吳曉娟（博士），程宏偉（博士生導(dǎo)師）

一、引言

分稅制改革以來(lái)，我國(guó)稅收收入一直呈現(xiàn)明顯的超GDP 增長(zhǎng)現(xiàn)象（方紅生和張軍，2013），表明宏觀稅收與稅源并非完全聯(lián)動(dòng)。近年來(lái)，我國(guó)有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，在微觀層面企業(yè)稅負(fù)變動(dòng)存在粘性現(xiàn)象（程宏偉和吳曉娟，2018），本質(zhì)上為微觀層面的稅收稅源聯(lián)動(dòng)失序，引發(fā)了學(xué)術(shù)界廣泛關(guān)注。經(jīng)濟(jì)繁榮期，稅負(fù)問題容易被經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利所抵消，但是隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入下行軌道，稅收凸顯性①上升，有更多企業(yè)反映稅負(fù)“痛感”強(qiáng)烈。為此，政府出臺(tái)了一系列以降低企業(yè)負(fù)擔(dān)為目標(biāo)的減稅政策。然而，在國(guó)家減稅降費(fèi)力度不斷加碼、宏觀稅負(fù)開始掉頭下降②的背景下，微觀主體對(duì)減稅降費(fèi)政策的實(shí)際獲得感卻參差不齊，部分企業(yè)稅負(fù)“痛感”甚至不降反增（劉駿等，2019），這不禁讓人反思微觀視域是否存在更為復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化因素，而這些因素導(dǎo)致了部分企業(yè)的稅負(fù)“痛感”更為凸顯，并影響企業(yè)對(duì)國(guó)家減稅降費(fèi)的實(shí)際獲得感。

企業(yè)稅負(fù)粘性是對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)產(chǎn)出下降時(shí)，稅負(fù)下降相對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)出同比上升時(shí)稅負(fù)上升更加困難的不對(duì)稱現(xiàn)象的細(xì)膩刻畫，凸顯了企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)稅負(fù)難以下降的粘滯性特點(diǎn)。首先，企業(yè)稅負(fù)粘性不符合利多稅足、利少稅寡這一量能賦稅的傳統(tǒng)原則，使得經(jīng)濟(jì)下行期企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)稅負(fù)“痛感”進(jìn)一步攀升，不利于企業(yè)進(jìn)行逆周期調(diào)整和相應(yīng)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。其次，對(duì)于業(yè)績(jī)下降企業(yè)而言，稅負(fù)粘性問題直接對(duì)沖減稅降費(fèi)的政策效應(yīng)，降低其對(duì)國(guó)家減稅降費(fèi)的感知度，影響國(guó)家稅收政策調(diào)整的有效性。我國(guó)有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收入和流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)都存在明顯的粘性現(xiàn)象（余新創(chuàng)，2020；程宏偉和吳曉娟，2020），即當(dāng)流轉(zhuǎn)收入和流轉(zhuǎn)收益下降時(shí)增值稅下降幅度小于流轉(zhuǎn)收入和流轉(zhuǎn)收益同比上升時(shí)增值稅上升的幅度，使得企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)增值稅稅收負(fù)擔(dān)更重。然而，學(xué)術(shù)界對(duì)于稅負(fù)粘性現(xiàn)象要么籠統(tǒng)地研究企業(yè)總稅負(fù)粘性，要么只研究企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性，對(duì)于企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的針對(duì)性研究比較匱乏。鑒于此，本文聚焦企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性問題，在明確界定企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的基礎(chǔ)上，從增值稅稅收制度與企業(yè)行為耦合的視角，剖析企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的形成機(jī)理和微觀動(dòng)因。

本文可能的增量貢獻(xiàn)體現(xiàn)在：第一，從稅收制度和企業(yè)行為耦合視角，剖析企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的內(nèi)在形成機(jī)理，彌補(bǔ)了已有研究繞過(guò)企業(yè)稅負(fù)粘性形成機(jī)理，直接對(duì)影響因素進(jìn)行實(shí)證研究的缺陷。同時(shí)，明確增值稅進(jìn)項(xiàng)當(dāng)期抵扣和留抵制度與企業(yè)增值稅期間分配及其與企業(yè)投入產(chǎn)出之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，為企業(yè)增值稅稅負(fù)相關(guān)研究提供了新觀點(diǎn)。第二，基于增值稅制度特征，對(duì)企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的微觀動(dòng)因進(jìn)行了探討，提出企業(yè)過(guò)度投資和稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁乏力等是引致和增強(qiáng)企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的微觀動(dòng)因，彌補(bǔ)了已有研究多從外部視角解釋企業(yè)稅負(fù)粘性（魏志華和盧沛，2021、2022），而忽視企業(yè)自身行為因素的缺陷。第三，遵循中國(guó)“雙主體”稅制結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性進(jìn)行針對(duì)性研究，揭示了企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性與企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性具有不同的形成機(jī)理，彌補(bǔ)了我國(guó)企業(yè)稅負(fù)粘性研究較少考慮所得稅和增值稅稅制差異，多為籠統(tǒng)研究總稅負(fù)粘性（程宏偉和吳曉娟，2018；魏志華和盧沛，2021、2022）或只研究企業(yè)所得稅稅負(fù)粘性（王百?gòu)?qiáng)等，2018；莊序瑩和周子軒，2022），而忽視增值稅稅負(fù)粘性研究的局限。

二、文獻(xiàn)綜述

稅收彈性、稅收浮動(dòng)性以及稅負(fù)剛性等是與稅負(fù)粘性相關(guān)的概念。稅收彈性和稅收浮動(dòng)性出現(xiàn)得最早，屬于偏宏觀范疇，用于刻畫和衡量稅收收入增長(zhǎng)變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出（國(guó)民收入或者GDP）增長(zhǎng)變動(dòng)之間的關(guān)系（張德志，2007）。同時(shí)，學(xué)術(shù)界主要用稅收彈性和稅收浮動(dòng)性評(píng)價(jià)宏觀稅負(fù)水平及其變化，并以此作為優(yōu)化稅收制度和財(cái)政經(jīng)濟(jì)政策的參考和依據(jù)。隨著研究視角從宏觀層面拓展到微觀領(lǐng)域，學(xué)術(shù)界先后出現(xiàn)了企業(yè)稅負(fù)剛性和稅負(fù)粘性的概念。企業(yè)稅負(fù)剛性由叢屹和周怡君（2017）提出，劉駿等（2019）對(duì)此進(jìn)行了進(jìn)一步豐富，主要描述微觀企業(yè)納稅支出在企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)存在剛性特征。隨著研究的進(jìn)一步深入和細(xì)化，有學(xué)者提出了企業(yè)稅負(fù)粘性（程宏偉和吳曉娟，2018；王百?gòu)?qiáng)等，2018；秦皓楠等，2018）。企業(yè)稅負(fù)粘性主要指微觀企業(yè)稅負(fù)變動(dòng)相對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)產(chǎn)出增減變動(dòng)存在不對(duì)稱性，且主要表現(xiàn)為企業(yè)業(yè)績(jī)產(chǎn)出下降時(shí)企業(yè)稅負(fù)下降更加困難。然而，我國(guó)稅收種類繁多、企業(yè)稅負(fù)和業(yè)績(jī)產(chǎn)出的計(jì)算方法更是多樣，導(dǎo)致已有企業(yè)稅負(fù)粘性研究的具體內(nèi)涵界定和測(cè)度口徑不一致，表1 總結(jié)了已有相關(guān)研究中，對(duì)企業(yè)稅負(fù)粘性的具體定義和測(cè)度口徑。

