摘 要：綠色信貸是綠色金融的重要抓手，對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響至關(guān)重要。本文選取2010—2021年我國各?。ㄊ校┘壝姘鍞?shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響，運(yùn)用OLS回歸模型、雙固定模型及門檻效應(yīng)模型和異質(zhì)性的方法進(jìn)行研究。研究發(fā)現(xiàn)，綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有顯著的促進(jìn)作用。綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響，存在綠色科技創(chuàng)新及市場化水平的一重門檻，即存在非線性溢出效應(yīng)特征，表現(xiàn)為隨著綠色技術(shù)創(chuàng)新水平及市場化水平的提升，綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用呈現(xiàn)出邊際遞增的特征。異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用有明顯的地域差異，作用效果在東部地區(qū)和中部地區(qū)更加突出。同時(shí)文章還從實(shí)證結(jié)論出發(fā)，提出相應(yīng)的對策建議，以供參考。

關(guān)鍵詞：綠色信貸；制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；固定效應(yīng)；門檻效應(yīng)；異質(zhì)性

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2024）08（a）--05

1 引言

2022年10月，習(xí)近平總書記在黨的二十大報(bào)告中強(qiáng)調(diào)“加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展綠色化、低碳化是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)”。2023年10月，中央工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)了金融領(lǐng)域的五篇大文章，其中綠色金融便是關(guān)鍵一環(huán)。作為可持續(xù)發(fā)展理念在金融領(lǐng)域的實(shí)踐，綠金以金融機(jī)構(gòu)和金融市場為平臺(tái)，旨在通過合理配置金融資源，引導(dǎo)資金流向綠色低碳領(lǐng)域，進(jìn)而推動(dòng)資源的高效利用與生態(tài)環(huán)境的改善（何德旭和程貴，2022）。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，金融成為關(guān)鍵動(dòng)力。作為國家戰(zhàn)略，綠色金融是踐行綠色發(fā)展理念的重要措施，綠色信貸是綠色金融的核心，占比超過全國綠色金融總額的90%，肩負(fù)著推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展、激勵(lì)環(huán)保投資與綠色創(chuàng)新的重任。2012年2月，原中國銀監(jiān)會(huì)頒布《綠色信貸指引》（下文簡稱《指引》），是中國綠色信貸發(fā)展歷程中的標(biāo)志性事件，明確指出銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)控制環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。2015年9月，國務(wù)院發(fā)布《生態(tài)文明體制改革總體方案》，強(qiáng)調(diào)綠色金融的戰(zhàn)略地位，并確立構(gòu)建綠色金融體系。其中，綠色信貸作為商業(yè)銀行核心業(yè)務(wù)，截至2022年第一季度末，余額已達(dá)約18萬億元，近三年復(fù)合增速高達(dá)25%，遠(yuǎn)超全額貸款增速，彰顯出我國綠色金融事業(yè)的蓬勃之勢。綠色信貸政策不同于傳統(tǒng)命令型和市場化的環(huán)境政策，通過整合金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，構(gòu)建了一個(gè)政策工具多樣、激勵(lì)合理且評價(jià)機(jī)制精細(xì)的綠色金融體系，有效激發(fā)了銀行業(yè)推廣綠色信貸的積極性，引導(dǎo)信貸資金配置，從而發(fā)揮生態(tài)環(huán)境治理的積極作用（王馨和王營，2021）。綠色信貸作為我國環(huán)境友好型產(chǎn)業(yè)升級與生態(tài)文明體制改革的核心工具，其政策執(zhí)行具有舉足輕重的地位。綠色信貸不僅是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙贏的關(guān)鍵抓手，還是驅(qū)動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的重要引擎。

制造業(yè)作為我國的支柱產(chǎn)業(yè)，承載著立國之本、強(qiáng)國之基的重任，高水平的制造業(yè)不僅能夠穩(wěn)定就業(yè)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，還在國際競爭中占據(jù)舉足輕重的地位。然而，長期依賴人口紅利和資本投入，制造業(yè)增速減緩，且面臨資源環(huán)境壓力、技術(shù)瓶頸等短板（耿德偉和傅娟，2021）。2010年起，中國制造業(yè)產(chǎn)值躍居全球之首，并穩(wěn)固保持至今。截至2021年，我國工業(yè)增加值突破31.3萬億元，連續(xù)11年穩(wěn)固制造業(yè)大國的地位。據(jù)《中國工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)，2019年制造業(yè)總產(chǎn)值占GDP的27.17%，相比2005年增長2倍。然而，2007年起，制造業(yè)產(chǎn)值同比增速波動(dòng)下降，凸顯出我國制造業(yè)發(fā)展的短板。那么，綠色信貸是否可以促進(jìn)我國制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展？綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是否存在非線性溢出效應(yīng)？鑒于此，本文圍繞綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響進(jìn)行探討，以2010—2021年省級面板數(shù)據(jù)對綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn)，綠色信貸可以顯著促進(jìn)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。通過門檻效應(yīng)分析發(fā)現(xiàn)，在綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響過程中存在綠色技術(shù)創(chuàng)新及市場化水平的一重門檻，即存在非線性溢出效應(yīng)特征。異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)作用在西部地區(qū)和東部地區(qū)更加突出。

