黃濤

傳統(tǒng)壽險業(yè)務(wù)更多是將重點放在資金管理和風(fēng)險管理上，但從養(yǎng)老金融服務(wù)看，商業(yè)保險企業(yè)應(yīng)該從賬戶管理開始，幫助用戶做好養(yǎng)老規(guī)劃，然后才會有更高效的資金管理。

無論是第一、第二還是第三支柱，都涉及到賬戶問 題。

近期無論是國務(wù)院辦公廳2022年4月發(fā)布的《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡稱“國辦7號文”），還是銀保監(jiān)會2022年12月初發(fā)布的《關(guān)于開展養(yǎng)老保險公司商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)試點的通知》（以下簡稱“108號文”），都把很多篇幅或者首要的決策點放到了賬戶。特別是108號文提到，商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)包含四方面：賬戶管理、養(yǎng)老規(guī)劃、資金管理、風(fēng)險管理。

傳統(tǒng)壽險業(yè)務(wù)更多是將重點放在資金管理和風(fēng)險管理上，但從養(yǎng)老金融服務(wù)看，商業(yè)保險企業(yè)應(yīng)該從賬戶管理開始，幫助用戶做好養(yǎng)老規(guī)劃，然后才會有更高效的資金管理。

我認(rèn)為，上述監(jiān)管思路對養(yǎng)老金資金管理，乃至整個壽險行業(yè)的轉(zhuǎn)型都將帶來深刻的影響。

賬戶管理能力是基礎(chǔ)

養(yǎng)老保險公司怎么樣落實個人養(yǎng)老賬戶？首先是建立自己的賬戶體系。養(yǎng)老保險公司的競爭能力或者服務(wù)能力，主要取決于它的賬戶管理能力。國際上一些頭部養(yǎng)老資金管理公司，像富達(dá)、安聯(lián)等，無不在發(fā)展歷程中，從產(chǎn)品制造商和提供商最終變成了賬戶管理的綜合金融服務(wù)商。這也是中國銀保監(jiān)會倡導(dǎo)的養(yǎng)老保險公司轉(zhuǎn)型的一個方向。

舉例來說，如果一個客戶在一家保險公司有保險業(yè)務(wù)，也有商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)、年金業(yè)務(wù)等，保險公司能不能在賬戶方面為其提供全景式的綜合管理，應(yīng)該是每一個客戶所需求的。這也是商業(yè)養(yǎng)老金政策里提出來的，養(yǎng)老保險公司應(yīng)該基于賬戶管理為客戶提供養(yǎng)老規(guī)劃服務(wù)。

就像證券公司、基金公司有投顧服務(wù)，商業(yè)銀行可為客戶提供養(yǎng)老方面的咨詢、投顧服務(wù)，養(yǎng)老保險公司也應(yīng)該為客戶提供養(yǎng)老規(guī)劃的咨詢。在了解客戶一、二支柱養(yǎng)老資金缺口，及其第三支柱的資金能力和未來規(guī)劃的情況下，通過建立更適合的模型來測算其在不同生命階段的財務(wù)收支缺口，形成相對清晰、量化的養(yǎng)老目標(biāo)之后，才會涉及到配置產(chǎn)品的問題。

過去，保險公司產(chǎn)品同質(zhì)化，把競爭的焦點放在給渠道商更高的費率，或者承諾保本保息等以增加對客戶的吸引力。但在養(yǎng)老金融服務(wù)上，這個思維邏輯在發(fā)生變化。保險公司需要在賬戶管理服務(wù)的基礎(chǔ)上更多地去了解客戶，幫助客戶配置多元化的養(yǎng)老產(chǎn)品，實實在在地幫助客戶規(guī)劃全生命周期的財務(wù)安全，減少養(yǎng)老風(fēng)險。

國民養(yǎng)老公司也在開始這方面的實踐，不過這取決于用戶數(shù)據(jù)的積累。我們希望給客戶提供的不是單一的某個產(chǎn)品，而是一個賬戶，在這個賬戶下幫客戶測算60歲以后的養(yǎng)老金缺口，或者根據(jù)客戶的養(yǎng)老需求如何定制產(chǎn)品。

關(guān)注風(fēng)險保障需求的變化

養(yǎng)老金金融服務(wù)的本質(zhì)是給客戶提供一個長期穩(wěn)健的養(yǎng)老資金管理服務(wù)。相應(yīng)地，傳統(tǒng)壽險的資金運行模式就需要變更為養(yǎng)老資金長期管理模式。正因為有了賬戶制，才使養(yǎng)老資金無論從負(fù)債還是資金的長期投資或者價值投資，在邏輯上才成立。