表1 企業(yè)稅負(fù)粘性定義和測(cè)度口徑

從表1 的結(jié)果可以看到：第一，學(xué)術(shù)界更多籠統(tǒng)地研究企業(yè)總稅收相對(duì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的粘性問題（程宏偉和吳曉娟，2018），或者只研究企業(yè)所得稅相對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的粘性問題（王百?gòu)?qiáng)等，2018），對(duì)增值稅稅負(fù)粘性的關(guān)注較少。第二，我國(guó)現(xiàn)有企業(yè)稅負(fù)粘性的研究文獻(xiàn)中，存在測(cè)度口徑多樣、指標(biāo)計(jì)算方法不統(tǒng)一的現(xiàn)象。我國(guó)企業(yè)所得稅和增值稅稅收本質(zhì)以及具體制度都存在巨大差異，混在一起研究總稅負(fù)粘性不僅缺乏邏輯一致性，還可能因未揭示不同稅種的特點(diǎn)，降低研究結(jié)論的有效性。因此，本文認(rèn)為，應(yīng)根據(jù)所得稅和增值稅制度特點(diǎn)，分別考察企業(yè)所得稅和增值稅稅負(fù)粘性。具體地，所得稅針對(duì)企業(yè)所得征稅，考察所得稅相對(duì)企業(yè)所得即會(huì)計(jì)利潤(rùn)之間的變動(dòng)關(guān)系，不僅契合所得稅征稅本質(zhì)，且更加有助于厘清企業(yè)所得稅稅負(fù)“痛感”形成和變動(dòng)的緣由。增值稅則針對(duì)產(chǎn)品的流轉(zhuǎn)征稅，考察增值稅相對(duì)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模和產(chǎn)品流轉(zhuǎn)收益之間的動(dòng)態(tài)變動(dòng)關(guān)系，更貼近增值稅的流轉(zhuǎn)稅實(shí)質(zhì)。

另外，國(guó)內(nèi)有兩篇關(guān)于企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的文獻(xiàn)，分別研究了增值稅相對(duì)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)的粘性。余新創(chuàng)（2020）提出，增值稅相對(duì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)粘性是增值稅抵扣機(jī)制與企業(yè)存貨波動(dòng)聯(lián)合作用的結(jié)果，并隨著客戶集中度的上升呈增強(qiáng)的趨勢(shì)。程宏偉和吳曉娟（2020）發(fā)現(xiàn)，較強(qiáng)的議價(jià)能力具有降低企業(yè)增值稅相對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)粘性的效應(yīng)。可以看到，已有增值稅稅負(fù)粘性研究尚未建立邏輯一致的分析框架，對(duì)增值稅相對(duì)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)粘性的形成機(jī)理和不同影響因素還有待進(jìn)一步挖掘。

三、企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的二維分析框架

企業(yè)稅負(fù)粘性具有時(shí)間和空間的二維性（吳曉娟和程宏偉，2023）。本文從增值稅稅收制度與企業(yè)行為協(xié)同視角構(gòu)建企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的二維分析框架（見圖1），以期為企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性研究提供一個(gè)邏輯一致的研究思路和框架。基本邏輯為：基于對(duì)我國(guó)增值稅稅收制度邏輯及增值稅具體制度的分析，得出可能引致企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的具體制度特征，同時(shí)結(jié)合相關(guān)企業(yè)行為，剖析企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的形成機(jī)理，并根據(jù)相關(guān)企業(yè)行為初步識(shí)別企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的可能微觀動(dòng)因。

圖1 企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性形成機(jī)理和微觀動(dòng)因分析框架

首先，企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性是指企業(yè)流轉(zhuǎn)規(guī)模和流轉(zhuǎn)收益下降時(shí)，增值稅下降幅度小于企業(yè)流轉(zhuǎn)規(guī)模和流轉(zhuǎn)收益同比上升時(shí)增值稅上升的幅度。企業(yè)流轉(zhuǎn)規(guī)模直接決定企業(yè)的銷項(xiàng)稅額，因此增值稅稅款抵扣制度及原則會(huì)直接影響企業(yè)各個(gè)納稅期間所承擔(dān)的增值稅與企業(yè)流轉(zhuǎn)規(guī)模之間的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)布局（樊勇，2012）。同時(shí)，增值稅的可轉(zhuǎn)嫁性直接影響企業(yè)增值稅相對(duì)企業(yè)流轉(zhuǎn)收益的變動(dòng)關(guān)系。因此，增值稅進(jìn)項(xiàng)抵扣制度和原則以及增值稅稅負(fù)的可轉(zhuǎn)嫁性，是考察增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模和流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)關(guān)系的基本制度切入點(diǎn)。其次，在增值稅進(jìn)項(xiàng)當(dāng)期抵扣和憑票抵扣原則下，當(dāng)企業(yè)投入與產(chǎn)出變動(dòng)不一致時(shí)，會(huì)直接引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）的非線性變動(dòng)。而在增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的利益再分配邏輯下，企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力及其隨著經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生的變化會(huì)影響增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益的變動(dòng)關(guān)系。最后，在剖析企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性形成機(jī)理的基礎(chǔ)上，結(jié)合相關(guān)企業(yè)行為和因素，進(jìn)一步探尋引致和增強(qiáng)企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的微觀動(dòng)因。

四、企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的制度背景和邏輯

（一）進(jìn)項(xiàng)抵扣邏輯及抵扣原則

企業(yè)在銷售環(huán)節(jié)和生產(chǎn)資料采購(gòu)環(huán)節(jié)分別按照增值稅稅率計(jì)算銷項(xiàng)稅額和進(jìn)項(xiàng)稅額，然后以當(dāng)期銷項(xiàng)稅額減去當(dāng)期可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額計(jì)算得出當(dāng)期增值稅稅額。因此，進(jìn)項(xiàng)抵扣制度是增值稅的核心。具體地，我國(guó)增值稅進(jìn)項(xiàng)抵扣制度包含當(dāng)期抵扣和憑票抵扣原則以及進(jìn)項(xiàng)留抵制度。

