彭 英，夏 夢(mèng)，張 燕

（1.南京郵電大學(xué) 管理學(xué)院，江蘇 南京 210003；2.南京郵電大學(xué) 國(guó)際電聯(lián)經(jīng)濟(jì)和政策問(wèn)題研究中心，江蘇 南京 210003）

一、引言

隨著科技的迅猛發(fā)展，創(chuàng)新成為企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要途徑，企業(yè)也在研發(fā)活動(dòng)中不斷加大資金的投入。黨的二十大報(bào)告提出，必須堅(jiān)持“創(chuàng)新是第一動(dòng)力”，“堅(jiān)持創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位”，要加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，強(qiáng)化企業(yè)科技創(chuàng)新的主體地位，更好地把科技力量轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，國(guó)家為了推進(jìn)創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施，不斷加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新的重視度，并出臺(tái)了一系列支持創(chuàng)新的政策，提倡自主創(chuàng)新，在突破“卡脖子”技術(shù)瓶頸的情況下，更加重視關(guān)鍵核心技術(shù)的短板問(wèn)題?；诖吮尘?，研發(fā)支出占企業(yè)經(jīng)營(yíng)支出的比重越來(lái)越大，而其資本化和費(fèi)用化的處理方式成為企業(yè)進(jìn)行盈余管理的重要手段。研發(fā)支出雖采用有條件資本化的處理方式，但對(duì)研究階段和開(kāi)發(fā)階段的劃分標(biāo)準(zhǔn)并不準(zhǔn)確，且開(kāi)發(fā)費(fèi)用確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)的時(shí)點(diǎn)也易被操控，這使得部分企業(yè)利用此疏漏進(jìn)行盈余管理，影響了會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量，進(jìn)而損害資本市場(chǎng)的有序發(fā)展。對(duì)此，本文通過(guò)梳理國(guó)內(nèi)外研發(fā)支出與盈余管理的相關(guān)文獻(xiàn)，分析研發(fā)支出盈余管理的影響因素，歸納其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果，并對(duì)未來(lái)的研究方向提出展望，以期為后續(xù)研究提供啟示。

二、概念界定

（一）研發(fā)支出的定義

研發(fā)（Research &Development，R&D），即研究開(kāi)發(fā)，按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定將研發(fā)活動(dòng)劃分為研究和開(kāi)發(fā)兩個(gè)階段。研究階段不確定性較大，基于謹(jǐn)慎性原則，相關(guān)支出應(yīng)予以費(fèi)用化計(jì)入當(dāng)期損益。開(kāi)發(fā)階段是在進(jìn)行商業(yè)性生產(chǎn)或使用前，將研究成果或其他知識(shí)應(yīng)用于生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

在實(shí)際操作中，根據(jù)研發(fā)支出的研究階段與開(kāi)發(fā)階段的劃分，研發(fā)支出的會(huì)計(jì)處理方法有三種。李慧（2021）[1]認(rèn)為全部費(fèi)用化在操作方面有優(yōu)勢(shì)，而且遵從謹(jǐn)慎性要求，不僅能降低風(fēng)險(xiǎn)，還能在一定程度上提高研發(fā)活動(dòng)質(zhì)量。但張炳紅（2018）[2]認(rèn)為全部費(fèi)用化的劣勢(shì)更明顯，它為資產(chǎn)支出計(jì)入研發(fā)費(fèi)用提供了渠道，迷惑投資者對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷，且當(dāng)期收入的真實(shí)性也會(huì)降低；而全部資本化雖然可避免企業(yè)因盲目追求短期經(jīng)濟(jì)效益，而削減研發(fā)費(fèi)用的短視行為，但是也忽略了研發(fā)活動(dòng)失敗的可能性。如果研發(fā)成果沒(méi)有達(dá)到全部資本化的預(yù)期，會(huì)對(duì)收益造成一定的影響，因此不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)使得這種方法不適合于穩(wěn)健型企業(yè)。王妹禧（2018）[3]認(rèn)為有條件資本化的優(yōu)勢(shì)在于，企業(yè)可以在符合相關(guān)條件的前提下，自主決定資本化的起點(diǎn)和收益年限，并清楚反映企業(yè)的當(dāng)期收益，但劣勢(shì)在于企業(yè)可能會(huì)利用選擇權(quán)操控利潤(rùn)。

