羅紅霞

（山一電子制品（東莞）有限公司，廣東 東莞 523860）

中小企業(yè)在我國國民經濟的發(fā)展中占據(jù)重要的地位，有助于經濟社會的穩(wěn)定。但是，大部分中小企業(yè)生存困難，發(fā)展空間有限，主要原因是資金管理意識匱乏，導致容易出現(xiàn)資金鏈斷裂等問題。隨著我國經濟國際化進程加快，國家對中小企業(yè)提供了很多優(yōu)惠政策，加上中小企業(yè)因為投資成本低、經營方式和形式靈活多樣等特點而得到快速發(fā)展，中小企業(yè)的發(fā)展也促進了國民經濟的發(fā)展，在社會發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。

一、中小企業(yè)投資、融資的特點

（一）企業(yè)投資特點

企業(yè)的投資行為是指企業(yè)將其所持有的資本投入生產經營中，實現(xiàn)自身規(guī)模的擴大，產業(yè)設備的升級，機制體制的創(chuàng)新，挖掘市場潛力。是一種獲得經濟收益的正當途徑，通常運用各種投資行為方式，通過最佳組合配比來達到目標。根據(jù)投資對象的不同，這類投資行為可以分為內外兩類；按照生產方式的不同，可將其劃分為有效率的投資和有增值的投資；根據(jù)用途，可以分為直接和間接兩種。

（二）企業(yè)融資特點

企業(yè)的融資行為通常是指企業(yè)利用其現(xiàn)有的資本或者通過與之相關的股東籌集資金進行運營的一種方式。企業(yè)要根據(jù)自己的實際情況，選擇融資渠道，以發(fā)展規(guī)劃確定資金規(guī)模，根據(jù)公司的長遠發(fā)展計劃，制定合理的融資計劃。

二、中小企業(yè)融資過程中的問題

大部分企業(yè)難以從銀行獲得貸款，隨著近年來中小企業(yè)經營成本越來越高，在融資方面有存在障礙，企業(yè)也面臨著虧損的困境。中小企業(yè)的融資較為困難，資金短缺現(xiàn)象非常嚴重[1]。

中小企業(yè)融資困難有內在的原因和外在的原因，從內因來看，首先，中小企業(yè)的規(guī)模較小，資產量不多，同時企業(yè)存在激烈的市場競爭中收益率較低，效益不樂觀。其次，中小企業(yè)的財務管理不夠健全，甚至部分中小企業(yè)存在偷稅漏稅、做假賬的行為，難以獲得銀行的認可。從外因來看，首先愿意給中小企業(yè)提供金融服務的機構較少，多年來銀行都將大型企業(yè)作為合作對象，因為大型企業(yè)經營穩(wěn)定性較高，也具有一定資產。其次中小企業(yè)貸款擔保體系不健全，固定資產量較少，缺乏抵押物。最后我國中小企業(yè)缺乏法律保障，相關法律法規(guī)還不完善。目前對中小企業(yè)的管理方式容易形成多頭管理的問題，容易形成管理方面的真空。

三、中小企業(yè)融資過程中的有效策略

（一）種子期的融資策略

種子期的中小企業(yè)對資金需求不高，因為在這一時期的中小企業(yè)還沒有生產銷售，因此并不能運用傳統(tǒng)的融資方式，只能依賴自有資金以及孵化器的資金。在種子期的中小企業(yè)可以使用天使投資、創(chuàng)業(yè)基金。創(chuàng)業(yè)基金要符合國家的政策要求，如果企業(yè)不能達到要求或不具有創(chuàng)新性，那么中小企業(yè)難以獲得創(chuàng)業(yè)基金的支持。

（二）創(chuàng)業(yè)期的融資策略

中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)期需要投入較多的資金，但是企業(yè)的前景不明確，企業(yè)的經營面臨較大市場風險和經營風險，各金融機構難以給中小企業(yè)提供資金支持，因為中小企業(yè)具有較大的風險，缺乏抵押物與固定資產。在這一時期，中小企業(yè)可以和風險投資公司建立合作，促進自身的成長。

