朱曉璐 杜立輝

摘 要：針對山東省唯一一家上市鋼鐵公司實施新舊動能轉換前后的生產(chǎn)經(jīng)營及財務狀況變化，進行了成本控制、內部管控等方面的分析，進而對鋼鐵行業(yè)未來如何更好實現(xiàn)高質量發(fā)展，提升本質化運營，提出了加強相應風險防范的啟示和建議。

關鍵詞：鋼鐵企業(yè)；經(jīng)營狀況；新舊動能轉換

ANALYSIS OF SHANDONG IRON AND STEEL'S OPERATION SITUATION IN THE CONTEXT OF NEW AND OLD DYNAMIC ENERGY CONVERSION

Zhu Xiaolu? ? Du Lihui

（School of Finance and Economics， Anhui University of Science and Technology? ? Bengbu? ? 233000，China）

Abstract：This paper analyse the cost control， internal control and other aspects of the production， operation and financial status changes before and after the implementation of the old and new kinetic energy transformation of the only listed steel company in Shandong Province， then puts forward insights and suggestions on how to better achieve high-quality development and enhance essential operations in the steel industry in the future and strengthen corresponding risk prevention.

Key words： iron and steel companies; business conditions; new and old dynamics

0? ? 前? ? 言

2016年以來，伴隨國家供給側結構性改革和全面深化改革的推進，鋼鐵行業(yè)迎來新的發(fā)展機遇，通過改造提升傳統(tǒng)動能、培育壯大新動能、加快轉型和結構優(yōu)化，推動企業(yè)實現(xiàn)高質量發(fā)展，因此，分析業(yè)內典型企業(yè)的經(jīng)驗教訓具有極大的借鑒意義。本文以山東鋼鐵股份（集團）有限公司（以下簡稱“山東鋼鐵”，股票代碼600022）為樣本進行分析（主要財務數(shù)據(jù)見表1），由此得到相應的啟示。

1? ? 山東鋼鐵生產(chǎn)經(jīng)營及財務狀況剖析

山東鋼鐵是山東省內唯一的鋼鐵類上市公司，山東鋼鐵集團下屬的鋼鐵主業(yè)上市公司。2015年山東鋼鐵營業(yè)利潤僅為-21.16億元，經(jīng)營極為困難。2015年10月，新舊動能轉換這一概念被提出；2018年1月3日，山東新舊動能轉換綜合試驗區(qū)設立。山東鋼鐵緊緊抓住這一契機，通過“去產(chǎn)能、上項目、搞改革、甩包袱”等重要舉措加速開展新舊動能轉化，使得企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營質量大幅提高。2022年，山東鋼鐵實現(xiàn)營業(yè)收入1 022.89億元、利潤總額15.06億元、歸屬母公司股東凈利潤約5.55億元?；仡櫳綎|鋼鐵自成立至今，其生產(chǎn)經(jīng)營及財務狀況可謂跌宕起伏，在啟動新舊動能轉換后經(jīng)營狀況才有了顯著提升，然而在這一過程中仍存在一些起伏變化。

1.1? ? 營運能力分析

根據(jù)表2，2013-2022年山東鋼鐵應收賬款周轉率變動幅度較大，整體呈上升趨勢，應收賬款周轉天數(shù)逐漸縮短至10天內。尤其在2019-2020年間，山東鋼鐵的應收賬款周轉率增長了1倍，2022年更是達到了67.63次。由此可見，公司的壞賬風險逐漸降低，并且資產(chǎn)收益也有所提高。

1.2? ? 盈利能力分析

2018-2022年，山東鋼鐵毛利率分別為10.56%、6.60%、6.45%、8.51%與5.56%，整體呈現(xiàn)過低以及下降趨勢。這表示山東鋼鐵的營業(yè)成本在營業(yè)收入凈額中所占比重較大，同時通過銷售獲取利潤的能力逐漸變差。因此，山東鋼鐵需要加強對營業(yè)成本的控制，重點關注持續(xù)經(jīng)營能力。

1.3? ? 償債能力分析

根據(jù)表4，山東鋼鐵近十年來的流動比率和速動比率均低于1，說明其短期償債能力較弱，資金回籠速度緩慢，需要持續(xù)追加投入以維持正常運營。

新舊動能轉換實施后，2017-2020年山東鋼鐵的權益乘數(shù)相對于2013-2016年有所下降，但仍然高于同期的鋼鐵企業(yè)，說明山東鋼鐵的財務杠桿相對較高。此外，該公司資產(chǎn)負債率在54.7%-59.5%之間，表明一半以上的資產(chǎn)是由債權人提供的。鋼鐵企業(yè)屬于重資產(chǎn)型制造業(yè)，其資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，若財務杠桿過高，可能會對企業(yè)未來盈利產(chǎn)生不利影響。

1.4? ? 發(fā)展能力分析

自2017年起，公司營業(yè)總收入逐年上升，2021-2022年穩(wěn)定在1 000億元以上，但歸屬凈利潤和扣非凈利潤大幅下降，不足10億元。這表明受原材料和燃料成本的增加影響，生產(chǎn)成本增長速度高于收入增長速度。但總體來看，實施新舊動能轉換后，企業(yè)發(fā)展速度和能力明顯加快、變強，未來的發(fā)展?jié)摿θ匀豢捎^。

2? ? 山東鋼鐵新舊動能轉換經(jīng)驗與教訓分析

2.1? ? 原材料和燃料成本較高，成本控制較差，需進一步優(yōu)化

2021年山東鋼鐵營業(yè)成本達到1 014.20億元，同比增加197.34億元，呈現(xiàn)上升趨勢。其中板材產(chǎn)品的營業(yè)成本增幅高于營業(yè)收入。2017-2019年，山東鋼鐵材料占比分別為65.37%、67.16%和67.67%；而在2020-2022年，材料及燃動費占比分別為86.59%、88.15%、88.72%。說明山東鋼鐵的材料成本逐年上升，壓力相當明顯。

