劉炳慶

（江蘇紫金農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，江蘇 南京 211800）

這2000年以來我國的中小商業(yè)銀行金融投資結(jié)構(gòu)便發(fā)生著快速而頻繁的變化，例如2008年經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶來的金融投資大崩盤、2010年起的房地產(chǎn)投資熱門乃至近年來的金融去杠桿都使得中小商業(yè)銀行的金融投資面臨著多樣化的市場變革，同時自2020年以來的大環(huán)境使得諸多企業(yè)的抗壓能力顯著降低、經(jīng)營水平不斷下降，這也使得中小商業(yè)銀行的投資面臨著內(nèi)憂外患的境地。但是，資管新規(guī)也使得中小商業(yè)銀行開始提高投資的資產(chǎn)質(zhì)量、減少投資風(fēng)險，因此在時代變革下，中小商業(yè)銀行也在積極求生，尋找可行之道。

一、相關(guān)理論綜述

（一）金融投資績效

金融投資績效的概念可以分為廣義以及狹義，廣義上講金融投資績效的概念是指投資者在進(jìn)行金融資產(chǎn)運(yùn)作后獲得的收益以及面臨風(fēng)險的評價，這里的投資者不單指中小商業(yè)銀行，而是指所有能夠進(jìn)行金融投資的個人以及企業(yè)；而狹義上來說。中小銀行的金融投資績效單指銀行各項(xiàng)盈利業(yè)務(wù)當(dāng)中投資類業(yè)務(wù)的盈利效果以及風(fēng)險之比。而金融投資績效的核心一是投資，二是績效，而績效本身又是一個評判投資效果的方式，因此金融投資績效其本質(zhì)便是中小商業(yè)銀行的投資業(yè)務(wù)長期盈利效果。

（二）中小銀行投資風(fēng)險

中小商業(yè)銀行的投資包含多種類型，而在金融投資當(dāng)中，最為常見的便是市場風(fēng)險。一般情況下市場當(dāng)中的股票及商品的價格、期權(quán)的利率乃至外幣的匯率都可能面臨著波動，而這些市場價格一旦產(chǎn)生不利的波動，便會引發(fā)商業(yè)銀行的市場風(fēng)險，并導(dǎo)致各類衍生產(chǎn)品以及理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生商業(yè)價值風(fēng)險、最終導(dǎo)致中小商業(yè)銀行產(chǎn)生虧損。

例如早在2008年，平安銀行便發(fā)布了基金優(yōu)選3號理財(cái)計(jì)劃，但兩年的時間內(nèi)該款基金總計(jì)下跌了20.76%的收益，使得投資者產(chǎn)生嚴(yán)重不滿，為解決投資者態(tài)度問題，平安銀行同意產(chǎn)品展期且免收了銀行在展期內(nèi)的各項(xiàng)管理費(fèi)用，雖然該投資在最初設(shè)立時一切基金看似較為穩(wěn)健，但由于2008年我國金融危機(jī)的發(fā)生使得國內(nèi)的A股市場一路下跌，最終導(dǎo)致平安銀行虧損嚴(yán)重，這樣的投資風(fēng)險便屬于市場風(fēng)險。

此外信用風(fēng)險也是常見的風(fēng)險問題，一旦投資產(chǎn)品的信用下降或?qū)κ诌`約，便會導(dǎo)致信用風(fēng)險產(chǎn)生，一般情況下信用風(fēng)險與市場風(fēng)險有著一定關(guān)聯(lián)，在市場風(fēng)險發(fā)生時也會導(dǎo)致性風(fēng)險產(chǎn)生，例如美國次貸危機(jī)、麥道夫騙局都屬于信用風(fēng)險的典型案例。除此之外，銀行的金融投資風(fēng)險也包括了流動性風(fēng)險、政策風(fēng)險、操作風(fēng)險、利率及匯率風(fēng)險等，但現(xiàn)如今操作風(fēng)險的概率大幅降低，因此下文不考慮操作風(fēng)險。

二、中小商業(yè)銀行金融投資的績效及風(fēng)險

（一）信用風(fēng)險

上文中提到信用風(fēng)險的基本原因，但在目前中，小銀行金融投資的信用風(fēng)險不僅包括基金、期權(quán)、國債等大型金融投資，同時也包括針對企業(yè)以及個人的社會性投資，但就目前我國形勢而言，近年來諸多中小銀行的不良貸款率直線上升，就2021年末的數(shù)據(jù)來看，商業(yè)銀行的不良貸款率雖然有所下滑，但依然高達(dá)1.73%，對公貸款的不良率更是高達(dá)2.02%，這背后不僅與當(dāng)前大環(huán)境對企業(yè)和國家造成重大影響有著顯著的關(guān)聯(lián)，也與我國現(xiàn)如今的信貸結(jié)構(gòu)尚不完善有著一定關(guān)聯(lián)。

