摘要：文章研究的目的是挖掘金融支持因素對河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集水平的影響。以河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)區(qū)位熵的自然對數(shù)為因變量，量化金融支持因素對產(chǎn)業(yè)集聚水平測度和方向。結果顯示，河南省內(nèi)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的聚集水平呈明顯空間異質(zhì)性，金融支持對河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集水平的影響不僅受制于資本規(guī)模，融資結構和融資效率因素同樣重要，直接融資和間接融資帶來的差異性同樣值得關注。并基于實證研究結果提出建議。

關鍵詞：金融支持；生物醫(yī)藥；產(chǎn)業(yè)聚集

一、研究背景

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為河南省7大產(chǎn)業(yè)集群28條千億級產(chǎn)業(yè)鏈重磅之一，河南省在生物育種、現(xiàn)代中藥、新型疫苗、醫(yī)用耗材、診斷檢測等領域具有較強競爭力。省內(nèi)已初步形成以新鄭市及高新區(qū)“一基地兩園區(qū)”的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群基地、新鄉(xiāng)高新區(qū)及平原示范區(qū)生物技術企業(yè)集群基地、輝縣及封丘現(xiàn)代中藥企業(yè)集群發(fā)展格局等特色生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集聚基地?！逗幽鲜∩镝t(yī)藥新材料政府引導基金設立方案》明確指出發(fā)起由財政性資金與省屬企業(yè)聯(lián)合成立的生物醫(yī)藥新材料引導基金，定位于市場化運作、不以營利為目的，大力促進產(chǎn)業(yè)格局優(yōu)化。以河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群格局為例，對其進行理論與實證分析，探究金融投資因素對河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集聚水平的影響，對促進生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

二、文獻綜述

產(chǎn)業(yè)集群概念的最早提出者是美國經(jīng)濟學家邁克爾波特（1990），他率先提到了產(chǎn)業(yè)集群的概念，認為產(chǎn)業(yè)集群是由一群相互依賴的企業(yè)和機構組成，該群體通過合作創(chuàng)新和資源共享，最終形成競爭優(yōu)勢。

在金融投資因素影響生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)方面，Lazonick等（2011）總結出政府對美國生物制藥行業(yè)的支持模式和資金支持程度，強調(diào)了政府在財政支出、財政補貼、研究與試驗發(fā)展經(jīng)費和監(jiān)管方面的角色，使一個依賴于復雜“知識庫”的行業(yè)在金融投資之下得以生存和發(fā)展。熊玨等（2020）總結出金融因素中私募股權融資中風險投資對生物醫(yī)藥相關企業(yè)具有顯著的篩選作用，對促進生物醫(yī)藥創(chuàng)新具有明顯的增值作用。Thako等（2023）在綜述中表示，私募股權機構和風投機構及銀行等中介機構目前在資助藥品研制開發(fā)和醫(yī)療保健方面扮演著重要角色，在幫助生物制藥公司減少醫(yī)療研發(fā)投資費用不足的問題上發(fā)揮著越來越大的作用，因此需要克服金融監(jiān)管和相關結構性障礙。

三、理論分析

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上游主要為基礎研究機構（獨立醫(yī)藥實驗室、醫(yī)藥外包機構），中游主要為生物醫(yī)藥制造，包括疫苗、血液制品（免疫球蛋白、凝血因子等）、診斷試劑（生化診斷、分子診斷、免疫診斷、微生物診斷）和單克隆抗體（罕見病類、自身免疫類等）。之后便是生物制藥產(chǎn)品流通到下游，主要為產(chǎn)業(yè)鏈的消費終端，包括醫(yī)院（基層醫(yī)療衛(wèi)生機構、專業(yè)公共衛(wèi)生機構）、醫(yī)藥零售（實體藥店與電商平臺等）。

金融支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群作用機理上有不同角度，從投入產(chǎn)出角度上分析，金融投資的資本屬于一種生產(chǎn)要素，能夠進入生產(chǎn)系統(tǒng)與其他生產(chǎn)要素相結合，并且加快生物制藥研究生產(chǎn)的進程。從供給與需求角度上分析，資本介入后在用藥趨勢上，以高新技術研制出的尖端制藥需求量上升；在資源配置上，將減少行業(yè)中資源配置冗余的情況，降低生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)供需不均衡之狀；在醫(yī)藥分銷上，進一步發(fā)展提質(zhì)增效的標準化管理，完善優(yōu)化行業(yè)的醫(yī)療服務水平和相關機構監(jiān)管力度。從金融自由化角度上分析，金融規(guī)模的擴張有利于企業(yè)擴大融資規(guī)模，從而改善營商環(huán)境、增強核心競爭力；金融效率的提升可幫助企業(yè)降低融資成本，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構；金融結構的優(yōu)化有利于建立多層次產(chǎn)業(yè)金融體系，滿足不同企業(yè)的金融需求。

