陳雨

中央企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，在國民經(jīng)濟發(fā)展中居于主導(dǎo)地位，是我國政府把控經(jīng)濟發(fā)展方向、調(diào)整經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的重要載體。不同時代背景下，政府對我國經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃不同，國資委對中央企業(yè)的經(jīng)營考核重點自然也有所不同。隨著經(jīng)濟形勢的發(fā)展變化，中央企業(yè)的經(jīng)營考核指標體系也在不斷完善和優(yōu)化。為貫徹黨的二十大精神，落實加快構(gòu)建新發(fā)展格局、著力推動高質(zhì)量發(fā)展的決策部署，國資委在中央企業(yè)負責人會議上明確提出，2023年中央企業(yè)經(jīng)營指標體系優(yōu)化為“一利五率”，總體目標為“一增一穩(wěn)四提升”，推動中央企業(yè)提高核心競爭力，加快實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，建設(shè)世界一流企業(yè)?？己酥笜说膬?yōu)化必然會帶來經(jīng)營活動的調(diào)整，深化對新指標考核體系的理解，明確指標調(diào)整的目標和目的是當前工作的重中之重。

一、經(jīng)營考核指標體系歷史背景

央企經(jīng)營考核指標體系的調(diào)整體現(xiàn)了國家對中央企業(yè)的發(fā)展定位的轉(zhuǎn)變，有著鮮明的時代特征。具體來說，指標的每一次調(diào)整和優(yōu)化都是為了更加適應(yīng)當時的大環(huán)境，為了更加契合國家發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃，為了更好地體現(xiàn)和發(fā)揮中央企業(yè)大國重器的擔當，也體現(xiàn)了國家對央企發(fā)展的重視。

2020年，我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展階段，同時，國內(nèi)外環(huán)境的不確定性上升，中美貿(mào)易沖突更是給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來巨大影響。為了更好地應(yīng)對新環(huán)境、新形勢，貫徹落實十九屆四中全會提出的“增強國有經(jīng)濟競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風險能力”的新要求，在原來“兩利一率”的基礎(chǔ)上增加了營業(yè)收入利潤率、研發(fā)經(jīng)費投入強度兩項指標，搭建起“兩利三率”的經(jīng)營指標考核體系，旨在通過指標調(diào)整引導(dǎo)中央企業(yè)加強對經(jīng)營效益的重視程度、提升對研發(fā)創(chuàng)新的投入力度，更好地實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

2021年，世界經(jīng)濟呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。2021年是“十四五”開局之年，為貫徹落實十九屆五中全會和“十四五”規(guī)劃綱要提出的“推動效率變革”、強化“全員勞動生產(chǎn)率”增長等目標，以及貫徹落實國企改革三年行動部署要求，強化國資央企的示范引領(lǐng)、重點突破、激勵引導(dǎo)作用，打造具有全球競爭力的世界一流中央企業(yè)，國資委在中央企業(yè)負責人會上提出引入全員勞動生產(chǎn)率指標，與原有的“兩利三率”指標一起形成了“兩利四率”經(jīng)營指標考核體系，旨在要求中央企業(yè)穩(wěn)經(jīng)營、拓市場，進一步發(fā)揮國民經(jīng)濟“穩(wěn)定器”的作用，同時引導(dǎo)中央企業(yè)改善勞動力配置效率、提高人力資本水平，夯實資產(chǎn)質(zhì)量，更好蓄勢賦能。

2023年，我國經(jīng)濟邁入新的發(fā)展周期，經(jīng)濟預(yù)期向好。黨的二十大提出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，要深化國資國企改革，加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競爭力，加快建設(shè)世界一流企業(yè)。為全面落實中央經(jīng)濟工作會議決策部署，結(jié)合中央企業(yè)新時代新征程新任務(wù)，國資委對央企經(jīng)營考核指標體系進行了進一步優(yōu)化完善，將凈利潤替換為凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入利潤率替換為營業(yè)現(xiàn)金比率，再加上未調(diào)整的四項指標，形成了“一利五率”指標體系，旨在引導(dǎo)中央企業(yè)加強對投入產(chǎn)出效率和經(jīng)營活動現(xiàn)金流的重視程度，提升資本回報質(zhì)量和經(jīng)營業(yè)務(wù)“含金量”。

