摘要：文章通過(guò)對(duì)資金管理中心現(xiàn)代投資策略與資金配置進(jìn)行探討，分析了其在現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的關(guān)鍵作用及所面臨的挑戰(zhàn)。經(jīng)過(guò)深入研究，詳細(xì)介紹了資金管理中心的職責(zé)，包括資金管理、策略制定、投資管理和金融創(chuàng)新等。分析了現(xiàn)代資金管理的趨勢(shì)，強(qiáng)調(diào)了數(shù)字化、全球化、投融資一體化、財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)深度融合、科學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理和高效組織等關(guān)鍵趨勢(shì)。通過(guò)探討現(xiàn)代投資策略的重要性及不同的資金配置方式，強(qiáng)調(diào)了根據(jù)企業(yè)需求和風(fēng)險(xiǎn)來(lái)選擇的重要性。資金管理中心在現(xiàn)代企業(yè)中的核心作用，為財(cái)務(wù)管理和長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供了有價(jià)值的見(jiàn)解。

關(guān)鍵詞：資金管理中心；現(xiàn)代投資策略；資金配置

資金管理中心在企業(yè)集團(tuán)中的現(xiàn)代投資策略與資金配置研究備受金融領(lǐng)域關(guān)注。隨著全球經(jīng)濟(jì)格局變化和金融市場(chǎng)復(fù)雜化，企業(yè)集團(tuán)面臨財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)和機(jī)遇?？茖W(xué)配置資金有助于穩(wěn)定長(zhǎng)期投資回報(bào)，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為未來(lái)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。金融市場(chǎng)不斷創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，資金管理中心需適應(yīng)新環(huán)境和新技術(shù)，有效實(shí)施投資策略和資金配置?？沙掷m(xù)性投資策略興起，強(qiáng)調(diào)環(huán)境、社會(huì)、公司治理等因素，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展，為企業(yè)踐行社會(huì)責(zé)任和可持續(xù)性發(fā)展提供新方向。本研究旨在探討資金管理中心在現(xiàn)代投資策略與資金配置方面的趨勢(shì)、挑戰(zhàn)和機(jī)遇，為財(cái)務(wù)管理提供經(jīng)驗(yàn)和建議，指導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)和可持續(xù)發(fā)展。

一、資金管理中心的基本概念

（一）資金管理中心出現(xiàn)的背景

在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，資金管理的關(guān)鍵之一是資金流動(dòng)性管理，主要表現(xiàn)為：一是業(yè)務(wù)開(kāi)拓。由于應(yīng)收賬款周期延長(zhǎng)和現(xiàn)金流管理不當(dāng)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)及擴(kuò)張能力受限，特別是跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)，匯率波動(dòng)會(huì)顯著影響不同國(guó)家的收益和成本，加劇財(cái)務(wù)不穩(wěn)定性。二是成本控制。資本成本的優(yōu)化對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，需要在多種融資渠道中尋求成本最低化。三是內(nèi)控監(jiān)管。對(duì)于大型企業(yè)集團(tuán)而言，內(nèi)部資金的公平高效分配同樣是一項(xiàng)挑戰(zhàn)，其要求建立透明且高效的內(nèi)部資本市場(chǎng)。在金融市場(chǎng)日益復(fù)雜和監(jiān)管加強(qiáng)的背景下，企業(yè)還必須有效管理多種金融風(fēng)險(xiǎn)，并確保合規(guī)。為應(yīng)對(duì)以上挑戰(zhàn)，資金管理中心應(yīng)運(yùn)而生，旨在實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體資金的最優(yōu)配置，提高資金運(yùn)營(yíng)效率，降低企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用。

資金管理中心是集團(tuán)旗下專門進(jìn)行內(nèi)部資金集中化管理的機(jī)構(gòu)，旨在讓集團(tuán)企業(yè)充分利用資金，其會(huì)把集團(tuán)旗下各企業(yè)閑置資金匯集起來(lái)統(tǒng)一管理使用，以提高資金的運(yùn)營(yíng)效率，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用。資金管理中心起源于20世紀(jì)80年代的歐美，90年代進(jìn)入中國(guó)，隨著中國(guó)企業(yè)集團(tuán)化的發(fā)展，資金管理中心實(shí)現(xiàn)飛速發(fā)展，主要采取內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)或者獨(dú)立法人兩種形式，旨在實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體資金的最優(yōu)配置，使集團(tuán)企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源共享和協(xié)同發(fā)展。

