譚保羅

2023年，我國(guó)GDP達(dá)到5.2%的增速。經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)的背后，金融業(yè)規(guī)模也在加速擴(kuò)張。作為我國(guó)金融業(yè)的第一支柱，同期銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增速也十分可觀。

截至2023年第四季度末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額為417.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.9%。這一增速明顯超過(guò)了GDP增速。

銀行資產(chǎn)擴(kuò)張速度超過(guò)GDP增速并不奇怪。作為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的第一支柱，銀行信貸的擴(kuò)張，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可或缺的基礎(chǔ)之一。在過(guò)去那些經(jīng)濟(jì)刺激政策頻繁出臺(tái)、銀行信貸擴(kuò)張較快的年份中，前者時(shí)常高于后者。

但值得注意的是，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正進(jìn)入換擋期，經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了放緩，而銀行資產(chǎn)的擴(kuò)張卻呈現(xiàn)出一種明顯的逆周期趨勢(shì)。

在世界上大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體，銀行是一個(gè)典型的順周期行業(yè)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快，銀行資產(chǎn)擴(kuò)張也快。反過(guò)來(lái)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，銀行也會(huì)主動(dòng)放慢資產(chǎn)擴(kuò)張的步伐，在規(guī)模上瘦身，而在運(yùn)營(yíng)上提高效率，以對(duì)沖經(jīng)濟(jì)調(diào)整帶來(lái)的沖擊。

那么，為何現(xiàn)在的中國(guó)銀行業(yè)依然在擴(kuò)張？

“大而更大”

2月21日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年第四季度，銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。四季度末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額為417.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.9%。

時(shí)間回溯到疫情暴發(fā)前的2019年，當(dāng)年四季度末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)為290.0萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.1%。很明顯，疫情暴發(fā)前的增速，要低于最近的時(shí)段。同時(shí)，在四年的時(shí)間通道中，銀行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模增加超過(guò)四成，約增長(zhǎng)44%，增速不可謂不快。

對(duì)普通企業(yè)來(lái)說(shuō)，從銀行借入資金進(jìn)入企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表之后，是企業(yè)的負(fù)債。但對(duì)銀行而言，這些貸款卻是銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)。也就是說(shuō)，銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，本質(zhì)上是對(duì)企業(yè)信貸的放量，或者對(duì)金融市場(chǎng)債券的購(gòu)買。2020年疫情暴發(fā)以來(lái)，盡管經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了調(diào)整，但我國(guó)銀行業(yè)整體上并沒(méi)有出現(xiàn)順周期的信貸收縮現(xiàn)象。相反，信貸還處在不斷擴(kuò)張之中。

2020年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá)319.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.1%。2021年末，這個(gè)數(shù)字是344.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.8%。2022年末，總資產(chǎn)達(dá)到379.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.0%。對(duì)比來(lái)說(shuō)，這三年的GDP增速分別為2.3%（2020年）、8.1%（2021年）、3.0%（2022年）。

疫情剛剛暴發(fā)的2020年，銀行信貸在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)上的力度是非常大的，使得全行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增速超過(guò)了GDP增速的幾乎4倍。

2021年初，時(shí)任中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席的郭樹清就透露，2020年疫情暴發(fā)以來(lái)，銀行系統(tǒng)緊急提供了專項(xiàng)信貸5.3萬(wàn)億元。在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，全年新增制造業(yè)貸款2.2萬(wàn)億元，這一數(shù)字超過(guò)了前5年的總和。此外，新增民營(yíng)企業(yè)貸款5.7萬(wàn)億元，比上年多增1.5萬(wàn)億元。基于當(dāng)時(shí)的情況，銀行業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的逆周期放款，對(duì)提振經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了積極作用。

銀行這種金融機(jī)構(gòu)自從被人類發(fā)明以來(lái)，它的順周期本質(zhì)特征就嵌入了它的運(yùn)作和治理機(jī)制。因此，有些問(wèn)題也不能不引起重視。

2021年，銀行的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度是疫情中最慢的一年。這一轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有一定關(guān)系。2021年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有效應(yīng)對(duì)了突如其來(lái)的疫情沖擊，GDP比上年增長(zhǎng)8.1%，經(jīng)濟(jì)規(guī)模突破110萬(wàn)億元，達(dá)到114.4萬(wàn)億元。

同期，在全球經(jīng)濟(jì)前景依然充滿不確定性的時(shí)候，這一年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)還出現(xiàn)了外資流入的小高潮。2021年，我國(guó)實(shí)際使用外商直接投資1.1萬(wàn)億元，金額比上年增長(zhǎng)14.9%，首次突破1萬(wàn)億元的大關(guān)。