（三）成長期的融資策略

成長期與前兩個時期相比，企業(yè)有一定的規(guī)模且具有一定的抵押能力，各方面的風險都在降低，中小企業(yè)可以從金融機構處獲得貸款，例如可以通過銀行貸款的方式進行融資[2]。

（四）成熟期的融資策略

中小企業(yè)發(fā)展到成熟期之后，風險投資基金會撤出，風險水平會大幅下降。在這一時期，中小企業(yè)可以籌集到更多的資金。正常情況下，負債融資成本增高，普通股和優(yōu)先股的成本低于債務融資，中小企業(yè)還可以通過兼并收購的方式進行融資。

（五）優(yōu)化融資預算控制

在信息化時代，中小企業(yè)需要借助信息系統(tǒng)改進預算管理體系。預算控制要求預算嚴格按照預算目標執(zhí)行，促使預算工作實現(xiàn)公開、透明，要求各部門在預算執(zhí)行的過程中保持順暢的溝通與交流，并針對預算管理工作的情況開展討論。若企業(yè)的預算執(zhí)行和預算發(fā)生偏差需要積極溝通，當發(fā)生不可抗力的情況，在經過領導層的審批之后可以適當調整。在預算執(zhí)行過程中，需要通過事前、事中、事后全面的控制，促使資金得到有效管理。在事前管理環(huán)節(jié)，預算編制時需要結合內外部環(huán)境以及企業(yè)發(fā)展，對預算年度內的各類項目進行合理的預測，在分析企業(yè)所處環(huán)境的基礎上，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)對企業(yè)年度預算的各類項目進行預測，并在企業(yè)內部資源共享的情況下，對各部門的具體情況進行分析，重視對預算信息數(shù)據(jù)的合理使用。企業(yè)各部門資金的使用，要在年初在財務預算系統(tǒng)中進行授信申報，確定各部門的資金額度，明確企業(yè)整體的資金計劃，落實事前管控要求。在資金使用過程中只有資金計劃才能付款，如果沒有資金計劃需要經過嚴格的審批流程，審批通過方可付款。事中控制是預算控制重點，指通過信息系統(tǒng)設置控制的規(guī)則與要求，當預算執(zhí)行過程中出現(xiàn)異常時，系統(tǒng)自動反饋預警給相關部門及人員。同時，中小企業(yè)需要結合預算對資金管理的情況進行細致分析，綜合評價資金使用的情況并形成跟蹤報告，按照跟蹤報告將預算執(zhí)行的情況向預算責任主體反饋，從而幫助各主體及時優(yōu)化預算管理工作，及時采取合理的措施對預算執(zhí)行工作中的問題進行調整。對于資金管理工作中存在問題的責任主體，企業(yè)也需要督促其及時進行改進管理機制，以提高預算管理能力。事后控制則是通過對相關數(shù)據(jù)的分析，判斷預算執(zhí)行的結果，并提醒人員注意下一個會計年度的要求。

（六）加強對財務風險的控制

近年來，一些中小企業(yè)面臨著市場份額下滑的問題，資金回流存在一定的不確定性因素，再加上很多銀行對中小企業(yè)的貸款較為謹慎，中小企業(yè)的貸款難度在增加，過于依賴銀行貸款工作可能會導致資金短缺等一系列問題。因此中小企業(yè)在各階段融資時需要拓寬資金來源，提高資金投入的質量，控制財務風險，避免過于依賴銀行借款導致財務風險過高的問題。同時，中小企業(yè)需要合理利用自有資金，企業(yè)的自有資金主要來源于留存收益，留存收益的資本成本較低，企業(yè)可以通過減少股息和紅利派發(fā)來提高留存收益，以此來實現(xiàn)對財務風險的控制。

