摘 要：立足于勞動經(jīng)濟學(xué)理論，使用中國資本市場上市公司的數(shù)據(jù)進行檢驗，考察我國勞動力市場供給對公司成本費用黏性的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：勞動力市場供給對公司成本費用黏性具有顯著的抑制作用，公司所在地區(qū)勞動參與率越高，表明勞動力供給水平越高，成本費用黏性越低。在此基礎(chǔ)上，文章提出了企業(yè)的成本管理機制要充分考慮勞動力市場的供求關(guān)系，政府建立制度，指導(dǎo)、調(diào)控與規(guī)范勞動力市場供需雙方的行為等政策建議。

關(guān)鍵詞：勞動力市場供給 人口老齡化 勞動力流動 職業(yè)教育

中圖分類號：F062.6 文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2024）11-043-02

一、引言

傳統(tǒng)成本理論認為，公司收入變化與成本費用變化之間存在著機械的、對稱的關(guān)系。但最近幾年的實踐經(jīng)驗與研究發(fā)現(xiàn)，成本費用與收入存在非對稱性的現(xiàn)象，即當(dāng)公司收入上升時，成本隨之上升;但當(dāng)公司收入下降時，成本下降的幅度卻減?。愑罘宓龋?021）。這一現(xiàn)象被理論界稱為成本費用黏性現(xiàn)象。我們認為，從宏觀的經(jīng)濟背景與經(jīng)濟理論來看，成本費用問題已不是一個公司的高管決策與代理問題能夠解釋的。Adam Smith（1972）的勞動經(jīng)濟理論告訴我們勞動分工和勞動生產(chǎn)力在國民經(jīng)濟發(fā)展中的具有重要作用，并指出在競爭的勞動力市場上，勞動力的供給和需求決定了勞動報酬，從而也影響了企業(yè)成本。他認為，工資正像所有其他契約一樣，應(yīng)當(dāng)由市場的公平而自由的競爭決定，因此，勞動力價格的供需關(guān)系，決定了勞動力的價格水平，從而也影響了企業(yè)成本。從這個意義上來講，相較于實物資本，人力資本擁有更高的調(diào)整成本，所以人力資本權(quán)重越高的企業(yè)擁有更強的費用黏性。這些經(jīng)典的理論充分說明，勞動力市場對企業(yè)的成本（最起碼職工的工資成本）是有決定性影響的。因此，跳出企業(yè)微觀的層面，從宏觀的經(jīng)濟背景解釋企業(yè)成本費用的黏性問題，把勞動力供給作為衡量公司解雇和招聘員工有關(guān)調(diào)整成本的變量，可能更具有意義。

二、研究假說的提出

勞動經(jīng)濟學(xué)認為人力資本發(fā)展一直以來被視為解釋實現(xiàn)長期經(jīng)濟增長的動力源泉，其在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用（Li等，2017）。當(dāng)公司經(jīng)營活動減少或者營業(yè)收入下降時，要綜合考慮與員工有關(guān)的所有收益與成本，進而做出公司成本決策。當(dāng)公司所在地的勞動力市場供給充足，而公司經(jīng)營活動下降、公司收入減少時，若高管對公司未來勞動力供給預(yù)期良好且敢于裁員，企業(yè)成本費用黏性較小。反之則由于公司存在培訓(xùn)人力資本成本的原因，導(dǎo)致公司成本費用黏性較高。通過地區(qū)人口這一基礎(chǔ)指標(biāo)可以看出勞動力市場的供應(yīng)狀況。它不僅能體現(xiàn)出人們參與勞動的狀況，還能測量出人們參與經(jīng)濟活動的程度。馬忠東等（2010）指出地區(qū)人口的波動會導(dǎo)致勞動力供給總量的變化。地區(qū)人口的提升與降低會使勞動力總量做出相應(yīng)的變動，其關(guān)系具備相對的穩(wěn)定性，但同時也需要考慮個人因素與外部因素的影響。此外，地區(qū)人口反映了潛在勞動者個人對于工作的意愿。因為如果一個地區(qū)人口密度越高，表明當(dāng)?shù)厝丝诟敢鈪⒓庸ぷ?，?dāng)?shù)貏趧恿κ袌鲋械膭趧恿┙o水平也越高。一個地區(qū)的勞動力供給越高，那么公司收入提高時重新聘用員工所承擔(dān)的成本越少;那么在公司收入降低時，就會解聘一些員工來降低公司成本?；谝陨戏治?，我們選擇地區(qū)人口指標(biāo)，去衡量公司所在地區(qū)勞動力市場的供給能力。并提出如下研究假設(shè)：

