郭秀娟 張函

辣味魔芋品類正成為休閑零食界的“香餑餑”。10月21日，鹽津鋪子召開發(fā)布會，推出全新子品牌“大魔王”，加碼魔芋素毛肚品類。這是鹽津鋪子布局“產(chǎn)品領(lǐng)先”戰(zhàn)略的第一槍，也意味著鹽津鋪子今后將在辣味零食領(lǐng)域與衛(wèi)龍等辣條品牌正面硬剛。

毛利率連續(xù)三年下滑讓鹽津鋪子的盈利空間被質(zhì)疑。在此背景下，繼續(xù)加碼毛利率不算高的辣鹵零食品類，是否會進一步影響鹽津鋪子整體毛利率水平，成為業(yè)界關(guān)注的重點。

推出子品牌

加碼魔芋零食品類

鹽津鋪子證券部人員在接受記者采訪時表示，布局魔芋素毛肚品類是因為辣味零食長期快于行業(yè)整體增速，其中魔芋品類成為辣味休閑零食黑馬，遠期空間增長潛力巨大，而魔芋素毛肚仍存專家品牌空位。

這一說法有一定道理。數(shù)據(jù)顯示，2021年辣味休閑零食規(guī)模為1730億元，其中魔芋制品作為辣味休閑零食的代表品類，市場規(guī)模約60億元，年均復(fù)合增長率達20%以上，遠超辣味零食平均水平。選擇押注辣味魔芋品類，鹽津鋪子看中的也是該品類帶來的增長。2023年上半年，鹽津鋪子辣鹵零食品類下的休閑魔芋制品實現(xiàn)營收2.23億元，同比增幅高達163%。

不過，眼下盯上魔芋休閑零食這一“香餑餑”的，不僅鹽津鋪子一家。就在鹽津鋪子推出“大魔王”品牌前幾日，衛(wèi)龍也剛剛上市了全新魔芋辣味休閑零食“小魔女”，再度加碼魔芋賽道，并強調(diào)自己在魔芋休閑零食賽道的“開創(chuàng)者”身份。在業(yè)界看來，鹽津鋪子緊隨其后宣布推出“大魔王”魔芋素毛肚，頗有與衛(wèi)龍正面硬剛的意味。

目前，國內(nèi)辣味魔芋賽道已有不少品牌布局，除了衛(wèi)龍、偉龍、賢哥、口水娃等辣味零食品牌，三只松鼠、良品鋪子、百草味等零食頭部品牌也已推出各自的相關(guān)辣味魔芋產(chǎn)品，競爭十分激烈。以衛(wèi)龍財報數(shù)據(jù)為例，2023年上半年，魔芋爽所屬的蔬菜制品板塊營收9.33億元，占總營收的40.1%，增速為14%。

在業(yè)內(nèi)看來，魔芋休閑零食賽道產(chǎn)品同質(zhì)化高，在產(chǎn)品品類方面，鹽津鋪子與三只松鼠、良品鋪子等頭部休閑零食企業(yè)的重合度非常高，推出魔芋相關(guān)產(chǎn)品也最晚，尚未構(gòu)建起有力的競爭壁壘，如何從競爭激烈的市場中突圍成為品牌需要考慮的問題。

對此，鹽津鋪子證券部人員表示，將從原料、口感、工藝、包裝等多維度進行打磨。在形狀上進行區(qū)隔，推出片狀魔芋素毛肚；在口味上推出麻辣火鍋、麻醬涮肉、香辣烤肉等，以及香辣味、酸辣味；在產(chǎn)品規(guī)格上，提供3元定量裝、5元定量裝、量販裝、小商品、散裝等，為全方位覆蓋市場提供可能。

在戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊看來，魔芋零食是目前休閑零食比較快速的新型增長品類，衛(wèi)龍、鹽津鋪子等零食品牌都在加碼。鹽津鋪子經(jīng)歷了疫情期間的業(yè)績壓力后也在追求轉(zhuǎn)型，尋找新的增長點，打造一個戰(zhàn)略增長的新品。推出子品牌“大魔王”，也是為了提升整個品牌的勢能。

