沈文青，王子敏

（南京郵電大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，江蘇 南京 210023）

一、引言

當(dāng)今世界正值“多事之秋”，“VUCA”（動蕩性、不確定性、復(fù)雜性、模糊性）成為當(dāng)前社會發(fā)展環(huán)境特征的代名詞。近年來，“韌性”多次出現(xiàn)在新聞和領(lǐng)導(dǎo)發(fā)言中，黨的二十大報告、《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035 年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》均強調(diào)，要加快轉(zhuǎn)變超大特大城市發(fā)展方式，打造韌性城市?？v觀城市經(jīng)濟發(fā)展歷程，長期性、發(fā)展性和動態(tài)性三者長期共存，城市作為復(fù)雜系統(tǒng)，將不可避免地遭受自然災(zāi)害、公眾突發(fā)事件、重大安全生產(chǎn)事件、經(jīng)濟金融危機等各類風(fēng)險的沖擊，這就需要通過出臺相關(guān)舉措來提升城市的經(jīng)濟韌性，練好城市經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)功，以規(guī)避、對沖各類風(fēng)險。

近年來我國始終將創(chuàng)新作為第一動力，深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和國家創(chuàng)新型城市試點政策，力圖通過創(chuàng)新實現(xiàn)經(jīng)濟更高質(zhì)量發(fā)展。創(chuàng)新資本要素流動指的是R&D 資本產(chǎn)生的科技成果要素在各城市之間復(fù)雜多向的動態(tài)流轉(zhuǎn)，創(chuàng)新資本要素的流入能夠刺激企業(yè)的創(chuàng)新活動，產(chǎn)出創(chuàng)新成果，基于此，各地紛紛結(jié)合自身優(yōu)勢資源優(yōu)化本地創(chuàng)新環(huán)境，吸引創(chuàng)新資本要素流入，提升本地創(chuàng)新發(fā)展水平，以實現(xiàn)經(jīng)濟增長。

如果創(chuàng)新資本要素的流入能夠顯著推動創(chuàng)新，實現(xiàn)經(jīng)濟增長，那么創(chuàng)新資本要素的流入除了經(jīng)濟增長效應(yīng)以外，是否存在經(jīng)濟韌性提升效應(yīng)？如果答案是肯定的，其特征如何？進一步的深層機制又是什么？反過來，創(chuàng)新資本的流出又會對城市經(jīng)濟韌性產(chǎn)生不利作用，亦或是創(chuàng)新資本的流出是否也可能會提升城市經(jīng)濟的韌性，那么這種影響機制與創(chuàng)新資本的流入產(chǎn)生的機制有什么不同？此外，有哪些因素可以在發(fā)揮創(chuàng)新資本要素的作用方面起到有利作用？對上述諸問題的思考正是本課題研究的切入點。

二、文獻梳理

從現(xiàn)有研究看，諸多學(xué)者已經(jīng)關(guān)注到經(jīng)濟韌性。最初，Holling（1973）[1]提出“工程韌性”，隨后，Holling（1996）[2]又提出“生態(tài)韌性”，到了20 世紀(jì)90 年代，該概念漸漸進入經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域。對于經(jīng)濟韌性的含義，學(xué)術(shù)界并沒有一個很明確的解釋，經(jīng)濟韌性的測度至今也尚未形成較為統(tǒng)一的方法，主要有基于過程的單指標(biāo)法和基于狀態(tài)的多指標(biāo)法。有學(xué)者（Simmie和Martin，2010；蘇任剛和趙湘蓮，2020）[3-4]采用基于過程的測度方式——敏感指數(shù)法，但是該測度方式具有片面性，無法兼顧多種指標(biāo)。因此更多學(xué)者采用基于狀態(tài)的多指標(biāo)體系測度，以抵抗力、恢復(fù)力、適應(yīng)力、轉(zhuǎn)型力四個維度（崔耕瑞，2021；Martin，2012）[5-6]或抵御風(fēng)險能力、適應(yīng)調(diào)整能力、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能力三個維度（Davies，2011；鞏燦娟等，2022）[7-8]構(gòu)建指標(biāo)體系。兩個方法定義的維度雖不同，但內(nèi)涵都體現(xiàn)了適應(yīng)性、可持續(xù)性的特征，不僅關(guān)注防范抵御風(fēng)險方面，而且重視再組織和新路徑創(chuàng)造方面，較為全面地詮釋了經(jīng)濟韌性的內(nèi)涵。

