楊澤　王麗萍　傅麗霖　戎云雷　閆曉晨

［摘 要］近些年，部分國(guó)有企業(yè)因投資前期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研論證不足，沒有能夠有效識(shí)別項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)，以致對(duì)外投資出現(xiàn)重大問題。文章在分析電網(wǎng)企業(yè)重大投資項(xiàng)目本身特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，研究項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)來源的識(shí)別，分析風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素，建立定量和定性相結(jié)合的電網(wǎng)企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，結(jié)合實(shí)例，驗(yàn)證和評(píng)價(jià)電網(wǎng)企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，最后提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范策略，為電網(wǎng)企業(yè)重大投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和決策提供依據(jù)。

［關(guān)鍵詞］重大投資；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；層次分析法；熵權(quán)法；模糊評(píng)價(jià)法

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2024.02.021

［中圖分類號(hào)］F426 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A ［文章編號(hào)］1673-0194（2024）02-0065-04

0? ? ?引 言

國(guó)務(wù)院國(guó)資委近年來陸續(xù)發(fā)布多項(xiàng)文件，強(qiáng)調(diào)中央企業(yè)必須加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理，這要求將投資風(fēng)險(xiǎn)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理，并要求加強(qiáng)投資前期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)控方案制訂。在重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)決策前，必須開展專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并將評(píng)估報(bào)告作為決策支撐材料［1］。電網(wǎng)企業(yè)重大投資項(xiàng)目聚焦基建項(xiàng)目領(lǐng)域，電網(wǎng)企業(yè)基建項(xiàng)目具有整體性強(qiáng)、各環(huán)節(jié)相互依賴、投資靈活性差等特點(diǎn)，啟動(dòng)后難以轉(zhuǎn)移投資，因此，基建項(xiàng)目面臨著多種復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)。為更好地應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)，電網(wǎng)企業(yè)需要提升項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，研究建立科學(xué)的評(píng)估指標(biāo)體系，量化分析項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行科學(xué)評(píng)級(jí)，為投資決策提供依據(jù)。

1? ? ?重大投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1.1? ?重大投資項(xiàng)目范圍

在進(jìn)行重大投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及風(fēng)險(xiǎn)體系設(shè)計(jì)時(shí)，首先需要明確重大投資項(xiàng)目的范圍。依據(jù)“某電網(wǎng)企業(yè)‘三重一大事項(xiàng)決策權(quán)責(zé)清單”，納入黨委會(huì)前置審議的投資事項(xiàng)包括單項(xiàng)投資10億元以上的電網(wǎng)基建項(xiàng)目等。

1.2? ?投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的主要方法

在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過程中，應(yīng)該考慮各種識(shí)別方法的優(yōu)缺點(diǎn)，并根據(jù)具體情況進(jìn)行分析。本文采取風(fēng)險(xiǎn)清單法和文獻(xiàn)資料調(diào)研法，具體如下。①風(fēng)險(xiǎn)清單法：列出潛在風(fēng)險(xiǎn)以供識(shí)別，基礎(chǔ)且常見，有助于指導(dǎo)使用人員識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和制定應(yīng)對(duì)措施。②文獻(xiàn)資料調(diào)研法：結(jié)合項(xiàng)目需求，查閱文獻(xiàn)情報(bào)資料，具有歷史性和間接性。

1.3? ?電網(wǎng)基建投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

從電網(wǎng)基建項(xiàng)目全生命周期理論的角度出發(fā)，可劃分為項(xiàng)目決策階段、項(xiàng)目實(shí)施階段、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段［2］。

（1）項(xiàng)目決策階段。項(xiàng)目決策階段主要涉及投資規(guī)劃、項(xiàng)目立項(xiàng)和可行性研究。投資規(guī)劃是根據(jù)國(guó)家政策和電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行合理預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)；項(xiàng)目可行性研究則考察地區(qū)經(jīng)濟(jì)和用電需求，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。

