閆清清

（山東省征信有限公司，山東 濟南 250000）

1 理論分析與研究假設

隨著新會計準則的頒發(fā)，對研發(fā)費用的處理方式由支出費用化轉(zhuǎn)變成有條件資本化。相較研發(fā)支出費用化，研發(fā)支出資本化不僅能夠減輕企業(yè)當期財務壓力，還能夠提高企業(yè)未來盈利能力和成長潛力，從而增加融資渠道和降低融資成本，進一步促進企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。同時，通過提升會計信息質(zhì)量和獲得稅收優(yōu)惠，企業(yè)也能夠增強市場競爭力和投資者信心，提高企業(yè)價值和長期發(fā)展?jié)摿?。具體作用到企業(yè)績效的提升上表現(xiàn)為融資效應和創(chuàng)新效應兩個方面。一方面，研發(fā)支出資本化將研發(fā)成本從當期費用轉(zhuǎn)化為長期資產(chǎn)，可以提高企業(yè)的資產(chǎn)負債表凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)，進而提高企業(yè)的信用評級和融資能力，降低融資成本。因為研發(fā)資本化后會增加企業(yè)資產(chǎn)負債表中的長期資產(chǎn)項目，而這些資產(chǎn)具有較低的風險，可以增加銀行和其他投資者對企業(yè)的信任和認可。同時，資本化后的研發(fā)支出也能夠提高企業(yè)未來的現(xiàn)金流和盈利能力，進一步提高企業(yè)的償債能力和融資渠道。這種融資效應可以讓企業(yè)更加容易獲得外部資金支持，為企業(yè)的創(chuàng)新和擴張?zhí)峁└噘Y金保障。另一方面，研發(fā)支出資本化還能夠激勵企業(yè)進行更多的創(chuàng)新投資，從而進一步提高企業(yè)績效。由于研發(fā)資本化后的研發(fā)支出會被分攤到未來多個期間，企業(yè)能夠更加自由地進行長期投資和規(guī)劃，不必受到短期財務壓力的制約。這意味著企業(yè)可以更加專注于長期創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，進一步提高企業(yè)的核心競爭力和市場地位。此外，企業(yè)通過實施研發(fā)支出的資本化，還可以獲得更多的稅收優(yōu)惠空間。而且資本化比例越高，企業(yè)可能獲得的稅收優(yōu)惠也就越大。這種稅收優(yōu)惠能夠有效減輕研發(fā)型企業(yè)的資金壓力，從而更好地促進企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。

與此同時，企業(yè)選擇研發(fā)支出資本化也會承擔相應的盈余管理風險和稅收優(yōu)惠延遲享受帶來的經(jīng)營風險，對企業(yè)績效的提升可能存在滯后作用。一方面，為達到資本化的要求，企業(yè)可能會采取一些盈余管理手段來增加當期利潤和資產(chǎn)規(guī)模。例如，通過虛構(gòu)資產(chǎn)、賬面轉(zhuǎn)移等手段，來提高資產(chǎn)負債表中的固定資產(chǎn)和長期待攤費用的金額，以及利用創(chuàng)新研發(fā)成果的不確定性，通過更加樂觀的估值方法來提高其價值。這些做法可能會扭曲企業(yè)的真實財務狀況和業(yè)績表現(xiàn)，對投資者的決策產(chǎn)生不利影響，從而影響了當期企業(yè)績效的提升。另一方面，實施研發(fā)支出的資本化可以延遲企業(yè)的繳稅時間，提高當期利潤。但這也意味著，未來必須承擔更高的稅收負擔。同時，稅收優(yōu)惠政策的變化也可能導致企業(yè)無法及時享受到相應的稅收優(yōu)惠。例如，政策可能發(fā)生變化，資本化的支出不再被允許，或稅收優(yōu)惠政策的適用范圍發(fā)生變化等。這些不確定因素可能導致企業(yè)當期的業(yè)績表現(xiàn)不如預期，對企業(yè)的發(fā)展造成影響。