從多指標(biāo)體系的角度來看，影響城市經(jīng)濟韌性的因素是多方面的。數(shù)字經(jīng)濟通過促進企業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域創(chuàng)新，擺脫原有鎖定狀態(tài)（陳勝利和王東，2022）[9]，同時產(chǎn)業(yè)相關(guān)多樣性又作為產(chǎn)業(yè)之間的媒介，促進城市創(chuàng)新活動產(chǎn)生（李連剛等，2022）[10]，發(fā)掘并擴展新的經(jīng)濟增長點，增長中和、彌補衰落（王鵬飛和李紅波，2022）[11]，這樣城市就能更快進行適應(yīng)調(diào)整，進而走上新經(jīng)濟增長的路徑（陳勝利和王東，2022）[9]，獲得持續(xù)的經(jīng)濟韌性（徐圓和張林玲，2019）[12]。但當(dāng)經(jīng)濟政策不確定性上升時，低韌性企業(yè)會減少創(chuàng)新活動，高韌性企業(yè)會增加創(chuàng)新活動（李恩極等，2022）[13]，從企業(yè)到產(chǎn)業(yè)再到區(qū)域間的交流合作，有效分散沖擊及創(chuàng)新溢出，避免虹吸效應(yīng)（方葉林等，2022）[14]。

在熊彼特的現(xiàn)代創(chuàng)新理論中，創(chuàng)新被認(rèn)為是各創(chuàng)新主體、創(chuàng)新要素交互復(fù)雜作用下的一種復(fù)雜涌現(xiàn)現(xiàn)象，這便是最早對創(chuàng)新要素進行研究的理論，之后無論是要素論還是系統(tǒng)論，都認(rèn)為資本要素是創(chuàng)新要素中非常重要的一部分（郝漢舟等，2020）[15]。針對創(chuàng)新資本要素空間流動規(guī)律的測度，主要是依據(jù)物理學(xué)中的“引力模型”（白俊紅等，2017）[16]。

創(chuàng)新要素的動態(tài)流動首先對區(qū)域創(chuàng)新活動及其績效產(chǎn)生影響，然后產(chǎn)生空間知識溢出效應(yīng)（白俊紅和蔣伏心，2015）[17]，提升了周邊地區(qū)的創(chuàng)新效率（黃明鳳和姚棟梅，2022）[18]，最終影響全要素生產(chǎn)率與經(jīng)濟增長（白俊紅等，2017；王鉞和劉秉鐮，2017）[16][19]。很多學(xué)者也對政府及創(chuàng)新要素流動之間的關(guān)系進行研究，張治棟和裴爾潔（2021）[20]發(fā)現(xiàn)政府競爭對R&D 資本要素形成倒“U”型影響，卓乘風(fēng)和鄧峰（2017）[21]認(rèn)為政府研發(fā)支持也在創(chuàng)新要素流動發(fā)揮創(chuàng)新效應(yīng)的過程中起到調(diào)節(jié)作用。還有研究從要素錯配的角度入手，王宏鳴等（2022）[22]認(rèn)為數(shù)字化可以緩解資本要素錯配或配置過度。

通過梳理文獻發(fā)現(xiàn)，研究重點大多放在創(chuàng)新及各方面對經(jīng)濟韌性的影響，鮮有文獻研究城市經(jīng)濟韌性對創(chuàng)新資本要素流動是否有影響，而且對兩者間的機理研究并未進行進一步的深入，同時也忽視了異質(zhì)性的深入探索?；诖耍疚倪\用了下面的“三面鏡子”進行分析：（1）首先是平面鏡，從城市的層面研究兩者間的關(guān)系；（2）其次是放大鏡，深入多角度和多樣本分析其中差異；（3）最后是顯微鏡，從政策的角度深入揭示創(chuàng)新資本要素流動對城市經(jīng)濟韌性的作用。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）創(chuàng)新資本要素流動影響城市經(jīng)濟韌性的理論分析

創(chuàng)新資本要素流動對城市經(jīng)濟韌性的作用主要表現(xiàn)為抵抗風(fēng)險能力、適應(yīng)調(diào)整能力、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能力三個維度。

