司 聰 任保平

內(nèi)容提要：中國(guó)金融高質(zhì)量發(fā)展的根本宗旨是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供高質(zhì)量服務(wù)。隨著我國(guó)的數(shù)字化進(jìn)程向縱深遞嬗，發(fā)展中的傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已逐步轉(zhuǎn)型為數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合范式下蘊(yùn)涵數(shù)字化、智能化、網(wǎng)絡(luò)化經(jīng)濟(jì)形態(tài)的新實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融部門亟需通過對(duì)新發(fā)展范式的“需求追隨”模式重置與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的邏輯關(guān)系，并在宏觀、中觀、微觀三個(gè)層面系統(tǒng)性地創(chuàng)新、升級(jí)、擴(kuò)充、厘正對(duì)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用機(jī)制，形成新創(chuàng)的服務(wù)模式、高能的服務(wù)效率、普適的服務(wù)成本、多元的服務(wù)業(yè)態(tài)，以具備數(shù)智效能的金融服務(wù)推動(dòng)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為此，我國(guó)應(yīng)踔厲構(gòu)造科技金融生態(tài)系統(tǒng)、著力建設(shè)新型金融基礎(chǔ)設(shè)施、通力構(gòu)建現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系、全力構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)管理復(fù)合屏障，依托多種金融模態(tài)疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道，提升金融賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，以富含創(chuàng)新性、適應(yīng)性、普惠性和安全性的高水平金融供給高質(zhì)量服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心和國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的重要構(gòu)成。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的肌體、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的根基，更是國(guó)家的立身之本。2023年10月召開的中央金融工作會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)，要“堅(jiān)持把金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨”，“為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)”(1)《中央金融工作會(huì)議在北京舉行》，《人民日?qǐng)?bào)》2023年11月1日第1版。。這是黨中央在新階段、新形勢(shì)下為金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的從屬關(guān)系奠定的總基調(diào)，也是為中國(guó)金融高質(zhì)量發(fā)展錨定的總方向。隨著方興未艾的數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)全球進(jìn)入新的數(shù)字時(shí)代，發(fā)展中的實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不是傳統(tǒng)意義上的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是在數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化轉(zhuǎn)型背景下，生產(chǎn)效率提升、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、生產(chǎn)模式變革后的新實(shí)體經(jīng)濟(jì)。(2)洪銀興、任保平：《數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合的內(nèi)涵和途徑》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2023年第2期。在此過程中，金融作為脫胎于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虛擬經(jīng)濟(jì)中樞部門，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)并非單調(diào)相隨的線性關(guān)系，而是動(dòng)態(tài)變化的非線性關(guān)系，其既要適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，滿足經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)需求，又要以新的實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為發(fā)展基礎(chǔ)，不斷迭代演進(jìn)現(xiàn)代金融發(fā)展規(guī)律，改善自身的運(yùn)行效率和穩(wěn)健性，以自身的高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)。對(duì)此，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合的新機(jī)遇下，如何高質(zhì)量賦能新實(shí)體經(jīng)濟(jì)就成為中國(guó)特色金融發(fā)展之路的戰(zhàn)略重點(diǎn)和建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的嶄新課題，具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

一、金融高質(zhì)量服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的理論邏輯

世界經(jīng)濟(jì)史反復(fù)證明，金融是商品生產(chǎn)與交換發(fā)展的必然產(chǎn)物，它根植于具體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。隨著經(jīng)濟(jì)時(shí)代交替更迭，金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系已從“貨幣面紗論”(3)薩伊：《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)概論》，陳福生譯，北京：商務(wù)印書館，2020年，第189頁(yè)。式的中性依附逐步演變?yōu)椤半p向因果論”式的共生共榮。由此產(chǎn)生的諸多現(xiàn)代金融發(fā)展理論已然成為學(xué)術(shù)界探賾金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的理論淵源。史密斯的金融結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，金融體系各組成部分在相互關(guān)系、相對(duì)規(guī)模等方面的合理配置將促進(jìn)金融結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，繼而通過合理分配社會(huì)資源推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。(4)Goldsmith，R.W.，F(xiàn)inancial Structure and Development，New Haven：Yale University Press，1969，p.28.麥金農(nóng)的金融抑制理論提出一國(guó)政府如果過多的直接干預(yù)本國(guó)的利率和匯率，將導(dǎo)致金融無法適應(yīng)市場(chǎng)需求變化，旨在說明金融的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制是經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)的基礎(chǔ)。(5)Mckingnon，R.I.，Money and Capital in Economic Development，Washington D.C. Brookings Institute Press，1973，p.98.肖的金融深化理論指出發(fā)展中國(guó)家可通過擴(kuò)大金融規(guī)模、優(yōu)化金融工具以及合理配置金融資源這三個(gè)層次的金融深化舉措促進(jìn)經(jīng)濟(jì)資源合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)“金融-經(jīng)濟(jì)”體系的良性發(fā)展。(6)Shaw，E.S.，F(xiàn)inancial Deepening in Economic Development，London：Oxford University Press，1973，p.124.斯蒂格利茨等人的金融約束理論認(rèn)為金融部門通過實(shí)施存款價(jià)格監(jiān)管、市場(chǎng)準(zhǔn)入限制、直接競(jìng)爭(zhēng)管制等約束性金融政策能夠形成穩(wěn)定的宏觀環(huán)境、較低的通貨膨脹率和正向的實(shí)際利率，在社會(huì)部門創(chuàng)造“租金收益”激勵(lì)機(jī)制，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)抵御外部金融危機(jī)的能力，維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。(7)Hellmann，T.，Stiglitz，J.，F(xiàn)inancial Restraint：Toward a New Paradigm，London：Oxford University Press，1997，pp.163-207.莫頓等人的金融功能理論基于金融功能比金融機(jī)構(gòu)更加重要的假設(shè)，指出金融體系能通過清算支付、資源配置、分散風(fēng)險(xiǎn)三大核心功能吸納社會(huì)資金、高效分配資源、管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。(8)Merton，R. C.and Bodie，Z.，The Design of Financial Systems：Towards a Synthesis of Function and Structure，Journal of Investment Management，2004(3)，pp.1388-1389.上述理論既有聚焦于金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐效能的優(yōu)劣之爭(zhēng)，也有側(cè)重于金融市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)移的質(zhì)效之辯。然而，金融部門是在順應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求中產(chǎn)生的，上述理論僅遵循了“金融-經(jīng)濟(jì)”的邏輯框架，均從金融的視角入手展開研究，缺乏在“經(jīng)濟(jì)-金融”的邏輯框架下，以經(jīng)濟(jì)發(fā)展或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為邏輯起點(diǎn)構(gòu)建的金融發(fā)展理論，忽視了經(jīng)濟(jì)發(fā)展范式變革中的動(dòng)態(tài)金融支持研究。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家休·帕特里克對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展的供需作用理論填補(bǔ)了前述理論空白。(9)Patrick Hugh I.，F(xiàn)inancial Development and Economic Growth in Developing Countries，Economic Development and Cultural Change，1969(2)，pp.174-189.他指出，需求與供給作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一體兩面，是金融與經(jīng)濟(jì)因果驅(qū)動(dòng)關(guān)系的根源。一個(gè)國(guó)家應(yīng)根據(jù)其所處的發(fā)展階段來定位金融與經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)角色。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的初級(jí)階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展范式相對(duì)單調(diào)粗放，欠發(fā)達(dá)國(guó)家需要通過金融優(yōu)先發(fā)展的帶動(dòng)政策，以貨幣中介促進(jìn)商品流通，以信用中介促進(jìn)資金融通，通過設(shè)立金融機(jī)構(gòu)，提供金融資產(chǎn)等“供給引導(dǎo)”模式合理配置全社會(huì)資源，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，支配經(jīng)濟(jì)發(fā)展。然而，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高級(jí)階段，復(fù)合型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展范式引發(fā)了愈發(fā)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，并通過經(jīng)濟(jì)摩擦刺激市場(chǎng)衍生出眾多簇新且多元的金融需求，促使金融資源從經(jīng)濟(jì)的中低增長(zhǎng)部門向高增長(zhǎng)部門遷移，金融部門不但要提高社會(huì)原有資本的配置效率，更要提高新資本的配置效率，以“需求追隨”模式取代“供給引導(dǎo)”模式，緊密跟隨不斷革新的經(jīng)濟(jì)范式，通過契合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新需求促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

