文/吳斌 舒竹語（東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江蘇南京 211189）

一、引言

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段，傳統(tǒng)粗放型發(fā)展模式逐漸難以維持，高質(zhì)量發(fā)展模式已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)的主導(dǎo)思想。全要素生產(chǎn)率作為衡量發(fā)展質(zhì)量的重要指標(biāo)，能夠有效地反映資源的利用水平和生產(chǎn)效率狀況，被眾多學(xué)者所采用。全要素生產(chǎn)率不但對(duì)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有非常突出的貢獻(xiàn)①李平：《提升全要素生產(chǎn)率的路徑及影響因素——增長(zhǎng)核算與前沿面分解視角的梳理分析》，《管理世界》，2016 年第9 期。，還揭示了國(guó)家內(nèi)部特定行業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)②Federica Saliola and Murat Seker，“Total Factor Productivity across the Developing World，”The World Bank，No.68273，2011，pp.1-8.，可以用于評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)政策的可持續(xù)性。精確分析企業(yè)全要素生產(chǎn)率，能提高企業(yè)生產(chǎn)效率。稅收作為企業(yè)支出的一部分，不僅影響企業(yè)的生產(chǎn)效率，同時(shí)也是國(guó)家財(cái)政的重要組成部分，承擔(dān)調(diào)節(jié)社會(huì)資源在不同經(jīng)濟(jì)成分間合理分配、保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)運(yùn)行的職能。中國(guó)的稅收政策也在不斷進(jìn)行改革，其中金稅三期工程作為稅收征收管理方式轉(zhuǎn)變的一個(gè)載體，提高了稅收征管能力，增加了進(jìn)項(xiàng)稅和銷項(xiàng)稅數(shù)額，改善稅負(fù)公平，減小企業(yè)逃稅的可能性，使企業(yè)所得稅支出增加。①李艷、楊婉昕、陳斌開：《稅收征管、稅負(fù)水平與稅負(fù)公平》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2020 年第11 期。②張克中、歐陽潔、李文?。骸毒壓巍皽p稅難降負(fù)”：信息技術(shù)、征稅能力與企業(yè)逃稅》，《經(jīng)濟(jì)研究》2020 年第3 期。在市場(chǎng)表現(xiàn)上，政策實(shí)施讓稅務(wù)機(jī)關(guān)更輕松地獲取可能存在避稅行為的企業(yè)信息，顯著減少企業(yè)避稅逃稅的機(jī)會(huì)，降低了企業(yè)股價(jià)暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。③李春濤、王悅、張璇：《激進(jìn)避稅行為與股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)——外部監(jiān)管視角與因果識(shí)別策略》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2021 年第6 期。從整體表現(xiàn)上來看，金稅三期工程可能會(huì)加重企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，使企業(yè)減少生產(chǎn)資金。高稅收征管強(qiáng)度使企業(yè)留存收益減少，抑制企業(yè)技術(shù)發(fā)展，影響全要素生產(chǎn)率的提升④燕洪國(guó)、潘翠英：《稅收優(yōu)惠、創(chuàng)新要素投入與企業(yè)全要素生產(chǎn)率》，《經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論》2022 年第2 期。?？梢娖髽I(yè)如果存在過重的稅收負(fù)擔(dān)，就會(huì)縮減生產(chǎn)過程所需資金，進(jìn)而影響全要素生產(chǎn)率。

本文從稅收負(fù)擔(dān)的角度，以金稅三期工程的實(shí)施為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)背景，建立雙重差分模型進(jìn)行實(shí)證分析，探究稅收政策變化與企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系。研究表明：金稅三期工程這一準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證了稅收負(fù)擔(dān)會(huì)抑制企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升，這種抑制作用在國(guó)有企業(yè)、東部地區(qū)企業(yè)和非制造業(yè)企業(yè)中更為明顯。本文以金稅三期政策上線為研究變量，避免了內(nèi)生性問題的發(fā)生，發(fā)現(xiàn)稅收負(fù)擔(dān)對(duì)全要素生產(chǎn)率的作用主要是通過影響企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新和融資約束來實(shí)現(xiàn)的，豐富了稅務(wù)領(lǐng)域內(nèi)對(duì)全要素生產(chǎn)率的相關(guān)研究，為國(guó)家進(jìn)一步進(jìn)行稅收征管改革提供參考。

二、理論分析與研究假設(shè)