2 理論分析與研究假設(shè)

綠色信貸不僅通過資金導(dǎo)向機(jī)制、政策引導(dǎo)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制及資源整合機(jī)制來直接影響制造業(yè)發(fā)展，還具有投資導(dǎo)向和消費(fèi)引導(dǎo)等功能，通過投資者和消費(fèi)者間接作用于制造業(yè)發(fā)展。

就綠色信貸的資金導(dǎo)向機(jī)制而言，綠色信貸可將金融資源轉(zhuǎn)化為綠色動(dòng)力，引導(dǎo)資金流向符合環(huán)保政策的制造業(yè)企業(yè)，為其提供長期、低成本的資金支持，減輕企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，推動(dòng)制造業(yè)向低耗能、低污染、綠色發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。為保持良好形象，企業(yè)將持續(xù)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新，以獲取更多金融機(jī)構(gòu)的支持，形成良性互動(dòng)循環(huán)（陳向陽，2020）。在改善生態(tài)環(huán)境的基礎(chǔ)上，促進(jìn)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。就政策引導(dǎo)機(jī)制而言，《指引》強(qiáng)調(diào)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)從戰(zhàn)略層面深化綠色信貸的實(shí)施，進(jìn)一步加大對綠色經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)及循環(huán)經(jīng)濟(jì)的支持力度。我國的金融體系仍以國有銀行為主導(dǎo)，為了更好地實(shí)施可持續(xù)發(fā)展理念，銀行更易受政府政策的干預(yù)，綠色信貸政策的相繼出臺(tái)直接或間接地推動(dòng)制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。就風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制而言，綠色信貸可以緩解金融機(jī)構(gòu)與綠色制造業(yè)部門之間的信息不對稱，降低制造業(yè)企業(yè)開發(fā)綠色項(xiàng)目的不確定性，提高其抗風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營能力，實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定增長（文書洋等，2021）。就資源整合機(jī)制而言，綠色信貸對制造業(yè)的“區(qū)別對待”優(yōu)化要素配置，推動(dòng)市場互聯(lián)互通，形成綠色發(fā)展循環(huán)。它促使生產(chǎn)要素向高效綠色部門聚集，通過集聚、學(xué)習(xí)及技術(shù)溢出效應(yīng)，帶動(dòng)相關(guān)部門綠色發(fā)展，形成聯(lián)動(dòng)機(jī)制，既約束又激勵(lì)制造業(yè)企業(yè)，推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。就投資導(dǎo)向功能而言，綠色信貸不僅有助于化解代理沖突，還能有效遏制制造業(yè)中重污染企業(yè)的過度投資行為，從而提高其投資效率（寧金輝等，2021），綠色信貸助上市公司樹立綠色發(fā)展形象，傳遞綠色信號(hào)，吸引偏好環(huán)境效應(yīng)的投資者，對股價(jià)產(chǎn)生積極影響（陳奉功，2022），引導(dǎo)資金流向綠色制造業(yè)部門，推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。就消費(fèi)引導(dǎo)功能而言，綠色信貸面向消費(fèi)端是有效激勵(lì)機(jī)制，引導(dǎo)提高綠色消費(fèi)需求，增加個(gè)人綠色消費(fèi)行為，通過提高居民消費(fèi)需求推動(dòng)制造業(yè)的發(fā)展?；谝陨戏治?，本文提出以下假設(shè)：

