2024年11月20日，武漢市中心醫(yī)院急診科主任艾芬給《財經(jīng)》發(fā)來一份國家衛(wèi)健委信訪回復(fù)單，其中明確提到愛爾眼科（300015.SZ）旗下有醫(yī)院存在虛假診斷證明及涉嫌商業(yè)賄賂的問題。

此事源起于三個月前，艾芬寫給國家衛(wèi)健委一份實名舉報信。舉報信中稱，為患者完成近視手術(shù)后，愛爾眼科醫(yī)院工作人員不填寫診斷證明上的手術(shù)時間，在醫(yī)生簽名和醫(yī)院蓋章后，將診斷證明和醫(yī)生簽名時所用的筆都交給做完近視手術(shù)的患者或家屬，囑咐對方自行填寫虛假的手術(shù)時間，再交給相應(yīng)部門或機(jī)構(gòu)以通過體檢。

愛爾眼科為一家全球范圍內(nèi)的眼科醫(yī)療集團(tuán)，主營眼科連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，從事各類眼科疾病診療、手術(shù)服務(wù)與醫(yī)學(xué)驗光配鏡。

11月20日傍晚，愛爾眼科回復(fù)《財經(jīng)》，（國家衛(wèi)健委）回單中所提到的有關(guān)醫(yī)院違規(guī)事宜，屬地監(jiān)管部門已經(jīng)給予相應(yīng)處罰，相關(guān)涉事醫(yī)院已按照監(jiān)管部門要求進(jìn)行了整改，愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)也按照內(nèi)部規(guī)定，對涉事醫(yī)院相關(guān)負(fù)責(zé)人做出了嚴(yán)肅處理。

國家衛(wèi)健委在給艾芬的信訪回復(fù)單中稱，在對江蘇省、安徽省、湖北省等三省的93家愛爾眼科醫(yī)院排查后發(fā)現(xiàn)，其中四家醫(yī)院涉嫌出具虛假診斷證明，分別是江蘇南京愛爾眼科醫(yī)院、揚(yáng)州愛爾眼科醫(yī)院、安徽蚌埠愛爾眼科醫(yī)院、湖北咸寧愛爾眼科醫(yī)院。在此次排查前，上述三省已根據(jù)日常監(jiān)管和群眾反映，掌握部分愛爾眼科醫(yī)院出具虛假診斷證明情形，并依法依規(guī)作出行政處罰。

回單中還稱，本輪排查新發(fā)現(xiàn)的違規(guī)情形正在進(jìn)一步調(diào)查處置。

醫(yī)生艾芬與愛爾眼科的糾葛

這不是醫(yī)生艾芬第一次舉報愛爾眼科。雙方的矛盾，始于一場白內(nèi)障手術(shù)。

2021年1月3日，艾芬繼續(xù)在微博轉(zhuǎn)載題為“艾芬：我在愛爾眼科治療后幾近失明，希望以親身經(jīng)歷曝光愛爾眼科診療不規(guī)范行為”的文章。自述“2020年5月在武漢愛爾眼科醫(yī)院接受了右眼白內(nèi)障手術(shù)，植入了人工晶體，花費(fèi)2.9萬元。到10月份，右眼視網(wǎng)膜脫落，而今幾乎失明”。

她告訴《財經(jīng)》，視網(wǎng)膜脫落當(dāng)天，她曾到武漢愛爾眼科求助，被要求回武漢市中心醫(yī)院就診。艾芬認(rèn)為術(shù)前醫(yī)生未仔細(xì)檢查眼底，事后多次復(fù)查也不規(guī)范，延誤了最佳治療時機(jī)。

對此，愛爾眼科董秘吳士君曾對《財經(jīng)》稱，有關(guān)艾芬提出的質(zhì)疑，“我們都一一對她關(guān)心的問題進(jìn)行了解答”。

隨后，2021年2月9日，艾芬又在其個人微博發(fā)文稱，已經(jīng)向武漢市衛(wèi)健委醫(yī)政醫(yī)管部門遞交了“實名舉報湖北愛爾眼科總院醫(yī)療行為違法違規(guī)問題”的舉報信。

雙方爭執(zhí)的焦點(diǎn)有，艾芬的視網(wǎng)膜脫離與人工晶體植入手術(shù)是否相關(guān)；對艾芬的治療手段是否恰當(dāng)；手術(shù)前醫(yī)院是否對艾芬的眼底進(jìn)行仔細(xì)檢查等。雙方各執(zhí)一詞，糾紛持續(xù)發(fā)酵。

2022年，涉事醫(yī)生王勇宣布起訴艾芬名譽(yù)侵權(quán)，愛爾眼科聲明支持醫(yī)生依法維權(quán)。該案經(jīng)一審、二審，于2023年終審宣判艾芬敗訴。

敗訴后，艾芬根據(jù)判決要求發(fā)布了致歉聲明，稱本人依據(jù)判決向王勇道歉。本人同時保留申訴的權(quán)利！”王勇當(dāng)天回應(yīng)，“艾芬的‘道歉’未經(jīng)法院審核，依法屬無效?！?/p>