依托資金管理中心，將為企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)強(qiáng)大助力：第一、建立內(nèi)部資本市場(chǎng)，不僅支持關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域，還有助于有潛力項(xiàng)目的發(fā)展。第二、有利于實(shí)施高效現(xiàn)金管理系統(tǒng)以優(yōu)化資金流動(dòng)性，運(yùn)用金融衍生工具對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，制定多元化融資策略以平衡債務(wù)與股權(quán)融資，降低資本成本。第三、建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，通過(guò)內(nèi)部控制和合規(guī)程序來(lái)管理和減輕多元化風(fēng)險(xiǎn)。

（二）資金管理中心的職責(zé)

1. 集中管理集團(tuán)資金

資金管理中心作為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)專門的金融管理機(jī)構(gòu)，最基本、最核心的職責(zé)是集中管理集團(tuán)范圍內(nèi)的資金。具體來(lái)說(shuō)，其會(huì)統(tǒng)籌各子公司的資金狀況，建立集團(tuán)內(nèi)部資金池，負(fù)責(zé)資金在集團(tuán)公司之間的有效配置。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《2017年度企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析報(bào)告》顯示實(shí)施集中式資金管理的企業(yè)集團(tuán)資金使用效率較分散管理高出17%，集中管理有助于減少集團(tuán)內(nèi)部資金突出過(guò)剩或不足的狀況，優(yōu)化資金的配置結(jié)構(gòu)，降低集團(tuán)財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。

2. 制定資金管理策略

資金管理中心根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、金融市場(chǎng)環(huán)境以及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，制定包括確定集團(tuán)資金的投資規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)、選擇資金投資的具體工具和渠道、設(shè)計(jì)資金調(diào)配的方法與流程在內(nèi)的資金管理策略。以智能手機(jī)制造商華為為例，其資金管理中心會(huì)因不同時(shí)期的市場(chǎng)環(huán)境制定適應(yīng)性強(qiáng)的資金管理策略，在行業(yè)增速放緩時(shí)更注重投資安全性，而在行業(yè)快速增長(zhǎng)時(shí)則適當(dāng)增加高收益投資。

3. 進(jìn)行投資組合管理

資金管理中心會(huì)依托專業(yè)的金融模型對(duì)集團(tuán)資金進(jìn)行投資組合管理，在保證資金安全的前提下，通過(guò)分散投資降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資金的良好運(yùn)營(yíng)。以中國(guó)南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司為例，其資金管理中心配置51%的資金投資于債券，31%投資股票，3%投資貨幣市場(chǎng)工具，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)控制與收益提升的平衡。

4. 開(kāi)展金融工程和創(chuàng)新

資金管理中心還會(huì)積極開(kāi)展金融工程創(chuàng)新，設(shè)計(jì)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)。例如結(jié)構(gòu)性存款、資產(chǎn)支持票據(jù)等，不僅豐富了企業(yè)融資渠道，也使企業(yè)集團(tuán)能夠?qū)崿F(xiàn)更靈活高效的資金操作管理。以巨型跨國(guó)企業(yè)蘋果為例，其資金管理中心就利用復(fù)雜的金融工程手段，每年為企業(yè)節(jié)省數(shù)億美元的融資成本，如采用銀行固定收益互換等衍生工具實(shí)現(xiàn)低成本套期保值，規(guī)避利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資金管理中心的管理模式

資金管理中心在企業(yè)集團(tuán)中以集中式管理和分散式管理兩種模式運(yùn)作。集中式管理由集團(tuán)設(shè)立獨(dú)立的資金管理中心，如騰訊集團(tuán)資金由專門的財(cái)務(wù)公司中心化運(yùn)營(yíng)，各業(yè)務(wù)部門的資金收支通過(guò)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行調(diào)配，保證集團(tuán)資金的合理配置與效率最大化，但也存在信息不對(duì)稱導(dǎo)致的監(jiān)管難度。分散式管理模式則允許旗下子公司自主進(jìn)行資金管理，通過(guò)使不同子公司根據(jù)業(yè)務(wù)特點(diǎn)進(jìn)行靈活使用資金。如阿里巴巴集團(tuán)的“大集團(tuán)化、小集團(tuán)化”管理模式，內(nèi)部各子公司可自主控制資金規(guī)模，激發(fā)子公司的積極性，但會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)整體資金配置不當(dāng)和資源分配不均衡的問(wèn)題。