H1：綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有促進(jìn)作用。

眾所周知，制造業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程在很大程度上依賴綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的提升及各地區(qū)市場化程度的深化，這兩大核心要素在制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級過程中扮演著舉足輕重的角色，是推動(dòng)制造業(yè)向更高質(zhì)量、可持續(xù)方向發(fā)展的關(guān)鍵力量。從全國不同地區(qū)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平及市場劃水平非均衡現(xiàn)狀出發(fā)，綠色信貸在不同綠色創(chuàng)新技術(shù)水平的沖擊下對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響極有可能存在異質(zhì)性。根據(jù)內(nèi)生增長理論，技術(shù)創(chuàng)新能有效提高生產(chǎn)效率，并轉(zhuǎn)變盈利模式，促進(jìn)制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。其中，綠色技術(shù)創(chuàng)新采用新型或優(yōu)化的生產(chǎn)工藝，減少材料消耗，實(shí)現(xiàn)集約化生產(chǎn)，進(jìn)而有力地推動(dòng)制造業(yè)的升級發(fā)展（Seman等，2019）。本文基于我國30個(gè)?。▍^(qū)、市）的面板數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建面板固定效應(yīng)模型進(jìn)行深入分析。研究結(jié)果顯示，企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新能夠顯著提升其市場份額水平，進(jìn)而有效推動(dòng)制造業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展（程廣斌等，2022）。研究發(fā)現(xiàn)，隨著市場化水平的提升，資源配置效率得到了顯著改善，進(jìn)而對制造業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了積極的推動(dòng)作用（樊綱，2011）。另外，市場化進(jìn)程的持續(xù)深化顯著提高了綠色投資效益，有效降低了綠色信貸的信息成本，對制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)生了積極影響，從而有力地推動(dòng)了制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展（張明龍，2020）。不同地區(qū)的綠色技術(shù)創(chuàng)新水平及市場化水平存在顯著的差異，使得不同地區(qū)綠色信貸可得性及綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的作用效果存在顯著的差異。鑒于此，本文進(jìn)一步考察綠色信貸作用于制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展過程中是否存在綠色技術(shù)創(chuàng)新及市場化水平的門檻。由此，本文提出以下假設(shè)：

H2a：綠色信貸作用于制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的過程中存在綠色技術(shù)創(chuàng)新的門檻；

H2b：綠色信貸作用于制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的過程中存在市場化水平的門檻。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文以2010—2021年我國各?。ㄊ校┘壝姘鍞?shù)據(jù)為研究對象，進(jìn)行實(shí)證研究（鑒于港澳臺(tái)地區(qū)及西藏四地指標(biāo)缺失較多，因此將其剔除），整理后共獲得360個(gè)年度樣本。數(shù)據(jù)主要來源于國家統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站、《中國工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》、EPS數(shù)據(jù)庫及中國經(jīng)濟(jì)大數(shù)據(jù)研究平臺(tái)等。

3.2 模型設(shè)定及變量定義

首先，本文構(gòu)建以下基準(zhǔn)模型：

其中，被解釋變量HDMit為i省份在t時(shí)期的制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平；解釋變量GC表示i省份在t時(shí)期的綠色信貸水平；Controlit為控制變量；μi表示省份i不隨著時(shí)間變化的個(gè)體固定效應(yīng)；δt表示控制時(shí)間的固定效應(yīng)；εit表示本模型的隨機(jī)誤差項(xiàng)。

其次，本文還考慮了綠色信貸與制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的非線性關(guān)系。因此，設(shè)定以下面板門檻模型：

3.3 變量說明

3.3.1 制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平（HDM）

首先，與現(xiàn)有大多數(shù)研究相同，本文構(gòu)建綜合指標(biāo)體系對我國區(qū)域制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平進(jìn)行測度。本文借鑒了丁昕（2022）、史丹（2019）的做法，選擇創(chuàng)新效率、經(jīng)濟(jì)效益、綠色發(fā)展、社會(huì)效益四個(gè)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展維度，細(xì)分出11個(gè)二級指標(biāo)，構(gòu)建制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展評價(jià)體系。創(chuàng)新效率包括研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入、研發(fā)人員投入及創(chuàng)新產(chǎn)出；經(jīng)濟(jì)效益包括勞動(dòng)生產(chǎn)率、產(chǎn)業(yè)利潤率、工業(yè)產(chǎn)值貢獻(xiàn)率及風(fēng)險(xiǎn)率；綠色發(fā)展包括能源消耗和污染排放；社會(huì)效益包括就業(yè)貢獻(xiàn)和財(cái)政支持。其次，通過熵值法計(jì)算綜合指標(biāo)。鑒于指標(biāo)間量綱差異顯著，本文對指標(biāo)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理，并計(jì)算了相應(yīng)權(quán)重，以確保分析的準(zhǔn)確性和科學(xué)性。為消除負(fù)數(shù)對測度的潛在干擾，本文對標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)值進(jìn)行了平移處理。最后，采用熵值法精確計(jì)算各指標(biāo)的熵值，并通過科學(xué)的權(quán)重計(jì)算方法得出制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平的綜合評價(jià)結(jié)果，以確保結(jié)果的準(zhǔn)確性和客觀性。綜上，通過熵值法計(jì)算出我國30個(gè)省市自治區(qū)（西藏、香港地區(qū)、澳門地區(qū)、臺(tái)灣地區(qū)除外）2010—2021年制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平指數(shù)。