隨著金稅三期工程系統(tǒng)的應(yīng)用，我國(guó)將建立健全稅收征管標(biāo)準(zhǔn)體系，從而有效提高各級(jí)稅務(wù)部門征管行為的規(guī)范化水平，有利于實(shí)現(xiàn)稅務(wù)有關(guān)信息的監(jiān)督管理。金稅三期工程將改善稅收征管服務(wù)質(zhì)量，為企業(yè)提供更加優(yōu)質(zhì)的涉稅服務(wù)，確保有關(guān)納稅主體及時(shí)掌握政策信息。

在稅務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，影響全要素生產(chǎn)率的主要因素有政府行為特征的稅收競(jìng)爭(zhēng)、稅收結(jié)構(gòu)差異、政策治理效應(yīng)和企業(yè)稅負(fù)強(qiáng)度等。中央政府與地方政府稅收征管目標(biāo)不一致。雖然加大稅收征管力度能提高中央政府的財(cái)政收入，但是企業(yè)的全要素生產(chǎn)率會(huì)隨之下降，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。⑤張明：《稅收征管與企業(yè)全要素生產(chǎn)率——基于中國(guó)非上市公司的實(shí)證研究》，《中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2017 年第1 期。地方政府間稅收競(jìng)爭(zhēng)通過影響企業(yè)在地區(qū)間的遷移和動(dòng)態(tài)成長(zhǎng)，影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率。⑥彭馨：《稅收競(jìng)爭(zhēng)、地區(qū)生產(chǎn)率增長(zhǎng)與異質(zhì)性企業(yè)出口》，《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2019 年第4 期。流動(dòng)性要素競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，不同地區(qū)全要素生產(chǎn)率也會(huì)產(chǎn)生不同結(jié)果。⑦王文甫、張彤：《稅收競(jìng)爭(zhēng)對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響研究》，《財(cái)貿(mào)研究》2022 年第9 期。稅收的主體稅種、稅制結(jié)構(gòu)可以改善生產(chǎn)資本、勞動(dòng)力的錯(cuò)誤配置程度以及提高技術(shù)效率，影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率。①李香菊、高錫鵬：《稅制結(jié)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與全要素生產(chǎn)率：影響機(jī)制與比較分析》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》2022 年第8 期。省市之間收入差異大，會(huì)影響政府的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)向經(jīng)濟(jì)性支出傾斜，降低企業(yè)全要素生產(chǎn)率。②薛鋼、付夢(mèng)媛：《稅收分成、地方政府行為與全要素生產(chǎn)率——基于273 個(gè)地級(jí)市的檢驗(yàn)》，《經(jīng)濟(jì)問題探索》2022 年第9 期。企業(yè)間增值稅有效稅率的差異會(huì)導(dǎo)致資源錯(cuò)誤配置、產(chǎn)品價(jià)格扭曲，抑制企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升。③陳曉光：《增值稅有效稅率差異與效率損失——兼議對(duì)“營(yíng)改增”的啟示》，《中國(guó)社會(huì)科學(xué)》2013 年第8 期。④劉柏惠、寇恩惠、楊龍見：《增值稅多檔稅率、資源誤置與全要素生產(chǎn)率損失》，《經(jīng)濟(jì)研究》2019 年第5 期?！盃I(yíng)改增”政策營(yíng)造了更加公平的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，緩解企業(yè)融資約束，降低企業(yè)負(fù)債水平，能夠促進(jìn)制造業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升。⑤馬金華、林源、費(fèi)堃桀：《企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響分析——來自我國(guó)制造業(yè)的證據(jù)》，《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》2021年第3 期。企業(yè)納稅信用評(píng)估的新政策實(shí)踐，促使消息及時(shí)披露，降低納稅成本，提高企業(yè)投資效率，提高企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。⑥冀云陽、高躍：《稅收治理現(xiàn)代化與企業(yè)全要素生產(chǎn)率——基于企業(yè)納稅信用評(píng)級(jí)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)的研究》，《財(cái)經(jīng)研究》2020 年第12 期。綠色稅收政策改善了環(huán)境質(zhì)量，促進(jìn)企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的提升。⑦牛歡、嚴(yán)成樑：《環(huán)境稅收、資源配置與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展》，《世界經(jīng)濟(jì)》2021 年第9 期。

