2023 商業(yè)年度熱詞：元宇宙。元宇宙（Metaverse），是人類運用數(shù)字技術(shù)構(gòu)建的，由現(xiàn)實世界映射或超越現(xiàn)實世界，可與現(xiàn)實世界交互的虛擬世界，具備新型社會體系的數(shù)字生活空間?！霸钪妗北旧聿⒉皇切录夹g(shù)，而是集成了一大批現(xiàn)有技術(shù)，包括5G、云計算、人工智能、虛擬現(xiàn)實、區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、物聯(lián)網(wǎng)、人機交互等。

11月13日，人民銀行發(fā)布的2023年10月金融統(tǒng)計和社會融資數(shù)據(jù)顯示，10月新增人民幣貸款規(guī)模、社會融資規(guī)模增量保持同比多增。當(dāng)月，中國社會融資規(guī)模增量為1.85萬億元，比上年同期多增9108億元；人民幣貸款增加7384億元，同比多增1058億元。10月末，廣義貨幣（M2）余額、社會融資規(guī)模存量、人民幣貸款余額分別同比增長10.3%、9.3%和10.9%，其中M2同比增速與人民幣貸款余額同比增速均與上月末持平，反映出金融對實體經(jīng)濟持續(xù)保持較大支持力度，貨幣政策效能不斷顯現(xiàn)。前10個月，人民幣貸款增加20.49萬億元，同比多增1.68萬億元。10月份人民幣貸款增加7384億元，同比多增1058億元?？紤]到10月信貸數(shù)據(jù)受到季節(jié)性因素以及地方政府化債影響，此前市場機構(gòu)普遍認為新增人民幣貸款規(guī)模將走弱。10月通常被市場機構(gòu)視作信貸投放的“小月”。由于9月新增人民幣貸款規(guī)模較7月、8月顯著提升，對10月信貸需求造成一定的透支效應(yīng)。分部門看，住戶貸款減少346億元，其中，短期貸款減少1053億元，中長期貸款增加707億元；企（事）業(yè)單位貸款增加5163億元，其中，短期貸款減少1770億元，中長期貸款增加3828億元，票據(jù)融資增加3176億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加2088億元。前10個月，社會融資規(guī)模增量累計為31.19萬億元，比上年同期多2.33萬億元。10月份社會融資規(guī)模增量為1.85萬億元，比上年同期多9108億元。其中，政府債凈融資是拉動當(dāng)月社會融資規(guī)模增量的主因。數(shù)據(jù)顯示，10月對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加4837億元，同比多增232億元，反映出金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟的信貸支持保持力度。隨著10月特殊再融資債券放量發(fā)行，當(dāng)月政府債凈融資規(guī)模也繼續(xù)沖高，達1.56萬億元，同比多1.28萬億元。從表外融資看，10月信托貸款增加393億元，同比多增454億元；委托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票分別減少429億元、2536億元。數(shù)據(jù)還顯示，10月企業(yè)債券凈融資1144億元，同比少1269億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資321億元，同比少467億元。

近日，中國證監(jiān)會發(fā)布修訂版《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》和《首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》，在2021年版本規(guī)定基礎(chǔ)上首次劃分章節(jié)，各自新增十余項條款，對中介機構(gòu)提出更為嚴格的要求。業(yè)內(nèi)人士分析，此番規(guī)定調(diào)整具有三大特點：首先，進一步壓實擬上市企業(yè)和投行等中介機構(gòu)的責(zé)任。比如，特殊情況下現(xiàn)場檢查不再事先通知，同類問題如性質(zhì)嚴重將從重處理。