當(dāng)前，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)正處于新舊發(fā)展范式轉(zhuǎn)型的重要關(guān)口。一方面是依靠傳統(tǒng)生產(chǎn)要素投入數(shù)量增加和擴(kuò)大再生產(chǎn)形成的傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其增長(zhǎng)空間已接近飽和。另一方面是在傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，通過數(shù)字形態(tài)將技術(shù)、知識(shí)與數(shù)據(jù)等新興生產(chǎn)要素與傳統(tǒng)生產(chǎn)要素深度耦合，以要素的使用效率提升與配置流向升級(jí)催生的新實(shí)體經(jīng)濟(jì)。學(xué)術(shù)界對(duì)其范疇界定尚未定論，本文認(rèn)為涵蓋三個(gè)層面：一是由數(shù)字技術(shù)和數(shù)據(jù)要素自身產(chǎn)業(yè)化生成的產(chǎn)品與服務(wù)；二是由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型后形成的產(chǎn)品與服務(wù)；三是基于數(shù)實(shí)融合催生的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)和新模式。(10)夏杰長(zhǎng)、肖宇：《新實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化：作用機(jī)理與實(shí)施路徑》，《社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線》2023年第3期。新實(shí)體經(jīng)濟(jì)將具體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)由物理范疇拓展至虛擬范疇，將商品和服務(wù)的物質(zhì)形態(tài)從有形延伸至無形，裂變出新的經(jīng)濟(jì)部類，擴(kuò)充了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新空間，呈現(xiàn)出以數(shù)智化經(jīng)濟(jì)為新特征的融合型經(jīng)濟(jì)發(fā)展范式，但其本質(zhì)并未改變，依然是以商品和服務(wù)為交易媒介，通過消耗中間品投入創(chuàng)造真實(shí)社會(huì)財(cái)富的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。數(shù)字化進(jìn)程中的實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸形成了開放式的創(chuàng)新生態(tài)、數(shù)智化的生產(chǎn)業(yè)態(tài)、柔性化的生產(chǎn)方式和融合式的商業(yè)結(jié)構(gòu)，展現(xiàn)出向高質(zhì)量屬性的高階實(shí)體經(jīng)濟(jì)遷徙的趨勢(shì)。在此過程中，金融部門對(duì)傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“供給引導(dǎo)”已無法適從新的數(shù)實(shí)融合發(fā)展范式，必須通過對(duì)新范式的“需求追隨”重置金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的邏輯關(guān)系，打通金融高質(zhì)量服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的邏輯理路。具體應(yīng)遵循以下三點(diǎn)：

第一，契合新實(shí)體經(jīng)濟(jì)形態(tài)變化需求的邏輯。首先，在生產(chǎn)過程中，數(shù)字技術(shù)、大數(shù)據(jù)和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施組成的新技術(shù)體系對(duì)生產(chǎn)的基本過程、輔助過程、服務(wù)過程解構(gòu)創(chuàng)新，形成具有高科技、高效率的新質(zhì)型生產(chǎn)力。同時(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)組織平臺(tái)化、資源共享化、群智協(xié)作化的發(fā)展方式模糊了傳統(tǒng)生產(chǎn)勞動(dòng)與非生產(chǎn)勞動(dòng)、物質(zhì)勞動(dòng)與非物質(zhì)勞動(dòng)的界限，建構(gòu)了以數(shù)字科技加持的新型生產(chǎn)關(guān)系，改善了生產(chǎn)方式，大幅提升了社會(huì)生產(chǎn)力水平。其次，在交易過程中，大數(shù)據(jù)極大地降低了市場(chǎng)搜尋成本、擴(kuò)充了市場(chǎng)活動(dòng)范圍、活躍了市場(chǎng)交易方式，培育了新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。再次，在擴(kuò)散過程中，數(shù)字型“技術(shù)-經(jīng)濟(jì)”范式革新了經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行模式，推動(dòng)了多元業(yè)態(tài)融合發(fā)展，衍生了眾多新興業(yè)態(tài)。面對(duì)新經(jīng)濟(jì)形態(tài)，金融部門需要重新定位現(xiàn)代金融資源配置、資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理的功能意涵，充分應(yīng)用新技術(shù)、解構(gòu)新業(yè)態(tài)、融合新范式，提升整體創(chuàng)新能力、組織運(yùn)行效率和要素配置效率，進(jìn)而根據(jù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)宏觀、中觀、微觀層面的新變化革新金融政策、拓展金融功能、開發(fā)金融工具，以具備數(shù)智效能的內(nèi)涵式發(fā)展創(chuàng)新金融服務(wù)模式、延展金融服務(wù)群體，提升金融服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

第二，匹配新實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率變動(dòng)需求的邏輯。首先，數(shù)實(shí)融合加強(qiáng)了技術(shù)進(jìn)步的應(yīng)用范圍和創(chuàng)新頻次，提升了技術(shù)進(jìn)步變化率和技術(shù)效率變動(dòng)率。其次，數(shù)字網(wǎng)絡(luò)作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的載體，打破了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)、各主體間的時(shí)空壁壘，提高了供需兩側(cè)的信息獲取效率，提升了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資源配置效率。再次，數(shù)據(jù)要素經(jīng)與資本、勞動(dòng)、能源等既定物質(zhì)要素結(jié)合，在產(chǎn)業(yè)間和產(chǎn)業(yè)內(nèi)相互滲透，既避免了產(chǎn)能過剩和產(chǎn)品同質(zhì)化，降低了企業(yè)的邊際成本，又促使各行業(yè)生產(chǎn)差異化產(chǎn)品，擴(kuò)展了生產(chǎn)可能性邊界，提高了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效率。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的變動(dòng)需要高效的金融體系以較低的成本吸納經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的富余資金，并以最小的資金損耗將盡可能多的資金調(diào)配到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。金融部門一是要通過提升對(duì)國(guó)民儲(chǔ)蓄率的影響能力，統(tǒng)籌貨幣資金的總量與結(jié)構(gòu)，提升資金分置效率。二是要減低資金在金融體系內(nèi)部流通的交易折損，提高由儲(chǔ)蓄到投資的資金轉(zhuǎn)化效率。三是要通過政策、科技、數(shù)據(jù)、市場(chǎng)通力協(xié)作，減少金融摩擦、緩解資源錯(cuò)配，根據(jù)變化的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率動(dòng)態(tài)調(diào)整存量資金、調(diào)配增量資金，強(qiáng)化資金配置效率，進(jìn)而提升資金的邊際生產(chǎn)率，通過改善金融系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率匹配經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率，支撐新實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