（二）盈余管理的定義

盈余管理一直是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)領(lǐng)域的熱門課題。美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家凱瑟琳·雪珀（Katherine Schipper）認(rèn)為，在對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，企業(yè)管理人員對(duì)其進(jìn)行操控，所以盈余管理本質(zhì)上是獲取私利的“披露管理”。關(guān)于盈余管理的動(dòng)機(jī)和手段，國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了一系列的研究。研究表明，企業(yè)通過(guò)會(huì)計(jì)手段增加當(dāng)期研發(fā)支出資本化水平，從而提高利潤(rùn)水平，主要是出于三種需求：Gaver 等（1995）[4]認(rèn)為其動(dòng)機(jī)是滿足當(dāng)前高管薪酬辯護(hù)需求；Trueman 和Titman（1988）[5]表明這是為了平抑業(yè)績(jī)跨期波動(dòng)，避免市場(chǎng)不良反應(yīng)；Prencipe 等（2010）[6]提出債務(wù)契約動(dòng)機(jī)，即避免違反債務(wù)契約，穩(wěn)定與外部投資者關(guān)系。

對(duì)于盈余管理手段的研究，主要是真實(shí)盈余管理和應(yīng)計(jì)盈余管理。Jones（1991）[7]認(rèn)為應(yīng)計(jì)盈余管理是利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所給予的自由選擇權(quán)操縱盈余，如應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例和累計(jì)折舊計(jì)提方法。應(yīng)計(jì)盈余管理的重點(diǎn)是操縱不同會(huì)計(jì)期間的收益分布，所以它對(duì)企業(yè)的真實(shí)現(xiàn)金流沒(méi)有影響，也不改變企業(yè)的長(zhǎng)期決策。孫偉（2019）[8]認(rèn)為應(yīng)計(jì)盈余的操作成本較低，只需改變企業(yè)會(huì)計(jì)政策，而真實(shí)盈余管理需通過(guò)實(shí)際發(fā)生的交易達(dá)到操縱盈余目的。對(duì)于真實(shí)盈余管理的具體手段，主要包括虛增核心盈余、關(guān)聯(lián)交易和股份回購(gòu)。

三、研發(fā)支出盈余管理的影響因素

研發(fā)支出的會(huì)計(jì)處理雖是有條件資本化，但研究階段和開(kāi)發(fā)階段的劃分仍存在困難，其主觀性與靈活性為企業(yè)的盈余管理提供了機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)研發(fā)支出盈余管理的影響因素相關(guān)研究較多，主要是企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境變化，從加計(jì)扣除政策、政府研發(fā)補(bǔ)貼、信息披露位置變更和放松賣空管制四個(gè)方面分析外部因素，從執(zhí)行董事占管理層比例、高管任期和股權(quán)質(zhì)押三個(gè)方面分析內(nèi)部因素。

（一）外部因素

1.加計(jì)扣除政策。為了促進(jìn)企業(yè)科技創(chuàng)新、激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)一系列稅收優(yōu)惠政策，2018 年出臺(tái)了力度較大的研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策，對(duì)企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)產(chǎn)生了一定的影響。李香菊和賀娜（2019）[9]認(rèn)為稅收優(yōu)惠政策會(huì)激勵(lì)企業(yè)自主創(chuàng)新行為，特別是企業(yè)會(huì)加大對(duì)研發(fā)的投入。

