政治局會(huì)議乘勢(shì)而上靠前發(fā)力

4月30日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議。會(huì)議決定2024年7月在北京召開(kāi)中國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議。會(huì)議認(rèn)為2024年以來(lái)“經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局”，強(qiáng)調(diào)要“堅(jiān)持乘勢(shì)而上，避免前緊后松，切實(shí)鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)”。因而，宏觀政策要“靠前發(fā)力”。對(duì)于貨幣政策，“要靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，降低社會(huì)綜合融資成本”?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)一步推遲、央行提示利率風(fēng)險(xiǎn)的背景，利率工具方面，可能繼續(xù)降低存款利率，帶動(dòng)LPR下調(diào)，降低公積金貸款利率；存款準(zhǔn)備金率方面，當(dāng)前NCD利率明顯低于MLF利率，后續(xù)可以適時(shí)降低存款準(zhǔn)備金率；此外，還可以提升匯率政策的靈活度。對(duì)于財(cái)政政策，“要及早發(fā)行并用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債，加快專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度”，表明超長(zhǎng)期特別國(guó)債或?qū)?dòng)發(fā)行，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏有望加快。地方政府債務(wù)化解方面，要“確保債務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)省份和市縣既真正壓降債務(wù)、又能穩(wěn)定發(fā)展”。在內(nèi)需政策方面，以消費(fèi)、投資作為雙抓手，一是“落實(shí)好大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案”，二是“要實(shí)施好政府和社會(huì)資本合作新機(jī)制”。房地產(chǎn)政策方面，“統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施”。存量方面，政府部門(mén)可通過(guò)收購(gòu)市場(chǎng)中商品房轉(zhuǎn)化為租賃房和保障房來(lái)有效消化存量；增量方面，可通過(guò)加大保障性住房建設(shè)和供給解決低收入群體居住問(wèn)題，通過(guò)推動(dòng)城中村改造來(lái)改善居民的居住質(zhì)量?；夥康禺a(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)方面，本次新增“壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)責(zé)任”表述，或意味著城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制落實(shí)進(jìn)程提速，金融機(jī)構(gòu)的參與積極性或進(jìn)一步提升。此外，本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“要因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”。綠色低碳方面，加強(qiáng)可再生能源消納利用。

社?；鸪謧}(cāng)總市值4260億元

作為長(zhǎng)線資金的重要力量之一，社?；鸪謧}(cāng)動(dòng)向受到投資者關(guān)注。公募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度社保基金的持倉(cāng)總市值達(dá)4260億元，較2023年四季度末的3755億元明顯增加。個(gè)股方面，社?；鹎傲笾貍}(cāng)股的持股比例基本沒(méi)有變化，依然是農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)人保、京滬高鐵、方正證券、國(guó)信證券。具體來(lái)看，一季度末，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有235.21億股農(nóng)業(yè)銀行股份，期末市值達(dá)994.94億元，位居社?；鸪止墒兄蛋袷?；其對(duì)工商銀行、中國(guó)人保和京滬高鐵的持倉(cāng)市值分別達(dá)651.11億元、291.49億元和153.72億元。除了上述4家上市公司的持倉(cāng)市值超過(guò)百億規(guī)模之外，社保基金持股市值“前50強(qiáng)”的個(gè)股多集中在10億元至20億元，其中以金融板塊和周期股為主，而這兩大賽道在一季度表現(xiàn)較為出色。除了對(duì)大金融板塊的偏愛(ài)之外，社?；鹨患径仍龀至嘶A(chǔ)化工、機(jī)械、醫(yī)藥、石油、輕工、公用事業(yè)等板塊。

20%排隊(duì)企業(yè)達(dá)不到IPO新規(guī)

4月30日，為貫徹落實(shí)新“國(guó)九條”，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及滬深交易所正式發(fā)布《股票發(fā)行上市規(guī)則》《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》等多項(xiàng)規(guī)則，通過(guò)適度提高主板和創(chuàng)業(yè)板上市財(cái)務(wù)指標(biāo)、科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)進(jìn)一步完善發(fā)行上市制度，從而嚴(yán)把“上市關(guān)”。此次IPO新規(guī)，適用于截至規(guī)則發(fā)布之日尚未通過(guò)上市委審議的首發(fā)項(xiàng)目。在要求變高、審核變嚴(yán)、上市變難的情況下，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月7日19點(diǎn)，近300家企業(yè)處于未上會(huì)狀態(tài)。由于2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)尚在更新，若以2020年至2022年的業(yè)績(jī)來(lái)看，滬深交易所共有超過(guò)20%的排隊(duì)企業(yè)，或面臨達(dá)不到IPO條件的風(fēng)險(xiǎn)。

證監(jiān)會(huì)出手?8家公司被立案

5月8日晚間，ST易聯(lián)眾、普利制藥、威創(chuàng)股份、ST華鐵、東旭光電、東旭藍(lán)天、*ST三盛、*ST越博等八家上市公司相繼發(fā)布公告稱(chēng)，公司于當(dāng)日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書(shū)》。綜合來(lái)看，除ST易聯(lián)眾系因未按規(guī)定披露為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保等被立案外，其余7家均因未按時(shí)披露年度報(bào)告被立案。

外匯儲(chǔ)備32008億美元

5月7日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32008億美元，較3月末環(huán)比下降448億美元，降幅為1.38%。外匯局表示，4月，受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體下跌。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，4月外匯儲(chǔ)備環(huán)比下降，主要受兩大因素影響，一是當(dāng)月美元指數(shù)從104.4上漲至106.29，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備里的非美元資產(chǎn)在折算美元計(jì)價(jià)后的金額相應(yīng)較大幅度回落；二是受美聯(lián)儲(chǔ)延后降息步伐影響，4月美債收益率大幅回升（債券價(jià)格相應(yīng)下跌），導(dǎo)致持有逾7000億美元美國(guó)國(guó)債的中國(guó)外匯儲(chǔ)備相關(guān)資產(chǎn)估值回落。同日公布的黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，截至2024年4月末，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備報(bào)7280萬(wàn)盎司，環(huán)比上升6萬(wàn)盎司。值得一提的是，央行自2022年11月份以來(lái)開(kāi)啟本輪黃金儲(chǔ)備增持，至2024年4月份，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)18個(gè)月增加。

美聯(lián)儲(chǔ)今秋降息預(yù)期重燃

美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)17.5萬(wàn)人，增幅創(chuàng)下了2023年10月來(lái)新低，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的24.3萬(wàn)人和前值30.3萬(wàn)人。同時(shí)，4月失業(yè)率意外升至3.9%，市場(chǎng)預(yù)期維持在3.8%不變；4月份的平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，低于預(yù)期和前值0.3%。這份就業(yè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，在一定程度上印證了此前一系列先行指標(biāo)所反饋出的信息，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的復(fù)蘇勢(shì)頭在二季度伊始出現(xiàn)了一定程度的放緩?；ㄆ烀绹?guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Veronica Clark表示，她“有點(diǎn)擔(dān)心”這些最新非農(nóng)報(bào)告是美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)可能放緩的“第一個(gè)跡象”?！捌髽I(yè)正在尋求削減勞動(dòng)力成本?！痹谶@份報(bào)告公布后，芝商所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份降息的幾率已升至77%，遠(yuǎn)高于此前的約60%。