陳 文

湖北卓創(chuàng)德賽律師事務(wù)所，湖北 武漢 430000

我國(guó)的上市公司監(jiān)管制度在過(guò)去幾十年間經(jīng)歷了較為顯著的發(fā)展和變革。從最初的缺乏有效監(jiān)管和管理，到現(xiàn)在逐步完善的法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)制，這一領(lǐng)域已經(jīng)取得了相當(dāng)?shù)倪M(jìn)展。盡管如此，我們?nèi)匀恍枰粩嗟丶訌?qiáng)和改進(jìn)這些制度，以應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，保護(hù)投資者的權(quán)益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

一、我國(guó)上市公司監(jiān)管制度完善的重要性

我國(guó)上市公司監(jiān)管制度的完善是資本市場(chǎng)改革和發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)，對(duì)于保證資本市場(chǎng)穩(wěn)定、健康運(yùn)行具有重要作用。

（一）提高市場(chǎng)透明度

加強(qiáng)上市公司監(jiān)管可以提高市場(chǎng)透明度，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，投資者越來(lái)越注重信息透明度和真實(shí)性。而上市公司監(jiān)管制度的完善可以促進(jìn)公司信息的及時(shí)、全面、真實(shí)披露，防范和打擊虛假陳述、內(nèi)幕交易等違法行為，使投資者在風(fēng)險(xiǎn)控制和決策中更有信心。

（二）保護(hù)投資者權(quán)益

資本市場(chǎng)的重要特征之一就是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與利益分享。投資者為了獲得更多的收益，承擔(dān)了更多的風(fēng)險(xiǎn)。而上市公司監(jiān)管制度的完善可以促進(jìn)信息披露的透明度和真實(shí)性，有效防范和打擊欺詐行為，維護(hù)了投資者的利益。

（三）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

上市公司是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)新起到了重要推動(dòng)作用。然而，如果監(jiān)管不力，上市公司存在的問(wèn)題勢(shì)必會(huì)影響市場(chǎng)信心，從而影響投資者的熱情和企業(yè)的融資能力。因此，只有通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范市場(chǎng)秩序，才能保證組織和公司健康發(fā)展，提高市場(chǎng)的效率和水平。

（四）推動(dòng)企業(yè)治理升級(jí)

企業(yè)治理是企業(yè)內(nèi)部控制、管理和決策的一種方式。而監(jiān)管機(jī)制的構(gòu)建可以引導(dǎo)企業(yè)構(gòu)建嚴(yán)密的內(nèi)部控制體系，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，提升獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的作用，促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范化、法治化管理，使企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展得以保障。

總之，我國(guó)上市公司監(jiān)管制度的完善對(duì)于資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。因此，需要不斷加強(qiáng)監(jiān)管，完善制度，形成更加有效的監(jiān)管機(jī)制，為資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障。［1］

二、當(dāng)前我國(guó)上市公司監(jiān)管制度中存在的問(wèn)題與挑戰(zhàn)

雖然我國(guó)上市公司監(jiān)管制度已有較長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展歷程，但在建設(shè)過(guò)程中，仍然存在著一些問(wèn)題和挑戰(zhàn)。

（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)授權(quán)不足

當(dāng)前我國(guó)的上市公司監(jiān)管主要由中國(guó)證監(jiān)會(huì)和交易所進(jìn)行管理，但是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的實(shí)際授權(quán)不足。雖然我國(guó)已經(jīng)出臺(tái)了很多關(guān)于上市公司監(jiān)管的法規(guī)和規(guī)定，但實(shí)踐中監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒(méi)有充分的權(quán)力去執(zhí)行這些規(guī)定。如何給予監(jiān)管機(jī)構(gòu)更大的授權(quán)，成為上市公司監(jiān)管中需要解決的重要問(wèn)題。

（二）信息披露不透明

信息披露不透明是當(dāng)前我國(guó)上市公司監(jiān)管制度中存在的一個(gè)重要問(wèn)題。目前，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估等信息披露方式存在亂象，部分上市公司存在虛增業(yè)績(jī)、隱瞞虧損等行為，導(dǎo)致投資人無(wú)法全面地了解公司情況，給投資者帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。