綜上所述，相較研發(fā)支出費用化，研發(fā)支出資本化既具有提高企業(yè)未來盈利能力和成長潛力、提升會計信息質(zhì)量和獲得稅收優(yōu)惠的優(yōu)勢，又承擔了因為可能出現(xiàn)的盈余管理風險和稅收優(yōu)惠延遲，使得當期企業(yè)績效受到影響，因而最終對企業(yè)績效提升的影響可能存在促進和滯后兩種作用?；诖?，本文提出兩個假設。

H1：企業(yè)選擇研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效的提升具有顯著的促進作用。

H2：企業(yè)選擇研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效的提升具有顯著的滯后作用。

2 研究設計

2.1 數(shù)據(jù)來源

文章選取的實驗組樣本為高新技術(shù)行業(yè)中以軟件開發(fā)、信息傳輸與科學研究為主的上市公司，鑒于研發(fā)支出資本化對于制造業(yè)的影響較小，所以文章選取的控制組為以食品加工和紡織服飾為主的制造業(yè)。為了避免數(shù)據(jù)庫存在的缺陷影響實驗效果，研究設計剔除了從業(yè)人數(shù)較少、數(shù)據(jù)不全的樣本；剔除實收資本、固定資產(chǎn)凈值、工業(yè)增加值和總資產(chǎn)小于零的樣本。通過數(shù)據(jù)處理，文章選取2004-2011 年內(nèi)持續(xù)經(jīng)營的80 家企業(yè)。

2.2 模型構(gòu)建

雙重差分法（DID）是一種常用的實證分析方法，用于評估政策或干預措施對某一群體或地區(qū)的影響。該方法通過比較一個接受干預的群體和一個未接受干預的對照群體，在干預前后的差異中，進一步減去兩組群體在干預前的差異，從而得出干預對照組差異的估計效應。本文采用雙重差分法驗證國家實施研發(fā)資本化對高新技術(shù)企業(yè)績效的估計效應，假設變量Treat 作為政策效應，實驗組Treat 為1，對照組Treat 為0；假設Time作為時間效應，由于2007 年國家規(guī)定高新技術(shù)行業(yè)開始實施會計處理方式為研發(fā)支出資本化。因此，對于2007 年及2007 年以后的企業(yè)，Time 為1，當2007 年之前的企業(yè)，Time 取值為0。

設計模型：

其中ROA 為總資產(chǎn)凈利率，是凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比，ROAit表示i 企業(yè)在t 年份的總資產(chǎn)凈利率；Timeit為研發(fā)支出資本化會計處理方法改革時間變量，2007 年及2007 年以后取值為1，2007 年之前取值為0；Treatit為受研發(fā)支出資本化政策的影響變量，實驗組Treat 為1，對照組Treat 為0；Timeit與Treatit相乘的β3作為文章的主要參考系數(shù)，反映的是實施研發(fā)資本化的作用效果；Xit為控制變量，代表企業(yè)i 隨t 變化的特征；εit表示企業(yè)i 隨t 變化的其他因素特征。

為了解決雙重差分法模型中共同趨勢假設的問題，本文采用一種常用的因果推斷方法——得分匹配法（PSM），用于處理觀察數(shù)據(jù)（非實驗數(shù)據(jù)）的分析。使得實驗組和對照組在傾向得分上盡可能匹配。這樣可以減少實驗組和對照組之間的混雜因素的影響，使得比較更加準確和可靠。

設計模型：

其中ARD 是國家實施研發(fā)支出資本化政策變量，i 表示企業(yè)采用研發(fā)支出資本化會計處理方法的取值為1，反之為0；SIZE 為企業(yè)規(guī)模，計算方法為企業(yè)總資產(chǎn)的對數(shù)；TAX 為所得稅水平，計算方法為所得稅費用與稅前會計利潤的比值；GR 為資產(chǎn)負債率，計算方法為負債總額與資產(chǎn)總額的比值；LEV 為營業(yè)收入增長率，計算方法為本年的營業(yè)收入減去上年的營業(yè)收入再與上年的營業(yè)收入的比值。

3 實證結(jié)果與分析

3.1 描述性統(tǒng)計

實驗中主要變量統(tǒng)計結(jié)果如表1 所示，其中總資產(chǎn)凈利率（ROA）和所得稅水平（TAX）的概率分布基本成正相關(guān)，企業(yè)規(guī)模（SIZE）、營業(yè)收入增長率（LEV）和資產(chǎn)負債率（GR）兩個變量的數(shù)據(jù)的偏離程度比較高。