從近幾年實踐看，“兩利三率”“兩利四率”經(jīng)營指標考核體系在引導(dǎo)和促進中央企業(yè)貫徹落實國家工作決策和戰(zhàn)略部署、增強創(chuàng)新能力、提升人力資本、提升發(fā)展質(zhì)量、防范重大風險方面發(fā)揮了重大作用，取得了顯著成效?！耙焕迓省迸c“兩利三率”“兩利四率”既一脈相承、一以貫之，又與時俱進、創(chuàng)新發(fā)展。既鞏固了原有指標體系的經(jīng)營成果、成功經(jīng)驗，又突出了新時代新形勢下的新發(fā)展要求，實現(xiàn)了規(guī)模與速度、質(zhì)量與效益的科學(xué)統(tǒng)一，是一項更加科學(xué)、嚴謹和成熟的指標體系。

二、經(jīng)營考核指標的主要變化

中央企業(yè)的經(jīng)營指標考核體系經(jīng)過近二十年的調(diào)整與優(yōu)化，其導(dǎo)向性越來越突出，目標性越來越顯著，在企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮的作用也越來越重要。從2018年起，中央企業(yè)經(jīng)營指標考核體系經(jīng)歷了“五年四調(diào)整”，考核指標也從最初的“兩利一率”（利潤總額、凈利潤、資產(chǎn)負債率）調(diào)整成了“一利五率”（利潤總額、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費投入強度、全員勞動生產(chǎn)率、營業(yè)現(xiàn)金比率）?？己酥笜说拿恳淮巫兓际菍Ξ敃r社會經(jīng)濟環(huán)境、發(fā)展戰(zhàn)略目標等的適應(yīng)與促進。聚焦最近一次的指標調(diào)整可知，相較于此前考核指標，本次指標體系更加注重質(zhì)的有效提升和量的合理增長，全面統(tǒng)籌發(fā)展和安全，著力提升中央企業(yè)核心競爭力，堅定不移推動高質(zhì)量發(fā)展。具體來說，主要變化在于兩個指標的替換：

一是將“凈利潤”替換為“凈資產(chǎn)收益率”。凈利潤指標和利潤總額指標有較大的重復(fù)性，同質(zhì)化明顯，對于衡量中央企業(yè)經(jīng)營狀況、促進國有資產(chǎn)保值增值的作用有限。凈資產(chǎn)收益率為效益指標，能夠有效衡量企業(yè)權(quán)益資本的投入產(chǎn)出效率，反映企業(yè)為股東創(chuàng)造價值的能力，更加接近資本市場的評價標準，更有助于投資者理解中央企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)。

二是將“營業(yè)收入利潤率”替換為“營業(yè)現(xiàn)金比率”。從實際情況來看，營業(yè)收入利潤率雖然也是效益指標，但其分子為營業(yè)利潤，主要考察的是營業(yè)收入轉(zhuǎn)化為營業(yè)利潤的效率，體現(xiàn)的是成本控制能力，但體現(xiàn)不出收益質(zhì)量，比如可能存在表面盈利較好，實際盈利狀況不佳的情況。營業(yè)現(xiàn)金比率的分母雖然同為營業(yè)收入，但其分子為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，現(xiàn)金流是企業(yè)的血液。該指標的設(shè)立更加真實地反映了企業(yè)的收入質(zhì)量水平。

三、經(jīng)營考核指標的影響分析

（一）對經(jīng)濟增長的影響

利潤總額這一指標是在經(jīng)歷過多次指標體系調(diào)整后仍舊存在的指標，這一現(xiàn)象也在很大程度上說明了利潤總額的重要性。利潤總額反映的是中央企業(yè)的稅前利潤，是衡量中央企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要經(jīng)濟指標，高水平的利潤總額說明了企業(yè)經(jīng)營狀況好、發(fā)展速度佳，對我國經(jīng)濟的發(fā)展有較大貢獻。利潤總額增速則在一定程度上反映了我國的經(jīng)濟增長速度，是實現(xiàn)新經(jīng)營指標考核體系下“一增一穩(wěn)四提升”目標中的“一增”目標的重要抓手，有助于發(fā)揮中央企業(yè)在國家戰(zhàn)略發(fā)展中的主導(dǎo)作用，增大國資央企穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤的分量。