盡管目前很多用戶不太接受封閉期五年期以上的產(chǎn)品，但養(yǎng)老金融產(chǎn)品強調(diào)長期的積累、長期的領(lǐng)取，甚至終身領(lǐng)取，封閉期通常比五年還長。如何讓用戶理解和認(rèn)可這個邏輯？我想它是基于賬戶管理、基于養(yǎng)老規(guī)劃，最后在這個范圍內(nèi)才會有長期負(fù)債的資金的獲取。才會有長期投資或者價值投資。

養(yǎng)老金融還要有差異化的風(fēng)險保障需求。一個養(yǎng)老金融產(chǎn)品，僅僅提供賬戶管理、養(yǎng)老規(guī)劃，乃至資金管理還不夠，因為現(xiàn)在很多養(yǎng)老險的產(chǎn)品，包括年金險、專屬養(yǎng)老產(chǎn)品往往60歲以后可以領(lǐng)取，但實際上，過去幾十年，全球的人口預(yù)期壽命持續(xù)增長，這給保險產(chǎn)品、給差異化的風(fēng)險保障需求也帶來了很多的挑戰(zhàn)。

我們看到，60～70歲左右的人屬于“年輕”的老人，他們的風(fēng)險保障需求是很強烈的。如何滿足這些用戶的需求？他們即使領(lǐng)取了養(yǎng)老金，但也有醫(yī)療服務(wù)、長期護(hù)理，甚至老年人意外傷害等方面的需求。保險公司能否為其提供一個很好的、更長期的規(guī)劃去解決他們的問題，從而使壽險公司的產(chǎn)品或者產(chǎn)品體系更符合邏輯、更符合老百姓的需求。

一些頭部的保險公司，像泰康人壽、太平人壽、人保壽險、中國人壽等一直在做特色化的養(yǎng)老服務(wù)，如果有了賬戶制、養(yǎng)老規(guī)劃等，可以使這種特色化的養(yǎng)老服務(wù)更有針對性，更能夠?qū)⒔鹑诤头?wù)形成一個更符合用戶需求的商業(yè)養(yǎng)老閉環(huán)。

顯然，在個人賬戶下積累養(yǎng)老資金，進(jìn)而形成上下游的商業(yè)養(yǎng)老閉環(huán)方面，保險公司還是能做很多工作的。

困難和挑戰(zhàn)

我認(rèn)為中國的養(yǎng)老問題，個人養(yǎng)老金政策只是解決了一小部分問題，還有相當(dāng)規(guī)模的靈活用工人群，也是真正需要養(yǎng)老服務(wù)的人群。拉長時間距離來看，這一部分人的養(yǎng)老需求會十分迫切。

比如個人養(yǎng)老金政策是有稅收優(yōu)惠的，對于享受企業(yè)年金和職業(yè)年金的人群來說，養(yǎng)老保障更多是補充性的，對有些人是錦上添花，對有些人是補齊不足，對有些人來說第三支柱可能就是全部。針對不同情況，第三支柱如何解決問題？這是商業(yè)養(yǎng)老保險公司面臨的巨大挑戰(zhàn)。

在產(chǎn)品及投資方面，在現(xiàn)有的銷售渠道和銷售模式下，商業(yè)養(yǎng)老保險公司以及壽險公司的銷售成本非常高。而且，相比基金、銀行理財，用戶會認(rèn)為保險產(chǎn)品的收費、定價等不夠透明。因此，養(yǎng)老金融必須建立一個很好的渠道成本、管理成本、產(chǎn)品成本可控的模式。

在信息和數(shù)據(jù)方面，由于養(yǎng)老金政策才剛剛開始實施，還有很多基礎(chǔ)性工作需要完善，包括個人養(yǎng)老的信息、資產(chǎn)等，是不同的機構(gòu)在管理，且相互割裂的狀態(tài)，統(tǒng)一信息平臺的建設(shè)還需要去完善，包括如何做好養(yǎng)老規(guī)劃？怎么樣為商業(yè)養(yǎng)老保險公司提供一些專業(yè)咨詢的資格，完善投資者教育，讓老百姓對自己的養(yǎng)老真正負(fù)起責(zé)任來，這還是一個長期的過程，需要各方面的努力。

總而言之，個人賬戶制在國內(nèi)，特別是第三支柱下的賬戶制還是新生事物，盡管第二支柱下也有賬戶制，但是應(yīng)該說這種賬戶制并沒有讓C端、讓客戶端理解，現(xiàn)在在第三支柱下的賬戶與C端有明確的契約關(guān)系，在這種情況下，市場對政策的理解和推廣需要時間。