第三，適應(yīng)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整需求的邏輯。首先，新實(shí)體經(jīng)濟(jì)革除了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的物理邊界，使生產(chǎn)要素在區(qū)際順暢流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了區(qū)域間的扁平式協(xié)同發(fā)展和區(qū)域內(nèi)的垂直式鏈路發(fā)展，促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，優(yōu)化了區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。其次，數(shù)字技術(shù)提升了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)效率和產(chǎn)品技術(shù)含量，促進(jìn)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，同時(shí)也催生了新產(chǎn)業(yè)，改變了市場(chǎng)的需求結(jié)構(gòu)，使產(chǎn)業(yè)體系更趨復(fù)雜化，引發(fā)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。再次，三新經(jīng)濟(jì)模式下誕生了眾多新企業(yè)，其中絕大部分為混合所有制企業(yè)及私有制企業(yè)，使民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的占比不斷擴(kuò)大，改變了經(jīng)濟(jì)成分結(jié)構(gòu)。最后，新實(shí)體經(jīng)濟(jì)依托數(shù)字平臺(tái)與信息網(wǎng)絡(luò)構(gòu)造了眾多的新工作場(chǎng)景，革新了雇傭雙方的勞動(dòng)方式，擴(kuò)充了就業(yè)模式，催生了眾多新職業(yè)。同時(shí)數(shù)字技術(shù)的廣泛使用降低了傳統(tǒng)職業(yè)勞動(dòng)者的工作穩(wěn)定性，激發(fā)了勞動(dòng)力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，引發(fā)了勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。對(duì)此，金融部門需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整不斷調(diào)節(jié)自身結(jié)構(gòu)，以動(dòng)態(tài)的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)(11)林毅夫等：《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論初探》，《經(jīng)濟(jì)研究》2009年第8期。適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。要根據(jù)不同經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性要求適時(shí)調(diào)整金融的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、信用結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與金融結(jié)構(gòu)的適配性，使金融部門各子市場(chǎng)、子行業(yè)以合理的組織構(gòu)成和比例關(guān)系適配新的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)金融服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，既不會(huì)因?yàn)榻鹑谫Y源供給不足導(dǎo)致融資成本過高，使新實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重的融資約束，亦不會(huì)囿于金融市場(chǎng)供需失衡引致經(jīng)濟(jì)投資過剩，使大量資金在金融體系空轉(zhuǎn)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融化和空心化，避免經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛。

二、金融高質(zhì)量服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用機(jī)制

金融的本質(zhì)是跨時(shí)空的價(jià)值交換。新實(shí)體經(jīng)濟(jì)重構(gòu)了金融跨時(shí)空價(jià)值交換的基礎(chǔ)、對(duì)象與載體。金融部門在傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的基本性中介職能與經(jīng)紀(jì)職能已然無法適配新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，需要通過系統(tǒng)性地創(chuàng)新、升級(jí)、擴(kuò)充、厘正對(duì)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用機(jī)制，以新創(chuàng)的服務(wù)模式、高能的服務(wù)效率、普適的服務(wù)成本、多元的服務(wù)業(yè)態(tài)高質(zhì)量服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)。具體包含以下幾點(diǎn)：

(一)金融高質(zhì)量服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宏觀作用機(jī)制

在宏觀層面，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度滲透，各種新興經(jīng)濟(jì)模式不斷涌現(xiàn)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了新動(dòng)能，也改變了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。金融作為調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要杠桿，需要通過宏觀向度的作用機(jī)制支持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)，配合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為新實(shí)體經(jīng)濟(jì)賦能。

第一，技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)機(jī)制。根據(jù)熊彼特的金融與創(chuàng)新關(guān)系理論，創(chuàng)新的意義在于通過生產(chǎn)要素的重新組合創(chuàng)造新的產(chǎn)品和服務(wù)，并通過市場(chǎng)化的復(fù)制和推廣，提高經(jīng)濟(jì)社會(huì)整體生產(chǎn)效率。金融資本是為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的，只有將目標(biāo)鎖定于創(chuàng)新的資本要素，才能通過信用創(chuàng)造機(jī)制，把已經(jīng)使用的生產(chǎn)手段從現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)循環(huán)中抽離出來，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的新組合，最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(12)約瑟夫·熊彼特：《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》，何畏譯，北京：商務(wù)印書館，2020年，第254頁(yè)。數(shù)字技術(shù)和數(shù)據(jù)作為創(chuàng)新要素，在與其他生產(chǎn)要素組合后會(huì)產(chǎn)生幾何級(jí)數(shù)效能，發(fā)揮冪數(shù)效應(yīng)，其既可賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，亦可賦能虛擬經(jīng)濟(jì)，但賦能虛擬經(jīng)濟(jì)的根本目的是使其更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。對(duì)此，金融部門需要充分依托數(shù)字技術(shù)、數(shù)據(jù)與金融的組合式創(chuàng)新來驅(qū)動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一是通過與數(shù)實(shí)融合經(jīng)濟(jì)形態(tài)的全面融合帶動(dòng)金融業(yè)組織結(jié)構(gòu)、運(yùn)行機(jī)制和監(jiān)管框架的整體性創(chuàng)新，依托數(shù)字技術(shù)與數(shù)據(jù)要素改善金融活動(dòng)質(zhì)效，改進(jìn)服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量。二是通過創(chuàng)建數(shù)字金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等數(shù)字化金融業(yè)態(tài)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供豐富的金融服務(wù)，擴(kuò)充金融活動(dòng)范疇。三是通過數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新金融工具，靶向性服務(wù)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重點(diǎn)行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，滿足經(jīng)濟(jì)部門的具體金融需求，助力新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。

第二，宏觀貨幣調(diào)控機(jī)制。數(shù)字化變革改變了貨幣政策的實(shí)施環(huán)境。一是數(shù)字平臺(tái)增加了生產(chǎn)商、采購(gòu)商、經(jīng)銷商的線上活動(dòng)，破除了價(jià)格變化的信息障礙，降低了價(jià)格調(diào)整成本，提升了定價(jià)靈活性，導(dǎo)致整體物價(jià)粘性下降，增大了商品價(jià)格的波動(dòng)概率，削弱了貨幣政策的效果。中央銀行需要?jiǎng)討B(tài)劃分貨幣供應(yīng)的范圍和層次，引導(dǎo)貨幣流向價(jià)格粘性較高的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)部門，同時(shí)輔以針對(duì)性的財(cái)政政策，對(duì)沖數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣政策效果的稀釋。二是數(shù)字支付方式提高了支付效率，降低了交易成本。同時(shí)隨著貨幣數(shù)字化進(jìn)程的加快，公眾對(duì)紙幣的需求被逐漸取代，而電子貨幣與存款的轉(zhuǎn)換越發(fā)便利，活躍了公眾的儲(chǔ)蓄行為，導(dǎo)致居民部門的通貨存款比下降。中央銀行需要采取寬松的貨幣政策，向市場(chǎng)釋放更多的資金，通過貨幣創(chuàng)造實(shí)現(xiàn)貨幣供需平衡。三是數(shù)實(shí)融合推動(dòng)了新一輪的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新。金融部門要主動(dòng)契合經(jīng)濟(jì)部門的新發(fā)展需求，設(shè)計(jì)和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，改善信貸途徑、利率途徑和資產(chǎn)價(jià)格途徑的傳導(dǎo)機(jī)制，圍繞新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)持續(xù)發(fā)力，加大對(duì)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐韌性。

(二)金融高質(zhì)量服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中觀作用機(jī)制

在中觀層面，新實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有三元產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，一是基于數(shù)字經(jīng)濟(jì)自身的數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)。二是經(jīng)數(shù)字化改造升級(jí)后的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。三是由數(shù)實(shí)融合衍生的新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)。由此引發(fā)了產(chǎn)業(yè)內(nèi)部各生產(chǎn)要素的重新組合，產(chǎn)業(yè)之間時(shí)序、空間、層次的相互轉(zhuǎn)化，加快了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。金融對(duì)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)業(yè)附加值具有重要的引導(dǎo)和促進(jìn)作用，要通過市場(chǎng)導(dǎo)向的中觀作用機(jī)制推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，賦能新實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