然而，加計(jì)扣除的認(rèn)定是有條件的，其引發(fā)的成本高和信息不對(duì)稱等問(wèn)題，促使企業(yè)進(jìn)行研發(fā)支出盈余管理行為。陳海聲和連敏超（2020）[10]將加計(jì)扣除政策和盈余管理聯(lián)系起來(lái)，他們認(rèn)為在政策實(shí)施后企業(yè)的研發(fā)投入雖然增加了，但研發(fā)效率的提升并不顯著，企業(yè)可能進(jìn)行了更隱蔽的盈余管理。賀亞楠等（2021）[11]以上市公司為研究樣本，發(fā)現(xiàn)加計(jì)扣除比例與R&D 費(fèi)用操縱程度有關(guān)聯(lián)，前者的增加會(huì)導(dǎo)致后者的提升，即正相關(guān)。因此，加計(jì)扣除政策雖然會(huì)在一定程度上激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新行為，但是也會(huì)相應(yīng)地誘發(fā)企業(yè)的研發(fā)支出盈余管理行為，對(duì)研發(fā)效率產(chǎn)生不利影響。

2.政府研發(fā)補(bǔ)貼。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，政府越來(lái)越注重創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要影響。作為一種直接針對(duì)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的政府補(bǔ)助，夏清華和何丹（2020）[12]認(rèn)為研發(fā)補(bǔ)貼推動(dòng)了創(chuàng)新產(chǎn)出數(shù)量和質(zhì)量的提升。

與此同時(shí)，研發(fā)補(bǔ)貼也需要滿足一定條件。宋建波等（2020）[13]分析發(fā)現(xiàn)，政府研發(fā)補(bǔ)貼會(huì)加劇研發(fā)支出資本化，在企業(yè)盈利水平較低時(shí)最為明顯，此時(shí)企業(yè)有增加研發(fā)支出資本化的動(dòng)機(jī)，且管理層也有能力操控會(huì)計(jì)處理方式。因此，相比于前文的稅收優(yōu)惠，研發(fā)補(bǔ)貼能直接促進(jìn)創(chuàng)新投入，但實(shí)際對(duì)研發(fā)支出的投入可能并未增加，甚至?xí)l(fā)研發(fā)支出資本化的盈余管理行為。

3.信息披露位置變更。2018 年財(cái)政部發(fā)布報(bào)表格式變更通知，新增“研發(fā)費(fèi)用”科目，原來(lái)費(fèi)用化支出的研發(fā)費(fèi)用的披露是位于報(bào)表的管理費(fèi)用附注，而現(xiàn)在轉(zhuǎn)變?yōu)閷⒀邪l(fā)費(fèi)用化支出在報(bào)表中反映。

位置變更因素的影響主要體現(xiàn)在外界的關(guān)注度。劉廣生和滕輝輝（2021）[14]認(rèn)為，將研發(fā)費(fèi)用項(xiàng)目由附注變更到表內(nèi)位置，會(huì)減少企業(yè)盈余管理的程度，這主要是因?yàn)橥饨绫O(jiān)督的強(qiáng)度變大，投資者會(huì)對(duì)表內(nèi)的研發(fā)費(fèi)用投入更多的關(guān)注。研發(fā)支出資本化和費(fèi)用化是盈余管理的重要手段，在報(bào)表附注中披露可能會(huì)降低外界的反應(yīng)能力，為盈余管理提供便利，而在信息披露位置變更到報(bào)表之后，研發(fā)費(fèi)用項(xiàng)目受到了更多的關(guān)注，能更直觀地體現(xiàn)企業(yè)的研發(fā)產(chǎn)出效率，這有助于緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題。因此，信息披露位置的變更會(huì)在一定程度上減少研發(fā)支出的盈余管理行為。

3.放松賣空管制。2010 年我國(guó)開(kāi)始放松賣空管制，允許股票被部分賣空，此后融券交易更為活躍，融券賣空業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展對(duì)企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)盈余管理產(chǎn)生了一定的影響。