四、研究模型

（一）模型設計

1. 河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集聚水平測度模型

綜合先前研究得知，衡量產(chǎn)業(yè)集聚水平主要使用產(chǎn)業(yè)集中率法、區(qū)位熵、赫芬達爾·赫希曼指數(shù)、空間基尼指數(shù)等方法。此次研究運用區(qū)位熵方法來測度生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集聚水平。區(qū)位熵作為一種有效的經(jīng)濟學測量指標，用于測算地區(qū)產(chǎn)業(yè)的空間分布情況，反映產(chǎn)業(yè)部門的專業(yè)化程度。區(qū)位熵的計算方式如下：

其中，LQi表示河南省i市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)區(qū)位熵；BM 表示i市生物醫(yī)藥制造業(yè)資產(chǎn)總計；T 表示i市的全產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值；∑BM 表示河南省全體地級市生物醫(yī)藥制造業(yè)資產(chǎn)總計；∑T 表示河南省所有地級市全產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之和， LQi，2012-2021表示動態(tài)區(qū)位熵，計算方法如式（2）所示，下標表示時間；計算河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)區(qū)位熵參考式（1），分母中的生物醫(yī)藥產(chǎn)值和全產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為中部六省的對應值。

2. 金融支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展因素模型

（1）金融規(guī)模因素。

資本支持是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心因素，資金不足將造成產(chǎn)業(yè)發(fā)展受限。金融規(guī)模主要反映了一個國家或地區(qū)的金融總量，包括金融機構的總資產(chǎn)、總資本、總保費等。參考的指標資產(chǎn)總額、信貸占比、存款占比等都可反映該地區(qū)金融機構的規(guī)模和活躍度。金融支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群按照方式劃分主要分為直接投資和間接投資，本研究將選取直接投資中的證券資金規(guī)模及間接投資中的信貸資金規(guī)模作為參考數(shù)據(jù)，以F1（河南省非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資規(guī)模與河南省GDP的比值）和F2（河南省人民幣貸款規(guī)模與河南省GDP的比值）分別代表證券資金規(guī)模和信貸資金規(guī)模。

（2）金融效率因素。

金融效率一般而言指的是金融部門的投入與產(chǎn)出，即資金投入到項目后獲得的收益效率。金融效率越高代表著金融系統(tǒng)中融資成本越小及金融資源分配更合理。在現(xiàn)有研究中，學者對代表金融效率因素的指標有不同理解，彭俞超等（2018）和沈軍等（2013）運用貨幣供給量與GDP的比值和股票市場交易額與GDP的比值來表征金融效率。張子龍等（2023）則是運用金融結構（直接融資與間接融資的比值）、金融開放程度（金融機構外幣存貸款總額與金融機構本外幣存貸款總額的比值）和金融集聚程度（金融行業(yè)就業(yè)人員的空間基尼系數(shù)）三個指標來綜合分析金融效率。本研究采用社會融資總額作為參考指標，以F3（河南省社會融資總額與河南省GDP的比值）來代表金融效率。

（3）金融結構因素。

金融支持中的金融系統(tǒng)結構一般包括銀行導向和金融市場導向（即非銀機構導向），金融市場導向是以證券融資工具等間接投資的方式。金融結構參考指標包含存貸款比率、備付金比率、流動性比率、單個貸款比率等。朱利等（2023）則是運用金融機構信貸余額與股票市值的比值的對數(shù)值來表征金融結構。本研究采用證券資本市場數(shù)據(jù)來衡量金融結構，即F4（河南省非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資規(guī)模與河南省社會融資總規(guī)模的比值）代表金融結構因素。

此次研究以河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集聚水平區(qū)位熵的對數(shù)作為因變量，以金融規(guī)模中的證券占比和信貸占比、金融效率、金融結構為參考選擇金融支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的指標為研究模型的自變量。地區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集聚水平區(qū)位熵的對數(shù)（lnBMi）、證券資金變量的對數(shù)（lnF1）、信貸資金變量的對數(shù)（lnF2）、金融效率變量的對數(shù)（lnF3）、金融結構變量的對數(shù)（lnF4）基本上不存在趨勢的序列，因此可以對面板數(shù)據(jù)進行多元回歸分析。公式計算方式如下：

式（3）中，lnBMhnt是河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)區(qū)位熵的自然對數(shù)，t為時間，該指標的計算方式參考式（1），比較范圍包括中部六省，山西，河南，湖北，湖南，江西；β1～β4為回歸系數(shù)；β0為常數(shù)項，ui，t為誤差項。F1為河南省非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資規(guī)模與河南省GDP的比值、F1為河南省人民幣貸款規(guī)模與河南省GDP的比值、F3為河南省社會融資總額與河南省GDP的比值；F4為河南省非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資規(guī)模與河南省社會融資總規(guī)模的比值。