（四）現(xiàn)代資金管理的發(fā)展趨勢(shì)

1. 數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為大趨勢(shì)

現(xiàn)代資金管理領(lǐng)域的趨勢(shì)之一是數(shù)字化轉(zhuǎn)型。數(shù)字技術(shù)正在改變著資金管理的方法和效率。資金管理中心積極采用人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)、大數(shù)據(jù)分析等數(shù)字工具，以提高資金管理的效率和準(zhǔn)確性。唯你科技基于人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)，推出智能資金管理系統(tǒng)，進(jìn)行資金預(yù)測(cè)、資金調(diào)度優(yōu)化、異常風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別等幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)了精準(zhǔn)的資金管理。該系統(tǒng)在多個(gè)省份電力公司的應(yīng)用中，成功提升了其10%以上的資金使用效率。區(qū)塊鏈技術(shù)也用于改造傳統(tǒng)的銀企對(duì)賬流程，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化協(xié)同對(duì)賬，大幅降低企業(yè)的人工作業(yè)量，并提高賬務(wù)處理效率。某國(guó)有銀行與國(guó)家電網(wǎng)公司使用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行釘釘系統(tǒng)集成，成功將對(duì)賬處理時(shí)間由原來(lái)3～5天縮短到1天內(nèi)。數(shù)字技術(shù)使資金管理中心能更精確地監(jiān)測(cè)資金流向、預(yù)測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)、實(shí)時(shí)決策，并更好地管理風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型還強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)隱私和網(wǎng)絡(luò)安全，以確保資金和敏感信息的保密性。

2. 全球化視野成為必要

隨著全球經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，企業(yè)和資金管理中心必須擴(kuò)大其視野，尋求更廣泛的投資機(jī)會(huì)和資產(chǎn)管理策略。例如華為設(shè)立了全球指揮中心，將全球180多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的財(cái)務(wù)共享服務(wù)整合在一起，實(shí)現(xiàn)全球資金集中調(diào)配和價(jià)值最大化?？鐕?guó)共享服務(wù)中心幫助華為優(yōu)化了全球資金配置與使用，降低了融資成本，提升了資金使用效率。全球化視野要求其緊密關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。了解不同國(guó)家和地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)政策變化及國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)。需要積極與國(guó)際合作伙伴合作，獲取不同市場(chǎng)的關(guān)鍵信息和洞察力。資金管理中心還需要采用多元化的投資策略，如跨國(guó)投資和國(guó)際化投資組合的構(gòu)建可分散風(fēng)險(xiǎn)并追求更廣泛的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。全球化還牽涉外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理，資金管理中心須考慮不同國(guó)家貨幣的匯率波動(dòng)，適當(dāng)采取對(duì)沖策略，減輕匯率波動(dòng)的影響。

3. 投融資經(jīng)營(yíng)化日益增強(qiáng)

資金管理中心正在由過(guò)去簡(jiǎn)單的資金調(diào)配角色，向投資經(jīng)營(yíng)化轉(zhuǎn)型。一是充分運(yùn)用各類投資工具，通過(guò)投資組合管理獲得穩(wěn)定的投資收益。二是利用金融創(chuàng)新手段拓寬企業(yè)融資渠道，降低融資成本。三是深入?yún)⑴c企業(yè)重大投融資決策，提供專業(yè)的咨詢和支持，將資金管理與企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略深度融合。

4. 業(yè)財(cái)深度融合成為關(guān)鍵

傳統(tǒng)的資金管理注重內(nèi)部調(diào)配，而現(xiàn)代資金管理強(qiáng)調(diào)與企業(yè)實(shí)業(yè)深度融合。業(yè)財(cái)深度融合強(qiáng)化了資金計(jì)劃與業(yè)務(wù)計(jì)劃、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的銜接配合，通過(guò)資金鏈和數(shù)據(jù)鏈的緊密聯(lián)動(dòng)，支持業(yè)務(wù)鏈的順暢運(yùn)行。充分運(yùn)用產(chǎn)業(yè)鏈，提供供應(yīng)鏈金融、保理融資等金融服務(wù)，支持企業(yè)業(yè)務(wù)拓展。

