徐東 付迪

國際油氣價(jià)格下跌、煉油利潤率降低，是國際石油公司一季度經(jīng)營業(yè)績同比下滑的主因。

近日，五大國際公司2024年一季度財(cái)報(bào)出爐。

地緣政治緊張局勢(shì)及外溢影響等，致使國際油氣價(jià)格持續(xù)高位盤整，五大國際石油公司發(fā)展油氣核心業(yè)務(wù)、追求短期盈利和現(xiàn)金流的決心更加堅(jiān)決，多元化能源轉(zhuǎn)型更加理性務(wù)實(shí)，在2024年一季度基本實(shí)現(xiàn)了合乎預(yù)期的經(jīng)營業(yè)績。

大幅下降

2024年一季度，?？松梨趯?shí)現(xiàn)營業(yè)收入830.83億美元，同比下降4%，實(shí)現(xiàn)未調(diào)整歸屬母公司的凈利潤（簡稱凈利潤）82.2億美元，同比下降28.1%。雪佛龍實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入487.16億美元，同比下降4.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤55.01億美元，同比下降16.3%。殼牌實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入747.03億美元，同比下降16.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤73.58億美元，同比下降15.5%。道達(dá)爾能源實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入562.78億美元，同比下降10.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤57.21億美元，同比上升3%。英國石油實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入499.61億美元，同比下降12.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤22.63億美元，同比下降72.5%。

整體來看，2024年一季度，五大國際石油公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3127.41億美元，與2023年一季度的3459.32億美元相比，同比下降9.6%；與2023年四季度的3234.78億美元相比，環(huán)比下降3.3%。五大國際石油公司實(shí)現(xiàn)凈利潤290.63億美元，與2023年一季度的404.88億美元相比，同比下降28.2%；與2023年四季度的157.97億美元相比，環(huán)比上升84%。

國際油氣價(jià)格下跌

國際原油價(jià)格方面，以布倫特原油價(jià)格為例，2024年一季度，布倫特國際原油期貨價(jià)格平均81.76美元/桶，同比下降0.3%。從季度均價(jià)數(shù)值上看，油價(jià)下降幅度很小。但是從油價(jià)在一季度的走勢(shì)分析和從更小的顆粒度看，1月、2月布倫特原油價(jià)格分別下降4.75美元/桶、1.82美元/桶，3月受地緣局勢(shì)升溫影響，中旬以后油價(jià)逐步上升了6.70美元/桶。雖然季度均價(jià)沒有出現(xiàn)較大幅度下降，但是在2024年的1月、2月和3月的一半時(shí)間里，國際原油價(jià)格都出現(xiàn)了同比較大下降，對(duì)國際石油公司的經(jīng)營業(yè)績?cè)斐奢^大傷害和影響。

國際天然氣價(jià)格方面，2024年一季度，全球天然氣價(jià)格同比出現(xiàn)大幅下降。美國HH、歐洲TTF和亞洲JKM的一季度均價(jià)分別為2.44/百萬英熱、8.74/百萬英熱和9.30美元/百萬英熱，分別同比下降8.6%、48%和43.2%。國際區(qū)域天然氣價(jià)格走勢(shì)和月度價(jià)格分析結(jié)果表明，天然氣價(jià)格的下跌對(duì)國際石油公司造成的影響和傷害較之石油價(jià)格來得更加猛烈和強(qiáng)勁。

煉油利潤率降低

煉油利潤率的下降是導(dǎo)致五大國際石油公司盈利同比下降的另一主因。2024年一季度，行業(yè)煉油利潤率的下降導(dǎo)致埃克森美孚能源產(chǎn)品（Energy Products）板塊凈利潤為13.76億美元，與去年同期的41.83億美元相比下降了67.1%；雪佛龍公司的精煉產(chǎn)品銷售利潤率出現(xiàn)大幅下跌，一季度美國地區(qū)下游凈利潤為4.53億美元，與2023年一季度的9.77億美元相比，同比下降53.6%；全球下游凈利潤為3.3億美元，同比下降59.9%。兩個(gè)北美國際石油公司的煉油利潤均出現(xiàn)大幅下跌。