就目前的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及企業(yè)發(fā)展情況來看，短時間內(nèi)我國的經(jīng)濟(jì)增速有很大可能無法回到高增速時期，企業(yè)也在不斷縮減支出以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)沖擊，大量企業(yè)仍存在著盈利水平下降、無法填補(bǔ)投資缺口的問題，而社會征信體系也仍需要一定時間再次加以完善；此外，由于中小商業(yè)銀行面對的一般是二三線甚至更低的城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)，企業(yè)及個人的抗沖擊能力明顯更低，自然也更容易出現(xiàn)壞賬的情況[1]。因此在未來數(shù)年內(nèi)，我國的中小商業(yè)銀行依然會面臨一定程度的信用風(fēng)險問題。

（二）市場風(fēng)險

上文當(dāng)中著重提到了市場風(fēng)險的內(nèi)容，并以2008年平安銀行為例，講解了市場風(fēng)險的概念，目前對于中小商業(yè)銀行來說股票、基金、債券的投資呈現(xiàn)著較為復(fù)雜的局面，例如全市場注冊制以及我國的宏觀戰(zhàn)略都讓A股的穩(wěn)定性更強(qiáng)、流動性更加優(yōu)秀，大量資金涌入A股當(dāng)中進(jìn)行配置[2]。

但同時這樣的局勢也有可能讓主流賽道變得更加擁擠、導(dǎo)致參與了主流賽道的中小商業(yè)銀行面臨一定投資風(fēng)險；基金的發(fā)行量呈現(xiàn)明顯上升趨勢，且迎來了諸多新基金，僅2022年上半年便有7只新基金入場，但權(quán)益市場震蕩、基金結(jié)構(gòu)朝向債券型基金轉(zhuǎn)變的大趨勢也使得中小商業(yè)銀行的基金投資風(fēng)險增加；2022年6月之前的貨幣政策較為寬松，居民的消費(fèi)能力下滑，導(dǎo)致房地產(chǎn)銷售及投資能力下滑，自然也影響了中小商業(yè)銀行的發(fā)債效果，雖然在同年內(nèi)可能會迎來房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險緩釋，但依然存在著較高的債券風(fēng)險。因此就目前來看中小商業(yè)銀行的市場風(fēng)險依然存在。

（三）流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險是目前中小商業(yè)銀行在金融投資過程中面臨的較多風(fēng)險，尤其在近兩年經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響下，部分中小銀行的負(fù)債率居高不下、壞賬概率較高，導(dǎo)致資金流動性較差，而較高的負(fù)債率以及較差的資金流動性也會反過來影響中小商業(yè)銀行的盈利水平，甚至導(dǎo)致部分銀行評級下調(diào)、運(yùn)營難度上升。目前常見的流動性風(fēng)險可以包括以下幾類：

首先是流動性缺口，流動性缺口率為90天內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債表，流動性缺口，內(nèi)外流動性資產(chǎn)于90天后到期表的比例流動性缺口是衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)流動性狀況及其風(fēng)險的重要指標(biāo)[3]。而近年來大型企業(yè)的貸款行為呈現(xiàn)先高后低的局面，但中小企業(yè)尤其是二三線城市及以下的城鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)對于銀行貸款的選擇呈現(xiàn)兩極分化，一部分中小企業(yè)為了減少借款、減少負(fù)債而縮小經(jīng)營體量，另一部分中小企業(yè)則為了提高盈利，而繼續(xù)選擇借款；而在民眾角度由于鄉(xiāng)鎮(zhèn)以及二三線城市的居民收入情況普遍較低，同時在中小商業(yè)銀行存款的行為不多，加之諸多中小商業(yè)銀行在近年來展開了諸多信貸業(yè)務(wù)，最終導(dǎo)致企業(yè)層面不進(jìn)行貸款的中小企業(yè)缺少盈利能力、在銀行的存款量不足，進(jìn)行貸款的中小企業(yè)則有較高一部分無法按時償還貸款、導(dǎo)致資金流出但無法收回；而在民眾角度存款少、集中在大銀行存款、信貸頻繁但壞賬率高等問題也經(jīng)常出現(xiàn)，導(dǎo)致中小商業(yè)銀行面臨流動性風(fēng)險、出現(xiàn)流動性缺口。

其次是資本杠桿比率，杠桿比率能夠有效衡量中小商業(yè)銀行的償債能力，杠桿比率越高、償債能力越弱，一方面我國商業(yè)銀行的杠桿率一直高于國外發(fā)達(dá)國家，僅從2002年3月的商業(yè)銀行杠桿率來看就已經(jīng)突破6.8%，而中小商業(yè)銀行的杠桿率勢必要高于大型商業(yè)銀行，因此可以認(rèn)為中小商業(yè)銀行目前的杠桿率最低會高于7%，負(fù)債成本及資產(chǎn)質(zhì)量的降低也顯著影響了中小企業(yè)的杠桿比率；此外由于金融市場快速發(fā)展使得金融投資風(fēng)險也隨之增加，中小商業(yè)銀行的資本充足率本就難以與大型商業(yè)銀行相抗衡，再加之盈利效果的整體降低使得資本的流動性進(jìn)一步降低，自然也影響了中小商業(yè)銀行的杠桿率，最終導(dǎo)致流動性風(fēng)險產(chǎn)生。