學(xué)者們對(duì)放松賣空管制因素的研究大多是關(guān)于賣空壓力的變化。劉亭立和姜瑩（2022）[15]通過(guò)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)密集型公司的研究發(fā)現(xiàn)，賣空壓力會(huì)影響經(jīng)理人的決策，且在研發(fā)活動(dòng)中表現(xiàn)為降低創(chuàng)新質(zhì)量的不利影響。王蕾茜和鄒輝文（2020）[16]認(rèn)為，在放松賣空管制的情況下，企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)會(huì)受到限制，包括管理者減少研發(fā)投入進(jìn)行盈余管理，主要原因是賣空引發(fā)的股價(jià)壓力，通過(guò)削減研發(fā)支出，管理者能調(diào)控企業(yè)收益完成市場(chǎng)預(yù)期盈余的目標(biāo)，從而防止做空帶來(lái)的股價(jià)下跌，這在市場(chǎng)化程度較高的地區(qū)更為明顯。綜上，放松賣空管制后，賣空壓力會(huì)對(duì)創(chuàng)新決策產(chǎn)生不利影響，引發(fā)企業(yè)的研發(fā)支出盈余管理行為。

（二）內(nèi)部因素

1.執(zhí)行董事占管理層比例。執(zhí)行董事不同于董事的最大特征是，在管理層中兼任公司經(jīng)理，這意味著執(zhí)行董事不僅參與決策還涉及執(zhí)行。執(zhí)行董事需要從兩種不同的角度考慮研發(fā)投入，一方面它是公司具有創(chuàng)新性和探索性的戰(zhàn)略決策，但另一方面管理層可能通過(guò)削減研發(fā)支出調(diào)高短期盈余，這種短視機(jī)會(huì)主義的行為會(huì)影響企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。

在這兩種不同的視角下，王文慧和孫光國(guó)（2021）[17]通過(guò)對(duì)執(zhí)行董事雙重身份的研究發(fā)現(xiàn)，執(zhí)行董事出于對(duì)董事身份的職責(zé)認(rèn)同形成自我約束，并考慮到在管理層任職對(duì)未來(lái)職業(yè)生涯的影響監(jiān)督短視行為，會(huì)更加注重公司的長(zhǎng)期價(jià)值，從而有效抑制研發(fā)活動(dòng)盈余管理行為。這表明執(zhí)行董事會(huì)更加注重長(zhǎng)期利益，因此，在管理層中提高執(zhí)行董事的比例，使得管理層更注重公司長(zhǎng)期發(fā)展，能夠減少研發(fā)支出的盈余管理行為。

2.高管任期。在兩權(quán)分離的所有制企業(yè)中，管理者作為企業(yè)的直接決策者，往往對(duì)重大投資決策起到關(guān)鍵作用，其風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)直接影響到企業(yè)是否進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)研發(fā)投資，而他們?cè)诓煌娜温毱跁?huì)具有不同的認(rèn)知和價(jià)值觀。

而不同任職期的不同動(dòng)機(jī)會(huì)影響企業(yè)的盈余管理。姜寶強(qiáng)和程炯梅（2021）[18]通過(guò)對(duì)高管任職不同階段的特征分析，并且對(duì)其如何影響企業(yè)研發(fā)活動(dòng)盈余管理進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，相比于其他任期，高管在任職的早期和晚期的動(dòng)機(jī)更明顯，表現(xiàn)為異常削減研發(fā)支出，早期旨在美化公司業(yè)績(jī)并得到認(rèn)可，晚期是為了獲得更高的薪酬。因此，高管不但會(huì)在任職期滿時(shí)或即將退休時(shí)通過(guò)研發(fā)支出管理企業(yè)的盈余，甚至可能會(huì)想要違反契約前一年虛增利潤(rùn)。此外，如果公司的盈余十分可觀，特別是高于管理人員的獎(jiǎng)金上限，他們也會(huì)傾向于用遞延收益減少當(dāng)期盈余。