1.表現(xiàn)在抵抗風(fēng)險能力。一方面改革開放以來，我國積極利用來自西方發(fā)達(dá)國家的創(chuàng)新資本與我國的勞動力、土地等資源進行結(jié)合，客觀上產(chǎn)生了以FDI 的創(chuàng)新溢出效應(yīng)為代表的創(chuàng)新成果；另一方面伴隨著經(jīng)濟總量的提升，我國自身創(chuàng)新資本的積累能力和總量也在持續(xù)上升。在來自上述兩個方面的創(chuàng)新資本增長來源的共同作用下，對于國內(nèi)大多數(shù)城市而言，改革開放四十多年來整體呈現(xiàn)創(chuàng)新資本的凈流入狀態(tài)。創(chuàng)新資本的凈流入一方面擴大了一個地區(qū)的經(jīng)濟總量，提升了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的多元化水平，增強了市場自身抵御風(fēng)險的能力；另一方面，創(chuàng)新資本也提升了政府采用財政和貨幣政策抵御風(fēng)險的能力。在上述幾個方面的共同作用下，整體上創(chuàng)新資本的流動提升了中國城市經(jīng)濟抵御風(fēng)險的能力。

2.反映在適應(yīng)調(diào)整能力。資本具有高流動性，同時趨利避害是資本的天性，因此在沖擊發(fā)生后，一部分資本由于受到?jīng)_擊產(chǎn)生悲觀性預(yù)期，進而導(dǎo)致創(chuàng)新資本的流出，而另一部分資本可能在沖擊中找到新的商機，呈現(xiàn)流入狀態(tài)，因此，相比較而言，與沖擊發(fā)生前整體上創(chuàng)新資本呈現(xiàn)凈流入的特征不同，在沖擊發(fā)生后創(chuàng)新資本的流入和流出均存在，創(chuàng)新資本的過度流出可能導(dǎo)致一個地區(qū)喪失經(jīng)濟重新進行適應(yīng)性調(diào)整的能力，當(dāng)然創(chuàng)新資本的流入可能會為新產(chǎn)業(yè)的形成提供支持，進而提升適應(yīng)調(diào)整能力。上述兩個相反維度作用力的存在，使得創(chuàng)新資本要素的流動對于城市經(jīng)濟韌性的適應(yīng)調(diào)整能力將產(chǎn)生較為復(fù)雜的影響，方向有待判斷。

3.表現(xiàn)在創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能力。在該階段中，經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)，社會預(yù)期穩(wěn)定，創(chuàng)新資本呈凈流入態(tài)勢。此時創(chuàng)新資本的流動，一方面將通過進一步推動創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資，促進創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)的形成，推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，新的產(chǎn)業(yè)能夠更加適應(yīng)新的經(jīng)濟增長模式，競爭力更強；另一方面將通過為存量企業(yè)的創(chuàng)新和成長提供支持，推動了存量企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新、市場創(chuàng)新等活動，進而提升原有存量企業(yè)的創(chuàng)新能力。從2022 年底以及2023 年初各個地區(qū)密集派出的全球招商引資團隊數(shù)量可以看出，各個地區(qū)對于通過吸引創(chuàng)新資本打造經(jīng)濟增長新空間的重視程度。因而從整體上看，沖擊后創(chuàng)新資本的持續(xù)流入能夠顯著提升一個地區(qū)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能力。

基于以上三個維度的分析，本文提出假說1：

H1：創(chuàng)新資本要素流動對城市經(jīng)濟韌性及其抵抗風(fēng)險能力和創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能力起到直接促進作用，對其適應(yīng)調(diào)整能力的影響有待進一步觀察。

（二）國家創(chuàng)新型城市試點政策發(fā)揮調(diào)節(jié)作用的理論分析

為了實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，國家發(fā)改委從2008 年以深圳為起始，逐步試點遴選了一批城市，將其培育為創(chuàng)新型城市。截至2022 年底，已經(jīng)立項78 個試點城市（區(qū)）。