其次，細化監(jiān)管履責(zé)標(biāo)準(zhǔn)，防止“走馬觀花式”檢查。比如，證監(jiān)會注冊部門可以派員參與現(xiàn)場檢查，必須形成現(xiàn)場檢查工作報告。再者，首次關(guān)注口碑聲譽。將輔導(dǎo)對象及其實控人、董監(jiān)高的口碑聲譽納入輔導(dǎo)驗收材料，由投行向監(jiān)管報送?？诒曌u內(nèi)容包括違法違規(guī)情形、背信失信情況、潛在風(fēng)險與履行社會責(zé)任情況四大類。值得注意的是，同舊版規(guī)定相比，新版《上市輔導(dǎo)規(guī)定》首次出現(xiàn)對口碑聲譽的要求，且要求頗為詳細。根據(jù)《上市輔導(dǎo)規(guī)定》，輔導(dǎo)機構(gòu)（投行）向驗收機構(gòu)（監(jiān)管）提交輔導(dǎo)驗收材料時，需要提供輔導(dǎo)對象及其實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員的口碑聲譽，而口碑聲譽則包括違法違規(guī)情形、背信失信情況、潛在風(fēng)險、履行社會責(zé)任情況四大方面。

近日，滬深交易所針對轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)修訂了系列指南。此次修訂強調(diào)，已通過轉(zhuǎn)融通出借尚未歸還的公司股份數(shù)量，與其他持股合計超過該公司總股本5%的股東，減持該公司股份應(yīng)適用關(guān)于大股東減持的規(guī)定。最新修訂的系列指南明確，通過轉(zhuǎn)融通借出的股份，不等同于賣出。對比上交所最新發(fā)布的業(yè)務(wù)指南與此前版本，“證券出借與歸還比照證券賣出和買入，遵守現(xiàn)有信息披露的相關(guān)規(guī)定”已被刪除。在最新修訂的自律監(jiān)管指南中，滬深交易所進一步明確了持股5%以上股東參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的規(guī)則限制。具體來看，第一，投資者及其一致行動人參與融資融券、轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，其普通證券賬戶、客戶信用證券賬戶所持同一家上市公司股份數(shù)量與已通過轉(zhuǎn)融通出借尚未歸還的該公司股份數(shù)量合計超過公司總股本5%的，其減持該公司股份應(yīng)當(dāng)適用大股東減持的規(guī)定；第二，持有上市公司5%以上股份的股東未直接或間接增加或減少所持股份數(shù)量，僅參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)在六個月內(nèi)出借和收回證券的，不適用短線交易的有關(guān)規(guī)定。因參與轉(zhuǎn)融通出借股份導(dǎo)致持有公司股份低于總股本5%的，出借期間買賣股票和其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券應(yīng)當(dāng)適用短線交易的有關(guān)規(guī)定；第三，上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司5%以上股份的股東，不得進行以該上市公司股票為標(biāo)的證券的融資融券交易。因參與轉(zhuǎn)融通出借股份導(dǎo)致持有公司股份低于總股本5%的，適用前款規(guī)定。提高持股5%以上股東的轉(zhuǎn)融通信息透明度，則是此次系列修訂的另一核心要點。滬深交易所要求，上市公司在定期報告中，披露持股5%以上股東、前10名股東及前10名無限售流通股股東在報告期內(nèi)參與融資融券及轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的具體情況。對比此前版本，此處新增了對持股5%以上股東的信披義務(wù)要求?！熬唧w情況”包括相關(guān)股東名稱、報告期初持股數(shù)量及比例、報告期初轉(zhuǎn)融通出借股份數(shù)量及比例、報告期末持股數(shù)量及比例、報告期末轉(zhuǎn)融通出借股份數(shù)量及比例等詳情。