3.3.2 綠色信貸（GC）

參考李曉西和劉一萌（2014）的研究方法，本文采用高耗能產(chǎn)業(yè)利息支出占比作為綠色信貸水平的度量指標(biāo)，具體為六大高耗能工業(yè)產(chǎn)業(yè)利息支出占各省工業(yè)產(chǎn)業(yè)總利息支出的比例。通過計(jì)算該占比并正向化處理數(shù)據(jù)，以反映各地區(qū)的綠色信貸情況。

3.3.3 門檻變量

綠色技術(shù)創(chuàng)新水平（GT）和市場化水平（MT），借鑒董直慶和王輝（2019）的做法，本文選取綠色發(fā)明專利授權(quán)數(shù)來衡量綠色技術(shù)創(chuàng)新水平。通過綠色發(fā)明專利授權(quán)量便于把握當(dāng)年的綠色技術(shù)創(chuàng)新情況，能夠更為直觀地量化綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的產(chǎn)出活動(dòng)。市場化水平選取王小魯和樊綱（2021）最新版中國分省份市場化指數(shù)報(bào)告中上市公司市場化指數(shù)。

3.3.4 控制變量

本文借鑒國內(nèi)學(xué)者的現(xiàn)有研究，選取以下控制變量：（1）教育支出占比（Sciexp），用教育支出占財(cái)政支出的比重來表示；（2）人口規(guī)模（Scope），用地區(qū)總?cè)丝跀?shù)取對數(shù)來表示；（3）產(chǎn)業(yè)聚集度（Aggre），用各省就業(yè)人數(shù)占行政區(qū)域面積的比重表示；（4）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（Industry），用第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值表示；（5）政府財(cái)政支持（Govf），用政府財(cái)政支出占地區(qū)GDP的比重表示（見表1）。

4 實(shí)證結(jié)果及分析

4.1 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

結(jié)合模型設(shè)定，本文針對基準(zhǔn)回歸模型分別做混合OLS估計(jì)和雙固定效應(yīng)模型估計(jì)。表2報(bào)告綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的線性估計(jì)結(jié)果，可知用混合OLS估計(jì)和雙固定效應(yīng)模型估計(jì)的綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的線性估計(jì)結(jié)果都顯著為正，說明綠色信貸可以有效促進(jìn)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，假設(shè)H1成立。

4.2 門檻效應(yīng)分析

本文采用門檻回歸模型來考慮綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的非線性溢出效應(yīng)，選取綠色技術(shù)創(chuàng)新（GT）和市場化水平（MT）作為門檻變量，通過Hansen檢驗(yàn)進(jìn)行門檻的存在性檢驗(yàn)，使用Bootstrap抽樣的方法估計(jì)門檻值和相關(guān)統(tǒng)計(jì)量。由表3可知，綠色技術(shù)創(chuàng)新在綠色信貸影響制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平的過程中，單一門檻的效應(yīng)顯著且通過1%顯著性水平，而雙重門檻的效應(yīng)不顯著；市場化水平在綠色信貸影響制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平的過程中，單一門檻的效應(yīng)顯著通過1%顯著性水平，而雙重門檻的效應(yīng)不顯著。根據(jù)門檻效應(yīng)估計(jì)結(jié)果，綠色技術(shù)創(chuàng)新GT的門檻值為10.76，市場化水平MT的門檻值為7.214。具體而言，綠色技術(shù)創(chuàng)新水平大于10.76小于等于10.76時(shí)，綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響系數(shù)從0.117增加到0.190，且在1%的水平上顯著為正；市場化水平大于7.214小于等于7.214時(shí)，綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響系數(shù)從0.0733增加到0.118，且在1%的水平上顯著為正。隨著綠色技術(shù)創(chuàng)新和市場化水平的提升，綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響呈現(xiàn)出非線性溢出效應(yīng)特征，假設(shè)H2a和H2b成立。