2022年初，東歐爆發(fā)了戰(zhàn)爭(zhēng)，全球原油價(jià)格出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，給全球的經(jīng)濟(jì)再次帶來(lái)了不確定性。因此，中國(guó)的銀行業(yè)的信貸增速也再次提高，銀行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度也相應(yīng)加快，從2021年的7.8%增加到了2022年的10.0%。

中國(guó)銀行業(yè)的信貸增加和資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，的確是逆周期的，背后是宏觀政策的指導(dǎo)，推動(dòng)了銀行業(yè)在資產(chǎn)擴(kuò)張上的逆周期操作?；诋?dāng)時(shí)的全球金融市場(chǎng)環(huán)境，這一宏觀政策上對(duì)信貸增加的鼓勵(lì)，是符合經(jīng)濟(jì)實(shí)情的。

值得注意的是，在2023年的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)數(shù)據(jù)中，大型商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)總額為176.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.1%，占比為42.4%；股份制商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)總額為70.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.7%，占比為17%。大行的資產(chǎn)規(guī)模增速，明顯超過(guò)了股份制銀行，而且?guī)缀跏呛笳叩膬杀丁?/p>

大型商業(yè)銀行多半是國(guó)有控股的銀行，如工農(nóng)中建交等，它們背靠著國(guó)家信用，資產(chǎn)總規(guī)模幾乎占據(jù)銀行業(yè)的半壁江山。在逆周期的操作中，大型銀行更大程度上承擔(dān)著宏觀調(diào)控“執(zhí)行者”的角色，在資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張上遙遙領(lǐng)先，逆周期擴(kuò)張力度最大。相對(duì)而言，股份制銀行的股東構(gòu)成則較為復(fù)雜，信用稍微次于大型銀行，同時(shí)，公司治理上也和大型銀行有所區(qū)別，因此其逆周期操作的力度要低于大型銀行。

不容否認(rèn)，近年銀行業(yè)的逆周期擴(kuò)張，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)外部沖擊發(fā)揮了積極作用。但另一方面，銀行這種金融機(jī)構(gòu)自從被人類發(fā)明以來(lái)，它的順周期本質(zhì)特征就嵌入了它的運(yùn)作和治理機(jī)制。因此，有些問(wèn)題也不能不引起重視。

小銀行分化

近兩年，銀行業(yè)最受關(guān)注的問(wèn)題，莫過(guò)于一些小型銀行出現(xiàn)了兌付問(wèn)題。部分小銀行通過(guò)高息攬儲(chǔ)、異地?cái)垉?chǔ)等違規(guī)行為，獲取資金，但由于治理缺陷和風(fēng)控較弱，最后卻無(wú)法兌付儲(chǔ)戶的取款和利息需求，從而引發(fā)了危機(jī)。

中小銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，是一個(gè)國(guó)際性問(wèn)題。在一些歐美國(guó)家，一旦遇到經(jīng)濟(jì)危機(jī)，小銀行很容易出現(xiàn)倒閉潮，一場(chǎng)危機(jī)中倒閉數(shù)百家銀行十分正常。究其原因，很大程度在于部分國(guó)家的金融管控法律不允許銀行異地?cái)U(kuò)張，銀行攬儲(chǔ)和貸款發(fā)放，都只能集中于同一個(gè)區(qū)域或社區(qū)。如果這個(gè)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)衰落，那么銀行必然首當(dāng)其沖，資產(chǎn)質(zhì)量將迅速惡化，隨之而來(lái)的擠兌，將把銀行送上破產(chǎn)被告席。

大銀行則截然不同，它們?cè)趪?guó)內(nèi)擁有更大的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，獲得存款的途徑更為廣闊，也可以在區(qū)域上對(duì)貸款資產(chǎn)進(jìn)行更分散化的配置，加上實(shí)力雄厚，風(fēng)控技術(shù)更完善，因此必然更加安全穩(wěn)健。

2008年，美國(guó)出現(xiàn)了雷曼兄弟等大型機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)危機(jī)。實(shí)際上，雷曼兄弟并非嚴(yán)格意義上的銀行，而更類似于一家證券公司，其倒閉并非因?yàn)橘J款資產(chǎn)的質(zhì)量惡化，而是因?yàn)樗?gòu)買了太多的次級(jí)債券。當(dāng)次級(jí)債券的價(jià)值出現(xiàn)重估，持有大量該類證券的大型機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)端自然會(huì)迅速萎縮，最終將資不抵債。