第一，金融資源配置機(jī)制。新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的三元結(jié)構(gòu)對(duì)資金的需求是多層次的。良好的資金轉(zhuǎn)化效率和暢通的資本流通渠道是金融資源配置機(jī)制的關(guān)鍵。一是資金形成轉(zhuǎn)換機(jī)制。金融部門要通過充分動(dòng)員市場(chǎng)主體購(gòu)買存款憑證，將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移到金融機(jī)構(gòu)形成規(guī)?；Y本，同時(shí)依托同業(yè)資源，使投資機(jī)會(huì)擴(kuò)大到整體投資市場(chǎng)。隨后，金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)揮基于專業(yè)技術(shù)的信息揭示和甄別優(yōu)勢(shì)，(13)何德旭、張雪蘭：《從金融視角看中國(guó)式現(xiàn)代化道路》，《中國(guó)社會(huì)科學(xué)》2023年第5期。對(duì)投資市場(chǎng)資金流量和存量的調(diào)控，提高“儲(chǔ)蓄-投資”轉(zhuǎn)化率，從而為各類產(chǎn)業(yè)有效配置資金。二是資金流動(dòng)導(dǎo)向機(jī)制。金融部門要通過資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的雙重配置來促進(jìn)資金在產(chǎn)業(yè)間的有序流動(dòng)。一方面，對(duì)于富含高新技術(shù)的數(shù)字產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域及三新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，其創(chuàng)新效能顯著且資產(chǎn)趨于輕量化，是未來經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。資本市場(chǎng)需要通過調(diào)整資金的存量和增量，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)偏好性資金直接投向發(fā)展?jié)摿Υ蟆㈩A(yù)期收益佳的數(shù)字產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域，支持新興產(chǎn)業(yè)的孵化，引領(lǐng)前瞻產(chǎn)業(yè)發(fā)展。另一方面，對(duì)于具備一定規(guī)模體量的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，其數(shù)字化進(jìn)程必然涉及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，貨幣市場(chǎng)需要結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策與資金市場(chǎng)化配置原則，適時(shí)調(diào)整銀行信貸資源在社會(huì)再生產(chǎn)過程中的導(dǎo)向和流量，重點(diǎn)支撐產(chǎn)業(yè)鏈中高端的企業(yè)融資，對(duì)缺乏成長(zhǎng)性的產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)能過剩行業(yè)放緩資金支持，以此推進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

第二，金融市場(chǎng)集聚機(jī)制。有別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)偏向性和資本偏向性特征，數(shù)字產(chǎn)業(yè)具有智能驅(qū)動(dòng)、數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)、跨界融合等顯著的數(shù)字技術(shù)偏向性特征，這就需要集聚不同類別、不同層級(jí)的金融市場(chǎng)主體高質(zhì)量協(xié)同作業(yè)，以完備的金融體系為新興產(chǎn)業(yè)提供系統(tǒng)且閉環(huán)的金融產(chǎn)品與服務(wù)，保障產(chǎn)業(yè)資本的順暢流動(dòng)和高效配置。一是要通過金融行業(yè)、金融基礎(chǔ)設(shè)施在物理空間的部落化集聚，加速信息流通、技術(shù)共享、人力資源協(xié)作，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，以高效完備的金融市場(chǎng)推動(dòng)規(guī)?；虚L(zhǎng)期資金投入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。二是要通過數(shù)字技術(shù)將金融活動(dòng)動(dòng)態(tài)分離細(xì)化，促進(jìn)金融的專業(yè)化分工，以不同層次的金融組織，不同種類的金融工具分拆目標(biāo)、解構(gòu)流程、并發(fā)處理，為新興產(chǎn)業(yè)上、中、下游提供多元的供應(yīng)鏈金融支持。三是要以數(shù)字網(wǎng)絡(luò)和大數(shù)據(jù)作為金融資源交易載體，將各類金融組織、金融工具、金融技術(shù)在時(shí)序維度高度集聚，以此加快金融資源的流通和轉(zhuǎn)化速率，提升金融市場(chǎng)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的資源分配效能。四是通過聚合不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的金融機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化金融組織的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、應(yīng)對(duì)與緩釋能力，分散新興產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資壓力，保障產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有序升級(jí)。

(三)金融高質(zhì)量服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的微觀作用機(jī)制

在微觀層面，新實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過對(duì)市場(chǎng)主體的數(shù)字化創(chuàng)新與改造，改善了企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)，使企業(yè)由規(guī)模速度型向質(zhì)量效益型發(fā)展。同時(shí)，新實(shí)體經(jīng)濟(jì)厘革了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行模式，對(duì)居民的消費(fèi)模式、生活方式、收入結(jié)構(gòu)均產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。作為微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵支撐，金融部門需要在數(shù)字化變革中充分發(fā)揮微觀作用機(jī)制，為微觀經(jīng)濟(jì)主體提供愈發(fā)便捷、柔性、普惠的金融產(chǎn)品與服務(wù)。

第一，微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)交互機(jī)制。新實(shí)體經(jīng)濟(jì)催生了眾多新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)。在共享經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)下，微觀經(jīng)濟(jì)主體通過網(wǎng)絡(luò)媒介將技術(shù)、知識(shí)、信息等無形資源共享利用，搭建了低成本高效率獲取資源的途徑。在平臺(tái)經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)下，傳統(tǒng)企業(yè)由數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、數(shù)字平臺(tái)支撐，革新了企業(yè)的組織形態(tài)和商業(yè)模式，顯著提升了企業(yè)的智能化、全域化、再生化水平，以數(shù)字價(jià)值煥發(fā)了企業(yè)發(fā)展活力。在新零售經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)下，零售商業(yè)模式持續(xù)迭代升級(jí)，以電商經(jīng)濟(jì)、新個(gè)體經(jīng)濟(jì)逐漸搶占傳統(tǒng)零售消費(fèi)市場(chǎng)。對(duì)此，金融部門一是要強(qiáng)化信息傳導(dǎo)機(jī)制，將投資機(jī)遇有效傳遞給市場(chǎng)參與者，使投資者及時(shí)準(zhǔn)確做出決策，活躍市場(chǎng)投融資活動(dòng)。二是要依托大數(shù)據(jù)對(duì)微觀市場(chǎng)交易撮合，對(duì)報(bào)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)分析整理，完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，健全新業(yè)態(tài)下的金融交易機(jī)制，保障投融資雙方權(quán)益。三是要通過對(duì)新業(yè)態(tài)深入滲透，拓展金融應(yīng)用體驗(yàn)，強(qiáng)化金融應(yīng)用場(chǎng)景營(yíng)造機(jī)制，為生產(chǎn)商、銷售商和消費(fèi)者提供靈活便捷的支付結(jié)算及消費(fèi)貸款服務(wù)，促進(jìn)新業(yè)態(tài)快速發(fā)展。

第二，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)制。一方面企業(yè)憑借數(shù)智化的生產(chǎn)流程增強(qiáng)生產(chǎn)的專業(yè)化和精細(xì)化程度，提升企業(yè)生產(chǎn)效率，并通過大數(shù)據(jù)協(xié)助企業(yè)優(yōu)化資源配置，壓降生產(chǎn)成本。另一方面，大數(shù)據(jù)跨時(shí)空互聯(lián)互通的特性抑制了市場(chǎng)交易的信息錯(cuò)配，提高了交易頻率，降低了企業(yè)交易成本，同時(shí)增強(qiáng)了企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求的預(yù)判能力，能夠制定更加細(xì)化的定價(jià)與庫(kù)存決策，(14)陳雨露：《數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展的理論探索》，《經(jīng)濟(jì)研究》2023年第9期。降低了經(jīng)營(yíng)成本，引發(fā)了企業(yè)融資策略、債務(wù)比例、資產(chǎn)構(gòu)成等資本價(jià)值要素的變動(dòng)。據(jù)此，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)狀況已成為判斷新實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的微觀證據(jù)。金融部門一是要通過科技手段設(shè)計(jì)更具柔性化、敏捷化的金融產(chǎn)品，為各類企業(yè)精準(zhǔn)畫像，分類分級(jí)制定融資策略，助力企業(yè)降低融資成本。二是要通過數(shù)字網(wǎng)絡(luò)促進(jìn)企業(yè)信用體系建設(shè)，準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)承貸能力，從而擴(kuò)大企業(yè)的投融資市場(chǎng)，降低債務(wù)融資成本，提高債務(wù)比例。三是要針對(duì)不同所有制類型、生產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的企業(yè)打造與之契合的多層次金融市場(chǎng)，通過不同種類的債權(quán)和股權(quán)融資工具優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)配置，分散融資風(fēng)險(xiǎn)，以此調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，重塑企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