毛利率連續(xù)下滑

未來發(fā)展不樂觀

值得注意的是，在不斷擴張產(chǎn)品品類的過程中，鹽津鋪子近年來的毛利率則連降不止。

財報數(shù)據(jù)顯示，2021年，鹽津鋪子的毛利率從2020年的43.83%降至35.71%；2022年，毛利率再降至34.72%；今年上半年，鹽津鋪子整體毛利率為35.34%，相比2022年中期的37.5%下降了2.16%，這也是其連續(xù)三年中期毛利率下滑。

作為鹽津鋪子重點發(fā)展的品類，辣鹵零食的毛利率同樣表現(xiàn)不佳。今年上半年，鹽津鋪子旗下各品類產(chǎn)品銷售量均獲得了雙位數(shù)甚至三位數(shù)增長，但辣鹵零食、休閑烘焙產(chǎn)品的毛利率均為下滑，其中營收漲幅最大、占比最多的辣鹵零食產(chǎn)品毛利率較上年同期下降7.45個百分點，為33.38%。

鹽津鋪子證券部人員對此表示，由于渠道結(jié)構(gòu)變化，直營KA商超渠道等高毛利渠道占比下降，經(jīng)銷及新興渠道等相對低毛利渠道占比越來越大，因此導(dǎo)致綜合毛利下降；同時也有物流費用歸集口徑原因，自2021年度起物流費用按照新會計準(zhǔn)則要求歸集在營業(yè)成本中，2021年和2022年的物流費用占營業(yè)收入比在4%以上，因此與2020年度相比毛利率有比較明顯的下降。

產(chǎn)品擴張向左，毛利率向右，在不斷加碼的新品擴張和連續(xù)下滑的毛利率之間，鹽津鋪子或許還沒有找好平衡。在此背景下，繼續(xù)加碼毛利率不算高的辣鹵零食品類，是否會進一步影響鹽津鋪子整體毛利率水平，成為業(yè)界關(guān)注的重點。

實際上，鹽津鋪子急于推出新品牌、打造增長品類，也是為了推動“產(chǎn)品+渠道”雙輪驅(qū)動增長模式向“產(chǎn)品領(lǐng)先”戰(zhàn)略深化。根據(jù)鹽津鋪子董事長張學(xué)武2023年提出的“產(chǎn)品領(lǐng)先”戰(zhàn)略，鹽津鋪子集團將持續(xù)專注于在主品牌鹽津鋪子的背書下發(fā)展品類品牌，實行多品類多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，成為“零食品牌孵化器”。此次推出“大魔王”子品牌，也是其正式打響多品類多品牌戰(zhàn)略的第一槍。

針對子品牌下一步如何布局，鹽津鋪子證券部表示，將對“大魔王”提供全方位的渠道支持，利用鹽津鋪子現(xiàn)有渠道網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋，還將借助渠道激勵手段和數(shù)字化工具覆蓋空白市場。后續(xù)在品牌孵化上還將加大研發(fā)投入，快速啟動新品開發(fā)，短期內(nèi)完成小批量生產(chǎn)后投放市場，市場反映良好即開始大規(guī)模生產(chǎn)。

按照張學(xué)武最新立下的考核目標(biāo)，到2025年要實現(xiàn)營收增長95%，接近翻倍。在此目標(biāo)面前，鹽津鋪子的發(fā)展品類、尋求增長之舉，或許有了可以理解的理由。但在專家看來，這種快速增加品類體量、構(gòu)建渠道轉(zhuǎn)型的發(fā)展模式存在一定隱患。

“鹽津鋪子有點急功近利?！敝袊称樊a(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，鹽津鋪子這幾年在新產(chǎn)品推出方面有所提速，對于新零售量販的參與度也比較高，但零食行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展是必然結(jié)果，鹽津鋪子卻沒有太多可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力，因此未來發(fā)展不是非常樂觀。