山東鋼鐵主要產(chǎn)品包括板材產(chǎn)品、焦化產(chǎn)品、普鋼和冷熱軋。近年來，這四類產(chǎn)品的毛利率都較低。冷熱軋毛利率雖在2021年有所上升，但整體仍然相對較低；板材產(chǎn)品的毛利率基本保持在11%左右；普鋼毛利率在2020年大幅下滑，2021年跌至4.01%；而焦化產(chǎn)品的毛利率則保持著逐年提高的趨勢，2021年達到12.23%。因此，針對這四類主要產(chǎn)品，未來可以在營銷和產(chǎn)品研發(fā)方面加強不同的側重，以打造產(chǎn)品特色和差異化優(yōu)勢，從而實現(xiàn)利潤最大化。

2.2? ? 持續(xù)保持產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)勢和技術創(chuàng)新優(yōu)勢

新舊動能轉換等一系列政策實施后，山東鋼鐵先后建設了日照鋼鐵精品基地、濟南鋼城基地，持續(xù)推進“突出沿海、優(yōu)化內陸”的戰(zhàn)略布局。公司濟南鋼城基地升級改造有序推進，目前1號3 800 m3高爐、2×120 t轉爐連鑄系統(tǒng)已建成投產(chǎn)，特鋼區(qū)100 t轉爐主體建設完成，為公司高質量發(fā)展提供了強力支撐。

山東鋼鐵也極其重視科技創(chuàng)新，現(xiàn)擁有國家級企業(yè)技術中心等多個研發(fā)平臺，并與多家知名高等院校及科研機構建立了長期穩(wěn)定的技術合作關系。且公司持續(xù)加大技術研發(fā)力度，2022年參與承擔3項國家重點研發(fā)計劃，牽頭并承擔省重大科技專項6項。截止2022年末，山東鋼鐵累計擁有有效專利數(shù)量2 057件，在中國鋼鐵企業(yè)專利創(chuàng)新指數(shù)排名中位列第7位。

由表7也可看出，研發(fā)人員數(shù)量和研發(fā)投入都在逐年遞增。即使2022年營業(yè)收入同比下降，但研發(fā)投入仍大幅增加，達到近年來最高的31.47%。這表明山東鋼鐵對技術創(chuàng)新的重視程度很高。

2.3? ? 預付賬款大幅增加，資產(chǎn)質量存在風險

根據(jù)圖1，山東鋼鐵近十年的預付賬款在2017年大幅下降后穩(wěn)定在5億元左右，但自2021年起又有大幅上升的趨勢。這是由于原燃料價格持續(xù)高漲，導致2022年山東鋼鐵預付煤焦采購款大幅增加。

預付賬款余額越大，期限越長，壞賬成本就越高。因此，山東鋼鐵需要控制好預付賬款金額，以保證資產(chǎn)質量，避免占用企業(yè)流動資金導致資金周轉困難，增加財務費用。

3? ? 結論和建議

3.1? ? 持續(xù)加強成本管控和環(huán)保治理

全球鐵礦石供應壟斷局面短期內難以改觀。節(jié)能減排政策等內外部多種因素導致原燃料價格高位波動頻繁，預計原燃料價格難以下降，因此成本控制能力需要持續(xù)優(yōu)化。對此，山東鋼鐵應堅持“預測式”經(jīng)營采購理念。加強對原燃料供應和市場需求的分析研判，可通過構建原燃料采購模型科學地掌握采購時機，及時調整采購策略。同時，還應加強原燃料供應的戰(zhàn)略合作，鞏固和拓展國內的原燃料采購渠道，加快形成國內、國外雙循環(huán)供應鏈，以提升規(guī)模采購的價格優(yōu)勢，最大限度降低原燃料成本。

除了原燃料問題，山東鋼鐵在生產(chǎn)過程中還涉及廢氣和廢水污染問題。隨著環(huán)保整治力度的增強，公司可能面臨一些老化設備等方面的風險。因此，在未來的發(fā)展中，山東鋼鐵應繼續(xù)秉持發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟和科技節(jié)能減排的理念。通過技術創(chuàng)新，有效降低廢氣和廢水的排放濃度。同時，結合重點產(chǎn)品的發(fā)展方向，努力發(fā)展高效節(jié)能型、高效功能型和環(huán)保生態(tài)型鋼鐵材料。

3.2? ? 減少預付賬款，降低財務杠桿，保證資產(chǎn)質量

根據(jù)山東鋼鐵的年報顯示，預付賬款在資金中占比較大。預付賬款過多，容易引起企業(yè)資金緊張。山東鋼鐵應在增強市場競爭力的前提下，減少預付賬款，通過預收賬款、合同負債等方式籌措更多資金。這樣，山東鋼鐵在發(fā)展壯大的同時，能將財務杠桿控制在合理范圍內，從而提高公司資產(chǎn)和利潤的質量。

3.3? ? 加強與下游用戶合作，實行多元化戰(zhàn)略

國內鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)量仍處于高位，行業(yè)競爭持續(xù)加劇，鋼材價格上漲壓力不斷上升。與此同時，全球經(jīng)濟衰退，地緣沖突加劇，鋼材及下游產(chǎn)品出口不確定性增加。因此，鋼鐵企業(yè)必須實施多元化戰(zhàn)略，加強與下游用戶合作，發(fā)展與主業(yè)有協(xié)同效應的多元產(chǎn)業(yè)，由此提高其綜合經(jīng)營效益，增強其抗周期性風險能力，并促進產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。

參考文獻

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