“我是醫(yī)生也是愛爾眼科受害者，我拒絕了愛爾眼科給我兩套江景房私了的條件頂著各種不可思議的壓力堅持揭露愛爾眼科真相已四年余?！卑以诮o國家衛(wèi)健委的上述舉報信中寫道。

在艾芬這份最新的舉報信中，除了反映愛爾眼科出具虛假診斷證明，艾芬還向國家衛(wèi)健委反映宿遷科以康愛爾五官醫(yī)院存在商業(yè)賄賂問題。

艾芬提供了一個名為“借支季節(jié)性工資臺賬”的excel表格顯示，宿遷科以康愛爾五官醫(yī)院在2017年、2018年、2019年共向轉(zhuǎn)介人支付超78萬元回扣，這些轉(zhuǎn)介人主要為宿遷各地醫(yī)療系統(tǒng)員工和公職人員。

國家衛(wèi)健委在上述信訪回復(fù)單中回復(fù)稱，2022年宿遷市衛(wèi)健委收到相關(guān)舉報，聯(lián)合市場監(jiān)管、醫(yī)保等部門開展調(diào)查，并于2023年4月處理完畢。目前，宿遷科以康愛爾五官醫(yī)院已經(jīng)注銷，涉案相關(guān)人員已經(jīng)由當(dāng)?shù)氐募o(jì)檢監(jiān)察部門處理。

愛爾眼科提供給《財經(jīng)》的信息稱，集團(tuán)董事長陳邦于2022年1月29日凌晨向全體員工發(fā)出公開信，要求集團(tuán)全面擁抱社會監(jiān)督，堅持刀刃向內(nèi)、推動自我革新，并成立專門機(jī)構(gòu)，持續(xù)推進(jìn)醫(yī)療和經(jīng)營管理規(guī)范，進(jìn)一步提升醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量。

愛爾眼科的困擾

巔峰時期的愛爾眼科在2021年，市值近4000億元，時至今日市值縮水近三分之二。

至2024年11月20日收盤，愛爾眼科每股15.19元，總市值約1417億元。

在過去的十多年，作為一家擴(kuò)張迅速的民營醫(yī)院，愛爾眼科的總營收從2009年的6億元至2023年的200多億元。據(jù)其2023年報稱，實現(xiàn)門診量1510.64萬人次，同比增長34.26%；手術(shù)量118.37萬例，同比增長35.95%。

愛爾眼科的營收增長得益于中國對眼科醫(yī)療服務(wù)需求的持續(xù)增長。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2023年底，中國60歲及以上老年人口2.96億人，占總?cè)丝诘谋戎刂?1.1%。隨著老齡化程度將持續(xù)加深，預(yù)計2050年老年人口將達(dá)4億以上。

老年人容易患白內(nèi)障、糖尿病視網(wǎng)膜病變等眼病，還有老花眼的相關(guān)治療需求也在逐步提升。體現(xiàn)在愛爾眼科的業(yè)績上，就是2023年報告期內(nèi)愛爾眼科白內(nèi)障項目服務(wù)收入同比上升達(dá)55.24%。

另一方面，國家疾控局監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022年中國兒童青少年總體近視率為51.9%。近視人群呈高發(fā)化、低齡化、高度化。愛爾眼科2023年報顯示，報告期內(nèi)視光項目收入同比增長31.25%。

面對快速增長的市場需求，愛爾眼科的應(yīng)對是擴(kuò)張、再擴(kuò)張。

創(chuàng)立于2002年的愛爾眼科，截至2023年12月31日，在全球范圍內(nèi)已擁有881家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。據(jù)其官網(wǎng)介紹，全球員工總數(shù)達(dá)50000余人，其中眼科醫(yī)生及視光師總數(shù)7100余人。

僅2024年7月29日，愛爾眼科一次性收購虎門愛爾、運(yùn)城愛爾等35家醫(yī)院部分股權(quán)，斥資8.98億元。早在2023，愛爾眼科在長沙、上海、廣州、成都、重慶等眼科中心已運(yùn)營，武漢、沈陽在推進(jìn)建設(shè)中，北京、深圳已開始籌備。可以看出，愛爾眼科已經(jīng)基本上完成了在大城市的布局。

大手筆的外延并購可以鞏固公司在眼科醫(yī)療市場地位，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，但也累積下了巨額商譽(yù)。

在并購中，項目估值高于可辨認(rèn)的賬面凈資產(chǎn)從而產(chǎn)生商譽(yù)。2023年初，愛爾眼科的商譽(yù)是54.58億元，年底達(dá)到了65.33億元。其中的風(fēng)險在于，一旦發(fā)生大額商譽(yù)減值將直接影響利潤表現(xiàn)。

“商譽(yù)是表象，背后核心問題是并購之后的整合和駕馭問題?！睈蹱栄劭苹貞?yīng)《財經(jīng)》稱，以公司2020年發(fā)行股份收購的30家境內(nèi)眼科醫(yī)院為例，在并入上市公司體系后，即便經(jīng)歷2020年-2022年的新冠疫情特殊時期，其整體凈利潤復(fù)合年化增速仍超過了28%，也體現(xiàn)了該公司對收購標(biāo)的的整合能力。