國家創(chuàng)新型城市試點政策對創(chuàng)新資本要素流動的作用可以從微觀和宏觀層面進行分析。企業(yè)微觀層面，該政策的實施促進企業(yè)進行創(chuàng)新基礎(chǔ)能力建設(shè)，加速創(chuàng)新要素向企業(yè)集聚。在政策的推動下，企業(yè)利用良好的政策及資源，增加創(chuàng)新活動，提高了研發(fā)產(chǎn)出成果和生產(chǎn)效率，有助于構(gòu)建富有競爭力的產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群，打造富有活力的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，進一步增強對創(chuàng)新資本要素的吸引力。區(qū)域宏觀層面，該政策不僅主張單個城市創(chuàng)新體系的構(gòu)建，而且強調(diào)區(qū)域協(xié)同，依靠創(chuàng)新促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。以設(shè)立該政策的城市為核心，打造區(qū)域創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，形成創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)，集聚區(qū)內(nèi)相關(guān)要素的高效協(xié)作，優(yōu)化區(qū)域內(nèi)創(chuàng)新發(fā)展環(huán)境。上述兩個方面的影響，有助于吸引創(chuàng)新資本的更好流入，因而，客觀上將能夠?qū)Τ鞘薪?jīng)濟韌性產(chǎn)生積極的作用。

基于此，本文提出假說2：

H2：國家創(chuàng)新型城市試點政策在創(chuàng)新資本要素流動對城市經(jīng)濟韌性的影響中發(fā)揮了積極的作用。

四、研究設(shè)計

（一）模型設(shè)定

本文將城市經(jīng)濟韌性及其三個部分作為被解釋變量對創(chuàng)新資本要素流動進行回歸，構(gòu)建面板回歸模型為基準(zhǔn)模型：

式（1）中，* 為1，2，3，分別是抵抗風(fēng)險能力、適應(yīng)調(diào)整能力、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能力；i 代表城市；t 代表年份；cfit為城市創(chuàng)新資本要素的流動；uerit為城市經(jīng)濟韌性；β 為各變量系數(shù)；Control 為控制變量；ut代表時間固定效應(yīng)，γi代表個體固定效應(yīng)，μit為隨機誤差項。

為了進一步考察和驗證國家創(chuàng)新型城市試點政策在創(chuàng)新資本要素流動對城市經(jīng)濟韌性的影響中的作用，本文在基準(zhǔn)模型中，加入了創(chuàng)新政策（ip）是否設(shè)立的虛擬變量和創(chuàng)新資本要素流動（cf）的交乘項。具體回歸模型如下：

（二）變量測度與說明

1.被解釋變量

城市經(jīng)濟韌性。借鑒相關(guān)學(xué)者的研究（鞏燦娟等，2022）[8]，從城市經(jīng)濟韌性的抵抗風(fēng)險能力、適應(yīng)調(diào)整能力、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能力3 個方面選擇評價指標(biāo)，構(gòu)建城市經(jīng)濟韌性的綜合評價指標(biāo)體系。其中抵抗風(fēng)險能力表現(xiàn)為突發(fā)的沖擊、破壞事件對城市經(jīng)濟系統(tǒng)的外部作用；適應(yīng)調(diào)整能力是指在沖擊和破壞的一定時間階段，城市經(jīng)濟系統(tǒng)面對壓力干擾過程中一系列的調(diào)整變化；創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能力表現(xiàn)為政府、社會或企業(yè)等所采取的使城市經(jīng)濟體系復(fù)蘇的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型補救措施。需要注意的是，金融發(fā)展質(zhì)量和外貿(mào)依存度為負(fù)向指標(biāo)。外貿(mào)依存度用對外進出口總額與GDP 的比值，該指標(biāo)反映對國際市場的依賴程度，該指標(biāo)如果過大，意味著一個地區(qū)的經(jīng)濟更多地依賴于國際市場狀況，容易受到國際經(jīng)濟波動的影響，自身主動適應(yīng)調(diào)整的能力受到國際環(huán)境的限制，適應(yīng)性調(diào)整能力會降低；金融發(fā)展質(zhì)量用金融機構(gòu)貸存款余額之比表示，當(dāng)城市經(jīng)濟受到?jīng)_擊時，存貸款余額之比越大，表示城市經(jīng)濟面臨的金融風(fēng)險越大，因此不利于城市經(jīng)濟韌性的提升。運用熵值法進行權(quán)重計算，并計算出綜合得分作為被解釋變量，具體結(jié)果如表1 所示。

