唐 艷

(青海民族大學，青海 西寧 810007)

0 引言

在國民經濟發(fā)展過程中，中小企業(yè)占據著重要位置，發(fā)揮著保持經濟社會平穩(wěn)發(fā)展的關鍵功能，是推動經濟高質量發(fā)展的關鍵力量。 但是，在實際經營過程中，中小企業(yè)始終面臨著各種資金制約。2020 年9 月，《關于規(guī)范發(fā)展供應鏈金融 支持供應鏈產業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級的意見》落地，為供應鏈金融高質量發(fā)展提供根本遵循。 在2021 年政府報告中，李克強總理首次提出創(chuàng)新供應鏈金融服務模式，暢通產業(yè)鏈、供應鏈理念，成為國家未來發(fā)展戰(zhàn)略。 供應鏈金融管理促進金融脫虛向實，積極推進供應鏈金融發(fā)展創(chuàng)新。

理論上，通過向企業(yè)融資可以實現上下游企業(yè)信息高效傳導，減少運營成本，穩(wěn)定的資金來源可以促進供應鏈產業(yè)效率提升。 與傳統銀行融資業(yè)務不同，供應鏈金融服務不需要通過間接融資服務，直接以資產規(guī)模大、資信良好、信譽較高的大型核心企業(yè)為中心，選擇資信良好的中小上下游企業(yè)作為供應鏈金融融資的對象，通過供應鏈金融產品設計，破解中小企業(yè)融資制約難題，助推中小企業(yè)高質量發(fā)展。

1 供應鏈金融描述

供應鏈金融，是指在國際國內競爭不斷加劇的當下，通過擔保公司、商業(yè)銀行等金融機構，解決上下游企業(yè)融資難題，促使相關利益者發(fā)揮協同管理效應，優(yōu)化供應鏈運作，實現共贏。

通過供應鏈管理，憑借存貨、應收賬款等質押品，將企業(yè)的核心能力、信息優(yōu)勢等資源延伸至上下游各企業(yè)中。 目前主要運用的模式有三種:預付賬款融資模式、動產質押融資模式、應收賬款質押融資模式[1]。

1.1 預付賬款融資模式

主要是以將來的存貨作為現在的融資物品，納入第三方物流作為擔保，上下游企業(yè)以訂單形式向金融機構申請質押，通過預付貨款這種潛在的提貨權來緩解融資壓力的融資業(yè)務。 在此模式下，供應鏈企業(yè)簽訂合作協議，將交易憑證作為還款保障。

1.2 動產質押融資模式

是將雙方都認同的合法貨物作為質押品，以不轉移動產所有的方式進行融資管理。 在此模式下，通常以貸款、信用證、保函等形式，向金融機構申請融資。

1.3 應收賬款質押融資模式

與預付賬款形式相似，將法定的收款權質押，以應收賬款單據方式從銀行等金融機構獲得資金來源。

通過以上方式，可以盤活中小企業(yè)沉淀資金，為生產經營創(chuàng)造良好空間，是中小企業(yè)常用的信貸融資方式。

2 供應鏈金融服務優(yōu)勢

供應鏈金融作為新的金融服務模式，在企業(yè)生產經營中發(fā)揮著重要作用。 《關于積極推進供應鏈創(chuàng)新與應用的指導意見》指出，應加速供應鏈金融發(fā)展，促進產融結合，多種渠道和方式盤活上下游企業(yè)存量資產，同時起到維護資金安全和保障資金來源的作用。 供應鏈金融，將物流、信息流、資金流等資源重組，簡化交易環(huán)節(jié)，緩解融資難題，提高資金周轉率，推動企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展[2]。

相對于傳統融資模式，供應鏈金融不僅使交易環(huán)節(jié)更加安全，并且能夠降低信息不對稱性，通過助力金融機構擴大市場份額，提高中小企業(yè)資金穩(wěn)定性，交易活動和供應鏈優(yōu)化同時進行，促進合作共贏。

2.1 形成利益共同體

優(yōu)質的供應鏈資金管理方式，對于資金匱乏的中小企業(yè)至關重要。 通過向企業(yè)直接融資這種方式，因存在信息不對稱性，可能只能解決企業(yè)暫時性資金短缺，并且存在較大的融資風險。 但是，通過供應鏈，不僅在一定程度上緩解了上下游企業(yè)中的融資問題，也能使上下游企業(yè)形成利益共同體，鞏固企業(yè)間的關系，增強供應鏈中各企業(yè)應對財務風險的能力。