大部分研究認(rèn)為，增加稅收會(huì)抑制全要素生產(chǎn)率提升，減稅和稅收優(yōu)惠會(huì)促進(jìn)全要素生產(chǎn)率提高。稅務(wù)檢查作為稅收征管環(huán)節(jié)，會(huì)加重企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)，減少企業(yè)在生產(chǎn)中的資源投入和留存收益，抑制企業(yè)生產(chǎn)效率提高。⑧于文超、周雅玲、肖忠意：《稅務(wù)檢查、稅負(fù)水平與企業(yè)生產(chǎn)效率——基于世界銀行企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)研究》，《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2015 年第2 期。高稅收征管強(qiáng)度使企業(yè)留存收益減少，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力降低，影響全要素生產(chǎn)率的提高，在一定程度上抵消稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)技術(shù)發(fā)展的積極作用。⑨燕洪國(guó)、潘翠英：《稅收優(yōu)惠、創(chuàng)新要素投入與企業(yè)全要素生產(chǎn)率》，《經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論》2022 年第2 期。減稅會(huì)導(dǎo)致人力資本和固定資產(chǎn)投資的增加，并激發(fā)更多的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，提高公司的生產(chǎn)力，⑩吳輝航、劉小兵、季永寶：《減稅能否提高企業(yè)生產(chǎn)效率?——基于西部大開發(fā)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)的研究》，《財(cái)經(jīng)研究》2017年第4 期。更多企業(yè)選擇進(jìn)入市場(chǎng)，均衡價(jià)格水平上漲產(chǎn)生選擇效應(yīng)，市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)存企業(yè)進(jìn)行選擇，全要素生產(chǎn)率提高。[11]Petr Sedlacek and Vincent Sterk，“Reviving American Entrepreneurship？Tax Reform and Business Dynamism，”Journal of Monetary Economics，Vol.105，2019，pp.94-108.稅收減免可以增加企業(yè)現(xiàn)金流或稅后收益，提高要素產(chǎn)出彈性。[12]韓仁月、馬海濤、張晨：《減稅、要素產(chǎn)出彈性與全要素生產(chǎn)率》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2022 年第8 期。財(cái)政激勵(lì)政策通過降低成本提高高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的增加值率，促進(jìn)了企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高。[13]張同斌、高鐵梅：《財(cái)稅政策激勵(lì)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整》，《經(jīng)濟(jì)研究》2012 年第5 期。

金稅三期工程作為大數(shù)據(jù)稅收征管發(fā)展的一項(xiàng)重要改革，提高稅收稽查的威懾力度，降低信息不對(duì)稱程度，增加了稅負(fù)。①樊勇、李昊楠：《稅收征管、納稅遵從與稅收優(yōu)惠——對(duì)金稅三期工程的政策效應(yīng)評(píng)估》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2020 年第5 期。②唐博、張凌楓：《稅收信息化建設(shè)對(duì)企業(yè)納稅遵從度的影響研究》，《稅務(wù)研究》2019 年第7 期。涉稅信息監(jiān)管能力的提高，壓縮了企業(yè)的逃稅空間，進(jìn)而推高了企業(yè)所得稅負(fù)。③張克中、歐陽潔、李文?。骸毒壓巍皽p稅難降負(fù)”：信息技術(shù)、征稅能力與企業(yè)逃稅》，《經(jīng)濟(jì)研究》2020 年第3 期。因此，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)H1：金稅三期工程規(guī)范了稅收流程，使稅收負(fù)擔(dān)增加，從而抑制企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高。