（二）對經(jīng)營投資的影響

資產(chǎn)負債率是衡量中央企業(yè)利用債權(quán)人提供的資金開展經(jīng)營活動能力的指標，也是衡量企業(yè)財務(wù)風險程度的指標，債權(quán)人根據(jù)資產(chǎn)負債率的高低評估貸款發(fā)放的安全性。資產(chǎn)負債率過高則表明企業(yè)的償債能力較低，發(fā)展能力也在減弱。通過前幾年資產(chǎn)負債率的嚴控，中央企業(yè)的資產(chǎn)負債水平有所下降，資產(chǎn)質(zhì)量顯著提升，財務(wù)風險明顯釋放。中央企業(yè)的發(fā)展勢必需要借助財務(wù)杠桿，合理的資產(chǎn)負債率是企業(yè)良性發(fā)展的標志，也是企業(yè)經(jīng)營能力的體現(xiàn)。資產(chǎn)負債率總體保持穩(wěn)定體現(xiàn)了中央企業(yè)資金杠桿水平，也是“風險底線”。

（三）對經(jīng)濟效益的影響

凈資產(chǎn)收益率又稱權(quán)益報酬率，是衡量公司盈利能力的重要指標，反映了企業(yè)為股東創(chuàng)造價值的能力。國資委作為中央企業(yè)的監(jiān)管部門，有著保障出資人權(quán)益、避免國有資產(chǎn)損失的責任與義務(wù)，加強對凈資產(chǎn)收益率的管控則能夠在很大程度上督促中央企業(yè)提高管理水平、提升盈利能力。同時，凈資產(chǎn)收益率指標的增加也體現(xiàn)了國資委對于中央企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的要求，即企業(yè)的運行應(yīng)帶來高質(zhì)量的收益。這有助于引導(dǎo)中央企業(yè)加強對投入產(chǎn)出效率的重視程度，強化資產(chǎn)盤活能力，提升資產(chǎn)使用效率，提高凈資產(chǎn)創(chuàng)利水平。

（四）對企業(yè)運行的影響

營業(yè)現(xiàn)金比率是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值，強調(diào)的是企業(yè)現(xiàn)金流，反映了企業(yè)營業(yè)收入中獲得現(xiàn)金的能力，與凈資產(chǎn)收益率的結(jié)合實現(xiàn)了財務(wù)三張主表的緊密耦合。加強對營業(yè)現(xiàn)金比率的考核體現(xiàn)了國資委對于“要有利潤的收入和要有現(xiàn)金的利潤”的監(jiān)管要求的貫徹落實，體現(xiàn)了對現(xiàn)金流安全的關(guān)注。畢竟現(xiàn)金流猶如人的血液，是企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)，利潤若僅存在于應(yīng)收賬款等非現(xiàn)金資產(chǎn)中，那么就無法支撐企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)、項目運營等各種活動，因此通過引入營業(yè)現(xiàn)金比率能夠引導(dǎo)中央企業(yè)重視經(jīng)營活動現(xiàn)金流，提升經(jīng)營業(yè)務(wù)“含金量”。

（五）對運營效率的影響

全員勞動生產(chǎn)率反映的是職工勞動投入所產(chǎn)生的產(chǎn)出水平，體現(xiàn)了職工的價值創(chuàng)造能力。這一指標不僅是確定中央企業(yè)職工工資總額的依據(jù)，也是衡量“三項制度改革”成效的依據(jù)。高水平的全員勞動生產(chǎn)率表明職工在單位時間內(nèi)能夠為企業(yè)創(chuàng)造更多營業(yè)收入，達成這一目標的關(guān)鍵則在于提高企業(yè)運營效率。因此將全員勞動生產(chǎn)率作為當前中央企業(yè)經(jīng)營考核指標體系中的一項，有助于引導(dǎo)和促進企業(yè)進一步提高生產(chǎn)技術(shù)水平、提升職工能力素質(zhì)、優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、增強職工勞動積極性。

（六）對創(chuàng)新創(chuàng)效的影響

研發(fā)經(jīng)費投入強度是衡量企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新方面投入力度的關(guān)鍵指標，反映了高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。研發(fā)經(jīng)費投入強度越高，表明企業(yè)對創(chuàng)新創(chuàng)效的重視程度越高，越有利于企業(yè)的長遠發(fā)展。但一般來說，研發(fā)工作是一項長久性工作，一項研發(fā)成果的落地轉(zhuǎn)產(chǎn)或許會經(jīng)過無數(shù)次的失敗，或許要投入大量的人力物力財力，對企業(yè)來說短時間內(nèi)難以獲取成效、收回成本。而將研發(fā)經(jīng)費投入強度作為考核指標之一，能夠引導(dǎo)中央企業(yè)加強技術(shù)創(chuàng)新、推動技術(shù)轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)型升級。