歐洲國際石油公司也是如此。英國石油的平均煉油標(biāo)記利潤率（RMM）由2023年一季度的28.1美元/桶降至今年一季度的20.6美元/桶，同比下降26.7%；殼牌的全球指示性煉油利潤率（IRM）由2023年一季度的15美元/桶下降至今年一季度的12美元/桶，同比下降20%；道達(dá)爾能源的歐洲煉油標(biāo)記利潤率（ERM）由2023年一季度的90.7美元/噸下降至今年一季度的71.7美元/噸，同比下降20.9%。

油氣增長部分抵消利潤下跌

2024年一季度，五大國際石油公司實(shí)現(xiàn)油氣產(chǎn)量當(dāng)量水平1488萬桶/日，與2023年一季度的1456.5萬桶/日相比，上升2.2%。其中，埃克森美孚和道達(dá)爾能源的油氣產(chǎn)量當(dāng)量同比分別小幅下降1.2%、2.5%；英國石油、殼牌和雪佛龍的油氣產(chǎn)量當(dāng)量與去年同期相比分別增長2.1%、0.3%、12.3%。

國際石油公司油氣產(chǎn)量的同比增長部分，緩沖了利潤的同比下跌。如雪佛龍認(rèn)為，盡管公司經(jīng)營業(yè)績受到油氣價(jià)格下降的沖擊，但其石油和天然氣產(chǎn)量的增加部分抵消了煉油產(chǎn)品利潤的疲軟和天然氣價(jià)格低廉的影響。該公司產(chǎn)量增長主要來源于美國國內(nèi)產(chǎn)量的大幅增長（同比增長約35%），主要原因是去年收購PDC Energy以及該公司在二疊紀(jì)和Denver-Julesburg（DJ）盆地油氣產(chǎn)量的持續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)。

發(fā)展基礎(chǔ)依舊堅(jiān)實(shí)

2024年以來，百年未有之大變局持續(xù)深度演進(jìn)，國際地緣政治與意識(shí)形態(tài)競(jìng)爭的烈度依然居高不下，國際政治紛爭和軍事沖突多點(diǎn)爆發(fā)，全球發(fā)展和安全形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜。世界政治經(jīng)濟(jì)和社會(huì)變革深度影響和改變?nèi)蚰茉锤窬?，“能源綠色、低碳和可持續(xù)發(fā)展暫時(shí)讓位于能源的安全性、價(jià)格的合理性和產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭力”，能源轉(zhuǎn)型動(dòng)力有所減弱。未來全球各國能源轉(zhuǎn)型前景取決于多個(gè)變量及其相互之間的依賴關(guān)系，成本變化、技術(shù)進(jìn)步速度和政策方面的不確定性意味著將產(chǎn)生不同的能源發(fā)展轉(zhuǎn)型路徑，化石燃料的未來更加變幻莫測(cè)。

在這種形勢(shì)下，盡管五大國際石油公司一季度業(yè)績出現(xiàn)一定幅度的下降，但依舊非常注重夯實(shí)公司的發(fā)展基礎(chǔ)，增加公司未來的發(fā)展動(dòng)力，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是盡管凈利潤出現(xiàn)下降，但各公司繼續(xù)保持了股票回購和股利分配的步伐和節(jié)奏，一如既往的現(xiàn)金回饋股東，以期得到主要利益相關(guān)者對(duì)公司的未來發(fā)展的支持。二是盡管凈利潤出現(xiàn)下降，但五大國際石油公司均實(shí)現(xiàn)了降低債務(wù)比重和融資杠桿率。目前，?？松梨诠镜膬魝鶆?wù)僅為71.2億美元，凈債務(wù)股本比率為3%，是世界所有大型國際石油公司中最低的。其他四家國際石油公司的資產(chǎn)負(fù)債率也在30%以下，公司發(fā)展質(zhì)量非常健康，發(fā)展基礎(chǔ)十分堅(jiān)實(shí)。

責(zé)任編輯：周志霞