征稅效應(yīng)使企業(yè)內(nèi)部留存資金減少，企業(yè)對(duì)創(chuàng)新生產(chǎn)活動(dòng)決策會(huì)更加慎重，這降低了企業(yè)的創(chuàng)新效率。④Abhiroop Mukherjee，Manpreet Singh and Alminas Zˇaldokas，“Do Corporate Taxes Hinder Innovation？”Journal of Financial Economics，Vol.124，No.1，2017，pp.195-221.企業(yè)會(huì)因?yàn)楦哒咝载?fù)擔(dān)展開尋租行為，企業(yè)家對(duì)非生產(chǎn)性行為產(chǎn)生過度關(guān)注，創(chuàng)新產(chǎn)出減少。⑤于博、王云芳：《政策性負(fù)擔(dān)、企業(yè)尋租與創(chuàng)新擠出》，《軟科學(xué)》2022 年第10 期。金稅三期工程增加企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，不僅導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新的成本變高，還導(dǎo)致企業(yè)的自由盈余變少，這二者均會(huì)減少企業(yè)的創(chuàng)新投入和產(chǎn)出。⑥吉赟、王貞：《稅收負(fù)擔(dān)會(huì)阻礙企業(yè)創(chuàng)新嗎?——來自“金稅工程三期”的證據(jù)》，《南方經(jīng)濟(jì)》2019 年第3 期。規(guī)范的納稅環(huán)境會(huì)給予市場(chǎng)更健康的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，稅收優(yōu)惠政策會(huì)促進(jìn)企業(yè)積極地進(jìn)行創(chuàng)新研究。高效的稅收戰(zhàn)略管理可以提升稅收風(fēng)險(xiǎn)管理的精準(zhǔn)度，有效地保護(hù)企業(yè)利益。⑦劉奇超：《我國(guó)新一輪稅收征管改革的制約、重點(diǎn)與實(shí)現(xiàn)路徑——以國(guó)外稅收征管發(fā)展新趨勢(shì)為借鑒》，《經(jīng)濟(jì)體制改革》2015 年第1 期。企業(yè)辦稅成本隨著優(yōu)質(zhì)的納稅服務(wù)變得更低，規(guī)范執(zhí)法能使市場(chǎng)環(huán)境更加公平，進(jìn)而激發(fā)企業(yè)主體的創(chuàng)新活力。⑧徐建斌、朱蕓：《稅收營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響》，《稅務(wù)研究》2020 年第2 期。由于稅收征管強(qiáng)度的增加，管理層減少對(duì)企業(yè)資源的侵害，降低了公司稅收籌劃的激進(jìn)程度⑨Jeffrey L.Hoopes，Devan Mescall and Jeffrey A.Pittman，“Do IRS Audits Deter Corporate Tax Avoidance？”The Accounting Review，Vol.87，No.5，2012，pp.1603-1639.，因而企業(yè)將更多的精力投入更有效的創(chuàng)新生產(chǎn)活動(dòng)中。⑩唐瑋、趙星竹、周暢：《稅收征管與企業(yè)創(chuàng)新：抑制或激勵(lì)——A 股醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的證據(jù)》，《數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理》2022 年第6 期。對(duì)于企業(yè)而言，生產(chǎn)產(chǎn)品和生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新投入是提升全要素生產(chǎn)率的重要決定因素。[11]Ping Feng and Shanzi Ke，“Self-selection and Performance of R&D Input of Heterogeneous Firms：Evidence from China’s Manufacturing Industries，”China Economic Review，Vol.41，2016，pp.181-195.本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)H2：金稅三期工程通過影響創(chuàng)新水平進(jìn)而影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率。

加強(qiáng)稅收征管，將增加企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，減少留存利潤(rùn)和企業(yè)現(xiàn)金流，削弱企業(yè)內(nèi)部融資能力，使企業(yè)融資難度加大，增加企業(yè)的外部融資成本。[12]于文超、殷華、梁平漢：《稅收征管、財(cái)政壓力與企業(yè)融資約束》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2018 年第1 期。企業(yè)減少避稅行為，負(fù)債率上升導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)等級(jí)降低，債務(wù)成本提高。[13]Youngdeok Lim，“Tax Avoidance，Cost of Debt and Shareholder Activism：Evidence from Korea，”Journal of Banking &Finance，Vol.35，No.2，2011，pp.456-470.在實(shí)行稅收減免政策時(shí)，企業(yè)研發(fā)活動(dòng)效率提高，將帶動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)，總體上具有緩解企業(yè)融資約束的效應(yīng)。①江笑云、汪沖、高蒙蒙：《研發(fā)稅收減免對(duì)企業(yè)融資約束的影響及其作用機(jī)制——基于微觀企業(yè)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究》，《財(cái)經(jīng)研究》2019 年第9 期。稅收征管加強(qiáng)會(huì)增加企業(yè)的融資約束程度。政府加強(qiáng)稅收征管，對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)形成有效監(jiān)督，降低企業(yè)的管理層對(duì)股東利益的侵占，緩解企業(yè)的融資約束。②蔡昌、林高怡、王卉喬：《稅收征管與企業(yè)融資約束——基于金稅三期的政策效應(yīng)分析》，《會(huì)計(jì)研究》2021 年第5 期。稅收征管力度較強(qiáng)地區(qū)的企業(yè)，債權(quán)人的監(jiān)督成本更低，企業(yè)的債務(wù)融資成本更低。③潘越、王宇光、戴亦一：《稅收征管、政企關(guān)系與上市公司債務(wù)融資》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2013 年第8 期。融資約束公司持有現(xiàn)金敏感性更強(qiáng)，傾向于持有更多的流動(dòng)性資產(chǎn)。④連玉君、彭方平、蘇治：《融資約束與流動(dòng)性管理行為》，《金融研究》2010 年第10 期。在融資約束情況下，企業(yè)更傾向于將資金投向快速收益領(lǐng)域，這限制了企業(yè)更換先進(jìn)設(shè)備，減緩了生產(chǎn)設(shè)備的更新?lián)Q代，抑制技術(shù)進(jìn)步，全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)被抑制。如果企業(yè)面臨的外源融資約束程度越小，那么企業(yè)生產(chǎn)率水平的增長(zhǎng)會(huì)越明顯。⑤項(xiàng)松林、魏浩：《流動(dòng)性約束對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率的影響》，《統(tǒng)計(jì)研究》2014 年第3 期。本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)H3：金稅三期工程通過影響融資約束的渠道來影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率。

