近年來，銀行業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了翻天覆地的變化，對銀行經(jīng)營提出更高的要求。浙江省特級專家、浙江大學公共政策研究院執(zhí)行院長金雪軍教授作為金融領域知名專家，在學術界享有很高的聲譽，對銀行業(yè)也有著長期觀察。

問：我們注意到，最近有商業(yè)銀行提出打造“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”的經(jīng)營理念。銀行經(jīng)營與經(jīng)濟周期有什么關系，為什么要弱敏感？

金雪軍：在過去很長的時期內(nèi)，商業(yè)銀行作為傳統(tǒng)意義上典型的順周期行業(yè)，經(jīng)營呈現(xiàn)出與經(jīng)濟運行周期性明顯一致的波動規(guī)律。在經(jīng)濟景氣周期內(nèi)，往往制定較為激進的經(jīng)營目標，資產(chǎn)規(guī)模擴張及利潤增長加快且不良率下降；在經(jīng)濟衰退周期內(nèi)，往往制定較為保守的經(jīng)營目標，資產(chǎn)規(guī)模擴張及利潤放緩且不良率上升。

隨著中國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，商業(yè)銀行的順周期波動屬性不僅加大整個銀行業(yè)經(jīng)營風險，加劇行業(yè)分化，也加大了經(jīng)濟周期的波動幅度。一方面，隨著國內(nèi)經(jīng)濟潛在增長率逐級下臺階，以及金融體制改革不斷深化，銀行業(yè)金融機構整體規(guī)模增長趨緩，凈息差縮窄、利潤增速回落、資本約束加大、估值持續(xù)偏低等問題成為新常態(tài)。同時，行業(yè)分化加劇，中小銀行風險持續(xù)暴露、市場競爭力逐漸削弱。黨的二十大報告確立了“穩(wěn)中求進”的總基調(diào)，當前銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模占比超過我國金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的90%，作為金融體系的核心，更有責任做到穩(wěn)中求進，可以說，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展必然要求銀行業(yè)降低對經(jīng)濟周期的依賴性。另一方面，順周期經(jīng)營使得銀行在經(jīng)濟上行時增加信貸投放、加快貨幣流通速度，從而推動并加快經(jīng)濟增長速度；相反，在經(jīng)濟下行時，收縮信貸投放、降低貨幣流通速度，降低實體經(jīng)濟運行速度和經(jīng)濟增長速度?？梢哉f，銀行順周期經(jīng)營對金融體系的傳導形成金融加速器效應，客觀上加大了經(jīng)濟周期的波動性，使得政府宏觀調(diào)控難度加大，對應的政策效果削弱。

所以，不管是從銀行業(yè)長期經(jīng)營角度還是降低經(jīng)濟周期波動風險角度，都要求銀行業(yè)要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)順周期經(jīng)營理念，弱化順周期、強周期的行業(yè)屬性，打造一個能夠穿越經(jīng)濟周期的穩(wěn)健可持續(xù)經(jīng)營模式，這也是整個銀行業(yè)迫切需要解決的重大課題、難題。

問：據(jù)了解，浙商銀行是最早提出“壘好經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)壓艙石”經(jīng)營理念的銀行，也取得了一定成果，請談談對“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”的看法，有哪些建議？

金雪軍：我注意到，近些年來，整個銀行業(yè)都在加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型，以期能夠?qū)崿F(xiàn)穿越周期的穩(wěn)健經(jīng)營和高質(zhì)量發(fā)展。在所有銀行類型中，全國性股份制銀行由于面臨的競爭環(huán)境更加激烈，是最早也是最積極尋求轉(zhuǎn)型的群體。例如，招商銀行從“一體兩翼”的輕型銀行向以金融科技為支撐的財富管理銀行轉(zhuǎn)型，興業(yè)銀行以綠色銀行、財富銀行、投資銀行支撐的“商行+投行”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等，形成“百花齊放”的特色化轉(zhuǎn)型模式。

在我看來，“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”經(jīng)營理念是浙商銀行在長期觀察領先同業(yè)轉(zhuǎn)型實踐以及系統(tǒng)總結自身發(fā)展經(jīng)驗的基礎上，率先提出的一個銀行業(yè)如何穿越經(jīng)濟周期影響的金融理念創(chuàng)新。三大類經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)分別是小額分散資產(chǎn)、弱周期行業(yè)資產(chǎn)和客戶服務總量，可以看到，小額分散資產(chǎn)主要包括小貸、零售和供應鏈金融，有助于形成更可持續(xù)、更少受經(jīng)濟周期波動的服務模式；弱周期行業(yè)資產(chǎn)主要是關系國計民生的、必需的一些行業(yè)，比如教育、醫(yī)療、倉儲物流、電熱水氣的生產(chǎn)供應和新能源行業(yè)，這些符合黨的二十大報告提出的推動綠色發(fā)展、科教興國戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展等重點方向；客戶服務總量則體現(xiàn)了金融服務實體經(jīng)濟、輕資本輕資產(chǎn)經(jīng)營的理念，符合監(jiān)管部門提出的“代理投融資服務”要求，也是以客戶為中心的綜合金融服務的重要領域。

目前，浙商銀行走出了探索跨越經(jīng)濟周期經(jīng)營的一大步，未來，我認為，“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”經(jīng)營理念還要進一步深化豐富，學術界也需要進行研究，希望通過業(yè)界和學界的融合，盡快打造出一個“理論基礎夯實、實踐探索豐富”的金融創(chuàng)新樣本，為中國式現(xiàn)代化金融發(fā)展注入新動能。

問：在你看來，“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”經(jīng)營理念對整個銀行業(yè)特別是中小銀行有什么借鑒意義？

金雪軍：面對當前復雜的國內(nèi)外形勢，正確把握經(jīng)濟周期的內(nèi)在運行規(guī)律、轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念、有效規(guī)避經(jīng)濟周期對銀行經(jīng)營的負面影響是銀行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。我注意到，當前一些中小銀行受各方面因素限制，對如何有效轉(zhuǎn)型總體上仍然不清晰，有些甚至在轉(zhuǎn)型過程中出現(xiàn)新的風險。

“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”經(jīng)營理念對資產(chǎn)配置策略、決策機制、資源分配機制、績效考核機制、價險審批機制、多跨協(xié)同機制、風險管控機制和數(shù)字化科技支撐機制等中小銀行特別關注的重點領域給出了新的實踐經(jīng)驗，為數(shù)量眾多的中小銀行提供了一條可推廣、可選擇的轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑。相信通過不斷探索與實踐，將會加快銀行業(yè)轉(zhuǎn)型進程，讓銀行業(yè)經(jīng)營能經(jīng)得起風險考驗，更好地服務實體經(jīng)濟、助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，并為金融供給側(cè)結構性改革提供寶貴的理論和實踐經(jīng)驗。