5. 科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理日益突出

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融局勢(shì)要求資金管理中心把風(fēng)險(xiǎn)防控作為首要任務(wù)。評(píng)估出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。運(yùn)用數(shù)字化和智能化手段監(jiān)測(cè)賬戶和資金流向，發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)合規(guī)經(jīng)營(yíng)、分級(jí)授權(quán)、內(nèi)控流程化，降低操作與制度風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行情景模擬和風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，提高資金管理的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

6. 協(xié)同高效的組織形態(tài)不斷優(yōu)化

現(xiàn)代資金管理需要打造協(xié)同高效的組織架構(gòu)?？偛控?fù)責(zé)頂層設(shè)計(jì)，制定戰(zhàn)略規(guī)劃和政策。各子公司、業(yè)務(wù)板塊應(yīng)按規(guī)劃執(zhí)行，并反饋運(yùn)行情況。資金管理中心應(yīng)發(fā)揮聯(lián)絡(luò)協(xié)調(diào)作用，理順各部門之間的關(guān)系，形成信息共享、資源統(tǒng)籌、職責(zé)清晰、運(yùn)轉(zhuǎn)順暢的組織體系，提升資金運(yùn)營(yíng)效率。

二、現(xiàn)代投資策略

（一）現(xiàn)代投資策略的背景和挑戰(zhàn)

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱，投資環(huán)境進(jìn)入深度調(diào)整時(shí)期。優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的減少，股債市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)加劇，給資金管理中心帶來(lái)復(fù)雜的投資選擇挑戰(zhàn)。新技術(shù)如人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等重構(gòu)了行業(yè)格局，新理念如務(wù)實(shí)經(jīng)濟(jì)、碳中和引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革，對(duì)傳統(tǒng)投資策略模式構(gòu)成沖擊。不穩(wěn)定的地緣政治環(huán)境、貿(mào)易保護(hù)主義、地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化受阻，各國(guó)貨幣和財(cái)政政策頻繁調(diào)整，增加了政策風(fēng)險(xiǎn)，要求全球化投資策略適應(yīng)變化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融、AI投顧、社交媒體等新模式層出不窮，投資風(fēng)格多樣。簡(jiǎn)單追隨熱點(diǎn)難以穩(wěn)定回報(bào)，使資金管理中心投資策略的制定更加復(fù)雜。

（二）現(xiàn)代投資中資金管理中心的角色定位

在現(xiàn)代投資領(lǐng)域，資金管理中心需從傳統(tǒng)的被動(dòng)執(zhí)行角色轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)的投資決策。利用現(xiàn)代數(shù)學(xué)理論和方法，在投資策略制定、執(zhí)行和監(jiān)督中扮演關(guān)鍵角色。

作為投資策略研究者，資金管理中心需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)動(dòng)態(tài)、企業(yè)狀況等，采用定量分析、場(chǎng)外調(diào)研等研究方法為投資決策提供支持。根據(jù)表1中IMF預(yù)測(cè)的2023年全球經(jīng)濟(jì)增速放緩至2.9%，資金管理中心應(yīng)研究適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的投資組合策略。

作為執(zhí)行者，資金管理中心應(yīng)主動(dòng)執(zhí)行投資決策，及時(shí)調(diào)整投資組合，注意監(jiān)管遵從和風(fēng)險(xiǎn)控制。如2022年A股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，其可適當(dāng)增加非A股投資。

作為監(jiān)督者，資金管理中心應(yīng)建立投資績(jī)效評(píng)估體系，持續(xù)追蹤結(jié)果，尋找不足之處，進(jìn)行內(nèi)部控制，避免風(fēng)險(xiǎn)。如普惠金融官網(wǎng)報(bào)告顯示的2023年1-3月資金管理中心投資組合的夏普比率和特雷諾比率均優(yōu)于基準(zhǔn)，顯示出色投資業(yè)績(jī)。使用定量指標(biāo)能客觀評(píng)估績(jī)效，幫助發(fā)現(xiàn)改進(jìn)空間。