3.股權(quán)質(zhì)押。相比于傳統(tǒng)的抵押貸款，股權(quán)質(zhì)押是一種更好的融資方式，其是將股權(quán)抵押獲得貸款，因此在不需要額外的抵押物的條件下，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金需求得以滿足，且股東未喪失控制權(quán)。同時(shí)，股權(quán)質(zhì)押融資還有貸款成本低、適用對(duì)象廣、放款時(shí)間短、公示效力明顯等優(yōu)點(diǎn)。

然而，股權(quán)質(zhì)押也存在風(fēng)險(xiǎn)。廖湘岳和徐東曉（2022）[19]認(rèn)為市值管理動(dòng)機(jī)的重要影響因素是股價(jià)的不穩(wěn)定性，它也會(huì)帶來(lái)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。而控股股東十分重視控制權(quán)帶來(lái)的權(quán)力，會(huì)竭盡全力預(yù)防控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)以維護(hù)其控制權(quán)地位。股權(quán)質(zhì)押對(duì)創(chuàng)新的影響也不可忽視，李姝等（2020）[20]認(rèn)為，控股股東在股權(quán)質(zhì)押后，會(huì)更加關(guān)注股價(jià)的變化，導(dǎo)致他們選擇短期利益，轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)會(huì)主義下的市值管理，企業(yè)創(chuàng)新受到顯著抑制。謝雪燕和朱曉陽(yáng)（2020）[21]研究了控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)研發(fā)創(chuàng)新投入的影響，發(fā)現(xiàn)控股股東的股權(quán)質(zhì)押是影響企業(yè)盈余管理行為的因素之一，會(huì)抑制創(chuàng)新研發(fā)投入。因此，股權(quán)質(zhì)押雖是一種好的融資方式，但也會(huì)使控股股東因股價(jià)波動(dòng)壓力，采取研發(fā)支出盈余管理行為。

四、研發(fā)支出盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果

在影響因素的作用下，對(duì)研發(fā)支出進(jìn)行盈余管理會(huì)產(chǎn)生一系列的經(jīng)濟(jì)后果，其作用程度也會(huì)隨因素力度而變化，這對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響。因此，本文選取了現(xiàn)有相關(guān)研究中的一些熱點(diǎn)話題進(jìn)行分析，從創(chuàng)新績(jī)效、信息不對(duì)稱、公司價(jià)值和審計(jì)費(fèi)用四個(gè)方面展開(kāi)研究。

（一）削弱創(chuàng)新績(jī)效

研發(fā)投入直接影響企業(yè)創(chuàng)新，而削減研發(fā)支出是盈余管理的常用手段，會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生影響。鄭燁和閻波（2019）[22]通過(guò)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的研究發(fā)現(xiàn)，在改善創(chuàng)新績(jī)效的各種因素中，高新技術(shù)企業(yè)內(nèi)部的R&D 投入是直接因素。

現(xiàn)今研發(fā)支出盈余管理對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響的研究，大多是基于真實(shí)盈余管理手段。賀亞楠等（2020）[23]通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新產(chǎn)出、質(zhì)量和效率下降的影響因素，包括真實(shí)盈余管理動(dòng)機(jī)下的R&D 削減。朱湘憶（2020）[24]也對(duì)此進(jìn)行相關(guān)研究，認(rèn)為創(chuàng)新產(chǎn)出減少現(xiàn)象的出現(xiàn)，真實(shí)盈余管理下研發(fā)投入的削減是主要原因，而且在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下會(huì)產(chǎn)生不同的效果，主要體現(xiàn)為非國(guó)企的抑制程度更大，但是股權(quán)激勵(lì)可以有效抑制對(duì)其創(chuàng)新績(jī)效的消極影響。