表1 主要變量統(tǒng)計

3.2 傾向得分匹配

文章選擇每個點只能與另一個集合中的一個點匹配，并且每個點只能被匹配一次的非替代性的一對一最近鄰匹配方法，為各年的實驗組找到相匹配的對照組，最終得到了兩者相匹配的 340家。并通過對最終匹配結(jié)果進行了檢驗，使得所有變量的標準差都小于5%，保證了實驗的可行性和可靠性。

3.3 雙重差分結(jié)果分析

3.3.1 對當期企業(yè)績效的結(jié)果分析

通過傾向得分匹配后，本文得到與實驗組特征相似的對照組，采用雙重差分法考查研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效的影響，并分別計算未加入控制變量和加入控制變量的估計結(jié)果，得出的結(jié)論是，無論加入控制變量與否，只對資產(chǎn)負債率產(chǎn)生了一定影響，但并不能得出研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效是否具有較大影響，因此 仍需對其滯后期做進一步檢驗。

3.3.2 對滯后企業(yè)績效的結(jié)果分析

文章進一步考察研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效的提升具有顯著的滯后作用，研究 2009～2011 年研發(fā)支出資本化的實施過程中對企業(yè)績效的影響。

設計模型：

其中，y09、y10 和 y11 分別對應 2009～2011年的時間變量，由表2 可知，滯后兩期的相關(guān)系數(shù)仍顯著為正，表明研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效的影響具有滯后性，且顯著為正。研究假設 H1 和 H2得到驗證，即高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效有積極影響，且存在滯后作用。

表2 動態(tài)效應檢驗結(jié)果

3.4 穩(wěn)健性檢驗

文章采用雙重差分法來分析研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效的影響，前提條件是保證是實驗組和對照組具備可比性，即實驗組和對照組的企業(yè)績效不會隨著時間的變化而變化。因此，當假設研發(fā)支出資本化這一變革是從2009 年開始實施的時，利用雙重差分法進行檢驗，實驗組和對照組的總資產(chǎn)收益率（ROA）不因時間變化而產(chǎn)生差異，表明結(jié)論是穩(wěn)健的。

4 結(jié)論與建議

4.1 研究結(jié)論

文章利用雙重差分法，對高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效的影響效應進行實驗研究。經(jīng)過一系列的假設論證，結(jié)果表明：高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效有積極影響，且存在滯后作用。可見，企業(yè)研發(fā)支出需要一定時間才能真正轉(zhuǎn)化為企業(yè)績效。因此，高新技術(shù)企業(yè)應充分利用政策優(yōu)勢，加大研發(fā)力度，并保持對研發(fā)支出資本化會計處理方法的實施力度。

4.2 相關(guān)建議

4.2.1 細化研發(fā)支出資本化會計處理方法

高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)支出的資本化會計處理方法是指將研發(fā)支出轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，分攤到多個會計期間內(nèi)，以期實現(xiàn)成本的逐步分攤和資產(chǎn)的逐步攤銷。資本化的目的在于反映研發(fā)活動的未來收益，并將其分散到多個會計期間內(nèi)，以平滑企業(yè)的財務狀況。具體而言，高新技術(shù)企業(yè)在研發(fā)過程中發(fā)生的支出可以分為兩類：研究費用和開發(fā)費用。研究費用是指為了取得新的科學技術(shù)知識而發(fā)生的費用，而開發(fā)費用是指已取得科學技術(shù)知識并將其應用于設計、制造、試驗和評估等活動的費用。

因此，在資本化會計處理方法中，企業(yè)應該將開發(fā)費用按照一定比例資本化，并在資產(chǎn)賬戶中進行核算。資本化比例的確定需要結(jié)合企業(yè)實際情況，包括研發(fā)活動的性質(zhì)、開發(fā)的產(chǎn)品或服務的預期使用年限、預期收益等因素進行綜合考慮。同時，企業(yè)應當建立完善的內(nèi)部控制制度，保證資本化會計處理方法的正確性和合規(guī)性。資本化后的研發(fā)支出應當進行逐年攤銷。具體攤銷方法可以采用直線法、加速攤銷法、雙倍余額遞減法等。不同的攤銷方法會對企業(yè)的財務狀況和財務指標產(chǎn)生不同的影響，企業(yè)應當根據(jù)實際情況進行選擇。