四、中小企業(yè)投資過程中存在的問題

中小企業(yè)的投資渠道不多、資金量不足，企業(yè)希望能夠在短期內獲得資金來降低風險，對投資的結構控制不合理。大部分中小企業(yè)在投資項目選擇時往往選擇有利可圖的項目，注重有形資產的購置，忽視無形資產的投資，沒有認識到無形資產的重要性。部分中小企業(yè)在對項目投資時會進行分析，較為重視投資活動，因為中小企業(yè)的自有資金較少，投資失敗將可能面臨著嚴重的危機。但是目前中小企業(yè)在投資方面還存在以下四方面問題：一是重視短期效益。雖然中小企業(yè)投資具有靈活的特點，但是很多中小企業(yè)偏向于投資短期效益的項目。二是投資結構不合理。在對內投資方面，一般重視固定資產的采購，而忽視對無形資產的投入。中小企業(yè)沒有認識到無形資產對企業(yè)的作用，也不能通過無形資產來提高自身的競爭力，不利于企業(yè)的健康與穩(wěn)定發(fā)展。三是缺乏有效的可行性分析。中小企業(yè)在投資決策時，往往是根據(jù)管理者自身經驗投資，而無法全面掌握市場的實際狀況，企業(yè)的決策者在制定投資項目時缺乏必要的可行性研究。四是缺乏系統(tǒng)和科學的投資評價。中小企業(yè)在進行投資時，往往由企業(yè)的創(chuàng)建者直接管理，可能會導致投資過程中無法收集到有效的信息，無法解決投資遇到的困難。

五、中小企業(yè)投資策略建議

（一）確定投資目標與方向

明確投資的目標是中小企業(yè)合理配置資源的前提，中小企業(yè)在確立投資目標時要明確企業(yè)的使命，投資的目標能體現(xiàn)企業(yè)的使命，才能確保中小企業(yè)能在激烈的競爭中持續(xù)成長。并且企業(yè)要合理利用自身的資源，如果資源不足那么投資目標難以實現(xiàn)。另一方面，要和自身實際能力以及技術水平、國家政策、市場需求進行考慮，合理規(guī)劃投資方向。

（二）對投資過程中資金耗費的合理控制

中小企業(yè)要合理利用資金，就需要預測投資項目的現(xiàn)金流量與現(xiàn)金需求，制定資金使用規(guī)劃，完成投資項目之后，針對資金使用規(guī)劃對資金的使用進行有序計劃。對于很多中小企業(yè)資金耗費控制還不夠合理，需要完善以下工作。

第一，中小企業(yè)要樹立資金耗費控制思想。中小企業(yè)的性質大部分為民營企業(yè)，規(guī)模較小、投資主體為企業(yè)創(chuàng)建者，不具備先天性優(yōu)勢，難以在市場中占據(jù)一席之地，但是卻存在著激烈的競爭。資金不足一直困擾著中小企業(yè)的發(fā)展壯大，在這一背景下，中小企業(yè)要實現(xiàn)發(fā)展壯大就需要樹立成本領先策略，建立內部成本控制機制，在一定程度上緩解資金緊張的問題，并且以更低廉的成本有效控制各類費用，產出更具有價值的產品。同時中小企業(yè)要合理判斷成本、業(yè)務量、盈利之間的關系，這三個因素也是企業(yè)開展經營要考慮的重要因素。根據(jù)各類因素合理判斷中小企業(yè)的基本問題，做好資金耗費控制。此外，中小企業(yè)要將戰(zhàn)略管理思想和資金耗費思想相結合，將資金耗費提高到戰(zhàn)略的高度。不同的戰(zhàn)略匹配不同的資金耗費策略，融入不同的資金耗費管控思想。

第二，中小企業(yè)的資金耗費應注重事前控制，通過未雨綢繆的形式防患于未然，從資金耗費行動開始之前就進行規(guī)劃。同時，中小企業(yè)需要重視收付款管理。資金管理的重點在于中小企業(yè)需要通過應用信息化技術，構建現(xiàn)代化的資金管理體系，實現(xiàn)企業(yè)與網銀的無縫對接，通過收支兩條線的方式開展管理。