（2）項(xiàng)目實(shí)施階段。項(xiàng)目實(shí)施階段包括設(shè)計(jì)、招投標(biāo)和施工過程管理等內(nèi)容。設(shè)計(jì)階段對(duì)工程規(guī)模、質(zhì)量等進(jìn)行初步設(shè)計(jì)；通過招投標(biāo)來選擇供應(yīng)商；施工過程管理主要是控制項(xiàng)目的質(zhì)量、進(jìn)度、成本和安全。

（3）項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段。項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段旨在保持項(xiàng)目穩(wěn)定、安全運(yùn)行，滿足市場(chǎng)需求，適應(yīng)國(guó)家能源和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，保持預(yù)期投資效益。

具體識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)因素如圖1所示。

2? ? ?重大投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系構(gòu)建

傳統(tǒng)的確定權(quán)重方法（如層次分析法）具有較強(qiáng)的主觀性。為避免這一問題，本文引入能綜合主客觀信息的熵權(quán)法，并應(yīng)用熵權(quán)法與層次分析法相結(jié)合的指標(biāo)權(quán)重評(píng)估方法，確定風(fēng)險(xiǎn)因素權(quán)重，再結(jié)合最大隸屬度原則確定風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的模糊評(píng)價(jià)方法，最終確定投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

2.1? ?層次分析法步驟

（1）構(gòu)建遞階層次結(jié)構(gòu)模型。根據(jù)目標(biāo)問題建立遞階層次結(jié)構(gòu)模型，通常采用三層結(jié)構(gòu)：目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、方案層［3］。

（2）構(gòu)造判斷矩陣。為確定各層次因素之間的權(quán)重，使用一致矩陣法，即兩兩相互比較各因素，采用1—9尺度進(jìn)行相對(duì)評(píng)估［4］。然后構(gòu)建判斷矩陣，計(jì)算重要性權(quán)重。

Ci：Cj=aij（1）

，aij＞0（2）

（3）

式（1）到式（3）中：Ci：Cj為兩個(gè)變量進(jìn)行重要性比較后記為aij，再構(gòu)造判斷矩陣A，aij為aij的互反數(shù)。構(gòu)造1—9尺度，表示Ci：Cj的重要性（尺度aij=1，3，5，7，9分別表示重要性相同、稍強(qiáng)、強(qiáng)、明顯強(qiáng)、絕對(duì)強(qiáng)）。

（3）一致性檢驗(yàn)及權(quán)重計(jì)算。對(duì)每個(gè)判斷矩陣計(jì)算最大特征根和特征向量，進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，確保邏輯一致性。若檢驗(yàn)通過，則將特征向量作為權(quán)重。

判斷矩陣一致性檢驗(yàn)步驟如下：已知n階一致陣的唯一非零特征根為n，即n階正互反陣最大特征根大于等于n，且等于n時(shí)為一致陣，定義一致性變量，CI越大，不一致越嚴(yán)重。為衡量CI的大小，引入平均隨機(jī)一致性變量RI——隨機(jī)模擬得到aij，計(jì)算得出RI。定義一致性比率，當(dāng)CR＜0.1時(shí)，即判斷矩陣通過一致性檢驗(yàn)，否則沒通過。通過一致性檢驗(yàn)后，判斷矩陣的權(quán)向量p1，p2，...，pj可作為變量的主觀權(quán)重。

（4）確定風(fēng)險(xiǎn)因素相對(duì)重要度的順序。通過一致性檢驗(yàn)后，對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)因素按相對(duì)重要性進(jìn)行排序。

（5）風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)。結(jié)合目標(biāo)層和方案層各風(fēng)險(xiǎn)因素權(quán)重，計(jì)算各因素的綜合權(quán)重，得出風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性綜合排名，完成項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的總體評(píng)價(jià)。

2.2? ?熵權(quán)法步驟

（1）本文用xij表示第i個(gè)研究對(duì)象下第j項(xiàng)指標(biāo)，為消除指標(biāo)之間量綱和正負(fù)取向的干擾，對(duì)原始數(shù)據(jù)矩陣進(jìn)行無量綱處理［5］。