第三，居民收入分配調(diào)節(jié)機(jī)制。在新實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，數(shù)據(jù)要素兼具正外部性和負(fù)外部性，在社會(huì)財(cái)富創(chuàng)造和收入分配中占據(jù)重要地位。同時(shí)數(shù)字經(jīng)濟(jì)正通過數(shù)字技術(shù)和勞動(dòng)技能的匹配關(guān)系影響就業(yè)，進(jìn)而作用于分配結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致居民收入分配進(jìn)一步變化。新實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然要滿足居民對(duì)可支配性收入增長(zhǎng)的要求并縮小城鄉(xiāng)收入差距。金融部門需要通過金融資源的有效投放平滑由數(shù)字經(jīng)濟(jì)引致的居民收入分配波動(dòng)。一是要憑借數(shù)字技術(shù)壓降金融業(yè)的邊際成本，提高金融資源配置效率，為普羅大眾提供一站式普惠信貸服務(wù)，通過對(duì)貸款對(duì)象、貸款規(guī)模、貨款利率的調(diào)節(jié)，以涓滴效應(yīng)壓縮長(zhǎng)尾效應(yīng)，促進(jìn)國(guó)民收入的再分配。二是要通過大數(shù)據(jù)與互聯(lián)網(wǎng)降低金融服務(wù)門檻，延伸金融服務(wù)觸角，使農(nóng)村居民無差別享有儲(chǔ)蓄、投資、理財(cái)、保險(xiǎn)等零售金融服務(wù)，提高農(nóng)村居民的儲(chǔ)蓄和投資收入，縮小城鄉(xiāng)收入差距。此外，要搭建數(shù)字平臺(tái)發(fā)展眾籌金融服務(wù)，為弱勢(shì)群體提供資金援助，以金融紓困減輕弱勢(shì)群體的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，以包容性發(fā)展促進(jìn)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

三、金融高質(zhì)量服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)踐路徑

如今，新實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過數(shù)實(shí)融合范式持續(xù)釋放對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的放大、疊加、倍增作用，愈發(fā)趨向成為未來經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)形態(tài)和現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)的主體擎架。為此，我國(guó)亟需鍛鑄具備高度創(chuàng)新性、適應(yīng)性、普惠性和安全性的現(xiàn)代金融體系，以多種金融模態(tài)疏通資金進(jìn)入新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道，提升金融賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，使金融脫虛反實(shí)，以高水平金融供給高質(zhì)量服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

(一)踔厲構(gòu)造科技金融生態(tài)系統(tǒng)，鍛造金融服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心引擎

科技是引發(fā)經(jīng)濟(jì)社會(huì)變革的先導(dǎo)動(dòng)能?？萍寂c金融的良性交互會(huì)逐漸形成一個(gè)協(xié)調(diào)有序的系統(tǒng)，系統(tǒng)中的不同模塊如同生物群落一般分別履行各自職能，共同組成科技金融生態(tài)系統(tǒng)。我國(guó)應(yīng)踔厲創(chuàng)建科技金融生態(tài)系統(tǒng)，以前端的技術(shù)、中端的場(chǎng)景、后端的治理創(chuàng)新金融產(chǎn)品，搭建服務(wù)平臺(tái)，改進(jìn)服務(wù)模式，使科技創(chuàng)新鏈與金融資金鏈有機(jī)結(jié)合，以金融實(shí)踐創(chuàng)新更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的金融需求，(15)陳雨露：《以金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)全面推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化》，《紅旗文稿》2023年第12期。為新實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供不竭動(dòng)力。

第一，應(yīng)提升科技金融關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)能力。一是金融大數(shù)據(jù)技術(shù)。大數(shù)據(jù)是金融科技的底層技術(shù)，應(yīng)著力開發(fā)金融大數(shù)據(jù)的API接口技術(shù)，拓展數(shù)據(jù)模塊，使金融機(jī)構(gòu)憑借程序接口直接傳輸數(shù)據(jù)，通過編程模式即時(shí)調(diào)用數(shù)據(jù)，利用網(wǎng)頁(yè)解析語(yǔ)言準(zhǔn)確獲取數(shù)據(jù)。應(yīng)加快開發(fā)大數(shù)據(jù)預(yù)處理技術(shù)，包括數(shù)據(jù)的清洗、集成、歸約等技術(shù)，將復(fù)雜數(shù)據(jù)、冗余數(shù)據(jù)和重復(fù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分類、壓縮和轉(zhuǎn)換，以供金融機(jī)構(gòu)無障礙使用。應(yīng)重點(diǎn)開發(fā)金融大數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)分析技術(shù)，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)中的頻繁項(xiàng)集并進(jìn)一步描述形成數(shù)據(jù)對(duì)象間的關(guān)聯(lián)規(guī)則，將相應(yīng)的服務(wù)轉(zhuǎn)化為模型與算法，精準(zhǔn)洞悉不同金融活動(dòng)中的客戶需求。二是AI深度學(xué)習(xí)技術(shù)。深度學(xué)習(xí)是以多層人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)為架構(gòu)，基于數(shù)據(jù)進(jìn)行學(xué)習(xí)的算法技術(shù)。應(yīng)加快研發(fā)深度學(xué)習(xí)的編碼器、生成器與鑒別器技術(shù)，提升對(duì)多樣數(shù)據(jù)的處理能力，將非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)引入量化模型，深度應(yīng)用于股價(jià)波動(dòng)預(yù)測(cè)及面容識(shí)別交易，助力數(shù)實(shí)融合新業(yè)態(tài)的發(fā)展。應(yīng)深入開發(fā)自然語(yǔ)言處理技術(shù)，憑借機(jī)器人的文本預(yù)處理和相似性計(jì)算技術(shù)強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的虛實(shí)融合應(yīng)用能力。三是區(qū)塊鏈加密貨幣技術(shù)。應(yīng)加快開發(fā)分布式記賬技術(shù)，通過加密算法使數(shù)據(jù)區(qū)塊順次連接，避免隨意篡改，同時(shí)通過算力競(jìng)爭(zhēng)讓官方使用者獲得記賬權(quán)限，解決惡意用戶問題，以此支撐法定數(shù)字貨幣發(fā)展。應(yīng)開發(fā)基于區(qū)塊鏈的支付清算技術(shù)，通過加密算法更改數(shù)字貨幣歸屬方，實(shí)現(xiàn)交易與清算的同步運(yùn)行，大幅提高支付結(jié)算效率。

