《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 謝瑋

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9月22日至24 日，第五屆外灘金融峰會如期舉行。今年峰會以“邁向新征程的中國與世界：復(fù)蘇與挑戰(zhàn)”為主題，反映了各方對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期待和對風(fēng)險挑戰(zhàn)的擔(dān)憂。

后疫情時代，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨哪些挑戰(zhàn)？當(dāng)前國際環(huán)境紛繁復(fù)雜，多邊合作面臨哪些挑戰(zhàn)？邁向新征程中，新動能在哪里？如何在充滿不確定性的全球變局中，找到和平與發(fā)展的穩(wěn)定之錨？在峰會上，多國嘉賓對此進(jìn)行了研判和建言。

堅持合作發(fā)展，共迎新老挑戰(zhàn)

美國前國務(wù)卿基辛格在開幕式上說，過去50年里，中美關(guān)系的主基調(diào)始終是合作。當(dāng)前，中美關(guān)系確實變得更加復(fù)雜，但前景依然光明。他強(qiáng)調(diào)，脫鉤對中美兩國來說都是不利的，重中之重是中美之間應(yīng)加強(qiáng)相互溝通和了解。在當(dāng)今的國際關(guān)系中，不能忽略中國，真正的全球化進(jìn)程不能沒有中國參與。

基辛格特別指出，人工智能技術(shù)的發(fā)展必須得到有效管控，而這可以成為中美對話與合作的領(lǐng)域。同時，其他國家也應(yīng)參與進(jìn)來，共同制定人工智能時代的全球治理體系規(guī)則。

“復(fù)雜”與“合作”，這也是美國第70任財政部長羅伯特·魯賓(Robert RUBIN)對中美關(guān)系的判斷和期許。他強(qiáng)調(diào)，中美究竟是塑造建設(shè)性關(guān)系還是對抗性關(guān)系，將深刻影響國際秩序的發(fā)展前景。兩國只有努力在關(guān)鍵議題上尋求合作，才能實現(xiàn)雙方利益，同時也將惠及世界各國。

歐洲委員會常務(wù)副主席東布羅夫斯基斯則表示，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國在幾乎所有的全球價值鏈中發(fā)揮著重要作用。過去幾十年，全球經(jīng)濟(jì)增長一直受到中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的支撐。加強(qiáng)與中國的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來，對歐盟來說意義重大。

“一系列沖擊正在促使各國將政策重點從效率轉(zhuǎn)向韌性，我們不應(yīng)低估這些挑戰(zhàn)和地緣政治變化的嚴(yán)重性。歐盟和中國可以作為合作伙伴，共同努力應(yīng)對這些問題?！?東布羅夫斯基斯特別指出了合作的重要性。

“現(xiàn)在全球面臨多重的挑戰(zhàn)和危機(jī)，新老挑戰(zhàn)彼此交織?！蓖鉃┓鍟H顧問委員會主席、法蘭西倫理政治科學(xué)院院長、歐洲央行原行長特里謝認(rèn)為，地緣政治緊張，通脹卷土重來，以人工智能為代表的技術(shù)發(fā)展對全球經(jīng)濟(jì)和金融產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，這些都要去深度理解并妥善解決。

“當(dāng)前全球都面臨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長的挑戰(zhàn)。因為各方面原因，全球經(jīng)濟(jì)格局正面臨著重大調(diào)整和變化，但是全球依然有共同任務(wù)、共同訴求?！蓖鉃┙鹑诜鍟M委會執(zhí)行主席、上海新金融研究院理事長屠光紹說，所以，依然要奏響交流互動、促進(jìn)合作的主旋律。同時，依然要寫好加強(qiáng)協(xié)商、攜手共進(jìn)的大文章。這就更需要以對話推動共識，以共識加強(qiáng)合作。