若評(píng)價(jià)指標(biāo)xj為正向指標(biāo)，則采用公式：

（4）

若評(píng)價(jià)指標(biāo)xj為負(fù)向指標(biāo)，則采用公式：

（5）

（2）為避免出現(xiàn)0值影響對(duì)數(shù)計(jì)算的情況，本文將指標(biāo)平移0.01：

xij''=xij'+0.01（6）

（3）計(jì)算xij''指標(biāo)比重：

（7）

（4）計(jì)算指標(biāo)熵值：

（8）

（5）計(jì)算差異項(xiàng)系數(shù)：

Gj=1-Ej（9）

（6）計(jì)算指標(biāo)權(quán)重：

（10）

2.3? ?組合賦權(quán)法

結(jié)合層次分析法與熵權(quán)法計(jì)算得到的主客觀指標(biāo)權(quán)重，根據(jù)下列公式計(jì)算組合權(quán)重：

（11）

式（11）中，pj為層次分析法計(jì)算得到的指標(biāo)權(quán)重，qj為熵權(quán)法計(jì)算得到的指標(biāo)權(quán)重。

2.4? ?模糊綜合評(píng)價(jià)法

采用模糊綜合評(píng)價(jià)法，將無法量化的因素轉(zhuǎn)化為定量因素。建立綜合評(píng)價(jià)因素集和評(píng)價(jià)集，通過模糊評(píng)價(jià)矩陣計(jì)算綜合評(píng)價(jià)模型，得到系統(tǒng)總得分。根據(jù)最大隸屬度原則，判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平等級(jí)，從而確定項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平［6］。

3? ? ?實(shí)例應(yīng)用

3.1? ?項(xiàng)目概況

“K”750 kV輸變電工程項(xiàng)目位于我國(guó)西部青藏高原腹地，該地區(qū)平均海拔2 780 m，屬高原大陸性氣候。該項(xiàng)目規(guī)劃裝機(jī)容量包括2 000 MW的太陽(yáng)能熱發(fā)電站和2 000 MW的光伏電站，占地面積為260 km2。

3.2? ?組合賦權(quán)法和模糊綜合評(píng)價(jià)法在“K”750 kV輸變電工程項(xiàng)目中的應(yīng)用

（1）使用層次分析法計(jì)算指標(biāo)權(quán)重。根據(jù)層次分析法構(gòu)建步驟形成A、B、C、D 4個(gè)層次，采用實(shí)際調(diào)研和專家意見相結(jié)合的方法，對(duì)層次結(jié)構(gòu)模型中的各風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行權(quán)重分配。按照公式（1）到（3），計(jì)算得出D層所有風(fēng)險(xiǎn)因素相對(duì)于目標(biāo)層的權(quán)重向量pi，從而得出所有風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重。

（2）使用熵權(quán)法計(jì)算指標(biāo)權(quán)重。根據(jù)專家評(píng)分及歷史項(xiàng)目情況，按照公式（4）到（10）計(jì)算出D層指標(biāo)的權(quán)重qj。

（3）使用組合權(quán)重計(jì)算Wij。按照公式（11）計(jì)算出D層指標(biāo)組合權(quán)重（見表1）。

按照一般的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)方法，將“K”750 kV輸變電工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素水平劃分為低、較低、中、較高、高，建立風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)備擇集V=［l 3 5 7 9］。最后開展模糊綜合評(píng)價(jià)，按照專家對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)因素隸屬度的打分情況，構(gòu)建模糊關(guān)系矩陣R，并依據(jù)模糊評(píng)價(jià)集計(jì)算公式B=Wij×R，計(jì)算各風(fēng)險(xiǎn)因素的模糊評(píng)價(jià)集。運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)集和風(fēng)險(xiǎn)備擇集的乘積計(jì)算該工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別：

E=B×VT=［0.311 4? 0.323 3? 0.174 6? 0.114 1? 0.076 5］×［1 3 5 7 9］T=3.642 1

最終通過模糊綜合評(píng)價(jià)，得出“K”750 kV輸變電工程項(xiàng)目的整體風(fēng)險(xiǎn)水平值為3.642 1。

根據(jù)“K”750 kV輸變電工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)備擇集V=［l 3 5 7 9］，該工程屬于低中風(fēng)險(xiǎn)水平，在風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防策略為主，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。雖然該工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平處于低中水平，但是項(xiàng)目管理者在開展項(xiàng)目建設(shè)管理工作的過程中仍須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提前做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和應(yīng)急預(yù)案，確保電網(wǎng)建設(shè)工程項(xiàng)目順利開展。