公司所在地區(qū)勞動力市場供給能力越高（低），公司成本費用黏性越低（高）。

三、樣本、變量與模型

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2010—2019年中國A股上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本。公司數(shù)據(jù)來源于WIND數(shù)據(jù)庫，勞動力市場數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》。由于保險行業(yè)與金融行業(yè)存在特殊性，會影響回歸結(jié)果，因此本文剔除這兩個行業(yè)的數(shù)據(jù)。將缺失值剔除后，最終得到的觀測數(shù)值為13076個。由于是多樣本數(shù)據(jù)在不同時間軸組成的混合數(shù)據(jù)（Pool Data），因此數(shù)據(jù)庫中的公司年度觀察值存在非獨立性，如果數(shù)據(jù)不滿足獨立性要求將會有回歸結(jié)果顯著性被高估的問題出現(xiàn)。為了使統(tǒng)計結(jié)果更加精確，本文通過將各公司進行“聚類（Clustering）”的應(yīng)用方法來調(diào)整系數(shù)估計值的標(biāo)準(zhǔn)誤。

（二）變量定義說明

1.成本費用黏性。Anderson等認為當(dāng)一個企業(yè)營業(yè)收入下滑時，其管理費用與銷售費用減少幅度明顯低于該企業(yè)營業(yè)收入上升時管理費用與銷售費用增加幅度。Chen等研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)資源配置的性質(zhì)處于可控狀態(tài)下，企業(yè)管理費用與銷售費用隨著營業(yè)收入變動而產(chǎn)生非對稱性，而導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要原因是企業(yè)高層管理層為達到個人收益最大化的行為所造成的結(jié)果。借鑒上述的研究思想，本文構(gòu)建了虛擬變量及其交互項用以衡量公司成本費用黏性。

2.勞動力市場供給。當(dāng)前，中國的人口基數(shù)與勞動力總量相對較大，因此地區(qū)人口的變化是導(dǎo)致勞動力供給總量變化的主要原因。公司所在地區(qū)人口數(shù)量越高，這一地區(qū)勞動力供給越大。本文將地區(qū)人口表示為P。

3.控制變量。由于可能缺少重要變量所造成缺失變量的偏誤，本文設(shè)置如下控制變量：Economic_Var為經(jīng)濟變量，主要包括：（1）根據(jù)每個企業(yè)營業(yè)收入（百萬）與該企業(yè)員工總數(shù)的比值表示勞動密集度（EI）;（2）利用每個企業(yè)總資產(chǎn)與該企業(yè)營業(yè)收入的比值表示資本密集度（AI）;（3）設(shè)置虛擬變量SD表示企業(yè)上一年業(yè)績情況，如果該企業(yè)t-2年的營業(yè)收入高于t-1年的營業(yè)收入則取1，否則取0;（4）地區(qū)發(fā)展變量，取公司所在地區(qū)GDP值。除以上四大經(jīng)濟變量外，設(shè)CV表示以上經(jīng)濟變量外的其他控制變量，主要是指公司股票收益（SP）。

（三）研究模型

本文通過借鑒頡茂華等（2015）及時確認損失非對稱性的衡量方法，在其他控制變量保持不變的前提下，使用交互項SC×D來表示企業(yè)營業(yè)收入變動與企業(yè)成本的非對稱性，即公司成本黏性。并在此基礎(chǔ)上進行擴展性研究，對上市企業(yè)中是否存在成本黏性進行考察。

模型（1）用來檢驗我國公司的成本黏性是否存在，該模型是Anderson在已有研究模型的基礎(chǔ)上，加入控制變量，采用分組回歸的研究方式進行檢驗。SGA=β1+β2SC+β3SC×D+SC×D×Economic_Var+Economic_Var+Control_Var+

Inddummies+Yeardummies+ε模型（1）

四、實證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

本文考慮到極端值可能使回歸結(jié)果存在誤差，因此對1%到99%區(qū)間內(nèi)分位數(shù)上的連續(xù)可控制變量進行縮尾處理（Winsorization）。根據(jù)表1中我們得到的結(jié)果可以看出SGA的平均值為0.136，SC的平均值為0.137。在13076個觀察值中，平均有25.7%的公司年度營業(yè)收入小于上年，城鎮(zhèn)人口就業(yè)率為37.8%。