首先，進(jìn)項(xiàng)當(dāng)期抵扣原則下，進(jìn)項(xiàng)來(lái)自于當(dāng)期的新增投資，不管對(duì)應(yīng)的銷售行為是否實(shí)現(xiàn)，只要當(dāng)期投資符合抵扣條件就允許抵扣，即進(jìn)項(xiàng)抵扣與最終銷售行為（形成營(yíng)業(yè)收入和銷項(xiàng)稅額）實(shí)際上是分離的。因此，進(jìn)項(xiàng)當(dāng)期抵扣原則下，當(dāng)期允許抵扣的進(jìn)項(xiàng)與當(dāng)期的銷售行為沒有實(shí)質(zhì)聯(lián)系，直接導(dǎo)致企業(yè)各個(gè)期間增值稅與銷售流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）之間脫離線性變動(dòng)。具體來(lái)看，如果企業(yè)業(yè)績(jī)發(fā)生增減變動(dòng)，新增投資的增長(zhǎng)和下降速度不一致，使得營(yíng)業(yè)收入上升和同比下降時(shí)，可供抵扣的增值稅進(jìn)項(xiàng)非同比變動(dòng)，從而直接引致企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）的非線性變動(dòng)。

其次，增值稅憑票抵扣原則實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)的是“形式課稅”原則，以形式化發(fā)票掩蓋實(shí)際的抵扣權(quán)，對(duì)生產(chǎn)資料的購(gòu)進(jìn)是否有經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)難以進(jìn)行直接把控，有損實(shí)質(zhì)課稅原則及量能課稅原則（王宗濤，2019）。因此，憑票抵扣原則實(shí)際上從征管手段上進(jìn)一步默認(rèn)了當(dāng)期抵扣原則下企業(yè)進(jìn)項(xiàng)抵扣與銷售行為分離的現(xiàn)象，在企業(yè)投入（當(dāng)期新增投資規(guī)模，進(jìn)項(xiàng)稅額的基礎(chǔ)）與企業(yè)產(chǎn)出（當(dāng)期銷售流轉(zhuǎn)規(guī)模，銷項(xiàng)稅額的基礎(chǔ)）發(fā)生非線性變動(dòng)時(shí)，直接引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模即營(yíng)業(yè)收入的非線性變動(dòng)。因此，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額的憑票抵扣和當(dāng)期抵扣原則是剖析企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模非線性變動(dòng)關(guān)系的重要制度背景。

再次，增值稅進(jìn)項(xiàng)留抵制度規(guī)定，納稅當(dāng)期超過(guò)銷項(xiàng)稅額的進(jìn)項(xiàng)稅額不能抵扣，應(yīng)當(dāng)留待下期繼續(xù)抵扣，使得企業(yè)銷項(xiàng)稅額和進(jìn)項(xiàng)稅額的期限重新配置，二者之間的配比出現(xiàn)制度性錯(cuò)位。Angelika 和Norbert（2017）研究了增值稅對(duì)斯洛文尼亞交通運(yùn)輸企業(yè)現(xiàn)金流的影響，指出銷項(xiàng)稅額和進(jìn)項(xiàng)稅額的期限不匹配問題對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生重大影響。解洪濤等（2019）以及何楊等（2019）也發(fā)現(xiàn)進(jìn)項(xiàng)留抵制度下企業(yè)增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額和銷項(xiàng)稅額的期限錯(cuò)配，實(shí)際形成大量增值稅進(jìn)項(xiàng)留抵稅額，擠占了企業(yè)現(xiàn)金流量，提高了企業(yè)融資成本。因此，盧雄標(biāo)等（2018）呼吁政府應(yīng)重視進(jìn)項(xiàng)稅留抵所導(dǎo)致的銷項(xiàng)稅額和進(jìn)項(xiàng)稅額期限錯(cuò)位問題，并對(duì)我國(guó)正在進(jìn)行的留抵退稅改革提出具體建議。因此，進(jìn)項(xiàng)留抵制度本質(zhì)上使得企業(yè)銷項(xiàng)稅額和進(jìn)項(xiàng)稅額之間期限不匹配，會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)增值稅變動(dòng)相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)脫離線性關(guān)系。因此，增值稅進(jìn)項(xiàng)留抵制度也是剖析企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模動(dòng)態(tài)變動(dòng)關(guān)系的重要制度約束特征。

（二）稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁邏輯及再分配調(diào)節(jié)機(jī)制

增值稅是一種流轉(zhuǎn)稅，具有可轉(zhuǎn)嫁性，但并不意味著增值稅可以完全轉(zhuǎn)嫁。稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁本質(zhì)上是以商品流轉(zhuǎn)鏈條為依托的經(jīng)濟(jì)利益的再分配過(guò)程，賦予企業(yè)在商品流轉(zhuǎn)鏈條上改變利益分配格局的可能性。除了商品本身的供求彈性，眾多學(xué)者研究了增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁過(guò)程中影響利益分配格局的企業(yè)能力因素，主要有產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力（Rojas 和Shi，2012）、議價(jià)能力（Anderson 等，2001；童錦治等，2015）等。相對(duì)供求彈性，更多屬于外部市場(chǎng)環(huán)境約束，企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和議價(jià)能力等可以統(tǒng)一為企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力，是企業(yè)可以爭(zhēng)取改善的。因此，企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力是影響增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁程度并進(jìn)而影響企業(yè)商品流轉(zhuǎn)過(guò)程利益再分配結(jié)果的核心主觀能動(dòng)因素，具體表現(xiàn)為稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)的企業(yè)，在再分配過(guò)程中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，能更多地將稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁出去，改善和優(yōu)化自身利益分配格局。

然而，在實(shí)踐中，企業(yè)面臨激烈且動(dòng)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的能力不是一成不變的，而是隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的變化而變動(dòng)，因此應(yīng)從動(dòng)態(tài)視角考察增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力變動(dòng)對(duì)企業(yè)增值稅稅負(fù)的影響。我國(guó)學(xué)者李旭紅和楊武（2019）發(fā)現(xiàn)企業(yè)處于不同生命周期時(shí)的增值稅稅負(fù)率呈現(xiàn)顯著差別，進(jìn)一步表明即使同一企業(yè)處于同等稅制條件下其增值稅稅負(fù)也是動(dòng)態(tài)變動(dòng)的。受益于已有研究的啟發(fā)，本文進(jìn)一步將動(dòng)態(tài)考察的視角延伸到對(duì)企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力及其影響的分析中。當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)變動(dòng)時(shí)，企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的能力以及相對(duì)優(yōu)勢(shì)也會(huì)隨之改變，尤其是企業(yè)受到業(yè)績(jī)下降沖擊時(shí)，企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁優(yōu)勢(shì)和能力相對(duì)下降，稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁再分配過(guò)程中的利益再分配優(yōu)勢(shì)減小，稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁程度降低，從而相對(duì)加重了企業(yè)增值稅稅負(fù)。同時(shí)，產(chǎn)品的流轉(zhuǎn)收益是產(chǎn)品流轉(zhuǎn)過(guò)程中利益再分配結(jié)果的直接表現(xiàn)。因此，當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)發(fā)生變化時(shí)，企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力的變化會(huì)直接影響企業(yè)增值稅相對(duì)企業(yè)流轉(zhuǎn)收益的變動(dòng)關(guān)系，即稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁是洞察企業(yè)增值稅相對(duì)企業(yè)流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)關(guān)系的良好視角。