3.3? ?項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的結(jié)果，“K”750 kV輸變電工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)程度為“中”，因此必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。分別對(duì)“K”750 kV輸變電工程項(xiàng)目的二級(jí)指標(biāo)評(píng)分后發(fā)現(xiàn)：社會(huì)與自然風(fēng)險(xiǎn)、施工安全風(fēng)險(xiǎn)、工程質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)三者評(píng)分最高，為本項(xiàng)目最主要的風(fēng)險(xiǎn)因素，因此需要重點(diǎn)管理這些風(fēng)險(xiǎn)。

（1）社會(huì)與自然風(fēng)險(xiǎn)方面，項(xiàng)目應(yīng)避開生態(tài)敏感區(qū)，進(jìn)行環(huán)境影響評(píng)價(jià)和水土保持方案報(bào)告書編制，嚴(yán)格執(zhí)行污染防治措施。同時(shí)，制訂補(bǔ)償安置方案，確保及時(shí)進(jìn)場(chǎng)施工，并維持征地區(qū)域良好的治安環(huán)境。

（2）在施工安全風(fēng)險(xiǎn)方面，應(yīng)減少或杜絕交叉作業(yè)，采取安全圍網(wǎng)措施，加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督來控制物體打擊事件；確保固定設(shè)備安全，設(shè)置專人守護(hù)，預(yù)防緊線中出現(xiàn)轉(zhuǎn)角飛線傷人事故；加強(qiáng)人員安全培訓(xùn)，做好組桿（塔）過程的安全防范措施。

（3）工程質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)方面，應(yīng)加強(qiáng)設(shè)備材料供應(yīng)商處監(jiān)督制造工作，派專業(yè)人員進(jìn)行全程跟蹤檢查，確保設(shè)備質(zhì)量。約定設(shè)備制造商負(fù)責(zé)運(yùn)輸并購(gòu)買設(shè)備運(yùn)輸保險(xiǎn)，以減輕設(shè)備制造商資金壓力，降低風(fēng)險(xiǎn)。

通過集中處理這些關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，制定相應(yīng)的防范措施和預(yù)案，可以將項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)降至最低，減少潛在損失。

4? ? ?結(jié)束語(yǔ)

本文將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理理論與電網(wǎng)重大投資項(xiàng)目實(shí)際相結(jié)合，對(duì)“K”750 kV輸變電工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別和細(xì)分。通過層次分析法與熵權(quán)法的組合賦權(quán)方法，結(jié)合專家打分法和模糊綜合評(píng)價(jià)法，對(duì)該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析和評(píng)價(jià)，并提出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。本文建立模型對(duì)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，能夠準(zhǔn)確識(shí)別項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)。在投資規(guī)劃前期的可行性研究報(bào)告編制階段，可將風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告作為可行性研究報(bào)告的合理補(bǔ)充，綜合納入項(xiàng)目評(píng)審，最終將風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告納入黨委會(huì)前置審議事項(xiàng)，為企業(yè)黨委會(huì)提供決策依據(jù)，進(jìn)一步助力電網(wǎng)企業(yè)更好地管控重大投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，確保項(xiàng)目順利實(shí)施并取得成功。

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［收稿日期］2023-06-02

［作者簡(jiǎn)介］楊澤（1971— ），男，甘肅定西人，高級(jí)審計(jì)師，主要研究方向：財(cái)務(wù)稽核、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制；王麗萍（1975— ），女，青海西寧人，高級(jí)會(huì)計(jì)師，主要研究方向：內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)；傅麗霖（1975— ），女，青海西寧人，會(huì)計(jì)師，主要研究方向：內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)；閆曉晨（1989— ），男，河北邯鄲人，會(huì)計(jì)師，主要研究方向：全面風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制。