中國發(fā)展帶給世界的是新機(jī)遇

“新興市場已經(jīng)顯示出相當(dāng)強(qiáng)的韌性，其在加速經(jīng)濟(jì)增長和提高生活水平方面仍大有可為。要想取得成功就必須從現(xiàn)在開始進(jìn)行艱難的改革，即使今天的改革可能要到未來才能見效。但這是一項非常值得的投資，也是國際貨幣基金組織隨時做好支持準(zhǔn)備的投資。”國際貨幣基金組織第一副總裁吉塔·戈皮納特（Gita Gopinath）在2023外灘金融峰會上如是說。

戈皮納特表示，如果將新興市場經(jīng)濟(jì)體（EMs）看作一個整體，它們一直是全球經(jīng)濟(jì)增長的最大引擎。40年來，新興市場經(jīng)濟(jì)體在全球產(chǎn)量中所占的份額已從少于40%上升到今天的近60%。在經(jīng)歷了三年的新冠疫情、俄烏沖突和一系列極端氣候事件后，新興市場經(jīng)濟(jì)體也表現(xiàn)出了驚人的韌性。

“與世界主要經(jīng)濟(jì)體相比，中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度仍然處于領(lǐng)先地位。應(yīng)當(dāng)看到，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也面臨需求不足、企業(yè)經(jīng)營困難、風(fēng)險隱患較多等挑戰(zhàn)。同樣應(yīng)當(dāng)看到，中國經(jīng)濟(jì)韌性足、潛力大，長期向好的基本面沒有也不會改變?！?月23日在外灘金融峰會上，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長寧吉喆這樣說。

寧吉喆表示，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的態(tài)勢。今年初，市場曾預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)將迎來一個快速修復(fù)過程，但實際恢復(fù)的過程既在持續(xù)又有波動。一季度中國GDP同比增長4.5%、環(huán)比增長2.2%，二季度中國GDP同比增長6.3%、環(huán)比增長0.8%，7月份若干指標(biāo)不盡如人意，8月份主要指標(biāo)邊際改善。

寧吉喆認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)前景可期，很多領(lǐng)域都有很大潛力：居民消費空間廣、潛力大；中國優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給缺口多、潛力大；中國創(chuàng)新發(fā)展的動能在，潛力大；中國全面深化改革在路上、潛力大；中國對外開放市場闊、潛力大。

“中國有14億人口、4億多中等收入群體、2.64億60歲以上老年人，他們對住房、看病、求學(xué)、養(yǎng)老、育幼等需求很大，滿足人民日益增長的美好生活需要的空間廣闊?！睂幖獑凑f。此外，在優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給的缺口方面，比如在城市地下綜合管網(wǎng)建設(shè)、建筑節(jié)能低碳改造、產(chǎn)業(yè)綠色化數(shù)字化轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域，中國有較多的潛力空間以及歷史欠賬，這是今后必須要做的事情，亟須加大投資補(bǔ)短板強(qiáng)弱項，其資金來源可以通過發(fā)行專項債、長期債等多渠道解決。

“人力資源豐富仍然是中國的一個顯著優(yōu)勢?！?寧吉喆說，目前中國接受高等教育的人口已經(jīng)達(dá)到2.4億，新增勞動力平均受教育年限已達(dá)到14年，近5年畢業(yè)的大學(xué)生4000多萬人，這些高素質(zhì)人員的聰明才智亟待發(fā)揮，人才紅利、工程師紅利急需釋放。

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“為此，須拆除那些阻礙創(chuàng)新的藩籬，比如，一些新產(chǎn)業(yè)和新業(yè)態(tài)仍然受到限制、創(chuàng)新的生態(tài)環(huán)境還不完善、發(fā)明創(chuàng)造歸屬和權(quán)益分配改革仍不到位、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)在一些方面也還沒落實，打破藩籬才能方便越來越多的高素質(zhì)人員投入創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造?！睂幖獑凑f，這必將大幅提高各行業(yè)的生產(chǎn)率，有利于把中國打造成科技創(chuàng)新的“夢工廠”和“試驗田”，既可以為中國構(gòu)建新發(fā)展格局提供動力支撐，也可以為推動全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)繁榮培育新的增長引擎。