（三）主動(dòng)與被動(dòng)投資策略的選擇

隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，主動(dòng)與被動(dòng)投資策略的選擇在資金管理中心的資金配置決策中極為重要。主動(dòng)投資策略通過(guò)定量和定性研究精選個(gè)股，獲得超過(guò)基準(zhǔn)的收益率。被動(dòng)投資策略如指數(shù)投資，復(fù)制標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)的表現(xiàn)。資金管理中心可根據(jù)自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，充分權(quán)衡兩種策略的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，綜合考量中心的投資理念、評(píng)估能力和資金規(guī)模等因素，制定符合自身的投資配置方案。

（四）市場(chǎng)定時(shí)投資策略的應(yīng)用

市場(chǎng)定時(shí)投資策略是根據(jù)對(duì)證券市場(chǎng)行情的判斷，選擇適當(dāng)?shù)馁I入和賣出時(shí)機(jī)。對(duì)資金管理中心來(lái)說(shuō)，適度運(yùn)用定時(shí)投資策略，可提升資金配置的效率和收益水平。根據(jù)晨星公司2022年市場(chǎng)報(bào)告顯示近千只共同基金中近15%的基金是定時(shí)策略基金。但定時(shí)投資也存在風(fēng)險(xiǎn)，資金管理中心需充分評(píng)估自身研究實(shí)力。構(gòu)建量化模型，綜合經(jīng)濟(jì)變量、市場(chǎng)估值、投資者情緒等多維指標(biāo)判斷市場(chǎng)所處階段，確定進(jìn)出市的時(shí)點(diǎn)。例如2021年中國(guó)A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的“香草周期”特征，6月份指數(shù)達(dá)到高點(diǎn)后出現(xiàn)較大幅度調(diào)整的趨勢(shì)，運(yùn)用定時(shí)策略可避開(kāi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（五）可持續(xù)性投資策略的重要性

在現(xiàn)代資金管理中，可持續(xù)性投資策略日益重要。如表2所示全球可持續(xù)投資市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)41.3萬(wàn)億美元，較2018年增長(zhǎng)81%。此趨勢(shì)顯示出投資者逐漸重視環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）因素。資金管理中心需將ESG整合到投資評(píng)估中。根據(jù)Morningstar報(bào)告，符合ESG標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)過(guò)去五年高出17%，顯示ESG降低風(fēng)險(xiǎn)和提高回報(bào)的潛力?？沙掷m(xù)性投資著眼長(zhǎng)期價(jià)值，據(jù)投資協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，長(zhǎng)期采用可持續(xù)投資策略的基金10年平均回報(bào)率超短期基金。還彰顯了社會(huì)責(zé)任，據(jù)摩根士丹利發(fā)布的《可持續(xù)發(fā)展信號(hào)》報(bào)告顯示近73%投資者愿意投資于符合可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)。

三、資金配置應(yīng)用

（一）長(zhǎng)期增長(zhǎng)配置

長(zhǎng)期增長(zhǎng)配置旨在通過(guò)選擇具備長(zhǎng)期增值潛力的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)投資組合的長(zhǎng)期增值。全球股票市場(chǎng)的數(shù)據(jù)表明，長(zhǎng)期持股可實(shí)現(xiàn)高平均年回報(bào)率（7%-9%），故股票作為核心資產(chǎn)類別，具備潛在的長(zhǎng)期增值機(jī)會(huì)。美國(guó)股市的數(shù)據(jù)表明，長(zhǎng)期投資股票盡管存在短期波動(dòng)也表現(xiàn)出穩(wěn)健的增長(zhǎng)趨勢(shì)。如表3標(biāo)普500指數(shù)自1957年以來(lái)年化回報(bào)率為10.5%。此外，此策略強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理，通過(guò)分散投資降低風(fēng)險(xiǎn)，并與客戶建立長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系。實(shí)施此策略資產(chǎn)管理中心需采取長(zhǎng)期投資視角，為客戶提供長(zhǎng)期增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。如貝萊德專注于提供全面投資管理方案，涵蓋全球股票和債券市場(chǎng)的多元化投資，適應(yīng)市場(chǎng)變化。