（三）存在違法違規(guī)行為

盡管我國(guó)對(duì)上市公司的監(jiān)管力度不斷加大，但近年來(lái)，仍有不少上市公司存在違法違規(guī)的行為，例如財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱股票價(jià)格等，這些行為嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益和市場(chǎng)正常秩序。監(jiān)管部門(mén)需要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)上市公司的日常監(jiān)管和違法違規(guī)行為的懲處，提高監(jiān)管效果。

（四）法律法規(guī)尚不完善

上市公司監(jiān)管制度的體系建設(shè)還存在不足，相關(guān)法律法規(guī)和政策缺失、不完善的問(wèn)題仍然存在。例如，在公司違規(guī)行為中采取的懲戒措施相對(duì)較弱，企業(yè)的道德和誠(chéng)信建設(shè)尚未得到充分重視等問(wèn)題。

（五）信息化手段運(yùn)用不足

在現(xiàn)代社會(huì)中，信息技術(shù)的發(fā)展日新月異，對(duì)于企業(yè)管理和監(jiān)管來(lái)說(shuō)都具有重要意義。然而，在我國(guó)上市公司監(jiān)管中，相關(guān)部門(mén)還沒(méi)有充分利用信息化手段，對(duì)于公司內(nèi)部的各種信息也無(wú)法進(jìn)行快速有效的跟蹤、收集和分析。［2］

總之，在當(dāng)前階段我國(guó)上市公司監(jiān)管中還存在著監(jiān)管機(jī)構(gòu)授權(quán)不足、信息披露不透明、存在違法違規(guī)行為、法律法規(guī)尚不完善以及信息化手段運(yùn)用不足的問(wèn)題。因此，相關(guān)部門(mén)需要進(jìn)一步完善監(jiān)管制度，加大監(jiān)管力度，提高監(jiān)管效率和質(zhì)量。

三、我國(guó)上市公司監(jiān)管制度的完善措施

（一）整合監(jiān)管主體

監(jiān)管主體的整合是我國(guó)上市公司監(jiān)管制度完善的重要方面。目前我國(guó)監(jiān)管主體涉及多個(gè)部門(mén)，包括中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、外匯局、銀保監(jiān)會(huì)等等，這些機(jī)構(gòu)各自負(fù)責(zé)不同領(lǐng)域的監(jiān)管工作。但是，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善，監(jiān)管主體的整合也變得越來(lái)越重要。監(jiān)管主體的整合意味著不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)作和溝通更加密切，避免責(zé)任分散和監(jiān)管盲區(qū)。此外，監(jiān)管主體的整合也可以使監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則和實(shí)施更加一致，避免了監(jiān)管不一致所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，提高了監(jiān)管效率和有效性。在整合監(jiān)管主體的過(guò)程中，還需要注意一些問(wèn)題。例如，如何避免監(jiān)管主體整合對(duì)市場(chǎng)的影響和不利效果、如何保證監(jiān)管主體整合后不產(chǎn)生新的監(jiān)管空缺等等。因此，需要制定完善的整體方案，充分協(xié)調(diào)各方利益關(guān)系，確保整合后監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有效性和穩(wěn)定性。總之，通過(guò)監(jiān)管主體的整合，能夠進(jìn)一步完善我國(guó)上市公司監(jiān)管制度，有效提高監(jiān)管的水平與效果。［3］

（二）完善監(jiān)管法律法規(guī)

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，上市公司監(jiān)管制度的完善和強(qiáng)化已經(jīng)成為一個(gè)重要的議題。要推動(dòng)我國(guó)上市公司監(jiān)管制度的完善，就要對(duì)監(jiān)管法律法規(guī)進(jìn)一步優(yōu)化。法律法規(guī)作為上市公司監(jiān)管的基礎(chǔ)和支撐，必須保持與時(shí)俱進(jìn)、完善健全。近年來(lái)，我國(guó)已經(jīng)出臺(tái)了一系列法律法規(guī)，包括《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《證券法》）《上市公司信息披露管理辦法》等，但仍然存在缺陷和不足。因此，需要在現(xiàn)有制度基礎(chǔ)上，及時(shí)修訂和完善《證券法》《中華人民共和國(guó)公司法》等涉及上市公司的法律法規(guī)，特別是加強(qiáng)對(duì)上市公司內(nèi)幕交易、信息披露等方面的監(jiān)管，確保市場(chǎng)公平透明。在這個(gè)過(guò)程中還需要結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)態(tài)的特點(diǎn)，加強(qiáng)對(duì)新業(yè)態(tài)新模式的監(jiān)管。例如，建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)制，防止金融亂象；加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣等新興領(lǐng)域的監(jiān)管，維護(hù)金融安全?？傊苿?dòng)我國(guó)上市公司監(jiān)管制度的完善，需要各方面共同努力，不斷加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)，確保市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正，為資本市場(chǎng)的健康發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境。