五、企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的形成機(jī)理

（一）增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模變動(dòng)粘性形成機(jī)理

1.增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模變動(dòng)關(guān)系分析。根據(jù)我國(guó)增值稅稅法的規(guī)定，企業(yè)當(dāng)期增值稅等于當(dāng)期銷項(xiàng)稅減去當(dāng)期可以抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅。由于銷項(xiàng)稅源自企業(yè)產(chǎn)品的銷售，進(jìn)項(xiàng)稅源自企業(yè)生產(chǎn)資料的投入，因此，樊勇（2018）提出企業(yè)實(shí)際增值稅直接取決于企業(yè)的投入和產(chǎn)出結(jié)構(gòu)。本文將靜態(tài)視角延伸至動(dòng)態(tài)視角，進(jìn)一步考察企業(yè)投入產(chǎn)出變動(dòng)關(guān)系對(duì)企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)規(guī)律的影響。圖2 展示了企業(yè)增值稅的形成過(guò)程及其相對(duì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)關(guān)系的內(nèi)在邏輯。

圖2 增值稅形成及其相對(duì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)關(guān)系的內(nèi)在邏輯

首先，從外層來(lái)看，企業(yè)運(yùn)營(yíng)決策決定了企業(yè)投入和產(chǎn)出結(jié)構(gòu)及其動(dòng)態(tài)變化。企業(yè)產(chǎn)出，即產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模，形成營(yíng)業(yè)收入（REV）以及銷項(xiàng)稅的基礎(chǔ)。企業(yè)投入，即當(dāng)期新增投資（PCH），形成可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅的基礎(chǔ)。同時(shí)，相對(duì)企業(yè)銷項(xiàng)稅直接來(lái)源于應(yīng)稅銷售額，當(dāng)期可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅則受到更多稅法的約束和限制，導(dǎo)致企業(yè)各個(gè)期間新增投資的實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率（θ）并不相同。因此，企業(yè)當(dāng)期增值稅取決于企業(yè)當(dāng)期的投入產(chǎn)出結(jié)構(gòu)以及當(dāng)期投入的實(shí)際進(jìn)行抵扣率，并且當(dāng)期新增投資（PCH）的變化以及當(dāng)期實(shí)際適用的進(jìn)項(xiàng)抵扣率（θ）的變化直接決定企業(yè)增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額的變化，從而決定當(dāng)期增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）的變動(dòng)關(guān)系。其次，從內(nèi)層來(lái)看，企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模的動(dòng)態(tài)變動(dòng)關(guān)系直接映射企業(yè)投入與產(chǎn)出即投資與銷售行為的協(xié)同度。

假設(shè)不存在上期留抵的增值稅稅額，那么根據(jù)當(dāng)期抵扣和憑票抵扣原則，當(dāng)期可以抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅源于當(dāng)期新增投資，假設(shè)企業(yè)都能及時(shí)申報(bào)抵扣進(jìn)項(xiàng)稅，則當(dāng)期增值稅可以表示為：

其中：REV 為當(dāng)期流轉(zhuǎn)規(guī)模，即營(yíng)業(yè)收入；PCH為當(dāng)期新增投資的規(guī)模，即生產(chǎn)資料更新額；t 為增值稅銷項(xiàng)稅稅率，n 為增值稅進(jìn)項(xiàng)稅稅率，θ 為當(dāng)期新增投資的進(jìn)項(xiàng)抵扣率。需要說(shuō)明的是，由于增值稅進(jìn)項(xiàng)留抵制度，當(dāng)期新增投資的實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率（θ）是一個(gè)動(dòng)態(tài)變動(dòng)的參數(shù)，需要結(jié)合相關(guān)因素進(jìn)一步確定。同時(shí)，當(dāng)營(yíng)業(yè)收入下降和上升時(shí)，增值稅變動(dòng)幅度與營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度的比值可分別表示為：

用營(yíng)業(yè)收入代表企業(yè)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模，根據(jù)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模變動(dòng)粘性的定義，即企業(yè)營(yíng)業(yè)收入下降時(shí)，增值稅下降的幅度小于營(yíng)業(yè)收入同比上升時(shí)增值稅上升的幅度。令REV-REV1=REV2-REV，則增值稅相對(duì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)粘性可以表示為：

因此，增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模變動(dòng)粘性的主要原因在于：PCH×θ-PCH1×θ1＞PCH2×θ2-PCH×θ。

所以，企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模變動(dòng)的粘性可以從以下兩個(gè)角度進(jìn)行進(jìn)一步分析：

第一，假設(shè)企業(yè)業(yè)績(jī)即營(yíng)業(yè)收入發(fā)生增減變動(dòng)時(shí)，企業(yè)新增投資的實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率（θ）不變，即θ=θ1=θ2。那么，如果企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)，新增投資下降的幅度（PCH-PCH1）大于企業(yè)業(yè)績(jī)同比上升時(shí)新增投資增加的幅度（PCH2-PCH），則會(huì)引致S1-S2＜0，即增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模變動(dòng)粘性。因此，當(dāng)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入發(fā)生增減變動(dòng)時(shí)，企業(yè)投資行為不對(duì)稱變動(dòng)會(huì)直接引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模變動(dòng)的粘性。

第二，假設(shè)企業(yè)業(yè)績(jī)即營(yíng)業(yè)收入發(fā)生增減變動(dòng)時(shí)，企業(yè)投資同比變動(dòng)，即PCH-PCH1=PCH2-PCH。此時(shí)，如果θ1＜θ2，同樣會(huì)使得S1-S2＜0，導(dǎo)致企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模變動(dòng)出現(xiàn)粘性特征。因此，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入發(fā)生增減變動(dòng)時(shí)，企業(yè)新增投資的實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率（θ）的不對(duì)稱變動(dòng)也會(huì)引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模變動(dòng)的粘性。

基于以上分析，企業(yè)投資行為以及新增投資的實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率是剖析增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)粘性的關(guān)鍵切入點(diǎn)。因此，接下來(lái)對(duì)企業(yè)投資行為不對(duì)稱變動(dòng)以及新增投資的實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率不對(duì)稱變動(dòng)如何引致和增強(qiáng)企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性進(jìn)行進(jìn)一步分析和演繹，以明確增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模即營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的具體形成機(jī)理。