（二）勞動力供給程度對成本費用黏性

為了考察勞動力供給程度對成本費用黏性的影響，本文使用研究模型（1）進行分組檢驗。我們將地區(qū)人口水平按照中位數(shù)分為兩組。如果大于中位數(shù)，則DP取值為1，否則為0。通過對表2成本費用黏性的回歸結(jié)果進行分析。第（1）列中變量SC×D的系數(shù)為-1.203，并且在5%的水平下顯著，表明當(dāng)公司所在地區(qū)勞動力供給水平較小時，公司成本費用存在黏性。第（2）列中變量SC×D的系數(shù)為-0.888，但結(jié)果不顯著，表明當(dāng)公司所在地區(qū)勞動力供給水平較高時，公司成本費用黏性不存在。以上結(jié)果表明，公司所在地區(qū)勞動力供給水平對公司成本有著顯著影響，即隨著勞動力供給水平提高，公司成本費用黏性程度降低。這一結(jié)果說明，公司高管在進行成本決策時，需要考慮公司所在地區(qū)勞動力市場情況，然后根據(jù)當(dāng)?shù)貏趧恿┙o水平，做出有利于公司的決策。如果勞動力供給水平較高，那么公司比較容易在勞動力市場上聘用到員工，此時公司面臨的調(diào)整成本較小;當(dāng)公司業(yè)績下滑時，高管為了節(jié)約成本，比較容易做出解聘部分員工的決策，降低了公司成本費用黏性。之后在公司業(yè)績提高時，重新從勞動力市場招聘員工。這為研究假設(shè)提供了支持的證據(jù)。

（三）穩(wěn)健性檢驗

2008年在世界范圍內(nèi)爆發(fā)了金融危機，因此，為了較為準(zhǔn)確地分析經(jīng)濟波動對企業(yè)成本黏性的影響，我們將2010年的企業(yè)數(shù)據(jù)擴展到2008年，運用STATA軟件進行多元回歸分析，得到的回歸結(jié)果表明，在經(jīng)濟波動期，企業(yè)會對占企業(yè)成本較大的勞動力成本進行較大幅度削減，從而減低企業(yè)成本費用黏性。結(jié)果顯示依然穩(wěn)?。ū砺裕?。

五、研究結(jié)論及政策建議

本文從勞動力市場供給的視角，考察公司成本費用黏性存在的原因。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：勞動力市場供給對公司成本有著重要影響。勞動力市場供給越缺乏，公司成本費用黏性就越嚴重。因為當(dāng)公司所在地區(qū)勞動力供給緊俏時，公司解聘與重新招聘員工所面臨的調(diào)整成本就越大。因此，從減輕企業(yè)負擔(dān)、降低企業(yè)成本角度出發(fā)，相關(guān)政府部門需要統(tǒng)計每種類別的職業(yè)工資水平，對數(shù)據(jù)進行匯總、整理與分析，挑選具有代表性的職業(yè)，設(shè)置職業(yè)工資指導(dǎo)價，用以進一步規(guī)范勞動力市場供需方的行為，從而實現(xiàn)政府對企業(yè)內(nèi)部各類人員工資水平與工資關(guān)系的合理性進行指導(dǎo)，實現(xiàn)國家對企業(yè)工資分配的指導(dǎo)和間接調(diào)控。

參考文獻：

[1] 陳宇峰，馬延柏.融資渠道、產(chǎn)品市場競爭與成本黏性——來自中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].經(jīng)濟與管理研究，2021，42（07）

[2] 亞當(dāng)·斯密.國民財富的性質(zhì)和原因的研究[M].商務(wù)印書館，1972

[3] Li，H.，L. Prashant，R. Scott，and W. B. Zhen. Human capital and China’s future growth [J]. Journal of Economic Perspectives，2017，31.

[4] 馬忠東，呂志浩，葉孔嘉.勞動參與率與勞動力增長：1982-2050年[J].中國人口科學(xué)，2010（01）

[5] Anderson， M.， R. Banker et al. Cost behavior and fundamental analysis of SG&A Costs， Journal of Accounting， Auditing and Finance [J]. 2007， 22：1-22.

[6] Chen C.， H. Lu and T. Sougiannis. Managerial empire building， corporate governance， and the asymmetrical behavior of SG&A costs， AAA&CAAA Working Paper， 2008.

[7] 頡茂華，劉斯琴，楊彩霞.產(chǎn)品市場競爭度、競爭戰(zhàn)略選擇對成本黏性的影響研究[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究，2016（01）

（責(zé)編：若佳）

[第一作者簡介：張保衛(wèi)（1980—），男，黑龍江密山人，國網(wǎng)國際融資租賃有限公司北京朝陽分公司總經(jīng)理，研究方向：財務(wù)管理。]