鎮(zhèn)麗娟

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國企業(yè)之間的競爭也越來越激烈，如何有效地提高競爭力是企業(yè)需要面臨的主要問題。在企業(yè)競爭過程中，財務(wù)分析是非常重要的一個環(huán)節(jié)。在企業(yè)財務(wù)分析中，價值創(chuàng)造的理念能夠充分地體現(xiàn)在對企業(yè)財務(wù)分析體系的構(gòu)建之中，并且能夠有效地對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行全面分析，從而提高企業(yè)財務(wù)分析的有效性?；趦r值創(chuàng)造的企業(yè)財務(wù)分析體系包含三個層次：一是從微觀層面上構(gòu)建財務(wù)指標(biāo)分析體系，二是從中觀層面上構(gòu)建企業(yè)價值創(chuàng)造指標(biāo)分析體系，三是從宏觀層面上構(gòu)建企業(yè)價值創(chuàng)造指標(biāo)分析體系。

財務(wù)分析基本概述

從財務(wù)分析的視角來看，它屬于經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科的范疇，能給企業(yè)管理者提供精確的數(shù)據(jù)資料，幫助有關(guān)部門做出切實可行的發(fā)展決策。在進(jìn)行財務(wù)分析時，要以所填各項資料為基礎(chǔ)，運用專業(yè)的分析方法，對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益等進(jìn)行綜合分析，這里包括企業(yè)在建設(shè)發(fā)展過程中所開展的各種投資活動、經(jīng)營活動、經(jīng)營能力等。這樣可以讓企業(yè)各個層次的員工對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展情況有一個全面的認(rèn)識，從而能夠?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行科學(xué)的評估和合理的預(yù)測。 20世紀(jì)以來，發(fā)達(dá)國家瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)越來越多，而造成這一現(xiàn)象的主要原因是生產(chǎn)能力過剩。同時，企業(yè)的管理思想和財務(wù)管理方法也將成為企業(yè)能否達(dá)到戰(zhàn)略發(fā)展的關(guān)鍵，在這樣的環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)在市場上的地位無形中得到提升。金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)企業(yè)的資本流與償債能力，對企業(yè)進(jìn)行全面的調(diào)研，采用各種方法對其進(jìn)行分析。在初期，金融機(jī)構(gòu)會制訂與企業(yè)負(fù)債率和資產(chǎn)數(shù)量相關(guān)的分析策略，以便能夠更好地理解企業(yè)的融資能力，并隨著分析范圍的不斷擴(kuò)大，逐步發(fā)展出一套較為完整的分析方法。

基于價值創(chuàng)造的企業(yè)財務(wù)分析體系探討的意義

目前，很多企業(yè)的財務(wù)分析存在一定問題。例如，在對財務(wù)報表進(jìn)行分析時，只是簡單地對企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，而缺乏對企業(yè)價值創(chuàng)造能力方面進(jìn)行分析，從而不能為企業(yè)管理層提供更多有價值的信息。因此，要想使財務(wù)分析能夠有效地幫助企業(yè)管理層做好決策，就必須從價值創(chuàng)造的角度出發(fā)，構(gòu)建完善的財務(wù)分析體系。

從微觀層面上構(gòu)建財務(wù)指標(biāo)分析體系

企業(yè)財務(wù)指標(biāo)分析體系包含企業(yè)經(jīng)營效益指標(biāo)、財務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)以及企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)三個方面，通過對這三個方面的分析能夠有效了解企業(yè)的經(jīng)營效益以及財務(wù)結(jié)構(gòu)的情況。首先，從企業(yè)經(jīng)營效益方面來看，通過對企業(yè)經(jīng)營效益的分析可以有效地了解企業(yè)的銷售能力、盈利能力以及資產(chǎn)運營能力等情況，這些情況能夠直接反映出企業(yè)在一定時間內(nèi)的發(fā)展?fàn)顩r，并在此基礎(chǔ)上對企業(yè)未來的發(fā)展方向進(jìn)行預(yù)測。其次，從財務(wù)結(jié)構(gòu)方面來看，通過對企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的分析可以有效了解企業(yè)資金運用、資本結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)運營等情況。

構(gòu)建基于價值創(chuàng)造的財務(wù)分析體系，要注重從微觀層面上進(jìn)行分析，首先要分析各個指標(biāo)之間的聯(lián)系，其次要將這些指標(biāo)綜合起來進(jìn)行分析。例如，在對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析時，可以通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來了解應(yīng)收賬款是否存在壞賬風(fēng)險。在對經(jīng)營杠桿指標(biāo)進(jìn)行分析時，可以通過經(jīng)營杠桿指標(biāo)來了解企業(yè)經(jīng)營杠桿是否過高。在對資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)進(jìn)行分析時，可以通過資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)來了解是否存在財務(wù)風(fēng)險、償債能力是否充足等情況。

