林蔓

小規(guī)?；鸸鞠胍俺鋈祟^地”有多難？看看上銀基金就知道。雖然背靠上海銀行出身不俗，近年來(lái)整體發(fā)展也在徐徐前進(jìn)，但在2019年資管新規(guī)出臺(tái)、權(quán)益基金黃金期到來(lái)后，相比大批公募公司在權(quán)益基金道路上闊步奔跑，上銀基金顯得越來(lái)越“趕不上趟”。其權(quán)益基金業(yè)務(wù)雖然投入人力不少，但是業(yè)績(jī)平庸，規(guī)模滯漲。由于規(guī)模上不去，知名度不高，公司新基發(fā)行也是接連失敗。

而上銀基金要擔(dān)心的不止于此。這幾年，公司利潤(rùn)腰斬、訴訟纏身、人才大量出走，也為公司未來(lái)的發(fā)展藍(lán)圖畫上了一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

年內(nèi)24只新基金募集失敗

2022年12月10日，上銀基金發(fā)布公告稱，上銀豐和一年持有期混合截至募集期屆滿，不能滿足基金備案條件，基金合同不能生效。

根據(jù)上銀基金的公告，上銀豐和一年持有期混合在2022年10月17日啟動(dòng)發(fā)行，原計(jì)劃在11月7日結(jié)束募集。但在11月5日、11月18日、12月3日，上銀基金連續(xù)三次發(fā)布延期公告將基金的募集期延長(zhǎng)，第三次將該基金的募集期延長(zhǎng)至12月23日。

在第三次延期公告發(fā)布之后不久，上銀豐和一年持有期混合在2022年12月9日提前宣告了募集結(jié)束，就在大家都以為這只基金已經(jīng)募集成功之時(shí)，短短一天之后上銀基金竟然直接宣布募集失敗。

年關(guān)將近很多基金都發(fā)行新基金沖規(guī)模，上銀基金對(duì)這只基金也煞費(fèi)苦心，不僅在募集過(guò)程中幾經(jīng)努力，在基金成立時(shí)也請(qǐng)出了投資副總親自掛帥。

根據(jù)基金公告，上銀豐和一年持有期混合的擬任基金經(jīng)理為趙治燁、許佳。趙治燁是上銀基金現(xiàn)任的投資副總監(jiān)，發(fā)行這只基金時(shí)其資產(chǎn)管理總規(guī)模為11.4億元。許佳2020年9月加入上銀基金，該基金發(fā)行時(shí)基金資產(chǎn)管理總規(guī)模為375.23億元，任職期間最佳回報(bào)為7.38%。兩位都是上銀基金頗為拿得出手的基金經(jīng)理。

除此之外，上銀豐和一年持有期混合的發(fā)行公告中表明了這是一只偏債混合型基金，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率×85%+滬深300指數(shù)收益率×15%”。上銀基金有大多數(shù)銀行系基金的通病“股債失衡”，一直以來(lái)債基都是絕對(duì)占據(jù)優(yōu)勢(shì)的品種。

但最終這只基金仍以失敗告終。公告中說(shuō)募集失敗的原因是“募集期滿未能滿足基金成立條件”。

而這只基金成立的條件是“3個(gè)月內(nèi)募集到不少于2億元的資金且認(rèn)購(gòu)人數(shù)不得少于200人?！币簿褪钦f(shuō)，上銀基金很可能幾番周折在3個(gè)月的時(shí)間里沒能募集到2億元。

那么為什么會(huì)出現(xiàn)“虛晃一槍”，前一天剛宣告募集結(jié)束，后一天就宣布募集失??？

根據(jù)智友養(yǎng)基在2022年12月15日發(fā)布的《上銀基金偏債型基金發(fā)行失敗，旗下債券基金虧損嚴(yán)重》，出現(xiàn)這種情況可能有兩種原因：一是可能有機(jī)構(gòu)資金談好了，但是最后又有變化，只能以發(fā)行失敗處理；二是基金在募集過(guò)程中有可能出現(xiàn)了一些合規(guī)上的問(wèn)題，基金公司選擇主動(dòng)放棄。