2.2 融資鏈條穩(wěn)定

在供應鏈中，中小企業(yè)圍繞大型優(yōu)質企業(yè)，上下游企業(yè)通過物流、信息流、資金流等形成一個整體。供應鏈金融將金融機構、擔保機構納入其中，具體融資方案是站在整個供應鏈的高度設定的，而不僅僅考慮單一企業(yè)、單一環(huán)節(jié)，對資源進行集中分配，所以具有一定的整體性。

2.3 促進中小企業(yè)發(fā)展

通過供應鏈管理，能夠降低供應鏈中上下游企業(yè)信息不對稱性，加強資金運轉，提升經營管理效率。 其一，弱化商業(yè)銀行等金融機構對中小企業(yè)的資金限制，通過完整獲取信息，降低經營風險和財務風險。 其二，通過提供信貸支持，助力中小企業(yè)擺脫融資困境，提升銀企交易積極性。

2.4 發(fā)揮核心企業(yè)的信用背書能力

將應收賬款、預付賬款、存貨等作為融資的質押品，建立信用背書體系，利用核心企業(yè)在整個供應鏈金融服務體系的信用背書能力，增強價值判斷能力，為整個供應鏈帶來大量融資需求。

3 供應鏈金融發(fā)展的現狀和問題

3.1 供應鏈金融發(fā)展現狀

在供應鏈金融發(fā)展模式中，主要是以應收賬款、預付賬款、存貨和不動產等作為融資的質押品，這些質押品的規(guī)模大小也將反映供應鏈金融發(fā)展的規(guī)模和趨勢。 根據國家統計局數據，截至2021 年末，中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款余額為16.75 萬億元，比上年末增長7.17%；產成品存貨余額為4.66萬億元，比上年末增長5.67%。 在中小微企業(yè)中，應收賬款和存貨是資產負債表中主要的資產，同時也是供應鏈金融發(fā)展的重要指標。

據不完全統計，截至2021 年，有94 家各類供應鏈金融平臺進行了上線、啟動或者完成首筆業(yè)務，其中，各個類型的供應鏈金融平臺統計為央企23 家，地方國企36 家，民企8 家，銀行業(yè)17 家，其他類型累計10 家。 國家統計局數據顯示，2006 年，我國工業(yè)企業(yè)應收賬款余額為31 692.21億元、存貨余額為36 999.26億元；2021 年應收賬款余額為167 496.20億元、存貨余額為125 903.80億元，應收賬款和存貨的不斷增加，未來將成為供應鏈金融發(fā)展的強大后盾和堅實基礎。

目前，由于信用體系建設并不健全、資金鏈脆弱，在供應鏈中的上下游企業(yè)，無法從傳統金融渠道獲得資金支持，制約行業(yè)發(fā)展。 其一，商業(yè)銀行無法判斷供應鏈中各環(huán)節(jié)交易真實性，無法提供精準服務，無法緩解中小企業(yè)供應商資金壓力。 其二，在產業(yè)的下游，商業(yè)銀行提供信貸資金并支付貨款，緩解代理商壓力，但是為其提供普惠小微服務，同時也缺乏一個完整的體系，末端企業(yè)的金融需求無法得到滿足。

3.2 供應鏈金融發(fā)展問題

供應鏈金融，在一定程度上對財務風險、經營風險進行有效防控，進一步改善融資問題，在促進各環(huán)節(jié)良性發(fā)展、持續(xù)經營方面發(fā)揮著重要作用。 但是隨著大數據、互聯網、人工智能等新興科技的發(fā)展，也存在一些影響其可持續(xù)發(fā)展的制約因素。

3.2.1 供應鏈的業(yè)務模式風險傳染問題

其一，供應鏈參與主體主要是擔保公司、銀行、物流等機構，一旦某一企業(yè)發(fā)生信用事件，危機將擴散至其他企業(yè)。 其二，因供應鏈環(huán)節(jié)復雜，對應于應收賬款賬目、存貨清單的真實性，可能會被人為操控，加大了審核難度，出現騙貸行為。