三、實(shí)證研究設(shè)計(jì)

（一）變量設(shè)計(jì)和說明

1.被解釋變量

本文被解釋變量為測(cè)算出的企業(yè)全要素生產(chǎn)率TFP。目前計(jì)算全要素生產(chǎn)率使用最多的是OP法⑥G.Steven Olley and Ariel Pakes，“The Dynamics of Productivity in the Telecommunications Equipment Industry，”Econometrica，Vol.64，No.6，1996，pp.1263-1297.和LP 法⑦James Levinsohn and Amil Petrin，“Estimating Production Functions Using Inputs to Control for Unobservables，”The Review of Economic Studies，Vol.70，No.2，2003，pp.317-341.。由于OP 法以企業(yè)的當(dāng)期投資為生產(chǎn)效率的代理變量，可能存在投資額不為整數(shù)或數(shù)據(jù)缺失狀態(tài)，從而導(dǎo)致樣本出現(xiàn)較多的損失。LP 法以企業(yè)中間品投入為代理變量，減少樣本量的損失，估計(jì)結(jié)果比OP 法準(zhǔn)確。本文用LP 法測(cè)量企業(yè)全要素生產(chǎn)率，在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中使用OP 法、固定效應(yīng)法（FE 法）和OLS 法。

2.解釋變量

本文核心解釋變量為金稅三期改革虛擬變量TD。金稅三期工程采用漸進(jìn)式的推廣模式，自2013 年開始在重慶、山西、山東等地試點(diǎn)實(shí)行，2014 年在廣東、河南、內(nèi)蒙古等地實(shí)行，2015 年在河北、寧夏、貴州等地實(shí)行，到2016 年年底在遼寧、江西、福建等地全面實(shí)行。如果企業(yè)所屬省份在當(dāng)年并未實(shí)施金稅三期工程，那么取值為0；如果企業(yè)所屬省份在當(dāng)年實(shí)施了金稅三期工程，那么取值為1。

3.中介變量

本文對(duì)企業(yè)研發(fā)投入經(jīng)費(fèi)取自然對(duì)數(shù)，將其設(shè)為企業(yè)創(chuàng)新，以此作為中介變量。計(jì)算企業(yè)SA 值，將其設(shè)為融資約束，以此作為中介變量。參考以往的文獻(xiàn)①Charles J.Hadlock and Joshua R.Pierce，“New Evidence on Measuring Financial Constraints：Moving beyond the KZ Index，”The Review of Financial Studies，Vol.23，No.5，2010，pp.1909-1940.，以企業(yè)存在的年數(shù)和規(guī)模計(jì)算SA 的值，值越大說明企業(yè)受到的融資約束越嚴(yán)重。

4.控制變量

本文參考以往的文獻(xiàn)②郭健、劉曉彤、宋尚彬：《企業(yè)異質(zhì)性、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除與全要素生產(chǎn)率》，《宏觀經(jīng)濟(jì)研究》2020 年第5 期。，控制了與公司財(cái)務(wù)相關(guān)的一系列變量，包括資產(chǎn)規(guī)模（Size）、財(cái)務(wù)杠桿（Lev）、財(cái)務(wù)費(fèi)用率（Fincost）、固定資產(chǎn)比率（Fixed）、盈利能力（Roa）、現(xiàn)金流量（Cash）、企業(yè)存在的年數(shù)（Age）、政府補(bǔ)助比率（Grant）、托賓Q 比率（Tobin）、股權(quán)集中度（Top），以及外部宏觀的省級(jí)行政地區(qū)經(jīng)濟(jì)特征控制變量，包括財(cái)政情況（Gove）、人均GDP（lnGDP）、第二產(chǎn)業(yè)比率（SecInd）、GDP 增長(zhǎng)指數(shù)（GDPIndex）。各變量定義如表1 所示。

（二）模型設(shè)計(jì)

為檢驗(yàn)金稅三期工程改革對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響，本文構(gòu)建面板固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析檢驗(yàn)。建立如下回歸方程：

在式（1）中，被解釋變量為企業(yè)全要素生產(chǎn)率TFP，核心解釋變量為金稅三期工程TD，Controls 為控制變量集合，下標(biāo)i 和t 分別表示企業(yè)和年份。本文模型均控制了個(gè)體固定效應(yīng)Firm 和年份固定效應(yīng)Year，控制公司差異和時(shí)間變化趨勢(shì)。