2.企業(yè)投資不對(duì)稱與增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模變動(dòng)粘性。企業(yè)投資不對(duì)稱指企業(yè)投入（新增投資）相對(duì)企業(yè)產(chǎn)出（流轉(zhuǎn)規(guī)模，即營(yíng)業(yè)收入）的非對(duì)稱變動(dòng)，即當(dāng)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入下降時(shí)，投資活力萎縮幅度大于營(yíng)業(yè)收入同比上升時(shí)投資活力上升的幅度。當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品需求旺盛、銷售業(yè)績(jī)上升時(shí)，由于存貨周轉(zhuǎn)速度變快，加之管理層對(duì)未來(lái)銷售有著更加樂觀的預(yù)期（Malmendier 和Tate，2005），進(jìn)一步刺激了管理層擴(kuò)張的沖動(dòng)（姜付秀等，2009），生產(chǎn)資料的更新速度隨之加快，投資活力增強(qiáng)。反之，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品需求疲軟、銷售業(yè)績(jī)下降時(shí)，企業(yè)存貨開始積壓，管理層預(yù)期變差，企業(yè)傾向于降低生產(chǎn)資料的更新速度以彌補(bǔ)業(yè)績(jī)下降帶來(lái)的存貨積壓、企業(yè)投資活力萎縮損失。因此，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)資料更新，即新增投資與企業(yè)銷售之間緊密聯(lián)系時(shí)，企業(yè)投資行為受到銷售業(yè)績(jī)變動(dòng)的直接影響，即企業(yè)新增投資規(guī)模是企業(yè)銷售業(yè)績(jī)的函數(shù)。如果用營(yíng)業(yè)收入（REV）代表企業(yè)的銷售業(yè)績(jī)即產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模，則企業(yè)當(dāng)期新增投資規(guī)?？梢员硎緸椋?/p>

同時(shí)，企業(yè)新增投資規(guī)模和企業(yè)營(yíng)業(yè)收入之間的變動(dòng)關(guān)系可以用上述函數(shù)的一階導(dǎo)數(shù)和二階導(dǎo)數(shù)進(jìn)行刻畫。首先，一般情況下，隨著企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增加，企業(yè)投資活力增強(qiáng)，新增投資增加，因此企業(yè)新增投資相對(duì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的一階導(dǎo)數(shù)大于0，即：

根據(jù)上文分析，如果企業(yè)投資變動(dòng)相對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)出變動(dòng)的不對(duì)稱，即營(yíng)業(yè)收入下降時(shí)，新增投資下降的幅度大于營(yíng)業(yè)收入同比上升時(shí)新增投資增加的幅度，使得PCH-PCH1＞PCH2-PCH，則會(huì)引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)的粘性③。如果用函數(shù)關(guān)系進(jìn)行刻畫，即當(dāng)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入下降時(shí)，新增投資（PCH）下降速度快于營(yíng)業(yè)收入上升時(shí)新增投資增加的速度，具體表現(xiàn)為企業(yè)新增投資（PCH）相對(duì)企業(yè)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)的二階導(dǎo)數(shù)小于0，如（7）式所示：

根據(jù)增值稅計(jì)稅原則，企業(yè)增值稅可以表示為：

進(jìn)一步分析增值稅（VAT）與企業(yè)流轉(zhuǎn)規(guī)模即營(yíng)業(yè)收入（REV）之間的變動(dòng)關(guān)系，對(duì)（8）式進(jìn)行一階、二階求導(dǎo)，得到：

假定我國(guó)增值稅基本滿足量能賦稅原則，即隨著流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）的增加企業(yè)增值稅會(huì)上升，因此增值稅相對(duì)營(yíng)業(yè)收入的一階導(dǎo)數(shù)大于0，即：

同時(shí)，由于n 和θ 都大于0，再結(jié)合上文分析結(jié)果，即Cp''（REV）＜0，可得：

由增值稅相對(duì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的一階導(dǎo)數(shù)和二階導(dǎo)數(shù)大于零可得，增值稅是企業(yè)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）的遞增函數(shù)，且是凹函數(shù)。具體表現(xiàn)為，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入下降時(shí)，企業(yè)增值稅下降的幅度小于營(yíng)業(yè)收入同比上升時(shí)增值稅上升的幅度，即增值稅變動(dòng)相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）的變動(dòng)存在粘性特點(diǎn)。

由上述結(jié)果可知，企業(yè)投資的非對(duì)稱變動(dòng)，即企業(yè)受到業(yè)績(jī)下降沖擊時(shí)，投資活力萎縮的速度快于業(yè)績(jī)同比上升時(shí)投資活力增長(zhǎng)的速度，會(huì)使得企業(yè)增值稅變動(dòng)相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)表現(xiàn)出粘性特征。同時(shí)，識(shí)別企業(yè)受到業(yè)績(jī)下降沖擊時(shí)，投資活力加劇萎縮的原因，則是探尋增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)粘性微觀動(dòng)因的重要方向。

3.實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率不對(duì)稱與增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模變動(dòng)粘性。根據(jù)增值稅進(jìn)項(xiàng)留抵制度，如果企業(yè)當(dāng)期產(chǎn)生的待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅超過(guò)當(dāng)期銷項(xiàng)稅，超過(guò)部分當(dāng)期不能進(jìn)行抵扣而是留待下期繼續(xù)抵扣。并且，在企業(yè)投資保持穩(wěn)定的情況下，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）上升時(shí)，進(jìn)項(xiàng)留抵稅額傾向于降低，而當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）下降時(shí)，進(jìn)項(xiàng)留抵稅額傾向于上升，這使得當(dāng)期新增投資的實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率變動(dòng)相對(duì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)表現(xiàn)出明顯的非對(duì)稱性。下面對(duì)企業(yè)新增投資實(shí)際抵扣率的非對(duì)稱變化過(guò)程以及其如何引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)粘性進(jìn)行具體展示。

需要說(shuō)明的是，我國(guó)企業(yè)增值稅主要采用按月征收的方式，為了簡(jiǎn)化分析，假設(shè)前面11 個(gè)月企業(yè)不存在留抵稅額，且企業(yè)每個(gè)月的銷售收入為REV，新增投資穩(wěn)定為PCH。下面具體分析當(dāng)企業(yè)第12 個(gè)月營(yíng)業(yè)收入同比增減變動(dòng)ΔREV 時(shí)，企業(yè)新增投資實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率的非對(duì)稱變動(dòng)及其對(duì)增值稅變動(dòng)幅度差異的影響。同時(shí)，為了引入進(jìn)項(xiàng)留抵的影響，假設(shè)第12 個(gè)月營(yíng)業(yè)收入下降ΔREV 時(shí)，使得第12 個(gè)月待抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅大于銷項(xiàng)稅，即滿足條件：（REV-ΔREV）×t＜PCH×n。

表2 詳細(xì)展示了營(yíng)業(yè)收入同比增減變動(dòng)時(shí)的銷項(xiàng)稅、進(jìn)項(xiàng)稅、留抵稅額、新增投資的實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率（θ）以及增值稅變動(dòng)幅度。

表2 營(yíng)業(yè)收入增減變動(dòng)時(shí)新增投資實(shí)際抵扣率變動(dòng)過(guò)程

首先，分析企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增減變動(dòng)時(shí)新增投資實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率（θ）的差異?？梢钥吹剑捎谄髽I(yè)營(yíng)業(yè)收入下降，使得當(dāng)期銷項(xiàng)稅小于進(jìn)項(xiàng)稅，當(dāng)期新增投資不能完全抵扣進(jìn)項(xiàng)，而是留待下期抵扣，因此當(dāng)期新增投資的實(shí)際抵扣比例小于100%。也就是說(shuō)，營(yíng)業(yè)收入下降時(shí)，由于留抵稅額的產(chǎn)生，使得新增投資實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率低于營(yíng)業(yè)收入上升時(shí)的實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率。