第三，中小企業(yè)要培養(yǎng)一批高素質、與時俱進的財務隊伍。資金耗費控制是一門綜合性工作，要求財務人員能夠合理開展對各類成本費用的管控，并提高全體人員參與資金耗費控制的積極性。企業(yè)在內部從事資金管理的相關人員對于資金管理工作的認識以及自身的專業(yè)技能，都對資金管理體系有著重要的影響。因此企業(yè)需要加強對人員加強培訓，避免人員的專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德不足而產生的風險，針對關鍵崗位的人員需要定期培訓，豐富其知識結構，了解不同崗位的崗位要求，從而提升工作能力。同時企業(yè)需要聘請外部專家到企業(yè)內部講課，在企業(yè)內部培養(yǎng)一批復合型的人才，幫助員工學習新的知識，鞏固已有的技能，讓相關人員在資金管理工作崗位上發(fā)揮自身的專業(yè)水平，以提高企業(yè)整體的效益。同時企業(yè)還可以讓內部的員工到外部其他企業(yè)學習優(yōu)秀的經驗，并且針對優(yōu)秀的人員在薪酬方面予以傾斜，從而留住關鍵人才。

（三）合理分配收益，調整產業(yè)結構

第一，按要素分配。按要素分配是按生產要素進行分配的方式。例如勞務對應工資，融資對應利息，土地對應地租。第二，按勞分配。按勞分配是按照提供勞動量獲得報酬，二者具有一定的對應關系。第三，混合分配?；旌戏峙涫歉鶕?jù)生產要素分配的基礎上，考慮到人員、技術等多方面因素的作用形成的分配制度。中小企業(yè)要根據(jù)不同的時期確定不同的分配策略，例如，對于成長期的中小企業(yè)而言，此時中小企業(yè)已在市場上占有一席之地，且產品已進入批量生產階段，在這一時期中小企業(yè)的風險降低，資金分配方面應該采用剩余股利政策。

中小企業(yè)在投資時要考慮自身的資產的結構。首先固定資產與流動資產有相輔相成的關系，如果流動資產不足，那么固定資產也難以發(fā)揮應有的作用。對此中小企業(yè)要合理匹配固定資產與流動資產的比例。其次合理匹配有形資產與無形資產的比例，科技型中小企業(yè)主要加強在無形資產方面投入，而非科技企業(yè)則需要合理匹配有形資產和無形資產的結構，適當加強無形資產方面的投入，提高企業(yè)的軟實力。

（四）加強可行性分析

首先要進行投資環(huán)境分析，投資環(huán)境對企業(yè)的投資項目的成功而言有著至關重要的作用，要了解政策環(huán)境，把握宏觀政策，并合理預測投資利率及市場前景。中小企業(yè)在投資時要分析國家的政策導向，選擇國家重點發(fā)展的行業(yè)，抓住市場機會對投資產業(yè)、投資金額、投資時機進行全方位分析。同時要對投資項目進行分析，考慮投資決策運用的現(xiàn)金流量分析還是會計利潤，考慮運用貼現(xiàn)分析還是非貼現(xiàn)分析。

（五）優(yōu)化資金結構

中小企業(yè)需要合理確定企業(yè)的債務期限。通常而言長期籌資的財務費用高于短期籌資，但是長期籌資的風險較低于短期籌資。企業(yè)在管理過程中，需要平衡獲利能力以及風險承受能力，選擇既能夠幫助企業(yè)獲利又能夠防范風險的債務結構，平衡長短期負債的比例關系，通過合理利用企業(yè)的財務杠桿，在減少財務費用的同時提高資金使用效益。企業(yè)需要將風險和收益作為安排負債結構的重要標準，在重視企業(yè)資金需求的同時，合理控制企業(yè)的流動負債比例，確保資金具有安全性。當前我國大部分中小企業(yè)的資金主要來源于銀行借款，銀行借款主要為短期負債，短期負債需要在短期內償還，導致很多中小企業(yè)在短期內的資金壓力巨大，因此企業(yè)需要平衡長短期負債的關系，避免資金結構不合理導致企業(yè)的資金管理工作存在問題的可能性。