為進(jìn)一步驗(yàn)證稅收征管技術(shù)進(jìn)步影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率的中介機(jī)制，本文建立如下中介效應(yīng)模型：

在式（2）、式（3）中，中介變量A 分別為企業(yè)創(chuàng)新（Inrd）和融資約束（SA），控制變量與式（1）一致。在式（1）的基礎(chǔ)上，如果β1和δ2顯著，那么表明A 具有中介效應(yīng)，即金稅三期工程會(huì)通過影響企業(yè)創(chuàng)新或融資約束影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率。如果β1和δ2至少有一個(gè)不顯著，那么需要進(jìn)行Sobel檢驗(yàn)。

（三）樣本選取及數(shù)據(jù)來源

本文以2010—2020 年滬深A(yù) 股上市公司為研究對(duì)象，參考以往文章對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行以下處理：（1）金融行業(yè)較其他行業(yè)具有特殊性，故本文剔除所有屬于金融行業(yè)的樣本公司。（2）剔除了樣本中帶有ST、*ST 字樣的上市公司。（3）剔除數(shù)據(jù)存在缺失的上市公司。（4）為盡量規(guī)避極端值所帶來的影響，對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行了0.01 水平的上下縮尾處理。經(jīng)過上述處理后，一共得到17743 個(gè)樣本量。本文所有數(shù)據(jù)來自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2 呈現(xiàn)了本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，金稅三期工程TD 的均值為0.545，說明有54.5%的樣本受到了政策影響。從全樣本來看，企業(yè)全要素生產(chǎn)率的均值為9.001，最小值、最大值分別為7.067 和11.247，標(biāo)準(zhǔn)差為1.008，離散程度差異比較明顯，各企業(yè)間全要素生產(chǎn)率差異較大。整體而言，其余控制變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果與已有文獻(xiàn)較為一致。

表2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果（N=17743）

（二）基準(zhǔn)回歸分析

基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表3 所示。第2 列為僅控制公司固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，第3 列為進(jìn)一步加入控制變量的回歸結(jié)果。金稅三期工程與全要素生產(chǎn)率的影響系數(shù)為-0.0278，在0.05 的水平上通過了顯著性檢驗(yàn)，說明稅收征管技術(shù)進(jìn)步，使企業(yè)逃稅漏稅的現(xiàn)象有所減少，增加了企業(yè)實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)，進(jìn)而對(duì)全要素生產(chǎn)率的提高產(chǎn)生顯著的負(fù)向影響，結(jié)果驗(yàn)證假設(shè)1。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步驗(yàn)證本文的結(jié)論，本文進(jìn)行以下兩種穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

1.平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

使用雙重差分模型的前提是如果沒有外界沖擊，處理組與控制組需要滿足平行趨勢(shì)假設(shè)。本文構(gòu)建檢驗(yàn)?zāi)Ｐ腿缦拢?/p>

在式（4）中，policyn代表企業(yè)所屬城市開展金稅三期工程的時(shí)間，αn是平行趨勢(shì)檢驗(yàn)中的解釋變量系數(shù)。圖1 顯示了平行趨勢(shì)檢驗(yàn)結(jié)果，橫軸表示距離金稅三期工程上線運(yùn)行的年份，縱軸為系數(shù)值。結(jié)果表明，政策實(shí)施前系數(shù)過零點(diǎn)，處理組和控制組擁有相同的發(fā)展趨勢(shì)；政策實(shí)施后系數(shù)為負(fù)，政策有相應(yīng)作用。模型通過平行趨勢(shì)檢驗(yàn)。

圖1 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)結(jié)果圖

2.替換被解釋變量

本文分別使用OP 法、FE 法和OLS 法計(jì)算全要素生產(chǎn)率。表4 為全要素生產(chǎn)率替換后的回歸結(jié)果。替換后的回歸系數(shù)與基準(zhǔn)回歸系數(shù)相近，且依然在0.05 水平上顯著為負(fù)，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果較為一致。證明了研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