交易所還要求，上市公司前10名股東及前10名無限售流通股股東較前一個定期報告中披露的情況發(fā)生變化的，公司應(yīng)當(dāng)向相關(guān)股東核實變化原因是否涉及股東在報告期內(nèi)參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。如是，公司應(yīng)當(dāng)在定期報告“股份變動和股東情況”部分，披露報告期內(nèi)相關(guān)股東以公司證券為標(biāo)的參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的證券數(shù)量及占上市公司總股本的比例，以及報告期末該等股東所持該公司股份數(shù)量與已通過轉(zhuǎn)融通出借尚未歸還的該公司股份數(shù)量的合計數(shù)及占上市公司總股本的合計比例。

11月13日，標(biāo)普全球市場情報發(fā)布報告稱，隨著借貸成本上升，全球企業(yè)正經(jīng)歷嚴峻寒冬，盈利幾乎停滯不前。標(biāo)普數(shù)據(jù)顯示，2023年年初至今，全球企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量已經(jīng)超過2021年和2022年全年，全球信用評級降級比率已經(jīng)飆升至54%。這在一定程度上是由于疫情時期的財政刺激開始消退，而疫情后的繁榮熱潮開始降溫。與此同時，盡管世界大部分地區(qū)的通脹有所緩解，但總體而言通脹壓力仍居高不下?！熬C合考慮這些因素，全球企業(yè)面臨利潤率、需求和信貸質(zhì)量下滑并不令人意外?！睒?biāo)普全球在報告中寫道。數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份，全球商業(yè)活動大幅下滑，全球綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）跌至50，為約8個月來的最低水平。全球制造業(yè)PMI也連續(xù)第五個月下滑，而資源和技術(shù)等領(lǐng)域的消費者需求繼續(xù)下滑，這對企業(yè)利潤造成了重大打擊。在企業(yè)盈利增長動力減弱、借貸成本上升的背景下，企業(yè)信貸前景惡化。標(biāo)普全球數(shù)據(jù)顯示，第三季度，全球信用評級被降級的比率從第二季度的52%上升至54%。標(biāo)普全球數(shù)據(jù)顯示，2023年年初至今，全球企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量已經(jīng)超過了2021年和2022年全年的水平。而根據(jù)穆迪的數(shù)據(jù)，2023年截至目前，美國企業(yè)債務(wù)違約已經(jīng)超過了去年的總量。隨著盈利放緩和借貸成本上升，華爾街策略師也對企業(yè)情況發(fā)出了嚴厲警告。嘉信理財表示，美國企業(yè)債務(wù)違約和破產(chǎn)總數(shù)可能繼續(xù)飆升，直到2024年第一季度的某個時候達到峰值。

11月14日，美國勞工部公布了最新的物價數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，10月美國消費物價指數(shù)（CPI）同比上漲3.2%，環(huán)比持平，低于市場普遍預(yù)期。從各細分項來看，食品價格同比上漲3.3%，上漲幅度靠前還有交通服務(wù)和住房，分別上漲9.2%和6.7%。而下跌較多的則是能源價格，下跌4.5%，二手車價格也下跌了7.1%。剔除了食品和能源價格的核心CPI則上漲了4.0%，是自2021年9月以來的新低。由于美國物價對美聯(lián)儲貨幣政策產(chǎn)生直接影響，因此10月份的物價低于市場預(yù)期讓投資者對美聯(lián)儲暫停加息更加樂觀。思特顧問（Sit Advisors）投資組合經(jīng)理布萊斯·多蒂（Bryce Doty）表示：“隨著通脹繼續(xù)放緩，美聯(lián)儲有效地結(jié)束其緊縮周期看起來很明智。收益率大幅下降，因為最后一位不相信美聯(lián)儲已經(jīng)完成加息的投資者可能會認輸?！盠PL Financial首席經(jīng)濟學(xué)家杰弗里·羅奇（Jeffrey Roach）表示：“美聯(lián)儲暫停加息的可能性在加大，但他們不會輕易放松。