第二，應(yīng)拓展科技金融場(chǎng)景應(yīng)用的創(chuàng)新路徑。金融部門應(yīng)充分利用數(shù)字科技和數(shù)字媒介將金融產(chǎn)品與服務(wù)動(dòng)態(tài)嵌入新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各種場(chǎng)景。一是C端個(gè)人消費(fèi)類場(chǎng)景金融。應(yīng)基于數(shù)字平臺(tái)開發(fā)共識(shí)技術(shù)，利用人工智能和云計(jì)算為市場(chǎng)雙方匹配金融交易，構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)眾籌等網(wǎng)端泛場(chǎng)景消費(fèi)金融以及教育、家裝消費(fèi)分期等現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景消費(fèi)金融。二是B端企業(yè)經(jīng)營(yíng)類場(chǎng)景金融。應(yīng)構(gòu)建以核心企業(yè)、上下游企業(yè)、物流企業(yè)、技術(shù)服務(wù)企業(yè)于一體的供應(yīng)鏈金融生態(tài)，為鏈主企業(yè)及鏈路中小微企業(yè)提供體系化、規(guī)?；馁Y金支持，同時(shí)開發(fā)基于區(qū)塊鏈的許可鏈技術(shù)，使鏈上信息可追溯但不可篡改，在機(jī)構(gòu)間實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)同步和實(shí)時(shí)對(duì)賬，疏通信用流轉(zhuǎn)方式，更好盤活企業(yè)資產(chǎn)。三是G端政府場(chǎng)景金融，征信制度是維系契約式金融交易的官方約束機(jī)制，應(yīng)通過大數(shù)據(jù)構(gòu)建各政府層級(jí)的征信數(shù)據(jù)庫(kù)，通過數(shù)據(jù)鏈串聯(lián)征信數(shù)據(jù)的上游生產(chǎn)者(金融機(jī)構(gòu))、中游加工者(征信機(jī)構(gòu))、下游使用者(企業(yè)與個(gè)人)，以此加強(qiáng)金融部門對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和金融交易的數(shù)據(jù)整合分析能力，一方面使金融機(jī)構(gòu)實(shí)時(shí)掌握借款人的真實(shí)信用評(píng)價(jià)，輔助其準(zhǔn)確做出貸款決策。另一方面金融機(jī)構(gòu)通過大數(shù)據(jù)征信能夠有針對(duì)性的梳理傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中的長(zhǎng)尾群體金融需求，降低長(zhǎng)尾人群的交易成本和信貸門檻。

第三，應(yīng)完善科技金融生態(tài)系統(tǒng)的治理機(jī)制。隨著數(shù)字技術(shù)在金融信息采集、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型、審批決策等金融場(chǎng)景的加速應(yīng)用，金融的科技演進(jìn)路徑愈發(fā)復(fù)雜多樣并難以穿透。同時(shí)，部分金融機(jī)構(gòu)加速脫實(shí)向虛，逐步背離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。科技金融的本質(zhì)是金融，我國(guó)應(yīng)通過對(duì)科技金融生態(tài)的系統(tǒng)性治理，使新實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的金融科技安全可控。一是應(yīng)全面厘清數(shù)字科技開發(fā)活動(dòng)需要遵循的行為規(guī)范，加強(qiáng)金融競(jìng)爭(zhēng)數(shù)據(jù)領(lǐng)域的監(jiān)管協(xié)調(diào)，加快制定金融科技應(yīng)用的監(jiān)管信息共享和聯(lián)動(dòng)處置安排，合法合規(guī)地將金融資源與經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求匹配。二是應(yīng)建設(shè)科技金融創(chuàng)新試驗(yàn)中心，為金融科技在批量進(jìn)入市場(chǎng)前提供特定的緩沖地帶和試錯(cuò)區(qū)間，防止金融創(chuàng)新技術(shù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)外部效應(yīng)，穩(wěn)定資本價(jià)值的未來預(yù)期。三是針對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)引發(fā)的算法歧視、隱私泄漏、透支消費(fèi)等科技倫理問題，應(yīng)從法律層面制定數(shù)字科技管理的總則、分則和細(xì)則制度，全面推進(jìn)科技倫理審查，保護(hù)金融活動(dòng)中的弱勢(shì)參與者，營(yíng)造理性的金融需求，減少科技金融對(duì)金融市場(chǎng)的強(qiáng)制干預(yù)，使金融生態(tài)可持續(xù)演進(jìn)。

(二)著力建設(shè)新型金融基礎(chǔ)設(shè)施，搭設(shè)金融服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)平臺(tái)

金融基礎(chǔ)設(shè)施是為各類金融活動(dòng)提供基礎(chǔ)性公共服務(wù)的多邊系統(tǒng)。在數(shù)實(shí)融合背景下，發(fā)達(dá)、智能且完備的新型金融基礎(chǔ)設(shè)施是現(xiàn)代金融體系持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的重要依托。我國(guó)應(yīng)加快建設(shè)新型金融基礎(chǔ)設(shè)施，為金融高效、穩(wěn)定、持續(xù)服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)搭設(shè)基礎(chǔ)平臺(tái)。

第一，應(yīng)強(qiáng)化信息通信類金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。一是要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，一方面應(yīng)開展5G規(guī)模組網(wǎng)建設(shè)，使5G網(wǎng)絡(luò)連續(xù)覆蓋復(fù)雜城區(qū)及室內(nèi)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)端對(duì)端典型場(chǎng)景的應(yīng)用示范。另一方面應(yīng)推進(jìn)千兆光網(wǎng)建設(shè)，提升鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí)區(qū)域的光纖寬帶滲透率和接入能力，開展城域傳輸網(wǎng)和IP城域網(wǎng)擴(kuò)容，提升農(nóng)村地區(qū)、偏遠(yuǎn)地區(qū)、邊疆地區(qū)寬帶用戶的普及水平和接入速率，使更多社會(huì)群體通過移動(dòng)終端享受普惠的數(shù)字金融服務(wù)。二是應(yīng)圍繞國(guó)家重要支付系統(tǒng)，加強(qiáng)新一代衛(wèi)星通信、量子通信設(shè)施建設(shè)，安全、高效、智能的傳送和處理信息，不斷提升國(guó)家支付系統(tǒng)在網(wǎng)絡(luò)接入、傳輸、聯(lián)通環(huán)節(jié)的拓?fù)涫綉?yīng)用能力，確保央行能夠精準(zhǔn)有效的實(shí)施宏觀層面的資金調(diào)配。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)銀聯(lián)跨行支付系統(tǒng)、城銀支付系統(tǒng)、農(nóng)信銀支付系統(tǒng)的有機(jī)銜接和功能互補(bǔ)，以提升國(guó)家各級(jí)支付系統(tǒng)效率，降低資金流動(dòng)的在途比例，及時(shí)滿足新實(shí)體經(jīng)濟(jì)海量且密集的支付需求。

第二，應(yīng)深化運(yùn)算處理類金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。一是應(yīng)深入開發(fā)以超算中心為代表的專用算力算法基礎(chǔ)設(shè)施，強(qiáng)化雙精度專用計(jì)算功能對(duì)利率、匯率、債券、大宗商品、衍生品等金融市場(chǎng)清算對(duì)象的敏捷運(yùn)算和精確結(jié)算能力，增強(qiáng)中央清算結(jié)算系統(tǒng)處理繁雜交易信息的質(zhì)效，為系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的交易決策提供運(yùn)算支撐，高效應(yīng)對(duì)龐雜的數(shù)字化交易。二是應(yīng)全面開發(fā)以智算中心為代表的通用算力算法基礎(chǔ)設(shè)施，強(qiáng)化單精度、半精度的多樣式計(jì)算能力，構(gòu)造數(shù)智化、敏捷化的運(yùn)算系統(tǒng)，賦能銀行間市場(chǎng)清算所等不同類型的中央對(duì)手方清算所，以強(qiáng)大的算力算法縮短商業(yè)清算結(jié)算時(shí)間，提升清算結(jié)算效率與準(zhǔn)確度，為金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)激增的數(shù)字化金融交易提供基礎(chǔ)硬件支撐。