表1 城市經(jīng)濟韌性評價指標(biāo)體系

2.核心解釋變量

創(chuàng)新資本要素流動。本文在相關(guān)研究（白俊紅和蔣伏心，2015；王鉞和劉秉鐮，2017；海本祿等，2022）[17][19][23]的基礎(chǔ)上，運用引力模型對城市創(chuàng)新資本要素的流動量進行測度，由于地級市層面的數(shù)據(jù)限制，城市層面R&D 資本數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失，因此采用城市財政支出中科學(xué)事業(yè)經(jīng)費支出比例進行替代，i 城市對j 城市的引力模型具體表達(dá)式如下：

式（3）中，cfij為i 城市到j(luò) 城市的創(chuàng)新資本要素流動量；K 為i 城市與j 城市的引力系數(shù)，一般取1；sfi為i 城市財政支出中科學(xué)事業(yè)經(jīng)費支出比例；pj為j 城市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤水平；Dij為i 城市與j 城市間的地理距離；α 為引力系數(shù)，一般取1；β為距離衰減指數(shù)，一般取2。因此，城市i 的創(chuàng)新資本要素總流動量表示為：

經(jīng)測算，我國276 個地級市部分年份的創(chuàng)新資本要素流動時間演化特征的核密度圖如圖1 所示。首先，創(chuàng)新資本流動的核密度曲線峰值逐漸向右移動，表明在樣本期間，各城市創(chuàng)新資本要素的流動強度均出現(xiàn)持續(xù)加快的變化特征；其次，創(chuàng)新資本要素流動的核密度曲線主峰形態(tài)也由“尖”變“寬”，表明城市間創(chuàng)新資本要素流動能力差距越來越大?？偟膩碚f，樣本期間各城市創(chuàng)新資本要素流動整體呈現(xiàn)出加快的趨勢，但是創(chuàng)新資本要素流動程度的不平衡也越來越明顯。

圖1 創(chuàng)新資本要素流動的核密度圖

3.控制變量

（1）城市經(jīng)濟密度（ed）：地區(qū)生產(chǎn)總值與城市土地面積的比重；（2）城市人口密度（pd）：城市單位面積土地上居住的人口數(shù)；（3）政府財政收入（re）：地方財政一般預(yù)算內(nèi)收入；（4）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化（rs）：借鑒韓永輝等（2016）[24]的研究，具體計算公式如下：

式（5）中，Yi表示第i 產(chǎn)業(yè)增加值占GDP 的比重，Li表示第i 產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比重，n 為產(chǎn)業(yè)部門總數(shù)。

（三）數(shù)據(jù)來源

本文選取中國276 個地級市為考察對象，考察期間是2006—2019 年，樣本數(shù)據(jù)共3 864 個。以上數(shù)據(jù)均來源于國家統(tǒng)計局、EPS 數(shù)據(jù)平臺、《中國統(tǒng)計年鑒》《中國城市統(tǒng)計年鑒》《中國科技統(tǒng)計年鑒》全市口徑數(shù)據(jù)以及各省的統(tǒng)計年鑒和統(tǒng)計公報等。對其中個別數(shù)據(jù)進行了綜合計算整理，為最大限度構(gòu)建平衡面板，個別樣本缺失值結(jié)合地方統(tǒng)計年鑒、統(tǒng)計公報、用省級GDP 匹配或者線性插值法補齊。

本文未把2020 年及2021 年數(shù)據(jù)加入研究，主要原因如下：（1）2020 年開始我國經(jīng)濟發(fā)展受到強烈的外部沖擊，國民經(jīng)濟不符合正常的社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律；（2）2020 年及2021 年的有些指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失較多，若對缺失數(shù)據(jù)采用插值法或其他方法補齊，并不能代表真實的經(jīng)濟情況；（3）近2-3 年中國經(jīng)濟正處于“V”型復(fù)蘇與重塑的狀態(tài)，一些宏觀經(jīng)濟走勢和財政政策等都在重新制定；（4）如果本文加上2020 年及2021 年的數(shù)據(jù)，研究結(jié)果可能有較大偏差，并不能反映出研究的合理性。

