2024年上半年，固定資產(chǎn)投資總體實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長，投資優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用持續(xù)發(fā)揮。下半年，隨著超長期特別國債、地方專項(xiàng)債的加快發(fā)行以及大規(guī)模設(shè)備更新等政策的落實(shí)落地落細(xì)，相關(guān)政策效能還將進(jìn)一步釋放，投資效益將進(jìn)一步提升。

一、上半年投資實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速較高

2024年1—6月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.9%，高于2023年同期0.1個(gè)百分點(diǎn)。在房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.1%的情況下，總體投資實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長來之不易。一方面，制造業(yè)投資保持較快增長，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資發(fā)揮引領(lǐng)作用。1—6月，制造業(yè)投資同比增長9.5%，增速比全部投資高5.6個(gè)百分點(diǎn)，對全部投資增長的貢獻(xiàn)率為57.5%，比一季度提高5.2個(gè)百分點(diǎn)。高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長10.1%，發(fā)揮引領(lǐng)作用。與高技術(shù)制造業(yè)密切相關(guān)的高技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域投資增長較快，其中，科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)業(yè)投資增長17.4%，研發(fā)與設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)投資增長14.4%，推動(dòng)制造業(yè)向高端化、智能化方向穩(wěn)步轉(zhuǎn)型。另一方面，基礎(chǔ)設(shè)施投資保持平穩(wěn)增長，大項(xiàng)目投資支撐作用明顯。1—6月，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，下同）同比增長5.4%，比全部投資高1.5個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)全部投資增長1.2個(gè)百分點(diǎn)。計(jì)劃總投資億元及以上項(xiàng)目完成投資同比增長8.4%，拉動(dòng)全部投資增長4.5個(gè)百分點(diǎn)，重大項(xiàng)目建設(shè)帶動(dòng)作用明顯。截至目前，2023年增發(fā)國債1.5萬個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)全部開工建設(shè)，增發(fā)國債項(xiàng)目的落地實(shí)施和支撐災(zāi)后應(yīng)急恢復(fù)重建資金的陸續(xù)下達(dá)，將為基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)定增長提供支撐。

二、投資優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)關(guān)鍵作用持續(xù)發(fā)揮，有效推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

一是技術(shù)改造投資較快增長，制造業(yè)轉(zhuǎn)型態(tài)勢明顯。在大規(guī)模設(shè)備更新政策支持下，1—6月，設(shè)備工器具購置投資同比增長17.3%，對全部投資增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到54.8%，比一季度提高5.8個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)技術(shù)改造投資同比增長10%，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐加快，推動(dòng)制造業(yè)核心競爭力提升。

二是社會(huì)民生類投資增勢良好，公共服務(wù)補(bǔ)短板成效顯著。在中央預(yù)算內(nèi)投資引導(dǎo)和撬動(dòng)下，各地區(qū)加大民生領(lǐng)域資金投入。1—6月，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資增長24.2%，教育投資同比增長6.7%，文化、體育和娛樂業(yè)投資同比增長5.1%，均高于全部投資增速。

三是民間投資保持增長，民營企業(yè)發(fā)展動(dòng)力增強(qiáng)。近年來，國家發(fā)展改革委等部門出臺(tái)了多項(xiàng)促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展、激發(fā)民間投資活力的政策，鼓勵(lì)和吸引更多民間資本參與國家重大工程、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈項(xiàng)目建設(shè)，支持民營企業(yè)在新領(lǐng)域新賽道打造新的競爭優(yōu)勢。1—6月，民間項(xiàng)目投資（扣除房地產(chǎn)開發(fā)民間投資）增長6.6%。其中，制造業(yè)民間投資增長11.5%，高于制造業(yè)投資整體增速2.0個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施民間投資增長5.8%，高于基礎(chǔ)設(shè)施整體增速0.4個(gè)百分點(diǎn)。

三、下半年支撐投資增長的有利因素仍較多，有效投資空間將持續(xù)釋放

一是工業(yè)企業(yè)利潤明顯回升，為制造業(yè)投資增動(dòng)力。工業(yè)企業(yè)利潤增長自2022年7月以來首次回正，2024年以來持續(xù)正增長，制造業(yè)企業(yè)利潤增速更高。在利潤較快增長的激勵(lì)下，工業(yè)企業(yè)尤其是制造業(yè)企業(yè)擴(kuò)大投資的積極性明顯回升。

二是專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度加快，為基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)定增長提供支撐。1—6月，全國地方政府新增專項(xiàng)債券累計(jì)發(fā)行進(jìn)度約占年內(nèi)限額的38%。一半以上的專項(xiàng)債將在下半年發(fā)行使用，資金保障力度加大，有助于工程項(xiàng)目加快形成實(shí)物工作量。

三是超長期特別國債作用將進(jìn)一步發(fā)揮，高質(zhì)量支持“兩重”建設(shè)項(xiàng)目。根據(jù)財(cái)政部公布的超長期特別國債發(fā)行安排，今年的1萬億元額度將在5—11月份分 22次發(fā)行完成，目前已發(fā)行4次，超長期特別國債資金作用將在下半年進(jìn)一步體現(xiàn)，支持國家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，尤其是在科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、糧食能源安全、人口高質(zhì)量發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，將對投資形成全面支撐。

四是大規(guī)模設(shè)備更新政策效應(yīng)進(jìn)一步釋放，繼續(xù)推動(dòng)設(shè)備購置和技術(shù)改造投資保持較快增長。上半年，推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策在相關(guān)領(lǐng)域已發(fā)揮重要作用。從調(diào)研情況看，各地方已經(jīng)儲(chǔ)備了一批大規(guī)模設(shè)備更新項(xiàng)目，隨著《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》等政策進(jìn)一步落地，為下半年裝備制造、技術(shù)改造等領(lǐng)域投資增長提供更有力支撐。

下一步，按照黨的二十屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》作出的部署，“建立政府投資支持基礎(chǔ)性、公益性、長遠(yuǎn)性重大項(xiàng)目建設(shè)長效機(jī)制”“適當(dāng)加強(qiáng)中央事權(quán)、提高中央財(cái)政支出比例”等舉措，有助于更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用；“制定民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法”“完善民營企業(yè)參與國家重大項(xiàng)目建設(shè)長效機(jī)制”“支持有能力的民營企業(yè)牽頭承擔(dān)國家重大技術(shù)攻關(guān)任務(wù)”等舉措，有助于為民間投資營造良好環(huán)境和提供更多機(jī)會(huì)。未來投資領(lǐng)域?qū)⒅鸩浇∪顿Y有效帶動(dòng)社會(huì)投資體制機(jī)制，形成市場主導(dǎo)的有效投資內(nèi)生增長機(jī)制，充分發(fā)揮好投資的關(guān)鍵作用，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

（作者單位：中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院投資所）