表4 變更企業(yè)全要素生產(chǎn)率度量方式

（四）異質(zhì)性分析

1.企業(yè)性質(zhì)異質(zhì)性分析

不同企業(yè)性質(zhì)可能對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生差異性影響。本文根據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)類型，將樣本劃分成國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)。分樣本回歸結(jié)果如表5 第2 列、第3 列所示。結(jié)果顯示，國(guó)有企業(yè)樣本回歸結(jié)果在0.05 的水平上顯著為負(fù)，非國(guó)有企業(yè)樣本回歸結(jié)果在0.1 的水平上顯著為負(fù)，國(guó)有企業(yè)樣本作用更明顯。其原因可能是，國(guó)有企業(yè)有需要額外承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，在這種職能較強(qiáng)的預(yù)算約束作用下，以降低自身發(fā)展的最優(yōu)化運(yùn)作為條件，產(chǎn)生更明顯的征稅效應(yīng)。①陳林：《自然壟斷與混合所有制改革——基于自然實(shí)驗(yàn)與成本函數(shù)的分析》，《經(jīng)濟(jì)研究》2018 年第1 期。國(guó)有企業(yè)往往內(nèi)部信息更復(fù)雜，企業(yè)內(nèi)部交流更加困難，導(dǎo)致企業(yè)資源冗余，阻礙企業(yè)整體效率②張濤、劉寬斌、熊雪：《中國(guó)國(guó)有和民營(yíng)制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)效率對(duì)比研究》，《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》2018 年第6 期。，降低企業(yè)全要素生產(chǎn)率。同時(shí)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，國(guó)有企業(yè)的生存壓力往往低于非國(guó)有企業(yè)，出于更強(qiáng)的存活意愿，非國(guó)有企業(yè)會(huì)更積極地保證企業(yè)生產(chǎn)效率不降低而獲取更大的收益，保住持續(xù)經(jīng)營(yíng)的資格。③簡(jiǎn)澤、張濤、伏玉林：《進(jìn)口自由化、競(jìng)爭(zhēng)與本土企業(yè)的全要素生產(chǎn)率——基于中國(guó)加入WTO 的一個(gè)自然實(shí)驗(yàn)》，《經(jīng)濟(jì)研究》2014 年第8 期。

表5 異質(zhì)性分析

2.地區(qū)異質(zhì)性分析

企業(yè)所屬地區(qū)不同，可能對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生差異性影響。本文將樣本分為東部、中部、西部地區(qū)進(jìn)行分析。分樣本回歸結(jié)果如表5 第4 列、第5 列、第6 列所示。結(jié)果顯示，東部地區(qū)樣本回歸結(jié)果在0.1 水平上顯著為負(fù)，中部地區(qū)與西部地區(qū)結(jié)果不顯著，即金稅三期工程實(shí)施效果在東部地區(qū)企業(yè)中對(duì)全要素生產(chǎn)率有更明顯的抑制作用，在中西部則并不明顯。其原因可能是，東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)較為成熟，擁有更高的平均生產(chǎn)率。④魯曉東、連玉君：《中國(guó)工業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率估計(jì)：1999—2007》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）》2012 年第2 期。與東部成熟的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)相比，中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平較低，產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)附加值相對(duì)較低。⑤劉紅光、王云平、季璐：《中國(guó)區(qū)域間產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移特征、機(jī)理與模式研究》，《經(jīng)濟(jì)地理》2014 年第1 期。受到外界政策沖擊，中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)可調(diào)整變化的范圍較小。對(duì)于中西部地區(qū)，國(guó)家有更多的政策扶持項(xiàng)目，在發(fā)展過程中新進(jìn)入的企業(yè)較多，提升生產(chǎn)效率的動(dòng)力較大，愿意以其他方式補(bǔ)充全要素生產(chǎn)率可能降低的效果。

3.行業(yè)異質(zhì)性分析

企業(yè)所處行業(yè)不同，可能對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生差異性影響。本文根據(jù)行業(yè)類型，將樣本劃分為制造業(yè)企業(yè)和非制造業(yè)企業(yè)。分樣本回歸結(jié)果如表5 第7 列、第8 列所示。結(jié)果顯示，非制造業(yè)企業(yè)樣本回歸結(jié)果在0.01 的水平上顯著為負(fù)，制造業(yè)企業(yè)回歸結(jié)果不顯著，即金稅三期工程實(shí)施效果在非制造業(yè)企業(yè)中對(duì)全要素生產(chǎn)率有更明顯的抑制作用，在制造業(yè)中則并不明顯。其原因可能是，非制造業(yè)企業(yè)資金流轉(zhuǎn)不確定性大，更容易出現(xiàn)融資困難等問題。制造業(yè)行業(yè)發(fā)展較成熟，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)較穩(wěn)定，資產(chǎn)規(guī)模大，融資能力強(qiáng)，在外部環(huán)境變化時(shí)，更容易維持原先的生產(chǎn)狀態(tài)，即全要素生產(chǎn)率變動(dòng)程度較小。