五、實證結(jié)果與分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

使用雙固定效應(yīng)模型。具體結(jié)果如表2 所示。

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

由表2 列（1）的結(jié)果可知，創(chuàng)新資本要素流動系數(shù)通過10%水平上的顯著性檢驗，創(chuàng)新要素流動對城市經(jīng)濟韌性起到了正向的顯著作用。合理的解釋是，創(chuàng)新資本的來源主要是市場，市場需求是“喜新厭舊”的，因此企業(yè)為獲得高收益則會進行轉(zhuǎn)型或創(chuàng)新，提升自身競爭力來配合市場，這則會引起創(chuàng)新資本要素的流動，原有要素與新要素結(jié)合實現(xiàn)要素再配置效應(yīng)，當(dāng)各種壓力和沖擊出現(xiàn)時，城市憑借自身能力預(yù)防及減緩壓力及風(fēng)險，像一個彈簧一樣有張有弛，使整個城市形成一種“自下而上”的修復(fù)功能，即創(chuàng)新資本要素流動對城市經(jīng)濟韌性起到積極作用。列（2）～列（4）的結(jié)果表明，創(chuàng)新資本要素流動對城市抵抗風(fēng)險能力和創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能力的影響系數(shù)顯著為正。因此假說H1 得以驗證。

（二）穩(wěn)健性檢驗

1.更換被解釋變量。將城市經(jīng)濟韌性的測算方法由熵值法調(diào)整為因子分析法，結(jié)果如表3 列（1）所示。

表3 穩(wěn)健性檢驗與內(nèi)生性檢驗結(jié)果

2.更換核心解釋變量。將引力模型中的城市財政支出中科學(xué)事業(yè)經(jīng)費支出比例調(diào)整為固定資產(chǎn)投資總額核算出的資本存量的對數(shù)，結(jié)果如表3 列（2）所示。

3.調(diào)整樣本期。由于2008 年全球金融危機，對經(jīng)濟有極大影響，因此刪除2008 年樣本數(shù)據(jù)，結(jié)果如表3 列（3）所示。

結(jié)果顯示，表3 中核心解釋變量估計系數(shù)方向和顯著性均與表2 回歸結(jié)果一致，驗證了結(jié)論的穩(wěn)健性。

（三）內(nèi)生性檢驗

模型中存在內(nèi)生性問題會導(dǎo)致估計結(jié)果有誤，創(chuàng)新資本要素流動與城市經(jīng)濟韌性可能存在反向因果的關(guān)系。一方面，創(chuàng)新要素的多方向流動是經(jīng)濟增長的關(guān)鍵之一，會進一步強化城市在各方面的競爭優(yōu)勢，從而增強城市經(jīng)濟韌性；另一方面，強經(jīng)濟韌性的城市也為創(chuàng)新活動提供創(chuàng)新資本和市場環(huán)境的支持，也反過來提升了創(chuàng)新資本要素的流動。同時也為避免工具變量選取中存在偏誤所導(dǎo)致結(jié)果的偶然性，本文選取創(chuàng)新資本要素流動的滯后一期作為工具變量進行估計，采用兩階段最小二乘法進行內(nèi)生性檢驗，結(jié)果如表3 列（4）、列（5），基于不可識別的LM statistic 在1%的水平上顯著，弱工具變量識別的Cragg-Donald Wald F statistic 為6 372.433，大于在10%水平上的Stock-Yogo 臨界值16.38，證明選取的工具變量不存在工具變量識別不足和弱工具變量問題，采用兩階段最小二乘法估計的結(jié)果具有有效性，回歸結(jié)果顯示在考慮內(nèi)生性的情況下研究結(jié)論依然成立。

（四）異質(zhì)性分析

1.資本要素流動方向的異質(zhì)性。在自由市場經(jīng)濟環(huán)境中，城市應(yīng)對不確定性的能力會主導(dǎo)要素流動方向，具有強韌性的城市會“以變應(yīng)變，借勢而為”，會持續(xù)吸引資本要素流入且在流入地易形成集聚效應(yīng)，進而提升自我更新能力，實現(xiàn)逆勢增長。越是資本存量豐富的城市，資本要素流入越多，且要素流動越自由，城市經(jīng)濟韌性越強。本文借鑒董直慶和趙星（2018）[25]關(guān)于要素流動方向的計算方法，采用各城市資本存量與全國平均資本存量的差額，作為判斷創(chuàng)新資本流入地與流出地的標(biāo)準(zhǔn)。若該指標(biāo)大于0 的年份超過小于0 的年份，則為創(chuàng)新資本流入地，反之，指標(biāo)大于0 的年份比小于0 的年份少，則為該創(chuàng)新資本流出地。從表4 的列（1）～列（6）可以看出，創(chuàng)新資本要素流動僅對城市經(jīng)濟韌性的抵抗風(fēng)險能力有影響。