第三，應(yīng)優(yōu)化數(shù)據(jù)管理類金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。應(yīng)建設(shè)集數(shù)據(jù)接入、荷儲(chǔ)、計(jì)算和使能為核心的數(shù)據(jù)管理基礎(chǔ)設(shè)施，為中央存管系統(tǒng)的金融資產(chǎn)登記托管系統(tǒng)、交易報(bào)告庫(kù)等傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施提供集數(shù)據(jù)感知、流通、存儲(chǔ)、整合、修正、溯源功能于一體的全域數(shù)據(jù)治理系統(tǒng)，將金融市場(chǎng)的貨幣資金、債權(quán)投資、股權(quán)投資、基金投資、衍生金融資產(chǎn)等金融資產(chǎn)以數(shù)字化形式交易和托管，增強(qiáng)對(duì)各類金融資產(chǎn)的全流程管理。應(yīng)將數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施與大數(shù)據(jù)技術(shù)有機(jī)結(jié)合，應(yīng)用于有價(jià)證券的信息披露、結(jié)果配售等發(fā)行業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)發(fā)行數(shù)據(jù)可追蹤，提升發(fā)行效率。此外，應(yīng)建設(shè)能夠調(diào)配數(shù)據(jù)分析工具、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備、數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)的數(shù)據(jù)中樞設(shè)施，滿足金融市場(chǎng)中金融工具與非金融工具的交易需求和金融工具間的交易需求，實(shí)現(xiàn)金融活動(dòng)全生命周期的數(shù)據(jù)鏈上管理。

(三)通力構(gòu)建現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系，營(yíng)建金融服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要陣地

經(jīng)濟(jì)主體在參與數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和“三新”經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程中，因技術(shù)研發(fā)、規(guī)模擴(kuò)張、轉(zhuǎn)型升級(jí)催生了大量投融資需求。金融部門亟需打造現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系，通過不同金融市場(chǎng)多點(diǎn)發(fā)力，破解投融資瓶頸，賦力新實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

第一，應(yīng)打造高流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)。一是應(yīng)以數(shù)字人民幣作為全新的貨幣政策工具，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，提升央行貨幣政策的有效性。在利率傳導(dǎo)渠道，應(yīng)利用數(shù)字人民幣的高流通性疏通由基準(zhǔn)利率向貸款利率的傳導(dǎo)路徑，提高央行對(duì)市場(chǎng)利率的引導(dǎo)效能和對(duì)金融機(jī)構(gòu)的定價(jià)水平。在信貸傳導(dǎo)渠道，應(yīng)通過數(shù)字人民幣的條件觸發(fā)機(jī)制對(duì)放貸時(shí)點(diǎn)進(jìn)行控制，使商業(yè)銀行的貨幣只有在貸款發(fā)放時(shí)方可生效，從而減少貨幣政策傳導(dǎo)時(shí)滯，避免貨幣空轉(zhuǎn)。在市場(chǎng)預(yù)期傳導(dǎo)渠道，數(shù)字人民幣應(yīng)用條件設(shè)定直接反映了央行貨幣政策的意圖，有助于市場(chǎng)主體全面地理解和把握貨幣政策決策及未來走勢(shì)，提高貨幣政策傳導(dǎo)的有效性。二是應(yīng)依托各子市場(chǎng)協(xié)同作業(yè)提升貨幣市場(chǎng)的短期資金融通效能。在銀行短期信貸市場(chǎng)，應(yīng)通過云化服務(wù)架構(gòu)提升銀行的組合服務(wù)能力，解決銀行內(nèi)部各業(yè)務(wù)條線對(duì)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)開放創(chuàng)新生態(tài)的功能融合，以銀行信貸市場(chǎng)的數(shù)字化作業(yè)、模塊化解析、開放式對(duì)接全面適配傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的資金需求和“三新”經(jīng)濟(jì)模式下的經(jīng)營(yíng)性、消費(fèi)性貸款需求。在同行業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)和回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)，應(yīng)面對(duì)開放化和智能化的新要求，通過數(shù)字網(wǎng)絡(luò)打破各市場(chǎng)間、市場(chǎng)內(nèi)的組織邊界，創(chuàng)建跨市場(chǎng)的敏捷聯(lián)動(dòng)模式，廣泛聚合市場(chǎng)參與主體、提升交易質(zhì)量、明晰市場(chǎng)價(jià)格，提高各短期資金融通工具的融通效能，加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性。

第二，應(yīng)構(gòu)架多層次的資本市場(chǎng)。應(yīng)明晰資本市場(chǎng)各板塊的功能定位，進(jìn)一步擴(kuò)充直接融資路徑，形成錯(cuò)位發(fā)展、各有所長(zhǎng)的多層次資本市場(chǎng)，全面、精準(zhǔn)、高效服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)。一是應(yīng)建立功能齊備的股票市場(chǎng)。應(yīng)加強(qiáng)滬深主板市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌股的支撐韌性，為大型、特大型成熟企業(yè)擴(kuò)充融資途徑、改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)智升級(jí)改造；應(yīng)提升創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)“專精特新”企業(yè)、“科技小巨人”企業(yè)的支撐效度，為高成長(zhǎng)性中小企業(yè)提供穩(wěn)定資金，同時(shí)分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范企業(yè)資本運(yùn)作；應(yīng)突出科創(chuàng)板市場(chǎng)的硬科技定位，面向前沿科技、尖端科技，服務(wù)于致力突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科創(chuàng)型“獨(dú)角獸”企業(yè)，促進(jìn)科技和資本的深度融合，使創(chuàng)新資本在新實(shí)體經(jīng)濟(jì)中有效循環(huán)；應(yīng)提升區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的活躍度，帶動(dòng)社會(huì)資本為創(chuàng)業(yè)期民營(yíng)小微企業(yè)提供融資服務(wù)，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持。二是應(yīng)建立穩(wěn)健高效的債券市場(chǎng)。債券的收益率曲線是金融產(chǎn)品收益水平的基準(zhǔn)，對(duì)資本市場(chǎng)具有融資示范帶動(dòng)作用。應(yīng)夯實(shí)國(guó)債市場(chǎng)地位，為資本市場(chǎng)提供基礎(chǔ)性、安全性、長(zhǎng)期性資金支持，保持境內(nèi)外投資者對(duì)中國(guó)國(guó)家信用的高認(rèn)可度；應(yīng)發(fā)揮銀行間債券市場(chǎng)的牽引作用，直面經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效需求，加大對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施和新型工業(yè)化的中長(zhǎng)期項(xiàng)目投資，補(bǔ)充國(guó)有企業(yè)和大型民營(yíng)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)；應(yīng)激活交易所債券市場(chǎng)，降低債券交易門檻，通過零售交易渠道匯聚個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)投融資。三是應(yīng)建立靈活適配的基金市場(chǎng)。應(yīng)強(qiáng)化政府投資基金對(duì)科創(chuàng)類企業(yè)的政策性投資引導(dǎo)作用，增強(qiáng)社會(huì)資本的投資信心、耐心與決心。同時(shí)應(yīng)拓寬私募股權(quán)基金的投資渠道，健全退出機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的中長(zhǎng)期資金供給，全面布局?jǐn)?shù)實(shí)融合新領(lǐng)域，培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能。

(四)全力構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)管理復(fù)合屏障，夯實(shí)金融服務(wù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本保障

在經(jīng)濟(jì)社會(huì)組織結(jié)構(gòu)、活動(dòng)模式、應(yīng)用場(chǎng)景不斷向數(shù)實(shí)融合新范式遷移的過程中，新實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的形式、特征、概率和頻次都發(fā)生了顛覆性變化，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)字網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)的交織疊加使風(fēng)險(xiǎn)事件由單一偶發(fā)風(fēng)險(xiǎn)向復(fù)合多發(fā)風(fēng)險(xiǎn)演變，使風(fēng)險(xiǎn)傳播路徑由單向點(diǎn)狀向多維網(wǎng)狀演進(jìn)，極大的威脅了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，中觀產(chǎn)業(yè)發(fā)展和微觀市場(chǎng)主體的權(quán)益與資產(chǎn)安全。我國(guó)應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，通過全面加強(qiáng)金融監(jiān)管以進(jìn)促穩(wěn)，防范化解實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)籌發(fā)展和安全。