其次，進(jìn)一步分析增值稅變動(dòng)幅度差異?？梢钥吹?，營(yíng)業(yè)收入下降時(shí)的增值稅下降幅度S1與營(yíng)業(yè)收入同比上升時(shí)的增值稅上升幅度S2分別為：

由于（REV-ΔREV）×t＜PCH×n，因此：S1＜S2。

綜上，在進(jìn)項(xiàng)留抵制度下，當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)發(fā)生增減變動(dòng)時(shí)，當(dāng)期新增投資的實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率（θ）非對(duì)稱變動(dòng)，最終使得營(yíng)業(yè)收入同比增減變動(dòng)時(shí)增值稅下降的幅度小于增值稅上升的幅度，引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)粘性。由上述分析可知，進(jìn)一步挖掘?qū)е缕髽I(yè)出現(xiàn)進(jìn)項(xiàng)留抵的原因，是識(shí)別和探尋增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)粘性微觀動(dòng)因的重要方向。

（二）增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)粘性形成機(jī)理

1.增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)關(guān)系分析。增值稅的可轉(zhuǎn)嫁性以及價(jià)外稅的計(jì)稅方法，使得學(xué)者忽視了增值稅對(duì)企業(yè)流轉(zhuǎn)收益的影響，更多是通過(guò)增值稅與流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）之比來(lái)考察企業(yè)增值稅稅負(fù)。然而，增值稅本身構(gòu)成及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本直接影響企業(yè)的最終收益和所得（龐鳳喜，2005）。首先，增值稅是國(guó)家參與企業(yè)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)收益的第一次分配，盡管企業(yè)可以通過(guò)提高價(jià)格等方式將增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，補(bǔ)償國(guó)家分走的收益，但企業(yè)往往不能將增值稅完全轉(zhuǎn)嫁出去。因此，增值稅實(shí)際上對(duì)企業(yè)收益即利潤(rùn)具有明顯的擠出效應(yīng)（岳樹民和陳博天，2020）。其次，企業(yè)納稅占企業(yè)所得（主要以實(shí)際收益即利潤(rùn)形式展現(xiàn)）的比例更能真實(shí)地反映企業(yè)對(duì)稅負(fù)輕重的感知。因此，考察增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）之間的動(dòng)態(tài)變動(dòng)關(guān)系，對(duì)深刻把握企業(yè)對(duì)于增值稅稅負(fù)輕重的感知以及增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁這一利益再分配過(guò)程對(duì)其的影響具有重要的參考價(jià)值。

因此，本文將企業(yè)增值稅與流轉(zhuǎn)收益納入同一分析框架，考察增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)規(guī)律及其形成機(jī)理。不考慮資產(chǎn)減值、投資收益等非日常經(jīng)營(yíng)的利得和損失，流轉(zhuǎn)收益即營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（OPI）等于營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本和營(yíng)業(yè)費(fèi)用之間的差額，具體表示如下：

同時(shí)，假設(shè)企業(yè)營(yíng)業(yè)成本滿足成本習(xí)性，等于固定成本加變動(dòng)成本，即：

其中：CC 為固定成本，短期內(nèi)保持不變；變動(dòng)成本隨著營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)而變動(dòng)，是營(yíng)業(yè)收入的函數(shù)；參數(shù)a 和b 體現(xiàn)了每個(gè)企業(yè)的變動(dòng)成本習(xí)性。將（10）式代入（9）式中，可得：

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降和上升時(shí)增值稅變動(dòng)幅度與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)幅度的比值分別表示為：

用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)代表企業(yè)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)收益，再根據(jù)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)粘性的定義（企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降時(shí)，增值稅下降的幅度小于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比上升時(shí)增值稅上升的幅度），令ΔOPI1=ΔOPI2，且固定成本CC 保持不變，即ΔCC1=ΔCC2，則增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)粘性可以表示為：

首先，不考慮企業(yè)業(yè)績(jī)發(fā)生增減變動(dòng)時(shí)企業(yè)投資行為及進(jìn)項(xiàng)抵扣率變動(dòng)的非對(duì)稱性，即ΔPCH1×Δθ1=ΔPCH2×Δθ2。那么，如果企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降時(shí)，費(fèi)用下降的幅度小于企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比上升時(shí)費(fèi)用上升的幅度，即ΔFEE1＜ΔFEE2，則會(huì)使得增值稅相對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)表現(xiàn)出粘性。由此可知，增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）變動(dòng)粘性的根本原因在于，企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)費(fèi)用隨之下降相對(duì)困難。

總結(jié)上述增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)粘性的推演過(guò)程，可以看到，對(duì)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）變動(dòng)粘性的考察，關(guān)鍵在于考察業(yè)績(jī)下降時(shí)企業(yè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用難以隨之下降的具體原因。一個(gè)可能的解釋是，稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁作為一種利益再分配機(jī)制，直接影響納稅人的流轉(zhuǎn)收益即營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。當(dāng)企業(yè)受到業(yè)績(jī)下降沖擊時(shí)，其稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁相對(duì)困難，從而以更高的代價(jià)（體現(xiàn)為營(yíng)業(yè)費(fèi)用）完成銷售，使得業(yè)績(jī)下降時(shí)費(fèi)用難以隨之下降，即ΔFEE1＜ΔFEE2，從而引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）變動(dòng)的粘性現(xiàn)象。因此，下面重點(diǎn)探討稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁邏輯下，企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）變動(dòng)粘性的形成機(jī)理。

2.稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁邏輯與稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本。稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁本質(zhì)上是商品流轉(zhuǎn)過(guò)程中的稅負(fù)再分配機(jī)制，影響稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁主體的利益分配格局。直觀來(lái)看，稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁會(huì)產(chǎn)生成本，且往往以價(jià)外費(fèi)用形式存在，從而影響企業(yè)實(shí)際流轉(zhuǎn)收益。具體過(guò)程為，當(dāng)企業(yè)需求下降時(shí)，稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁相對(duì)困難，銷售者往往會(huì)選擇適當(dāng)降低價(jià)格，通過(guò)增加購(gòu)買者的經(jīng)濟(jì)效用來(lái)維持需求。然而，直接降低顯性價(jià)格的方式容易引起競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手跟進(jìn)，導(dǎo)致失效（Green和Porter，1984；李成和張玉霞，2015）。因此，企業(yè)通常通過(guò)給客戶提供更長(zhǎng)周期的賒銷、更多的現(xiàn)金折扣、更高質(zhì)量的售后服務(wù)等方式將產(chǎn)品收益轉(zhuǎn)移一部分給購(gòu)買者，這可以理解為企業(yè)為順利完成稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁而承擔(dān)的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本（程宏偉和吳曉娟，2020）。