表4 資本要素流動方向的異質(zhì)性結(jié)果

由表4 列（1）可以看出，創(chuàng)新資本要素的流入顯著提升了經(jīng)濟韌性的抵抗風(fēng)險能力。對表4 列（2）的解讀和分析需要特別謹(jǐn)慎，不能僅憑回歸系數(shù)顯著為負(fù)，就判定創(chuàng)新資本要素流動顯著降低了城市經(jīng)濟韌性。原因在于在分析過程中采用了創(chuàng)新資本要素的凈流入作為自變量，而在創(chuàng)新資本要素的流出地區(qū)，創(chuàng)新資本要素是凈流出的，這種資本要素的凈流出與負(fù)向的影響系數(shù)的作用，實際上顯著提升了經(jīng)濟韌性的抵抗風(fēng)險能力。即在創(chuàng)新資本流入地，創(chuàng)新資本要素的流入能夠顯著提升城市經(jīng)濟韌性的抵抗風(fēng)險能力，同時在創(chuàng)新資本流出地，創(chuàng)新資本要素的流出也能夠顯著提升城市經(jīng)濟的抵抗風(fēng)險能力。創(chuàng)新資本要素的流出顯著提升了流出地的城市抵御風(fēng)險能力，一種可能的解釋如下：創(chuàng)新資本的流出使得該地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加趨向于保守型的產(chǎn)業(yè)，例如農(nóng)業(yè)與傳統(tǒng)的工業(yè)，而這些產(chǎn)業(yè)是國家經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，需求不會發(fā)生大的變化，因此波動性不會太大。因而創(chuàng)新資本流出地的這種韌性的提升，更多的是一種“趨向保守”的韌性提升，與創(chuàng)新資本流入地那種“趨向創(chuàng)新”的韌性提升不同。

2.城市區(qū)位特征異質(zhì)性。胡煥庸線是研究中國經(jīng)濟地理問題的重要分界線，該線的東南部地狹人稠，而西北部地廣人稀，其經(jīng)濟、人口等在長期內(nèi)存在著較為顯著的區(qū)別。本文將樣本按照胡煥庸線西側(cè)和東側(cè)進行了劃分。表5 結(jié)果顯示，胡煥庸線東側(cè)創(chuàng)新資本要素流動對城市經(jīng)濟韌性的抵抗風(fēng)險能力和創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能力的影響顯著為正；胡煥庸線西側(cè)創(chuàng)新資本要素流動對城市經(jīng)濟韌性的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能力影響顯著為正，對抵抗風(fēng)險能力不存在顯著性的影響?？梢钥闯觯鸁ㄓ咕€東部地區(qū)的回歸結(jié)果顯著性與全國的基本相同，但是胡煥庸線西部地區(qū)，創(chuàng)新資本要素對于抵抗風(fēng)險能力的影響與全國不同，創(chuàng)新資本要素沒有起到相應(yīng)的作用，這應(yīng)當(dāng)成為今后政策制定的重要關(guān)注點。

表5 城市區(qū)位特征的異質(zhì)性結(jié)果

（五）進一步分析

現(xiàn)階段在全球經(jīng)濟不確定性的背景下，以國家創(chuàng)新型城市試點政策為抓手推動實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略成為重要的戰(zhàn)略舉措。截至2022 年底，國家發(fā)改委及科技部共設(shè)立了78 個國家創(chuàng)新型試點城市（區(qū)），其中與本文研究對象相關(guān)的是72 個地級市。在基準(zhǔn)回歸中，創(chuàng)新資本要素流動對城市經(jīng)濟韌性中適應(yīng)調(diào)整能力的影響不顯著，那么我們不禁要思考，在哪些因素的作用下這種影響會顯著？國家創(chuàng)新型城市試點政策為回答上述問題提供了一個解答。

本文將城市是否被設(shè)立為國家創(chuàng)新型城市試點作為虛擬變量，從開始設(shè)立該城市為國家創(chuàng)新型城市試點的年份設(shè)置為1，未設(shè)置的城市及設(shè)立年份之前的設(shè)置為0，在基準(zhǔn)回歸的基礎(chǔ)上加入創(chuàng)新政策（ip）與創(chuàng)新資本要素流動的交乘項。結(jié)果如表6所示，可以看出，交乘項結(jié)果均顯著為正，說明城市大力推廣實施國家創(chuàng)新型城市試點政策有助于創(chuàng)新資本要素流動增強城市經(jīng)濟韌性，對具體的三個方面也表現(xiàn)出積極作用。