愛爾眼科持續(xù)大手筆并購帶來的風(fēng)險，也引發(fā)了投資者的注意。

不僅是醫(yī)生艾芬的持續(xù)爆料，愛爾眼科旗下各地醫(yī)療機(jī)構(gòu)眾多，因涉及醫(yī)療廣告、衛(wèi)生監(jiān)管等違規(guī)被罰時有發(fā)生，一系列醫(yī)療事故、虛假廣告等問題屢被媒體曝光。

如桂林愛爾眼科醫(yī)院有限公司因違反醫(yī)療機(jī)構(gòu)管理條例，被桂林市衛(wèi)生健康委員會罰款10萬元，具體情況是因未經(jīng)衛(wèi)生行政部門備案，分別在2023年10月24日、10月2日擅自開展義診診療活動；安排未取得醫(yī)師資格的醫(yī)學(xué)專業(yè)畢業(yè)生獨(dú)立從事義診診療活動，為群眾實施白內(nèi)障篩查。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，愛爾眼科及其旗下公司共有413條相關(guān)裁判文書，涉及醫(yī)療損害責(zé)任糾紛、生命權(quán)和健康權(quán)糾紛等。

此外，愛爾眼科旗下醫(yī)院因違反廣告內(nèi)容管理規(guī)定、不正當(dāng)競爭行為等，受到150條行政處罰。

曾經(jīng)位列愛爾眼科前十大股東的淡馬錫富敦在減持中。2024年一季度，淡馬錫富敦在愛爾眼科的持股數(shù)量是5782.1136萬股，而在2023年底時，這個數(shù)字是8861.0175萬股。淡馬錫富敦投資有限公司，屬于新加坡主權(quán)財富投資公司淡馬錫旗下，主要投資于中國二級市場。

不唯淡馬錫富敦，愛爾眼科的前十大股東里，2024年一季度共有五家減持，香港中央結(jié)算有限公司減持7403.9萬股，中歐醫(yī)療健康基金減持4205.2萬股，華寶中證醫(yī)療交易型開放式指數(shù)證券投資基金減持252.5萬股，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生交易型開放式指數(shù)證券投資基金減持257.2萬股。

以一季度末愛爾眼科股價12.8元計算，上述的五家機(jī)構(gòu)合計減持約19.5億元。

對此，愛爾眼科曾在8月2日回應(yīng)《財經(jīng)》稱，各機(jī)構(gòu)有不同的看法屬于正?，F(xiàn)象，機(jī)構(gòu)依據(jù)其投資風(fēng)格和對于市場的判斷交易上市公司股票，屬于機(jī)構(gòu)個體行為；公司經(jīng)營正常，無應(yīng)發(fā)布而未發(fā)布的信息。

時至2024年，從眼科類上市公司披露的三季報看，行業(yè)普遍承受一定壓力。愛爾眼科的業(yè)績也顯露出疲態(tài)。

財報顯示，2024年1月-9月，愛爾眼科實現(xiàn)營業(yè)收入163.02億元，同比增長僅為1.58%；歸屬凈利潤為34.52億元，同比增長8.50%；扣非后歸母凈利潤為31.13億元，同比上升0.26%。這和前幾年動輒超10%、20%的增長數(shù)據(jù)相差頗遠(yuǎn)。

尤其是三季度，愛爾眼科更是迎來罕見的負(fù)增長——營收、凈利潤分別同比下滑0.68%、4.56%。

10月30日，愛爾眼科公布的三季報還顯示，經(jīng)營性現(xiàn)金流下滑22.88%，財務(wù)費(fèi)用增加了120.03%，主要系本期并購醫(yī)院帶來的租賃利息費(fèi)用增加，以及匯率波動所致。

從2024年前三季度來看，愛爾眼科業(yè)績增速明顯的放緩并出現(xiàn)下滑。2024年一季度，愛爾眼科營收增速為3.5%，二季度為2.25%，三季度同比下降0.68%。據(jù)悉，愛爾眼科營收增長緩慢的直接原因就是門診量增速放緩。

據(jù)其半年報披露，與去年同期相比，愛爾眼科在屈光、白內(nèi)障、眼前段、眼后段、視光服務(wù)上的項目增速均大幅下降。作為其重要營收支柱之一的屈光項目，營收僅同比增長了3.16%，而去年上半年增速超過60.28%的白內(nèi)障項目，今年同期僅微增了3.64%。

愛爾眼科相關(guān)人士表示，公司的醫(yī)院數(shù)量、門診量、手術(shù)量較大，盡管管理較為規(guī)范，但是仍然難以完全杜絕個別機(jī)構(gòu)出現(xiàn)違規(guī)的情況，隨著規(guī)模越來越大、管理半徑越來越長，公司在管理體系上也在動態(tài)優(yōu)化，希望提升臨床?？漆t(yī)療質(zhì)量管理水平，以保障醫(yī)療質(zhì)量和安全。