（二）保守型配置

保守型配置策略旨在降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。如中國(guó)工商銀行為追求穩(wěn)定收益和低風(fēng)險(xiǎn)容忍度的投資者提供了保守型投資產(chǎn)品。其強(qiáng)調(diào)投資低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。投資者需要持有較高比例的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物，提高流動(dòng)性，應(yīng)對(duì)不時(shí)之需。也強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)分散，投資者將資金分配給不同領(lǐng)域和資產(chǎn)類別，降低特定風(fēng)險(xiǎn)。故保守型配置策略注重資本保值和風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)投資低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、謹(jǐn)慎投資觀點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)分散，幫助資金管理中心為風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者提供資產(chǎn)保值的機(jī)會(huì)。

（三）全球多樣化配置

全球多樣化配置策略在現(xiàn)代資金管理中重要性顯著，通過(guò)實(shí)施跨國(guó)界和跨資產(chǎn)類別的投資分散，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如表4，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2021年美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)年度回報(bào)率為28.71%，亞洲MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)年度回報(bào)率為-1.31%，凸顯了不同市場(chǎng)之間投資回報(bào)率的差異。

資產(chǎn)類別的分配是全球多樣化配置策略的關(guān)鍵因素。不同資產(chǎn)類別存在較低相關(guān)性，故多樣化投資組合可分散特定資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹保護(hù)是另一考慮因素。投資于通貨膨脹較低的國(guó)家或地區(qū)的資產(chǎn)可提供通貨膨脹保護(hù)。多樣化投資組合常表現(xiàn)出穩(wěn)定的回報(bào)率，在市場(chǎng)崩盤時(shí)表現(xiàn)出較低的損失率，為投資者提供資本保護(hù)的機(jī)會(huì)。例如華泰證券提供包括國(guó)際資產(chǎn)配置在內(nèi)的多種金融服務(wù)，通過(guò)投資于全球股票、債券和其他資產(chǎn)類別，為客戶提供全球多樣化的投資策略。

（四）收益與穩(wěn)定配置

收益與穩(wěn)定配置策略是現(xiàn)代資金管理中的關(guān)鍵策略，旨在平衡投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。以上證綜指為例，過(guò)去20年的年化回報(bào)率約為8%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%，突顯了高波動(dòng)性；國(guó)債市場(chǎng)的年化回報(bào)率約為3%，標(biāo)準(zhǔn)差僅為3%，表明股票市場(chǎng)具有較高回報(bào)但伴隨高波動(dòng)性，國(guó)債市場(chǎng)反之。分散投資策略通過(guò)將資金投資于不同資產(chǎn)類別，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散化。短期市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期投資的影響相對(duì)較小，故長(zhǎng)期投資策略表現(xiàn)出更穩(wěn)定的回報(bào)。投資者采用長(zhǎng)期投資策略，可實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的投資回報(bào)，最小化風(fēng)險(xiǎn)。以招商銀行為例，其提供多樣化投資產(chǎn)品和服務(wù)，旨在實(shí)現(xiàn)中等風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定回報(bào)的資產(chǎn)配置方案，為客戶提供既穩(wěn)定又有潛在增值的投資選擇。

四、結(jié)語(yǔ)

資金管理中心在企業(yè)集團(tuán)中具有關(guān)鍵職責(zé)，包括資金管理、策略制定、投資管理和金融創(chuàng)新?，F(xiàn)代資金管理趨勢(shì)涵蓋數(shù)字化轉(zhuǎn)型、全球化視野、投融資經(jīng)營(yíng)化、業(yè)財(cái)深度融合、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理和協(xié)同高效的組織形態(tài)不斷優(yōu)化。在現(xiàn)代投資策略方面，資金管理中心必須明確其角色定位，智能選擇主動(dòng)與被動(dòng)投資策略，并根據(jù)市場(chǎng)情況靈活應(yīng)用市場(chǎng)定時(shí)投資策略?？沙掷m(xù)性投資策略的重要性也逐漸凸顯，需要綜合考慮環(huán)境、社會(huì)和公司治理等因素，確保長(zhǎng)期投資回報(bào)的穩(wěn)定性。在資金配置應(yīng)用方面，資金管理中心應(yīng)根據(jù)不同的目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)行長(zhǎng)期增長(zhǎng)、保守型、全球多樣化和收益與穩(wěn)定配置，以優(yōu)化資金管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)健康和可持續(xù)發(fā)展。

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（作者單位：平潭綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)實(shí)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司）