從中觀層面上構(gòu)建企業(yè)價值創(chuàng)造指標(biāo)分析體系

基于價值創(chuàng)造的財務(wù)分析體系中的中觀層面主要是指企業(yè)的經(jīng)營管理狀況。因此，在構(gòu)建企業(yè)價值創(chuàng)造指標(biāo)分析體系時，需要以企業(yè)的經(jīng)營管理狀況為依據(jù)，從而建立一個合理的企業(yè)價值創(chuàng)造指標(biāo)分析體系。

在構(gòu)建企業(yè)價值創(chuàng)造指標(biāo)分析體系時，首先需要明確該體系中所包含的具體財務(wù)指標(biāo)以及相應(yīng)的數(shù)據(jù)來源。其中，企業(yè)價值創(chuàng)造指標(biāo)分析體系中所包含的財務(wù)指標(biāo)主要包括營業(yè)利潤、營業(yè)收入、凈利潤以及現(xiàn)金流量等，這些財務(wù)指標(biāo)又可以進(jìn)一步細(xì)分為營業(yè)利潤與凈利潤、收入成本、現(xiàn)金流量等。其次，為了對企業(yè)價值創(chuàng)造進(jìn)行更加全面的分析，還需要對財務(wù)報表中所包含的信息進(jìn)行加工處理。最后，為了將企業(yè)價值創(chuàng)造與財務(wù)報表進(jìn)行更好的結(jié)合，還需要將現(xiàn)金流量信息與經(jīng)營活動之間進(jìn)行匹配。因此，基于價值創(chuàng)造的企業(yè)財務(wù)分析體系中包含兩個層次：第一個層次是以財務(wù)報表為基礎(chǔ)進(jìn)行的會計分析體系，第二個層次則是以現(xiàn)金流量信息為基礎(chǔ)進(jìn)行的財務(wù)分析體系?；趦r值創(chuàng)造的企業(yè)財務(wù)分析體系中所包含的兩個層次，能夠充分體現(xiàn)出以價值創(chuàng)造為核心理念以及以現(xiàn)金流量為核心理念的兩種不同的價值創(chuàng)造理念。這兩種理念都能夠充分地體現(xiàn)在企業(yè)價值創(chuàng)造指標(biāo)分析體系中。

從宏觀層面上構(gòu)建企業(yè)價值創(chuàng)造指標(biāo)分析體系

基于價值創(chuàng)造的企業(yè)財務(wù)分析體系是對企業(yè)財務(wù)分析體系的重構(gòu)。從宏觀層面上構(gòu)建企業(yè)價值創(chuàng)造指標(biāo)分析體系，主要包括以利潤為核心的利潤中心、以資產(chǎn)為核心的資產(chǎn)中心，以及以現(xiàn)金流為核心的現(xiàn)金流中心三個層次。首先，在以利潤為核心的利潤中心，應(yīng)該關(guān)注企業(yè)當(dāng)前和未來創(chuàng)造價值的能力，不僅要對企業(yè)當(dāng)期實現(xiàn)的利潤進(jìn)行分析，還要對企業(yè)未來實現(xiàn)盈利的能力進(jìn)行分析。其次，在以資產(chǎn)為核心的資產(chǎn)中心，應(yīng)該關(guān)注企業(yè)是否擁有有效的資產(chǎn)流動性以及資產(chǎn)使用效率。通過上述三個層次來構(gòu)建基于價值創(chuàng)造的企業(yè)財務(wù)分析體系，從而實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析。

綜上所述，財務(wù)分析體系是企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理的重要手段，但是在實際的應(yīng)用中還存在一定問題。要想提高企業(yè)財務(wù)分析體系的有效性，需要在應(yīng)用過程中堅持以下幾點原則：一是要堅持以價值創(chuàng)造為導(dǎo)向，對企業(yè)財務(wù)分析體系進(jìn)行優(yōu)化；二是要堅持以戰(zhàn)略為導(dǎo)向，加強(qiáng)對企業(yè)價值鏈的分析；三是要堅持以問題為導(dǎo)向，確保財務(wù)分析結(jié)果的有效運用。因此，在應(yīng)用過程中需要關(guān)注幾點問題：一是要樹立正確的價值觀念，二是要注重對現(xiàn)金流的分析，三是要重視對企業(yè)戰(zhàn)略和組織結(jié)構(gòu)的分析，四是要加強(qiáng)對風(fēng)險管理、風(fēng)險預(yù)警等方面的分析，五是要加強(qiáng)對會計信息質(zhì)量的分析，六是要重視對價值鏈分析，進(jìn)而促進(jìn)基于價值創(chuàng)造的企業(yè)財務(wù)分析體系的建立。

作者單位：湖北機(jī)場集團(tuán)