四、變更經(jīng)營考核指標的作用和意義

（一）發(fā)揮中央企業(yè)主導(dǎo)作用

國有經(jīng)濟是國民經(jīng)濟的主導(dǎo)力量，其經(jīng)濟發(fā)展狀況在很大程度上反映和體現(xiàn)了我國整體經(jīng)濟的運行情況。中央企業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要支柱，在關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的關(guān)鍵行業(yè)與領(lǐng)域應(yīng)占有支配地位，通過變更和完善經(jīng)營考核指標體系則能夠很好地發(fā)揮中央企業(yè)的主導(dǎo)作用。比如，將利潤總額作為考核指標之一，并制定利潤總額增速高于全國GDP增速的目標，則是引導(dǎo)和促進中央企業(yè)持續(xù)不斷做強做優(yōu)做大，提升控制力、影響力和風險防范能力，增強綜合實力，保障支配地位，成為壯大綜合國力、促進經(jīng)濟發(fā)展、保障和改善民生的重要力量。

（二）強化國有資產(chǎn)保值增值

國有資產(chǎn)保值增值是維護社會簡單再生產(chǎn)、進行擴大再生產(chǎn)的必要條件，也是中央企業(yè)持續(xù)發(fā)展的前提。一方面，保障資產(chǎn)保值增值既能夠促進企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中對實物資產(chǎn)進行升級換代與配置優(yōu)化，也是為企業(yè)經(jīng)營范圍的擴大、業(yè)務(wù)市場的拓展等奠定堅實的基礎(chǔ)，提供堅強的保障。另一方面，保障資產(chǎn)保值增值既是政府加強對國有資產(chǎn)控制力的有效手段，又是穩(wěn)定政府財政收入的重要來源。通過變更經(jīng)營考核指標顯著強化了國有資產(chǎn)的保值增值。比如，新增的凈資產(chǎn)收益率和營業(yè)現(xiàn)金比率均強調(diào)國有資產(chǎn)的保值增值，為確?？己酥笜说耐瓿?，中央企業(yè)必然會不斷提高管理水平、創(chuàng)新管理方法、提升經(jīng)營能力，從而實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

（三）提升中央企業(yè)核心競爭力

核心競爭力是企業(yè)生存和發(fā)展的支柱與底氣，一家企業(yè)只有具備核心競爭力，才能在激烈的市場競爭中占據(jù)一席之地。對于中央企業(yè)來說，只有擁有高度的核心競爭力，才能充分發(fā)揮出其在國民經(jīng)濟中的重要作用。經(jīng)營考核指標的變更與完善很好地促進了中央企業(yè)核心競爭力的提升。具體來說，資產(chǎn)負債率、全員勞動生產(chǎn)率、研發(fā)經(jīng)費投入強度和營業(yè)現(xiàn)金比率均是企業(yè)競爭力的主要指標。通過加強此類指標的考核，能夠從多個角度、多個方面提升中央企業(yè)資產(chǎn)運營效率，提高勞動生產(chǎn)率，防范化解重大風險，降低整體資產(chǎn)負債率。

（四）推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)

中央企業(yè)在國民經(jīng)濟中的支柱地位使其與經(jīng)濟運行有著十分密切的聯(lián)系，企業(yè)的管理水平、運營能力等都會在一定程度上影響經(jīng)濟的運行狀況。變更和完善經(jīng)營考核指標體系對于推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)有著較為顯著的作用，具體來說，新型考核指標體系下，2023年中央企業(yè)“一利五率”指標總體目標定為“一增一穩(wěn)四提升”，為實現(xiàn)此目標，應(yīng)統(tǒng)籌和平衡好各項指標之間的關(guān)系，把握好高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，不斷提高企業(yè)管理水平，提升經(jīng)營效益，為經(jīng)濟穩(wěn)定運行貢獻中央力量。

結(jié)語：

綜上所述，從“兩利四率”到“一利五率”是中央企業(yè)經(jīng)營考核指標體系在新環(huán)境新形勢下的新變動，體現(xiàn)了國家對中央企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的新要求，質(zhì)的有效提升和量的合理增長變得越來越重要。通過變更經(jīng)營考核指標體系，進一步發(fā)揮了中央企業(yè)的主導(dǎo)作用，促進核心競爭力的提升，有助于國有資產(chǎn)的保值增值及經(jīng)濟運行的整體好轉(zhuǎn)。