（二）加劇信息不對(duì)稱

大股東及其關(guān)聯(lián)方具有信息優(yōu)勢(shì)，掌握著公司的內(nèi)部信息，更清楚地知道研發(fā)活動(dòng)的真實(shí)情況，但外部投資者只能通過(guò)企業(yè)披露的有限信息做出決策，而且研發(fā)活動(dòng)盈余管理行為會(huì)加劇信息的不對(duì)稱，特別是在定向增發(fā)股票時(shí)，這種信息不對(duì)稱現(xiàn)象會(huì)對(duì)股價(jià)造成嚴(yán)重的影響。彭韶兵等（2018）[25]從政府補(bǔ)貼視角分析定向增發(fā)股票的定價(jià)機(jī)制，他們發(fā)現(xiàn)正向盈余管理帶來(lái)的正向影響使投資者信心倍增，促使股價(jià)一定程度被高估，而負(fù)向盈余管理下的股價(jià)則被低估。因此，徐輝等（2021）[26]選擇以研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策為切入點(diǎn)分析其對(duì)定向增發(fā)的影響，他們認(rèn)為大股東會(huì)選擇研發(fā)支出費(fèi)用化的處理，促使虛減當(dāng)期利潤(rùn)，主要渠道是負(fù)向應(yīng)計(jì)盈余管理，進(jìn)而導(dǎo)致發(fā)行股價(jià)被低估，然后大股東再對(duì)其進(jìn)行認(rèn)購(gòu)實(shí)現(xiàn)利益輸送。

（三）減少公司價(jià)值

公司價(jià)值的影響因素主要可以分為財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素，財(cái)務(wù)因素方面有資本結(jié)構(gòu)、盈利能力及其穩(wěn)定性、資產(chǎn)流動(dòng)性等；非財(cái)務(wù)因素包括研發(fā)投入、人力資本和公司治理等方面。段海艷和田亞星（2021）[27]通過(guò)模型研究企業(yè)未來(lái)盈利能力中研發(fā)投入的作用，發(fā)現(xiàn)其產(chǎn)生正向的影響，研發(fā)投入的增加能對(duì)企業(yè)盈利能力產(chǎn)生積極作用，這對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展有益，但如果管理層并不重視創(chuàng)新活動(dòng)，這些積極效應(yīng)就會(huì)慢慢變?nèi)酢?/p>

研發(fā)支出資本化是對(duì)于會(huì)計(jì)政策的選擇，但是其可能隱藏盈余管理的動(dòng)機(jī)，現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)支出資本化會(huì)對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生負(fù)面影響。宋軍和劉曦漫（2021）[28]把研發(fā)支出資本化的公司分類為信號(hào)釋放者和機(jī)會(huì)主義者，前者是為了向投資者傳遞利好信號(hào)，而后者是為了進(jìn)行盈余管理，這兩種動(dòng)機(jī)會(huì)降低會(huì)計(jì)信息的利用效率，他們認(rèn)為盈余管理下的研發(fā)支出資本化行為，并不會(huì)對(duì)研發(fā)成功概率產(chǎn)生影響，所以這會(huì)損害公司的價(jià)值。Landry 和Callimaci（2003）[29]認(rèn)為盈余管理下的研發(fā)支出資本化處理對(duì)公司價(jià)值的傳遞沒(méi)有正向作用，甚至?xí)p害公司價(jià)值。

（四）增加審計(jì)費(fèi)用

審計(jì)的收費(fèi)受多方面因素的影響，主要包括被審計(jì)單位的地區(qū)、財(cái)務(wù)復(fù)雜程度和資產(chǎn)等方面。如前所述，研發(fā)投資活動(dòng)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，其復(fù)雜性、可操縱性以及其加劇的信息不對(duì)稱程度，都會(huì)使得審計(jì)工作的難度上升，進(jìn)而增加審計(jì)費(fèi)用。