4.2.2 加強研發(fā)支出信息披露

高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)支出是企業(yè)未來增長的重要動力，而信息披露是企業(yè)經(jīng)營的基本規(guī)范，對于投資者和其他利益相關(guān)者來說，能夠全面了解企業(yè)的研發(fā)投入情況和研發(fā)成果具有重要意義。因此，加強高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)支出信息披露，能夠提高企業(yè)的透明度，增加投資者的信心和市場的認可度，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供良好的環(huán)境和基礎。

具體而言，加強高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)支出信息披露需要從以下幾個方面入手：首先，企業(yè)應該在財務報告中披露研發(fā)支出的總額和占比。這樣能夠使投資者和其他利益相關(guān)者了解企業(yè)的研發(fā)投入程度，并進一步判斷企業(yè)的創(chuàng)新能力和未來增長潛力。同時，還應該披露研發(fā)支出的組成部分，如人員費用、設備費用、外部服務費用等，以便更加詳細地了解企業(yè)的研發(fā)投入情況。其次，企業(yè)應該披露研發(fā)項目的進展情況和成果。這包括研發(fā)項目的階段、目標、時間進度、成本預算等方面的信息，以及研發(fā)項目所帶來的技術(shù)創(chuàng)新、市場表現(xiàn)等方面的成果。這些信息的披露可以幫助投資者和其他利益相關(guān)者更加全面地了解企業(yè)的研發(fā)實力和未來增長潛力，從而更加準確地評估企業(yè)的價值。最后，企業(yè)應該加強對研發(fā)支出信息的審核和保障機制。為了保證研發(fā)支出信息的真實性和可靠性，企業(yè)應該建立健全的內(nèi)部控制體系和研發(fā)支出審核機制，并委托獨立的第三方機構(gòu)對研發(fā)支出信息進行審計和鑒證。同時，企業(yè)還應該加強對員工知識產(chǎn)權(quán)的保護，確保研發(fā)成果的保密性和專利申請的及時性。

4.2.3 合理利用稅收優(yōu)惠政策

高新技術(shù)企業(yè)是國家重點扶持的企業(yè)類型，享有一系列稅收優(yōu)惠政策，其中最為重要的是研發(fā)費用的稅前加計扣除和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化所得稅優(yōu)惠政策。這些優(yōu)惠政策為高新技術(shù)企業(yè)提供了重要的資金支持，促進了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展。首先，高新技術(shù)企業(yè)應該充分了解和熟練掌握研發(fā)費用的稅前加計扣除和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化所得稅優(yōu)惠政策的具體要求和操作流程，以便正確合理地享受這些優(yōu)惠政策。同時，企業(yè)應該建立健全的財務管理和會計制度，確保研發(fā)支出的合理性、真實性和完整性，同時及時、準確地記錄和報告研發(fā)支出的資本化情況，以便順利享受稅前加計扣除政策。其次，高新技術(shù)企業(yè)應該加強對研發(fā)項目的管理和控制，優(yōu)化研發(fā)過程，提高研發(fā)效率和質(zhì)量，確保研發(fā)支出的資本化率。企業(yè)應該制定科學合理的研發(fā)計劃和預算，合理配置研發(fā)資源，提高研發(fā)人員的技能和能力，優(yōu)化研發(fā)流程和管理體系，降低研發(fā)成本和風險，提高研發(fā)成果的市場競爭力和轉(zhuǎn)化率。最后，高新技術(shù)企業(yè)應該不斷完善自身的技術(shù)創(chuàng)新和知識產(chǎn)權(quán)保護體系，提高研發(fā)成果的自主知識產(chǎn)權(quán)和商業(yè)化價值，以便更好地享受技術(shù)成果轉(zhuǎn)化所得稅優(yōu)惠政策。企業(yè)應該注重專利申請和維護，加強對技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)機會的市場分析和研究，積極參與技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)化平臺，擴大技術(shù)轉(zhuǎn)化渠道，提高技術(shù)成果的商業(yè)化水平和市場份額。