2023年，硅谷銀行破產(chǎn)案引發(fā)關(guān)注。硅谷銀行也并非通常意義上的銀行，在負(fù)債端，其資金的主要來(lái)源并非個(gè)人儲(chǔ)蓄，而是風(fēng)投公司的存款。在資產(chǎn)端，它的配置重點(diǎn)也并非傳統(tǒng)意義上的工商貸款，而是購(gòu)買了大量的“抵押貸款支持證券”。之后，同樣是這一類證券的價(jià)值重估，導(dǎo)致其資不抵債。

但真正的商業(yè)銀行，如花旗、匯豐等，由于在全球都有廣泛的存貸網(wǎng)絡(luò)，可在全球范圍內(nèi)分散資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖某一經(jīng)濟(jì)體或某一行業(yè)的下行給銀行帶來(lái)的沖擊。因此，這一類全球性商業(yè)銀行在近100年的時(shí)間通道之內(nèi)，即便遭遇石油危機(jī)等多次重大全球性衰退，或者某些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)崩潰，它們也很少出現(xiàn)根本性的危機(jī)。

同樣，中國(guó)的大型銀行也是比較安全的。以第一大行工商銀行為例，其總資產(chǎn)早已超過(guò)40萬(wàn)億元人民幣，就資產(chǎn)規(guī)模而言，它不但是中國(guó)最大的銀行，也是全球行業(yè)老大。此外，全球資產(chǎn)規(guī)模排名前十的銀行中，最靠前的幾家也基本上都是中國(guó)的國(guó)有大行。

銀行體系是一個(gè)完整的生態(tài)系統(tǒng)，既需要大銀行作為“大江大河”，支撐國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀政策的逆周期操作，也需要大量中小銀行或類銀行機(jī)構(gòu)形成對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“滴灌系統(tǒng)”。

中國(guó)的銀行體系大概分為四個(gè)層次。第一個(gè)層次是國(guó)有大行，第二個(gè)層次是股份制銀行，第三個(gè)層次是城商行和規(guī)模較大的農(nóng)商行，第四個(gè)層次則是小型農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行。目前來(lái)看，出問(wèn)題的主要還是位于最底端的村鎮(zhèn)銀行。

2023年8月，國(guó)家金融監(jiān)管總局公布了一份銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)法人名單：截至2023年6月底，全國(guó)共有4561家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，其中農(nóng)商行1609家，村鎮(zhèn)銀行1642家。

那些出問(wèn)題的村鎮(zhèn)銀行，多半有著一樣的套路：背后實(shí)控人挪用存款，進(jìn)行違規(guī)投資，他們賭的是資產(chǎn)價(jià)格上行。如果投資的資產(chǎn)升值，那么就可以用這些投資收益，去覆蓋儲(chǔ)戶本金和利息需求，實(shí)現(xiàn)資金的滾動(dòng)。然而，當(dāng)樓市或資本市場(chǎng)遇到了新的周期，那么資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)縮水，資金滾動(dòng)的游戲就無(wú)法持續(xù)。于是，兌付問(wèn)題就爆發(fā)了。

2024年1月，金融監(jiān)管總局網(wǎng)站登載了該局農(nóng)村銀行司深入學(xué)習(xí)貫徹中央金融工作會(huì)議精神的有關(guān)內(nèi)容，其中有一些值得注意的提法。比如，穩(wěn)慎推動(dòng)村鎮(zhèn)銀行結(jié)構(gòu)性重組，提升主發(fā)起行管理能力；加強(qiáng)村鎮(zhèn)銀行公司治理監(jiān)管，提升主發(fā)起行持股比例，建立主發(fā)起行主導(dǎo)的公司治理機(jī)制。

此外，在監(jiān)管部門推動(dòng)下，中小銀行也開始了另一種“變大”之路。2023年以來(lái)，已有多家村鎮(zhèn)銀行依法進(jìn)行了合并，合并行為增加了新銀行的實(shí)力，也強(qiáng)化了發(fā)起人和股東的責(zé)任，改善了銀行的公司治理。

銀行體系是一個(gè)完整的生態(tài)系統(tǒng)，既需要大銀行作為“大江大河”，支撐國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀政策的逆周期操作，也需要大量中小銀行或類銀行機(jī)構(gòu)形成對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“滴灌系統(tǒng)”。小型銀行更加脆弱，更富有順周期的特征，但它們依然是這個(gè)體系中不可或缺的一環(huán)。因?yàn)?，讓更多的?yōu)質(zhì)融資主體以合理的資金價(jià)格獲得信貸支持，這既事關(guān)公平，也事關(guān)效率。