國(guó)外學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了研究，DeFond 和Subramanyam（1998）[30]研究表明，增加審計(jì)費(fèi)用的主要原因是應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的操控程度上升，因?yàn)檫@會(huì)增加審計(jì)單位的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)學(xué)者聶曉（2022）[31]以滬深的上市公司為研究樣本發(fā)現(xiàn)，在創(chuàng)新規(guī)模變大的環(huán)境下，盈余管理的可能性也逐漸增加，管理層更可能用其謀取自身利益，所以審計(jì)師會(huì)收取溢價(jià)作為補(bǔ)償，即增加審計(jì)費(fèi)用。此外，何芹等（2020）[32]在研究審計(jì)費(fèi)用的影響因素過(guò)程中，將目光放在研發(fā)支出資本化上，發(fā)現(xiàn)其暗藏盈余管理動(dòng)機(jī)，對(duì)公司產(chǎn)生了負(fù)面影響，導(dǎo)致被收取更高的審計(jì)費(fèi)用。

五、結(jié)論與展望

本文梳理了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究，從研發(fā)支出盈余管理活動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果兩個(gè)方面分別進(jìn)行綜述。學(xué)術(shù)界對(duì)研發(fā)支出盈余管理的研究雖有不同的側(cè)重點(diǎn)，但總體都認(rèn)為研發(fā)支出是企業(yè)進(jìn)行盈余管理的重要手段，特別是研發(fā)支出資本化行為隱藏著盈余管理動(dòng)機(jī)，并受多方面因素影響，盈余管理會(huì)在一定程度上影響研發(fā)支出的真實(shí)性，且這種機(jī)會(huì)主義的短視行為會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生不利影響。

現(xiàn)有的相關(guān)文獻(xiàn)為研發(fā)支出盈余管理的深入研究奠定了基礎(chǔ)，對(duì)其影響因素和經(jīng)濟(jì)后果的研究也較多。但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)會(huì)更加重視對(duì)創(chuàng)新的投入，研發(fā)投資活動(dòng)也會(huì)變得更加復(fù)雜，因此本文認(rèn)為未來(lái)的研究方向還可以從以下兩個(gè)方面進(jìn)行：一方面，影響因素可以從企業(yè)的生命周期進(jìn)行研究，現(xiàn)有的外部因素和內(nèi)部因素的研究大多是獨(dú)立進(jìn)行的，而企業(yè)的生命周期同時(shí)涉及外部和內(nèi)部因素，能作為橋梁連接內(nèi)外因素。在企業(yè)的初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段，內(nèi)外部環(huán)境變化會(huì)對(duì)公司的生命周期產(chǎn)生影響，引發(fā)企業(yè)對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，特別是盈余管理的程度會(huì)有較大差別。比如在成熟期的企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模較為穩(wěn)定，會(huì)更傾向于通過(guò)創(chuàng)新來(lái)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從而維持企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，那么這一階段的研發(fā)投入更多，也需要更加關(guān)注其會(huì)計(jì)處理背后隱藏的動(dòng)機(jī)；另一方面，經(jīng)濟(jì)后果的研究大多是基于企業(yè)上市之后的，但企業(yè)上市前后業(yè)績(jī)水平波動(dòng)較為明顯的企業(yè)也應(yīng)受到關(guān)注。研發(fā)支出盈余管理行為雖可以提高短期利潤(rùn)，但對(duì)長(zhǎng)期來(lái)看不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，會(huì)導(dǎo)致未來(lái)收益水平下降。如果上市前利用盈余管理較大程度地進(jìn)行研發(fā)支出資本化處理，但上市后卻沒(méi)有相匹配的研發(fā)成果產(chǎn)出，使得各項(xiàng)財(cái)務(wù)能力指標(biāo)出現(xiàn)不同程度的下降，導(dǎo)致投資者對(duì)企業(yè)的信心不足，進(jìn)一步導(dǎo)致股價(jià)下跌，連續(xù)的虧損甚至可能導(dǎo)致企業(yè)退市，使得企業(yè)商譽(yù)受損，公司在市場(chǎng)上的地位下降，而且資金渠道也會(huì)受到限制，增加了資金緊張的風(fēng)險(xiǎn)。