更深入一點(diǎn)，在基金業(yè)內(nèi)有時(shí)候?yàn)榱吮ＷC產(chǎn)品募集成功會(huì)找一些“幫忙資金”，通常是具有股權(quán)關(guān)系或者利益相關(guān)的公司，這些資金在基金成立時(shí)參與申購(gòu)，后期在能夠贖回之后一般都會(huì)很快撤離。能夠讓上銀基金胸有成竹的宣告募集期提前結(jié)束，繼而出現(xiàn)這種反轉(zhuǎn)，有很大可能是是“幫忙資金”出了問(wèn)題。

根據(jù)上銀基金的公告，在2022年上銀基金共新發(fā)了33只新基金，其中24只募集失敗，超七成新產(chǎn)品未能成功發(fā)行。

人才接連出走股債失衡加劇

2016年，是上銀基金的巔峰之年，公司盈利高達(dá)2.05億元，創(chuàng)下記錄，但很快在2017年驟降至1.05億元，至今多年都一直在1億元附近徘徊，不復(fù)往昔榮光。

此外，天眼查顯示，2017年以來(lái)，上銀基金身陷多起合同糾紛、侵權(quán)商標(biāo)糾紛以及營(yíng)業(yè)信托糾紛。

不知是不是公司發(fā)展不利引起人心動(dòng)蕩，2019年，總經(jīng)理李永飛帶著公司一大批核心團(tuán)隊(duì)成員集體出走，另起爐灶，創(chuàng)立了景澤基金。公司總經(jīng)理一職則由劉小鵬接任。雖然景澤基金最終也“涼涼”，但當(dāng)初出走的核心成員中僅有一位回歸了上銀基金。

在大規(guī)?！皞顒?dòng)骨”后，上銀基金的基金經(jīng)理陣營(yíng)元?dú)獯髠?。截?023年2月5日，上銀基金現(xiàn)有的15位基金經(jīng)理平均任職年限僅有1年又213天，排到了行業(yè)的中下游。

為何上銀基金留不住人，從基金經(jīng)理結(jié)構(gòu)中便可窺見。作為一個(gè)如今總規(guī)模1319.7億元，貨基400.31億元，債券型基金886.78億元的基金公司，上銀基金超九成都是非權(quán)益類基金，但是15位經(jīng)理中只有6位債券基金經(jīng)理，一小半的人的辛苦支撐著幾乎全部的規(guī)模。

其中2021年5月方才加入的葛沁沁一人獨(dú)攬729.92億元，2020年11月19日加入上銀基金的許佳則現(xiàn)任資產(chǎn)管理規(guī)模400.64億元。兩個(gè)人便承包了上銀基金85%的管理規(guī)模。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截止2022年12月31日，上銀基金管理規(guī)模共1319.70億元，比起2021年末的988.22億元仍舊增加了331.48億元，但這些增量全部來(lái)自于債券型基金。比起2021年末，2022年末上銀基金旗下股票型基金從3.81億元降到了2.04億元，混合型基金也從36.47億元降到了29.80億元。本就全靠債基維持的上銀基金，股債失衡進(jìn)一步加劇。

在不久前，上銀基金旗下產(chǎn)品2022年的四季報(bào)也發(fā)布了。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年之前成立的50只產(chǎn)品中，業(yè)績(jī)能夠排在同類前40%的均為債基或者偏債混合型，哪怕是股債相對(duì)均衡的混合型基金，也都排在行業(yè)后50%。

偏股混合基金和普通股票型基金則更為慘烈，10只產(chǎn)品中業(yè)績(jī)最優(yōu)的上銀內(nèi)需增長(zhǎng)A在2022年也虧損高達(dá)16.84%，2022年在同類排名9069/14055。而其中5只產(chǎn)品直接在同類后10%吊車尾。

業(yè)績(jī)最差的上銀科技驅(qū)動(dòng)雙周定期可贖回A在2022年虧損38.83%，同類排名13977/14055。這只基金成立于2021年6月8日，截止2023年2月5日，成立不到兩年的時(shí)間里虧損了40.73%，單位凈值僅剩0.59元。

每況愈下的上銀基金，未來(lái)到底該何去何從？