（三）拓寬監(jiān)管手段

在當(dāng)前全球化、數(shù)字化和信息化的時(shí)代，上市公司面臨著諸多挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，這就需要拓寬監(jiān)管手段，以適應(yīng)新形勢(shì)下的監(jiān)管需求。首先，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管。信息披露是資本市場(chǎng)重要的監(jiān)管手段之一。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)規(guī)范信息披露標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化信息真實(shí)性和準(zhǔn)確性的監(jiān)管，增加違規(guī)披露的處罰力度，并將信息披露內(nèi)容擴(kuò)展到更廣泛的領(lǐng)域；其次，完善內(nèi)部控制制度監(jiān)管。內(nèi)部控制制度是上市公司自身防范風(fēng)險(xiǎn)的重要機(jī)制，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部控制制度的監(jiān)管，完善內(nèi)部控制評(píng)價(jià)和監(jiān)督機(jī)制，以保障上市公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)；再次，除了傳統(tǒng)的法律監(jiān)管和行政監(jiān)管，監(jiān)管部門(mén)還應(yīng)當(dāng)利用現(xiàn)代科技手段和人工智能等技術(shù)手段，開(kāi)展全方位的監(jiān)管工作。同時(shí)，還可以引入第三方機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)上市公司的獨(dú)立審計(jì)和評(píng)估；最后，實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管。不同類(lèi)型的上市公司具有不同的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)不同類(lèi)型的上市公司特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)情況，對(duì)其進(jìn)行分類(lèi)監(jiān)管，以提高監(jiān)管的有效性和精準(zhǔn)度?？傊?，我國(guó)上市公司監(jiān)管制度的完善需要一個(gè)長(zhǎng)期的、系統(tǒng)性的過(guò)程，需要政府、監(jiān)管部門(mén)、上市公司、投資者等各方的共同努力，才能夠取得良好的效果。［4］

（四）建立完善的評(píng)估指標(biāo)體系

通過(guò)建立完整、科學(xué)的指標(biāo)體系，可以從多個(gè)角度全面地評(píng)價(jià)上市公司治理、財(cái)務(wù)狀況、信息披露等方面的表現(xiàn)，提升監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力和有效性。具體而言，從公司治理結(jié)構(gòu)出發(fā)，評(píng)價(jià)公司的治理結(jié)構(gòu)是否完善，是否存在濫權(quán)、非法操作等情況。例如，可以從董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)的組織形式、職權(quán)劃分、運(yùn)作規(guī)則等多個(gè)方面進(jìn)行評(píng)估；從信息紕漏方面出發(fā)，評(píng)價(jià)上市公司信息披露是否及時(shí)、準(zhǔn)確、充分、真實(shí)、完整，例如，可以從信息披露數(shù)量、質(zhì)量、時(shí)效性、披露透明度等各方面進(jìn)行評(píng)估；從財(cái)務(wù)狀況角度出發(fā)，評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)情況是否健康，是否存在財(cái)務(wù)造假等行為，例如，可以從財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性、完整性、可比性、財(cái)務(wù)指標(biāo)的發(fā)展趨勢(shì)等多方面進(jìn)行評(píng)估?？傊?，只有建立完整、科學(xué)的指標(biāo)體系，才能夠全面準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)上市公司的表現(xiàn)，提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力和有效性，推動(dòng)我國(guó)上市公司治理水平不斷提升。［5］