3.2.2 實際開展業(yè)務過程中存在難點

現階段，我國互聯網應用到供應鏈領域的程度并不是很高，圍繞核心企業(yè)的供應鏈建設尚未完善，銀行無法進行準確風險定價。

3.2.3 供應鏈金融產品的服務模式較為單一

因我國金融市場發(fā)達程度不高，供應鏈金融服務發(fā)展較晚，在現有趨勢下，銀行為了降低經營風險，會充分考慮質押物的質量、價格等，降低了銀行資金運用效率。

3.2.4 核心企業(yè)對整個交易環(huán)節(jié)的掌控能力不足

理論上講，核心企業(yè)具有整合信息資源、財務資源的能力，掌握絕對主動權。 但是，由于缺乏制度化管理、約束手段，嚴重束縛整個供應鏈金融的發(fā)展，無法發(fā)揮協同優(yōu)勢。

3.2.5 創(chuàng)新能力不足

從國內外供應鏈金融業(yè)務的發(fā)展趨勢來看，國外供應鏈金融產品主要包括通過票據池、先票后貨、商業(yè)匯票等授信方式，而國內則以應收賬款、預收賬款為主要授信方式。 我國金融市場的市場化程度并不高，獲利能力欠缺，造成創(chuàng)新動力不足。

4 對策建議

供應鏈金融發(fā)展存在諸多問題，例如風險傳染、產品模式單一、核心企業(yè)掌控力不足等，雖然圍繞核心企業(yè)建立供應鏈在實踐上存在困難，但是發(fā)展供應鏈金融能夠切實暢通信息流和資金流，盤活中小企業(yè)的沉淀資金，從根本上解決現實問題。

在供應鏈金融發(fā)展過程中，一方面，推動保險機構、商業(yè)銀行等金融機構以供應鏈金融為抓手，創(chuàng)新發(fā)展供應鏈金融產品，深入踐行普惠金融，更好地服務中小企業(yè)和實體經濟，助力民營和小微企業(yè)擺脫融資困境；另一方面，應該注重在供應鏈管理過程中存在的問題，轉變管理思維和觀念，針對存在的痛點提供新的解決思路，借助內部的管理優(yōu)勢，提高對于供應鏈金融的運用水平，實現集團內部各個企業(yè)的有序發(fā)展，解決發(fā)展中的問題，維護資金的穩(wěn)定性，以實現經營效益的穩(wěn)步提升。

4.1 推動創(chuàng)新，破解痛點、難點

先梳理供應鏈各項交易中存在的問題，整合各個企業(yè)的信息資源、財務資源，不斷優(yōu)化更新產品；再根據上下游企業(yè)的運營狀況，從市場主體的需求變化來理解創(chuàng)新、積極創(chuàng)新[3]。

4.2 發(fā)揮商業(yè)銀行等金融機構的天然優(yōu)勢

供應鏈金融管理的首要任務在于認識供應鏈，而供應鏈交易環(huán)節(jié)復雜、交易主體多變，需要商業(yè)銀行等金融機構提供單據以增加交易真實性。 作為傳統金融中介機構，具有信息管理、資本規(guī)模、成本管理等天然優(yōu)勢，針對不同融資方案精準定位，系統服務供應鏈中各環(huán)節(jié)[4]。

4.3 利用金融科技公司的科學技術進行管理

在供應鏈管理過程中，除了考慮商業(yè)銀行等傳統金融中介機構，還應該考慮金融科技公司帶來的影響，利用大數據、云計算等互聯網技術，解決信息不對稱性、交易不真實、產品屬性不明確等問題。

4.4 利用供應鏈金融政策規(guī)范發(fā)展

解決供應鏈中小企業(yè)的痛點和難點，僅靠擔保公司、商業(yè)銀行等無法得到規(guī)范發(fā)展，還需要借助政府的力量，出臺相關供應鏈金融政策，完善供應鏈基礎設施建設，不斷優(yōu)化生產、運輸、交易等各環(huán)節(jié)。

4.5 積極防范供應鏈金融風險

為了加強供應鏈金融各環(huán)節(jié)風險識別和防控能力，應持續(xù)增強供應鏈金融平臺抵御風險能力，強化最終償付責任制度化建設，健全線上資金運用監(jiān)管體系，通過制度化規(guī)范操作，增加交易審核真實性。

4.6 加速數字化服務

傳統商業(yè)銀行等金融機構，將金融科技巧妙結合，開展線上化、移動數字化和智能化嘗試，積極創(chuàng)新綜合服務數字金融服務平臺，促使其為供應鏈中上下游企業(yè)在生產、運輸、消費等各個環(huán)節(jié)提供金融支持。