劉鏈

10月26日，建設(shè)銀行發(fā)布2023年三季報(bào)，前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收5884億元，同比下降1.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2554億元，同比增長3.1%；不良貸款率為1.37%，撥備覆蓋率為243%。

從建設(shè)銀行業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素看，有正反兩個(gè)方面：首先，主要驅(qū)動(dòng)因素包括：1.減值貢獻(xiàn)加大，前三季度資產(chǎn)減值損失增速為-12.1%，較上半年進(jìn)一步下降4.4個(gè)百分點(diǎn)。2.非息增速加快，前三季度非息同比增速較上半年加快2.7個(gè)百分點(diǎn)至6.4%，主要是其他非息增速加快。

主要拖累因素包括：1.資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整，規(guī)模擴(kuò)張放緩。三季度末生息資產(chǎn)余額環(huán)比減少1.2%，主要是同業(yè)資產(chǎn)大幅減少導(dǎo)致，同業(yè)資產(chǎn)余額環(huán)比減少33.1%。2.息差環(huán)比下行，負(fù)債成本上升。前三季度息差較上半年進(jìn)一步下降4BP至1.75%，其中，資產(chǎn)收益率環(huán)比持平于3.43%，負(fù)債成本率環(huán)比抬升2BP至1.91%。

息差環(huán)比下行，前三季度息差較上半年下降4BP至1.75%，主要受負(fù)債成本的拖累。在資產(chǎn)端，前三季度資產(chǎn)收益率環(huán)比上半年持平于3.43%，在貸款利率行業(yè)性下行的影響下，建行主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，壓降低息同業(yè)資產(chǎn)，資產(chǎn)端收益率保持平穩(wěn)。在負(fù)債端，前三季度負(fù)債成本率環(huán)比上半年提升2BP至1.91%，判斷是受存款定期化影響，存款付息率改善有限，三季度末定期存款占存款比例較二季度末上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。

民生證券分析認(rèn)為，得益于其他非息收入表現(xiàn)亮眼，建設(shè)銀行歸母凈利潤穩(wěn)步增長。前三季度累計(jì)營收、歸母凈利潤同比增速較上半年分別下降0.7個(gè)百分點(diǎn)、0.3個(gè)百分點(diǎn)。從營收分項(xiàng)來看，前三季度凈利息收入同比下降3.1%，主要壓力或源自凈息差收窄。在非息收入方面，前三季度中間業(yè)務(wù)收入整體平穩(wěn)，增速較上半年基本持平；其他非息收入增速較高，同比增長40%，主要由投資收益上升及其他業(yè)務(wù)收入增長拉動(dòng)。前三季度累計(jì)信用減值損失同比下降12.1%，利潤空間得以釋放，使得歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比3.1%的增速。

前三季度，建行資產(chǎn)、貸款總額同比增長10.3%、12.8%，同比增速較上半年分別下降3.2個(gè)百分點(diǎn)、0.6個(gè)百分點(diǎn)。在結(jié)構(gòu)上，公司積極服務(wù)實(shí)體，重點(diǎn)領(lǐng)域信貸增速較高，前三季度涉農(nóng)貸款、綠色貸款余額較上年末分別增加25.7%、32.9%。

前三季度，建行凈息差較上半年微降4BP至1.75%，息差雖仍處下行趨勢，但降幅已經(jīng)逐漸縮窄企穩(wěn)。資產(chǎn)端，經(jīng)濟(jì)回暖復(fù)蘇有望推動(dòng)信貸規(guī)模穩(wěn)步增長，或一定程度上緩解貸款定價(jià)下行對(duì)資產(chǎn)收益產(chǎn)生的負(fù)向作用。負(fù)債端，雖然存款定期化趨勢持續(xù)，但存款掛牌利率調(diào)降有望減輕存款成本壓力。

建設(shè)銀行前三季度歸母凈利潤穩(wěn)定增長，雖然非息收入增長難敵凈利息收入下降，但隨著需求的逐漸恢復(fù)，信貸投放穩(wěn)步增加，凈息差收縮企穩(wěn)，營收有望改善；不良率穩(wěn)處低位，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力扎實(shí)。

建設(shè)銀行三季度末不良貸款率為1.37%，環(huán)比持平，不良貸款余額環(huán)比增長2%，測算單季度不良生成率為0.39%，環(huán)比下降2BP。公司前三季度撥備少提貢獻(xiàn)盈利，資產(chǎn)減值損失同比下降12.1%。存量撥備平穩(wěn)，三季度末撥備覆蓋率為243.31%，環(huán)比上季度下降1.2個(gè)百分點(diǎn)；撥貸比為3.32%，環(huán)比下降2BP。