同時(shí)，當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)發(fā)生增減變動(dòng)時(shí)，由于企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的相對(duì)能力和優(yōu)勢(shì)發(fā)生變化，企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁決策以及由此產(chǎn)生的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本隨之變動(dòng)。具體而言，理性決策下的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本在企業(yè)業(yè)績(jī)上升和下降時(shí)表現(xiàn)出非對(duì)稱變動(dòng)，即相比業(yè)績(jī)上升時(shí)，業(yè)績(jī)下降時(shí)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁相對(duì)困難，管理層愿意或不得不承擔(dān)的單位產(chǎn)品稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本相對(duì)上升。因此，稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本的存在使購(gòu)買方實(shí)際享受的綜合價(jià)格降低，減少了企業(yè)流轉(zhuǎn)收益，但稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本往往不能進(jìn)行稅前抵扣，也就不能同等幅度減少企業(yè)增值稅，使得企業(yè)增值稅難以隨流轉(zhuǎn)收益的下降而下降，從而引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)的粘性。另外，隨著企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力和稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁決策而變化的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本在企業(yè)商業(yè)交易中普遍存在，進(jìn)一步從稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁視角解釋了增值稅擠出流轉(zhuǎn)收益即營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（岳樹民和陳博天，2020）的具體渠道。

3.稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本不對(duì)稱與增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)粘性。根據(jù)上文分析，稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本在企業(yè)業(yè)績(jī)上升和下降時(shí)表現(xiàn)出非對(duì)稱變動(dòng)，即相比企業(yè)業(yè)績(jī)上升時(shí)，企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁相對(duì)困難，管理層愿意或不得不承擔(dān)的單位產(chǎn)品稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本相對(duì)上升。同時(shí)，這些稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本往往以價(jià)外費(fèi)用形式存在，導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)費(fèi)用難以隨之同比下降，即△FEE1＜△FEE2，從而引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)表現(xiàn)出粘性現(xiàn)象。因此，以費(fèi)用形式表現(xiàn)的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本及其變動(dòng)的非對(duì)稱性是觀察企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）變動(dòng)粘性的關(guān)鍵。所以，本文首先設(shè)定企業(yè)費(fèi)用函數(shù)為：

其中，F(xiàn)EE 為企業(yè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用，REV 為當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入。企業(yè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入之間的變動(dòng)具有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，即營(yíng)業(yè)費(fèi)用相對(duì)營(yíng)業(yè)收入的一階導(dǎo)數(shù)大于0。然而，根據(jù)前述分析，由于稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本的存在，企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)，單位產(chǎn)品稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本上升，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)費(fèi)用相對(duì)營(yíng)業(yè)收入下降得更加緩慢，因此，營(yíng)業(yè)費(fèi)用相對(duì)營(yíng)業(yè)收入的二階導(dǎo)數(shù)也大于0，具體表示如下：

對(duì)于F''（REV）＞0，國(guó)內(nèi)外已有大量實(shí)證研究表明，企業(yè)費(fèi)用相對(duì)收入變動(dòng)的確表現(xiàn)出粘性的現(xiàn)象（Anderson 和Banker，2003），表明本文函數(shù)推定具有現(xiàn)實(shí)依據(jù)和相當(dāng)?shù)暮侠硇?。同時(shí)，本文認(rèn)為，基于增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁邏輯，從稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本視角可以進(jìn)一步解釋企業(yè)費(fèi)用粘性的存在性及形成機(jī)理。對(duì)此，我國(guó)學(xué)者李丹蒙等（2020）的實(shí)證研究也發(fā)現(xiàn)企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力對(duì)費(fèi)用粘性具有顯著影響，具體表現(xiàn)為企業(yè)客戶依賴度越高，稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力越弱，企業(yè)費(fèi)用粘性程度越高，進(jìn)一步支撐了本文推論。

由（11）式可知，企業(yè)的流轉(zhuǎn)收益即營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（OPI）為：OPI=REV-（CC+a+b×REV）-FEE。

根據(jù)隱函數(shù)求導(dǎo)原則，令：

則：FOPI=1，F(xiàn)REV=F'（REV）+b-1。因此：

同時(shí)，假設(shè)企業(yè)成本控制和經(jīng)營(yíng)管理水平穩(wěn)定，那么企業(yè)營(yíng)業(yè)收入變化是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變化的主要原因④。反之可理解為，隨著營(yíng)業(yè)收入的增加，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也增加，說(shuō)明營(yíng)業(yè)收入是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增函數(shù)，所以營(yíng)業(yè)收入相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）的一階導(dǎo)數(shù)為：

進(jìn)一步得出營(yíng)業(yè)收入相對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的二階導(dǎo)數(shù)為：

同時(shí)，根據(jù)增值稅計(jì)稅原則，企業(yè)當(dāng)期增值稅及其相對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的一階導(dǎo)數(shù)和二階導(dǎo)數(shù)可表示為：

由?VAT/?OPI＞0 可知，增值稅是企業(yè)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）的遞增函數(shù)，且是凹函數(shù)，即企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降時(shí)增值稅下降的幅度小于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比上升時(shí)增值稅上升的幅度，表明企業(yè)增值稅變動(dòng)相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）的變動(dòng)存在粘性特征。因此，基于稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁邏輯，由于稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本及其相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鰷p變動(dòng)時(shí)的不對(duì)稱變動(dòng)，引致企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）變動(dòng)表現(xiàn)出粘性。

具體過(guò)程為，當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)下降時(shí)，稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁難度上升，企業(yè)承擔(dān)更高的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本，以增加費(fèi)用的方式彌補(bǔ)客戶和消費(fèi)者。這些費(fèi)用在擠壓企業(yè)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）的同時(shí)，往往不能獲取增值稅進(jìn)項(xiàng)的抵扣，從而使得企業(yè)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）下降速度快于增值稅下降速度，引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）變動(dòng)的粘性現(xiàn)象。

六、企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性微觀動(dòng)因

(一)企業(yè)過(guò)度投資與增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模變動(dòng)粘性

根據(jù)上述理論分析可知，當(dāng)企業(yè)受到業(yè)績(jī)下降沖擊時(shí)，識(shí)別投資活力加劇萎縮的原因以及導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)進(jìn)項(xiàng)留抵的企業(yè)行為是探尋增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)粘性微觀動(dòng)因的兩大方向。首先，企業(yè)過(guò)度投資行為使得企業(yè)投入和產(chǎn)出之間的聯(lián)動(dòng)性和協(xié)同度降低，進(jìn)而傳導(dǎo)至增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)的關(guān)系中，影響增值稅相對(duì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的粘性程度。具體地，在企業(yè)業(yè)績(jī)上升的過(guò)度投資期間，企業(yè)超額購(gòu)進(jìn)生產(chǎn)資料（胡華夏等，2014），當(dāng)企業(yè)受到業(yè)績(jī)下降沖擊時(shí)，以前期間的過(guò)度投資使得企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩壓力進(jìn)一步增強(qiáng)，致使投資活力加劇萎縮。因此，企業(yè)過(guò)度投資行為直接導(dǎo)致企業(yè)投入（新增投資）相對(duì)企業(yè)產(chǎn)出（流轉(zhuǎn)規(guī)模，即營(yíng)業(yè)收入）非對(duì)稱變動(dòng)，使得企業(yè)營(yíng)業(yè)收入下降時(shí)，投資活力萎縮幅度大于營(yíng)業(yè)收入同比上升時(shí)的投資活力上升幅度，引致和增強(qiáng)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)的粘性。其次，企業(yè)過(guò)度投資行為降低企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，增加企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩程度，可能使得企業(yè)產(chǎn)生更多的進(jìn)項(xiàng)留抵稅額。根據(jù)上文的理論分析，企業(yè)進(jìn)項(xiàng)留抵稅額擠壓業(yè)績(jī)下降時(shí)企業(yè)新增投資的正常抵扣空間，增加企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鰷p變動(dòng)是新增投資實(shí)際進(jìn)項(xiàng)抵扣率的不對(duì)稱程度，從而進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）的非線性和粘性變動(dòng)關(guān)系。因此，本文認(rèn)為，企業(yè)過(guò)度投資行為及其引致的產(chǎn)能過(guò)剩，是引致和增強(qiáng)企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)粘性的微觀動(dòng)因。