盡管經(jīng)濟減速，美聯(lián)儲可能會繼續(xù)發(fā)表鷹派言論，重申美聯(lián)儲將通脹降至2%的長期目標(biāo)的決心?！奔词姑缆?lián)儲完成加息，它將基準(zhǔn)利率維持在約22年來的最高水平多長時間仍存在很大的不確定性。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）表示，他仍然不相信他們已經(jīng)做了足夠的工作來將通脹率降至2%的年率，并且如果沒有取得更多進展，他們將毫不猶豫地加息。瑞銀（UBS）近期發(fā)布的《2024-2026年美國經(jīng)濟展望中》預(yù)計，隨著全球最大經(jīng)濟體——美國陷入衰退，美聯(lián)儲將在2024年降息高達275個基點，幾乎是市場預(yù)期的4倍。報告表示，盡管到2023年美國經(jīng)濟仍有彈性，但許多相同的逆風(fēng)環(huán)境和風(fēng)險依然存在。與此同時，該銀行的經(jīng)濟學(xué)家表示，“促使2023年克服這些障礙的增長支持將在2024年繼續(xù)減少?！比疸y預(yù)計，通貨緊縮和失業(yè)率上升將在2024年削弱經(jīng)濟產(chǎn)出，導(dǎo)致聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）降息，“首先是為了防止名義基金利率在通脹下降時變得越來越具有限制性，然后在2023年晚些時候遏制經(jīng)濟走弱。”

11月13日，泰國前副總理兼財政部長、現(xiàn)總理顧問基蒂拉特·納拉農(nóng)（Kittiratt Na-Ranong）表示，泰國證券交易委員會將加強措施防止裸賣空活動，從而提振投資者信心?；倮乇硎荆恍┩顿Y者對賣空活動的擔(dān)憂可能會影響他們對市場的信心，打擊非法裸賣空是提振投資者信心措施的一部分，泰國證券交易委員會尚未在泰國股票市場中發(fā)現(xiàn)任何裸賣空活動?；倮剡€重申泰國當(dāng)局沒有計劃禁止常規(guī)賣空活動。泰國股市2023年表現(xiàn)低迷，SET 指數(shù)年初至今跌幅為16.9%，為亞洲表現(xiàn)最差股市之一。股市“賣空”機制被很多投資者認為是股市下跌的主要原因。據(jù)統(tǒng)計，11月迄今為止，外國投資者凈賣出了價值70億泰銖的泰國股票，2023年迄今凈賣出了1800億泰銖的股票。相比之下，2022年全年的凈買入頭寸為2020億泰銖。泰國證券交易所主席Pakorn Peetathawatchai指出，大多數(shù)賣空交易是由外國投資者進行的，此類交易主要涉及泰國SET50指數(shù)中的大盤股。此外，泰國股市的程序交易也處于正常水平，高頻交易（HFT）系統(tǒng)約占總成交量的10%，市場監(jiān)管機構(gòu)對此密切關(guān)注。他補充說，到目前為止，他們沒有發(fā)現(xiàn)任何異常交易，并認為泰國股市的走勢是受到全球市場情緒和地緣政治沖突的影響。泰國證交會秘書長Pornanong Budsaratragoon也表示，該國管理股票做空的現(xiàn)有市場規(guī)則非常健全，任何做空禁令“對市場的弊大于利”。Pornanong表示，做空交易有利于提高市場流動性，而且此類交易目前仍處于可控水平。此外，他補充道，泰國證交會對市場進行了全面調(diào)查，并沒有發(fā)現(xiàn)投資者群體中存在異常交易，比如“裸賣空”，即投資者在沒有融券，或沒有確認可以融券的情況下操作做空。Pornanong強調(diào)，對泰國證券交易所來說，2023年是充滿挑戰(zhàn)的一年，市場情緒不佳，外資不斷流出，外部和內(nèi)部因素一起損害了投資者的信心。此前的11月5日，韓國證券監(jiān)管機構(gòu)發(fā)布禁令，投資者禁止在2024年6月底之前做空KOSPI和KOSDAQ指數(shù)的股票，但現(xiàn)有的看跌頭寸不受影響。禁令發(fā)布后第一個交易日，韓國綜合指數(shù)上漲5.66%，KOSDAQ指數(shù)上漲7.34%，均創(chuàng)下三年來最大單日漲幅。但此后兩大指數(shù)就持續(xù)低迷，KOSDAQ指數(shù)更是連跌5天，完全抹平了此前的上漲幅度。