五、影響機(jī)制分析

本文采用中介效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，回歸結(jié)果如表6 所示，金稅三期工程對(duì)企業(yè)創(chuàng)新系數(shù)、融資約束系數(shù)的兩個(gè)中介變量都有顯著的負(fù)向影響。

表6 中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

表6 第2 列、第3 列呈現(xiàn)了企業(yè)創(chuàng)新的中介效應(yīng)回歸結(jié)果。表6 第2 列顯示金稅三期工程對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生抑制作用，表6 第3 列顯示在0.01 的水平上，企業(yè)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率具有顯著正向影響。Sobel 檢驗(yàn)說明，此中介變量模型在0.01 的水平上顯著，說明企業(yè)創(chuàng)新的中介效應(yīng)顯著，表明金稅三期工程可以通過降低企業(yè)創(chuàng)新水平對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生抑制作用，假設(shè)H2 得到驗(yàn)證。

表6 第4 列、第5 列呈現(xiàn)了企業(yè)融資約束的中介效應(yīng)回歸結(jié)果。表6 第4 列顯示金稅三期工程會(huì)提高企業(yè)融資約束程度，表6 第5 列顯示在0.01 的水平上，融資約束水平對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率具有顯著負(fù)相關(guān)影響。Sobel檢驗(yàn)說明，此中介變量模型在0.01 的水平上顯著，說明企業(yè)融資約束的中介效應(yīng)顯著，表明金稅三期工程可以通過加大企業(yè)融資約束程度對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生抑制作用，假設(shè)H3 得到驗(yàn)證。

六、結(jié)論與啟示

本文對(duì)稅收征管技術(shù)進(jìn)步可能對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響進(jìn)行理論分析，在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的研究假設(shè)。以2010—2020 年滬深A(yù) 股上市公司為研究對(duì)象，借助金稅三期工程這一準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，構(gòu)建雙重差分模型進(jìn)行實(shí)證分析；通過對(duì)實(shí)證結(jié)果的分析，驗(yàn)證本文提出的研究假設(shè)，并且分析了稅收政策變化與企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：（1）實(shí)施金稅三期工程會(huì)抑制企業(yè)全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)，并且回歸結(jié)果在進(jìn)一步添加更多控制變量以及一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然顯著。（2）異質(zhì)性分析結(jié)果表明，稅收征管技術(shù)進(jìn)步對(duì)國(guó)有企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響比非國(guó)有企業(yè)更顯著。在東部地區(qū)企業(yè)和非制造業(yè)企業(yè)中，金稅三期政策實(shí)施會(huì)顯著降低全要素生產(chǎn)率。（3）中介效應(yīng)機(jī)制分析表明，金稅三期工程會(huì)通過影響企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新和融資約束條件，進(jìn)而影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率。整體回歸結(jié)果表明，稅收征管技術(shù)的進(jìn)步，導(dǎo)致了企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的降低，從而抑制了全要素生產(chǎn)率的提高。

基于上述研究結(jié)果，為有效促進(jìn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高，本文提出以下建議：

第一，在智慧稅務(wù)建設(shè)中，應(yīng)適當(dāng)降低企業(yè)名義稅率，保證市場(chǎng)合理化運(yùn)行。由于稅收征管技術(shù)能力的提高，稅收征管制度的不斷改革，企業(yè)實(shí)際稅負(fù)增加，實(shí)際稅率提高，因而政府在獲得稅收收入增長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)適當(dāng)下調(diào)企業(yè)的名義稅率，緩解企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，避免經(jīng)濟(jì)陷入低迷階段，維持市場(chǎng)整體運(yùn)行穩(wěn)定。第二，不同企業(yè)特征會(huì)使政策實(shí)施呈現(xiàn)不同成效。不同的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)合理做好針對(duì)性規(guī)劃。利用大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)有序競(jìng)爭(zhēng)，提高企業(yè)的管理質(zhì)量。

第三，改善金融生態(tài)環(huán)境，提倡企業(yè)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)。適當(dāng)拓寬企業(yè)融資渠道，增加企業(yè)的信貸可得性，通過合理減少冗余流程解決中小企業(yè)的融資困難問題，優(yōu)化科技創(chuàng)新獎(jiǎng)補(bǔ)政策，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，提高經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

第四，深化稅收征管改革，創(chuàng)造公平的稅收征管環(huán)境。智慧稅務(wù)建設(shè)應(yīng)充分利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)監(jiān)管和執(zhí)法，保證流程的透明化，營(yíng)造公平公正的大環(huán)境，促進(jìn)管理向數(shù)字化、智能化方向發(fā)展。