（二）數(shù)據(jù)來源

本次研究需要用到以下數(shù)據(jù)：河南省17個地級市的國內(nèi)生產(chǎn)總值和生物醫(yī)藥總產(chǎn)值，中部六省的國內(nèi)生產(chǎn)總值和生物醫(yī)藥總產(chǎn)值，河南省非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資規(guī)模，人民幣貸款規(guī)模，社融總規(guī)模。所有數(shù)據(jù)以年度為單位，時間跨度為2012-2021年。數(shù)據(jù)來源有《河南省統(tǒng)計年鑒》和Wind數(shù)據(jù)庫，其中缺失數(shù)據(jù)通過計算同數(shù)據(jù)平均增長率后補全。以上單位皆為億元。

五、實證分析

（一）河南省各地級市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集聚水平測度結果分析

比較多地市的產(chǎn)業(yè)聚集水平既要考慮在不同時點的靜態(tài)狀況，又要關注不同地區(qū)產(chǎn)業(yè)聚集的發(fā)展情況。表1和表2展示了2012-2021年河南省17個地級市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集水平指標。通過對靜態(tài)指標的觀察得知，河南省17個地市生物集聚水平存在明顯的空間異質(zhì)性，以“1”為產(chǎn)業(yè)集聚標準，區(qū)位熵大于1說明當?shù)氐纳镝t(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集水平高，反之聚集水平較低。通過觀察17個地級市的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)區(qū)位熵，鄭州、新鄉(xiāng)和南陽的區(qū)位熵值超過1，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集聚水平較高。在區(qū)位熵低于1的城市中，洛陽、安陽、焦作、漯河、商丘、周口和駐馬店的區(qū)位熵大于0.5，開封、平頂山、鶴壁、濮陽、許昌、三門峽、信陽地區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集聚水平低于0.5。通過對不同地市的動態(tài)產(chǎn)業(yè)聚集水平的觀測可知，豫中和豫西地區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展勢力明顯，豫東地區(qū)相較于豫西地區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集水平指標偏低，發(fā)展速度緩慢。

（二）金融支持對河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集水平影響的分析

以河南省作為整體的角度，建立公式（3）為框架的模型以分析金融支持對生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集水平的影響。表3是回歸模型的參數(shù)和相關指標。調(diào)整后可決參數(shù)為0.528，F(xiàn)統(tǒng)計量的值為0.0596，說明河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集的變化有52.8%可以由表3表示的線性模型解釋，在10%顯著性水平下因素F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，F(xiàn)4聯(lián)合統(tǒng)計顯著。

根據(jù)表3的結果得知，一是資本支持規(guī)模對河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的聚集水平影響呈現(xiàn)分化特點，直接融資對于省內(nèi)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集有正向影響，但間接融資的影響與此相反且統(tǒng)計顯著。二是融資效率能夠促進提升河南省醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的聚集水平，但在統(tǒng)計中表現(xiàn)不明顯。三是現(xiàn)階段的融資結構對河南省醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的聚集水平的提升有負面影響，需要進一步優(yōu)化融資結構。

六、河南省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集聚對策建議

（一）設立專項基金

河南省政府需確保生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)引導基金落地，設立生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項基金，用于支持生物醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)和市場推廣等各個環(huán)節(jié)。該基金可以通過政府撥款、引入社會資本等方式籌集，為生物醫(yī)藥企業(yè)提供直接的資金支持。

（二）優(yōu)化政策環(huán)境

河南省政府可以制定一系列優(yōu)惠政策，包括稅收減免、土地優(yōu)惠、貸款優(yōu)惠和項目申請支持資金等，吸引更多的生物醫(yī)藥企業(yè)落戶河南。加強與生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)相關的政策法規(guī)制定和完善。

（三）創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境

河南省政府可以加大對科研機構和高校的支持力度。同時，加強產(chǎn)學研合作，提供更多的科研經(jīng)費和項目申請支持，增加河南省生物醫(yī)藥實驗室數(shù)量，鼓勵生物醫(yī)藥產(chǎn)學研項目，促進科技成果的轉化和應用。

（四）重視人才培養(yǎng)

河南省可以加大引進高層次人才的力度，通過提供高薪酬和良好的工作環(huán)境等手段吸引國內(nèi)外優(yōu)秀的生物醫(yī)藥人才落戶河南；加大對生物醫(yī)藥人才培養(yǎng)的資金投入，建立一批高水平的人才培養(yǎng)機構和項目，培養(yǎng)更多的專業(yè)人才。

（五）加強機構合作

使生物醫(yī)藥企業(yè)可以與銀行、證券公司等金融機構建立長期合作關系，推動建立生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的信用體系，提高企業(yè)的信用等級，從而降低融資的利率和融資成本。

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＊基金項目：河南省軟科學研究計劃項目“基于機器學習的河南省碳排放估算與趨勢研究”（232400411119）。

（作者單位：鄭州財經(jīng)學院）