4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為進(jìn)一步提高研究結(jié)論的可靠性，本文嘗試通過以下兩種方式進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)：第一，采用改變樣本容量的方法進(jìn)行分析，剔除直轄市的樣本后重新回歸進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第二，剔除2019—2021年的數(shù)據(jù)回歸進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。表4表示采用兩種方式下的穩(wěn)健性估計(jì)結(jié)果，列（1）～（2）是剔除直轄市樣本后的估計(jì)結(jié)果，列（3）～（4）是剔除2019—2021年數(shù)據(jù)后的估計(jì)結(jié)果。結(jié)果顯示，綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的估計(jì)系數(shù)依舊顯著為正，與前文基準(zhǔn)回歸的結(jié)果較為一致，說明前文結(jié)果具有較好的穩(wěn)健性。

4.4 異質(zhì)性分析

為避免樣本所在區(qū)域的因素可能影響結(jié)果的潛在差異，本文進(jìn)一步對綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行異質(zhì)性分析。本文基于區(qū)位差異，將各省份分為東部地區(qū)和中西部地區(qū)，回歸發(fā)現(xiàn)中西部地區(qū)結(jié)果不顯著，進(jìn)一步將中西部地區(qū)分為中部地區(qū)和西部地區(qū)。結(jié)果顯示，在1%的顯著性水平上，東部地區(qū)綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響顯著為正，中西部地區(qū)雖然為正但不顯著。進(jìn)一步將中西部地區(qū)細(xì)分為中部地區(qū)和西部地區(qū)后，在1%的顯著性水平上，中部地區(qū)綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響顯著為正，而西部地區(qū)不顯著。

5 結(jié)語

本文以2010—2021年我國各?。ㄊ校┘壝姘鍞?shù)據(jù)為研究對象，實(shí)證檢驗(yàn)了綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響。研究發(fā)現(xiàn)，綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有顯著的促進(jìn)作用，混合OLS估計(jì)和雙固定效應(yīng)模型估計(jì)結(jié)果都顯著為正。面板門檻回歸估計(jì)結(jié)果顯示，綠色技術(shù)創(chuàng)新與市場化水平在綠色信貸推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中均表現(xiàn)出顯著的單一門檻效應(yīng)，雙重門檻效應(yīng)不顯著；綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有非線性溢出效應(yīng)，隨著綠色技術(shù)創(chuàng)新和市場化水平的提升，其促進(jìn)作用呈邊際遞增趨勢。異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，綠色信貸促進(jìn)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的效應(yīng)相比西部地區(qū)在東部和中部地區(qū)更加突出，且東部與西部的差距更為明顯。基于以上結(jié)論，本文得到以下政策啟示：

第一，以發(fā)展綠色信貸為抓手，進(jìn)一步提高金融賦能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。研究發(fā)現(xiàn)，綠色信貸促進(jìn)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的效應(yīng)顯著。首先，可以充分發(fā)揮綠色信貸政策的引導(dǎo)作用，強(qiáng)化制造業(yè)企業(yè)的綠色創(chuàng)新，進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)造活力，注重制造業(yè)企業(yè)發(fā)展的綠色和質(zhì)量。其次，加快綠色信貸抵質(zhì)押手段創(chuàng)新，探索適合制造業(yè)的融資風(fēng)控技術(shù)，提高銀行對制造業(yè)的信貸供給意愿，推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

第二，注重綠色技術(shù)創(chuàng)新與市場化水平的門檻效應(yīng)，加大投資力度。本文的研究表明，隨著綠色技術(shù)創(chuàng)新與市場化水平的不斷提升，綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的推動(dòng)效應(yīng)日益顯著，呈現(xiàn)出邊際遞增的趨勢特征。因此，一方面，為推進(jìn)制造業(yè)低碳綠色發(fā)展，企業(yè)應(yīng)緊跟時(shí)代潮流，以低碳發(fā)展為核心，借助綠色技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)傳統(tǒng)高排放、低效率模式向低碳模式轉(zhuǎn)型，進(jìn)而提高制造業(yè)全要素生產(chǎn)率；另一方面，鑒于綠色信貸對制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響受到市場化水平門檻效應(yīng)的制約，有關(guān)部門應(yīng)著力構(gòu)建健康的管理和資本市場體系，強(qiáng)化外部約束，適度減少對企業(yè)經(jīng)營的干預(yù)，以充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。

第三，因地制宜促進(jìn)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。本文研究發(fā)現(xiàn)，綠色信貸促進(jìn)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的效應(yīng)在不同地區(qū)有明顯差異。因此，相關(guān)部門應(yīng)因地制宜，合理地制定相關(guān)綠色信貸政策、創(chuàng)新和使用綠色信貸工具，穩(wěn)妥有序地引導(dǎo)綠色信貸資金作用于制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

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