（二）企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁乏力與增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益變動(dòng)粘性

根據(jù)上述理論分析，識(shí)別企業(yè)受到業(yè)績(jī)下降沖擊時(shí)，稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本更加快速上升的原因是探尋增值稅相對(duì)企業(yè)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）變動(dòng)粘性微觀動(dòng)因的重要方向。稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本是企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁過(guò)程中利益分配格局的直接體現(xiàn)，受到企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力的直接影響。如果企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力不足，將直接導(dǎo)致企業(yè)在業(yè)績(jī)下降時(shí)承擔(dān)相對(duì)更高的不可抵扣的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本。更高的稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本又會(huì)進(jìn)一步侵蝕企業(yè)流轉(zhuǎn)收益，就更難以獲得進(jìn)項(xiàng)稅的抵扣，使得企業(yè)受到業(yè)績(jī)下降沖擊時(shí)，增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益的下降更加緩慢，從而引致和增強(qiáng)企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）變動(dòng)粘性。因此，本文認(rèn)為，企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁乏力是引致和增強(qiáng)企業(yè)增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）變動(dòng)粘性的微觀動(dòng)因，這與程宏偉和吳曉娟（2020）的研究結(jié)論一致。

七、結(jié)論與啟示

（一）結(jié)論

本文基于增值稅稅制邏輯以及稅負(fù)粘性的二維本質(zhì)，構(gòu)建企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性形成機(jī)理和微觀動(dòng)因的二維分析框架，系統(tǒng)剖析了企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性形成的內(nèi)隱機(jī)理和微觀動(dòng)因。首先，增值稅進(jìn)項(xiàng)當(dāng)期抵扣原則和進(jìn)項(xiàng)留抵制度以及增值稅稅負(fù)的可轉(zhuǎn)嫁性，是考察增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模和流轉(zhuǎn)收益非線性變動(dòng)關(guān)系的基本制度切入點(diǎn)。其次，在增值稅進(jìn)項(xiàng)抵扣制度下，企業(yè)投入相對(duì)企業(yè)產(chǎn)出的非對(duì)稱變動(dòng)，引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)規(guī)模（營(yíng)業(yè)收入）變動(dòng)的粘性。而在增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁邏輯下，增值稅稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁成本在企業(yè)業(yè)績(jī)上升和下降時(shí)表現(xiàn)出非對(duì)稱變動(dòng)，引致增值稅相對(duì)流轉(zhuǎn)收益（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）變動(dòng)的粘性。最后，企業(yè)過(guò)度投資行為以及企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力不足則是企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的潛在微觀動(dòng)因。

（二）啟示

本文研究得出如下啟示：第一，企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性可以在動(dòng)態(tài)環(huán)境中綜合反映企業(yè)投資和銷售運(yùn)營(yíng)的情況。正如成本粘性可能表示企業(yè)管理低效、發(fā)展活力不足一樣，增值稅稅負(fù)粘性背后的企業(yè)過(guò)度投資以及產(chǎn)能過(guò)剩問題揭示了企業(yè)投入與產(chǎn)出協(xié)同度低、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)低效的問題。第二，企業(yè)過(guò)度投資帶來(lái)的增值稅稅負(fù)粘性問題進(jìn)一步加重了企業(yè)經(jīng)濟(jì)下行期的稅負(fù)“痛感”。因此，在經(jīng)濟(jì)下行期，減稅降費(fèi)政策應(yīng)當(dāng)與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、激勵(lì)企業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、引導(dǎo)企業(yè)投資方向等配套政策措施結(jié)合起來(lái)，促進(jìn)企業(yè)稅負(fù)粘性程度降低，進(jìn)一步釋放企業(yè)活力。第三，增值稅進(jìn)項(xiàng)抵扣制度是影響企業(yè)增值稅稅負(fù)粘性的重要制度約束，在經(jīng)濟(jì)下行期，我國(guó)應(yīng)加快增值稅進(jìn)項(xiàng)抵扣制度優(yōu)化的步伐，加強(qiáng)增值稅進(jìn)項(xiàng)抵扣與銷售實(shí)質(zhì)的聯(lián)系，清除使得進(jìn)項(xiàng)抵扣斷點(diǎn)和錯(cuò)位的制度設(shè)計(jì)。同時(shí)，本文發(fā)現(xiàn)增值稅進(jìn)項(xiàng)留抵制度是引致增值稅稅負(fù)粘性的制度約束之一，為我國(guó)正在全面推進(jìn)的增值稅進(jìn)項(xiàng)留抵退稅改革這一增值稅實(shí)質(zhì)性減稅降費(fèi)具體舉措提供了微觀證據(jù)和現(xiàn)實(shí)參考。

【注釋】

①稅收凸顯性由Chetty（2009）等提出，是指稅收對(duì)納稅人或稅負(fù)承擔(dān)者的易見程度，稅收凸顯程度直接影響納稅人對(duì)稅收的感知程度。

②2014～2018 年，我國(guó)窄口徑宏觀稅負(fù)（稅收收入占GDP 比重）從18.5%降低至17.4%，寬口徑宏觀稅負(fù)（一般公共預(yù)算收入占GDP 比重）從21.8%降低至20.4%（萬(wàn)廣南等，2020）。

③本文用2010～2018 年中國(guó)制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)作為樣本，發(fā)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入下降樣本組的生產(chǎn)資料更新率（當(dāng)期新增投資/當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入）顯著低于營(yíng)業(yè)收入上升樣本組，表明我國(guó)制造業(yè)上市公司表現(xiàn)出營(yíng)業(yè)收入下降時(shí)投資活力快速萎縮的現(xiàn)象。其中，當(dāng)期新增投資為當(dāng)期購(gòu)進(jìn)資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金與當(dāng)期處置資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金之差。

④本文在進(jìn)行理論推導(dǎo)時(shí)，根據(jù)一般情況做出此假設(shè)，未考慮企業(yè)異常情況，不影響結(jié)論的普適性。