第一，應(yīng)深化現(xiàn)代金融監(jiān)管體制改革，全面防控風(fēng)險(xiǎn)。一是應(yīng)建立現(xiàn)代金融監(jiān)管組織框架。應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)管的統(tǒng)一性，加強(qiáng)黨對(duì)金融工作的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，以新組建的中央金融委員會(huì)對(duì)宏觀金融穩(wěn)定頂層設(shè)計(jì)，對(duì)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)整體推進(jìn)并監(jiān)督落實(shí)。應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)管的專注性，以新成立的國(guó)家金融監(jiān)督管理總局統(tǒng)籌負(fù)責(zé)非證券類金融監(jiān)管，避免央行重疊監(jiān)管，使央行專項(xiàng)發(fā)揮貨幣政策和宏觀審慎政策的“雙支柱”職責(zé)，分離金融的宏觀調(diào)控職能和監(jiān)管職能。應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)管的全面性，以地方性金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)金融市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管，持續(xù)細(xì)化金融監(jiān)管范疇。應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)管的協(xié)調(diào)性，應(yīng)健全中央和地方金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機(jī)制，彌補(bǔ)跨界監(jiān)管空缺，延伸金融監(jiān)管觸角，依法將各類金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管范圍，統(tǒng)籌監(jiān)控經(jīng)濟(jì)周期和金融周期的背離錯(cuò)配與牽拉傳導(dǎo)，維護(hù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。(16)司聰、任保平：《中國(guó)式現(xiàn)代化新征程中經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)與路徑》，《經(jīng)濟(jì)問題》2024年第1期。二是應(yīng)完善現(xiàn)代金融監(jiān)管制度框架。應(yīng)在《網(wǎng)絡(luò)安全法》《數(shù)據(jù)安全法》《電子商務(wù)法》的基礎(chǔ)上加快制定維護(hù)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的新法律法規(guī)，以正式制度規(guī)范數(shù)實(shí)融合中的經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)，防范各類風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅?、疊加積累引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)制定金融資本監(jiān)管政策，動(dòng)態(tài)框定金融機(jī)構(gòu)、類金融機(jī)構(gòu)的資本充足率和風(fēng)險(xiǎn)保證金，防止數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)金融市場(chǎng)的過度杠桿化。應(yīng)聯(lián)合公安、網(wǎng)信、司法、工商、海關(guān)等部門構(gòu)建有效識(shí)別數(shù)字金融和網(wǎng)絡(luò)金融活動(dòng)的全流程監(jiān)管機(jī)制，為各級(jí)各類金融機(jī)構(gòu)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)金融行為，穿透識(shí)別金融風(fēng)險(xiǎn)提供行動(dòng)指南和操作路徑，確保金融活動(dòng)真實(shí)合法，切實(shí)維護(hù)金融穩(wěn)定。

第二，應(yīng)強(qiáng)化保險(xiǎn)行業(yè)的數(shù)智運(yùn)籌能力，充分緩釋風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)商品經(jīng)濟(jì)與服務(wù)經(jīng)濟(jì)迭代發(fā)展的同時(shí)產(chǎn)生了大量的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移需求，保險(xiǎn)作為重要的風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段能通過提供財(cái)務(wù)補(bǔ)償支持資產(chǎn)損失復(fù)原。數(shù)實(shí)融合背景下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)憑借數(shù)智科技改進(jìn)大數(shù)法則和等量風(fēng)險(xiǎn)分散原則，升級(jí)風(fēng)控措施，充分緩釋經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。一是應(yīng)打造數(shù)智風(fēng)控體系，通過精算科技、核?？萍?、核賠科技和定損科技對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品工廠、承保中心、理賠中心、客戶管理系統(tǒng)等核心業(yè)務(wù)模塊進(jìn)行深度價(jià)值提煉，提升保險(xiǎn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移質(zhì)效。二是應(yīng)加大保險(xiǎn)對(duì)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域的服務(wù)支撐，不斷捕捉分析新型風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求，重點(diǎn)開發(fā)新興技術(shù)保險(xiǎn)、共享經(jīng)濟(jì)保險(xiǎn)、行為數(shù)據(jù)保險(xiǎn)等新險(xiǎn)種，護(hù)航新技術(shù)的孵化和應(yīng)用，助力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造。三是應(yīng)全面保障新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式中的勞動(dòng)者權(quán)益。應(yīng)針對(duì)外賣騎手、網(wǎng)絡(luò)主播、網(wǎng)約車司機(jī)等新興就業(yè)形態(tài)，發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)與社會(huì)保障的聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，同頻應(yīng)對(duì)新的勞動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)設(shè)符合短期就業(yè)、靈活就業(yè)、兼職就業(yè)特征的人身、財(cái)產(chǎn)和就業(yè)保險(xiǎn)，強(qiáng)化平臺(tái)雇主責(zé)任，降低職業(yè)傷害，提升勞資關(guān)系的穩(wěn)定性，滿足居民在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的多元保障需求。

第三，應(yīng)拓展風(fēng)險(xiǎn)管理的群智應(yīng)用水平，深度化解風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)管理主體一是應(yīng)憑借大數(shù)據(jù)準(zhǔn)確獲取風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)的樣本數(shù)據(jù)，通過敏捷的數(shù)據(jù)識(shí)別能力迅速察覺數(shù)據(jù)變量異常，再以預(yù)設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的異常數(shù)值的穿透識(shí)別，輔助風(fēng)控決策。二是應(yīng)在金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型基礎(chǔ)上，運(yùn)用智能機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)在更高的精度上量化違約概率的風(fēng)險(xiǎn)因子，精準(zhǔn)測(cè)度監(jiān)管資本和風(fēng)險(xiǎn)成本，使風(fēng)險(xiǎn)管理由經(jīng)驗(yàn)式定性管理轉(zhuǎn)變?yōu)橹悄芑抗芾恚蠓纳茖?duì)新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)的金融風(fēng)險(xiǎn)度量效果。三是應(yīng)借助云計(jì)算的強(qiáng)大算力精確計(jì)量市場(chǎng)主體的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，深度解析相關(guān)數(shù)據(jù)與其行為主體的內(nèi)在規(guī)律，及時(shí)發(fā)覺借款人的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)信息，預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)交易和違規(guī)行為，提升風(fēng)險(xiǎn)管理部門對(duì)未來科技、未來產(chǎn)業(yè)中未來風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)見性，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警水平。四是應(yīng)促進(jìn)數(shù)字科技與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)制融合。對(duì)于檢查與后評(píng)價(jià)機(jī)制，應(yīng)提升數(shù)字模型與業(yè)務(wù)規(guī)則的融合度，主動(dòng)挖掘新經(jīng)濟(jì)范式下各類潛在風(fēng)險(xiǎn)因子，及時(shí)洞察技術(shù)偏差、完善風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)水平，提高重要經(jīng)濟(jì)部門的內(nèi)控水平。對(duì)于糾偏機(jī)制，應(yīng)增強(qiáng)數(shù)字技術(shù)對(duì)異常風(fēng)險(xiǎn)的往復(fù)檢查，完善風(fēng)險(xiǎn)管理的決策流程，提高風(fēng)險(xiǎn)化解的徹底性。對(duì)于責(zé)任管理機(jī)制，應(yīng)通過大數(shù)據(jù)快速定位風(fēng)險(xiǎn)根源，及時(shí)追溯風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的，鎖定目標(biāo)責(zé)任主體，提高風(fēng)險(xiǎn)溯源管理效率，直貫式化解各類經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，以此保障新實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。