他表示，中國的發(fā)展帶給世界的不是風(fēng)險，而是合作的新機(jī)遇。中國將以加快構(gòu)建新發(fā)展格局助力構(gòu)建開放型世界經(jīng)濟(jì)，為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入新動力，推動經(jīng)濟(jì)全球化朝著更加開放、包容、普惠、平衡、共贏的方向發(fā)展。

日本“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”之鑒

今年以來，關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表衰退理論的輿論熱度較高。

在2023外灘金融峰會上，提出該理論的野村證券研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明與中國社會科學(xué)院學(xué)部委員余永定就此展開了對談。

辜朝明解釋了提出資產(chǎn)負(fù)債表衰退理論概念的背景：在1997、1998年左右，日本經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，大家對資金沒有需求，而是在不斷償付債務(wù)，這可能會帶來資產(chǎn)負(fù)債表問題。大家在泡沫期間加了杠桿，泡沫破滅后資產(chǎn)價格下降，但負(fù)債并沒有下降，所以資產(chǎn)負(fù)債表實際上處于破產(chǎn)邊緣。日本花了20年時間修復(fù)了資產(chǎn)負(fù)債表。

“如果沒有人借錢，大家都在修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，那么貨幣政策基本上就沒用了?！?辜朝明進(jìn)一步解釋了資產(chǎn)負(fù)債表衰退的后果。在他看來，“在資產(chǎn)負(fù)債表衰退中，政府必須借錢才能保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)。央行應(yīng)該是最后的借貸人，政府是最后的貸款人”。

如何判斷是否進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表衰退？辜朝明表示：“要知道誰在借錢，誰在貸款。”“如果大家都比較擔(dān)心未來，不想借錢，還在還錢，這種情況持續(xù)下去就可能陷入資產(chǎn)負(fù)債表衰退?！?/p>

在辜朝明看來，美國、歐洲、日本都存在資產(chǎn)負(fù)債表的問題。日本雖然做得不夠好，但最終還是使得經(jīng)濟(jì)能夠保持運(yùn)轉(zhuǎn)。

他表示，歐洲經(jīng)濟(jì)應(yīng)該進(jìn)行結(jié)構(gòu)化改革，但問題是歐洲的資產(chǎn)負(fù)債表問題沒有解決。首要任務(wù)是要把資產(chǎn)負(fù)債表問題解決，否則經(jīng)濟(jì)會每況愈下，經(jīng)濟(jì)衰退不會等到結(jié)構(gòu)化改革之后再進(jìn)行。

余永定則明確指出：“到目前為止，還不能說中國正在經(jīng)歷‘資產(chǎn)負(fù)債表衰退’。”

他認(rèn)為，中國需要通過擴(kuò)張性財政政策和貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)。中國政府應(yīng)該放棄馬斯特里赫特條約標(biāo)準(zhǔn)，采取更加現(xiàn)實的措施，也許應(yīng)該更加重視通脹目標(biāo)，例如，如果通脹率低于3%，就需要采取擴(kuò)張性的財政與貨幣政策。

“中國的困擾并不是通脹，這種情況下用一下擴(kuò)張性的財政政策不難。”余永定表示，目前很重要的一點是通過擴(kuò)張的財政政策和貨幣政策打造一個環(huán)境，鼓勵企業(yè)投資、刺激老百姓消費?！叭绻痪邆溥@樣的大環(huán)境，我們很難讓企業(yè)投資，也很難讓家庭敢花錢?！?/p>

余永定提出，通過積極采取行動，避免“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”。具體而言，一要采取擴(kuò)張性的財政政策和貨幣政策，二要妥善處理房地產(chǎn)開發(fā)商的債務(wù)問題，三要更好地處理地方政府債務(wù)問題?！耙粽呖臻g，要有回旋余地，要把這些問題做好才行?！?/p>