（五）建立激勵(lì)和約束機(jī)制

建立激勵(lì)和約束機(jī)制是推動(dòng)我國(guó)上市公司監(jiān)管制度完善的有效途徑。首先，加強(qiáng)激勵(lì)機(jī)制。要讓上市公司了解到，遵守監(jiān)管規(guī)定是為其長(zhǎng)期發(fā)展謀利，而不是短期行為的限制。政府可以通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)那些遵守監(jiān)管規(guī)定、企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)優(yōu)異的上市公司。如在稅收等方面給予支持、提供融資優(yōu)惠政策，增強(qiáng)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展意識(shí)；其次，強(qiáng)化約束機(jī)制。建立更加嚴(yán)格的違法違規(guī)懲罰機(jī)制，加大對(duì)于不良企業(yè)的打壓力度。同時(shí)完善投資者救濟(jì)機(jī)制，提高司法效率和公正性。通過(guò)加強(qiáng)行政監(jiān)管和司法審查等手段，將上市公司監(jiān)管納入法治軌道，并從中形成有效監(jiān)督?？傊?，通過(guò)建立完善的獎(jiǎng)勵(lì)與約束機(jī)制，能夠有效推動(dòng)中國(guó)上市監(jiān)管制度的完善。

（六）加強(qiáng)對(duì)人工智能技術(shù)的應(yīng)用

人工智能技術(shù)在上市公司監(jiān)管方面具有廣泛的應(yīng)用前景，可以提高監(jiān)管的效率和準(zhǔn)確性，并且可以有效地識(shí)別潛在的違規(guī)行為。因此，加強(qiáng)對(duì)人工智能技術(shù)的應(yīng)用可以促進(jìn)我國(guó)上市公司監(jiān)管制度的完善。首先，利用人工智能技術(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和監(jiān)測(cè)可以幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時(shí)發(fā)現(xiàn)上市公司違規(guī)行為，并及時(shí)采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，從而提高監(jiān)管效率和準(zhǔn)確性；其次，人工智能技術(shù)可以自動(dòng)化處理大量的監(jiān)管數(shù)據(jù)，通過(guò)建立預(yù)警模型和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型等方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司違規(guī)行為的自動(dòng)識(shí)別和預(yù)測(cè)，從而更快速、更準(zhǔn)確地進(jìn)行監(jiān)管；最后，人工智能技術(shù)還可以利用自然語(yǔ)言處理技術(shù)進(jìn)行輿情分析，及時(shí)了解上市公司的社會(huì)反響以及業(yè)內(nèi)情況，從而更好地把握監(jiān)管形勢(shì)。總之，加強(qiáng)對(duì)人工智能技術(shù)的應(yīng)用，能夠推動(dòng)我國(guó)上市公司監(jiān)管制度完善，不僅可以提高監(jiān)管效率和準(zhǔn)確性，還可以使監(jiān)管更加科學(xué)化、精準(zhǔn)化，從而促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

（七）建立社會(huì)公眾監(jiān)督平臺(tái)

建立社會(huì)公眾監(jiān)督平臺(tái)是一項(xiàng)非常重要的任務(wù)，可以促進(jìn)上市公司監(jiān)管制度的完善。通過(guò)這種平臺(tái)，公眾可以更加方便地了解上市公司的經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況等信息，從而提高對(duì)上市公司的監(jiān)督能力。為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，我們需要建立一個(gè)全面覆蓋上市公司的信息平臺(tái)，包括上市公司的基本信息、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)績(jī)報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)提示等內(nèi)容，并且需要保證信息的真實(shí)性和及時(shí)性。同時(shí)，還需要建立一個(gè)反饋機(jī)制，允許公眾對(duì)上市公司信息進(jìn)行評(píng)論和反饋，并及時(shí)處理和回復(fù)相關(guān)問(wèn)題?？傊?，通過(guò)建立社會(huì)公眾監(jiān)督信息平臺(tái)，可以提高上市公司的透明度與真實(shí)度，增強(qiáng)公眾對(duì)上市公司的監(jiān)督能力，從而促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。［6］

綜上所述，隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大，我國(guó)上市公司監(jiān)管制度的完善是非常必要的。針對(duì)我國(guó)上市公司監(jiān)管制度中存在的問(wèn)題與挑戰(zhàn)，要整合監(jiān)管主體、完善監(jiān)管法律法規(guī)、拓寬監(jiān)管手段、建立完善的評(píng)估指標(biāo)體系、建立激勵(lì)和約束機(jī)制、加強(qiáng)對(duì)人工智能技術(shù)應(yīng)用以及建立社會(huì)公眾監(jiān)督平臺(tái)，從不同方面出發(fā)推動(dòng)我國(guó)上市公司監(jiān)管制度的完善，以保護(hù)投資者權(quán)益、促進(jìn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。未來(lái)，我們可以期待更加規(guī)范、透明、公正的上市公司監(jiān)管制度的建立和完善，為資本市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展注入更多的動(dòng)力。