表6 加入交乘項的回歸結(jié)果

根據(jù)表6 的結(jié)果，創(chuàng)新政策與創(chuàng)新資本要素流動的交乘項均顯著為正，意味著國家創(chuàng)新型城市試點政策的實施，進一步激發(fā)和增強了創(chuàng)新資本要素對于城市經(jīng)濟韌性的作用，甚至創(chuàng)新資本要素與國家創(chuàng)新型城市試點政策的交互作用顯著提升了城市經(jīng)濟的適應(yīng)調(diào)整能力，而這種作用單獨依靠創(chuàng)新資本要素的流動是發(fā)揮不出來的。假說H2 得以驗證。

六、結(jié)論與啟示

（一）結(jié)論

本文在創(chuàng)新資本要素流動增強城市經(jīng)濟韌性的理論分析基礎(chǔ)上，測算了2006—2019 年中國276個地級市的創(chuàng)新資本要素流動水平和城市經(jīng)濟韌性指數(shù)，并對兩者間的關(guān)系進行了實證檢驗。結(jié)果表明：（1）創(chuàng)新資本要素流動能夠顯著提升城市經(jīng)濟韌性，但僅對城市經(jīng)濟韌性的抵抗風(fēng)險能力和創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能力具有顯著性的作用，對適應(yīng)調(diào)整能力無顯著影響；（2）異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新資本要素流動對城市經(jīng)濟韌性具體三個方面的影響在要素的流動方向、胡煥庸線東西兩側(cè)中有不同的作用，創(chuàng)新資本的流入導(dǎo)致了“趨向創(chuàng)新”的韌性提升，而創(chuàng)新資本的流出導(dǎo)致了“趨向保守”的韌性提升；（3）國家創(chuàng)新型城市試點政策的推廣與實施在創(chuàng)新資本要素流動對城市經(jīng)濟韌性的影響中起到正向的激勵作用，顯著增強了創(chuàng)新資本要素對于城市經(jīng)濟韌性的影響，甚至顯著提升了適應(yīng)調(diào)整能力的影響。

（二）啟示

基于以上結(jié)論，本文得出以下政策啟示：

一是充分調(diào)動創(chuàng)新資本要素的活性，激發(fā)創(chuàng)新主體的活力。推動創(chuàng)新鏈和資金鏈的結(jié)合，從而提高創(chuàng)新資本要素的開放性和流動性，發(fā)揮“及時雨”的作用，激發(fā)市場資源合理配置的活力，承壓而上，穩(wěn)住城市經(jīng)濟發(fā)展的“青山”，在舊疾與新病中實現(xiàn)逆風(fēng)增長。同時加快金融體制改革，完善金融環(huán)境，健全金融與科技創(chuàng)新合作體系，拓寬資本融資渠道，打破創(chuàng)新資本要素流動壁壘。

二是在創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的背景下，對提升城市經(jīng)濟韌性的細(xì)化與再規(guī)劃，增強對不同城市或區(qū)域的針對性，避免“一刀切”。面對我國各區(qū)域發(fā)展的不平衡問題，需發(fā)揮各地自身優(yōu)勢，共同發(fā)力，劍指關(guān)鍵技術(shù)，制定差異化戰(zhàn)略，要向內(nèi)發(fā)力，通過高質(zhì)量供給引領(lǐng)創(chuàng)新需求，引導(dǎo)各類創(chuàng)新資本要素向企業(yè)加速集聚，從微觀企業(yè)帶動宏觀市場，達(dá)到既精準(zhǔn)有力又合理適度，以此預(yù)支未來。

三是研究創(chuàng)新政策對于市場的需求，強化國家創(chuàng)新型城市試點政策支持力度。該政策對創(chuàng)新資本要素流動及城市經(jīng)濟韌性的作用效果在本文已得到論證，同時還要進一步健全和完善政策的監(jiān)督評價機制，對試點政策的結(jié)果進行歸納總結(jié)，形成完整的創(chuàng)新體系；用政策優(yōu)勢推動已有創(chuàng)新要素，形成創(chuàng)新人才、資本、技術(shù)等各要素的規(guī)?；?，構(gòu)建創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈，以此錨定應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)的底氣和信心。