最后是資產(chǎn)形式，根據(jù)2021年的中小商業(yè)銀行投資資產(chǎn)變化能夠發(fā)現(xiàn)，理財(cái)產(chǎn)品的投資占比急劇降低、債務(wù)融資工具的占比顯著提高，考慮到目前信用風(fēng)險頻發(fā)、房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入冰點(diǎn)、中小商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)模式速度慢等諸多因素，使得中小商業(yè)銀行的投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)抗風(fēng)險能力較弱，過于偏向信貸產(chǎn)品勢必會導(dǎo)致信用風(fēng)險對銀行的影響，尤其是對于農(nóng)村商業(yè)銀行來說，在如今農(nóng)商行不良信貸率持續(xù)上升的環(huán)境下其資產(chǎn)形式更應(yīng)做出調(diào)整。

（四）政策風(fēng)險

近年來我國在金融市場方面的政策接連做出調(diào)整，有效彌補(bǔ)了此前金融體制的諸多不足，同時更加嚴(yán)格的金融監(jiān)管以及近年來推出的流動性規(guī)定也使得商業(yè)銀行不得不做出資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，此外，由于諸多地區(qū)受大環(huán)境影響，其民生和企業(yè)運(yùn)營急需資本融入，因此政策也要求中小商業(yè)銀行針對特殊地區(qū)加大信貸投入，因此導(dǎo)致中小商業(yè)銀行背負(fù)著資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及信貸危機(jī)的雙重風(fēng)險，而政策對于中小銀行的保障依然不足，導(dǎo)致中小銀行只能在滿足政策要求的條件下積極求生。

（五）利率及匯率風(fēng)險

我國的利率及匯率全部通過央行來集中調(diào)節(jié)，上調(diào)或下調(diào)，與供求關(guān)系以及宏觀經(jīng)濟(jì)有著直接關(guān)聯(lián)，但目前的宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，全球經(jīng)濟(jì)普遍呈現(xiàn)向下的波動趨勢，對外投資的風(fēng)險系數(shù)增加，因此也導(dǎo)致中小商業(yè)銀行的金融投資活動受阻利率和匯率也存在著一定風(fēng)險。

三、境內(nèi)中小商業(yè)銀行金融投資的績效風(fēng)險解決對策

（一）信用風(fēng)險層面

在信用風(fēng)險層面，中小商業(yè)銀行首先應(yīng)當(dāng)在遵從政策要求的前提下嚴(yán)格審查企業(yè)的信用情況，一方面要嚴(yán)格做好空頭支票監(jiān)管，另一方面也應(yīng)當(dāng)控制信貸金額、避免風(fēng)險投資，尤其是對于民生角度來說，個人的信貸承受能力相較于企業(yè)往往更弱，因此在對個人進(jìn)行評估時，也不能只憑借個人信用來進(jìn)行定額，還應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格審查個人的社保、公積金、名下資產(chǎn)等詳細(xì)個人信息，以確保信貸資金能夠正?；厥铡?/p>

另外，中小商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)積極改革風(fēng)險管理模式、完善風(fēng)險管理制度，同時加大銀行的信用文化建設(shè)力度，讓銀行投資行為的信用風(fēng)險得到有效遏制；中小商業(yè)銀行也應(yīng)當(dāng)全面提升信貸人員的專業(yè)能力以及素質(zhì)，讓中小商業(yè)銀行能夠及時掌握國家的金融市場動態(tài)，并為企業(yè)及個人選擇合適的信貸方式、避免資金回流困難問題。

（二）市場風(fēng)險層面

在市場風(fēng)險層面中，小商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險管理工作貫徹到銀行文化當(dāng)中，一切市場風(fēng)險的形成都與風(fēng)險管理工作質(zhì)量不佳有關(guān)，因此建立單獨(dú)的風(fēng)險管理部門，并加強(qiáng)中小商業(yè)銀行人員的風(fēng)險管理意識能夠讓中小商業(yè)銀行在進(jìn)行市場投資時三思而后行，降低風(fēng)險發(fā)生概率。

此外，中小商業(yè)銀行也應(yīng)當(dāng)建立起完整的市場風(fēng)險管理體系，由市場風(fēng)險管理部門進(jìn)行銀行市場投資的風(fēng)險預(yù)估以及風(fēng)險控制，同時，中小商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)共同建立市場風(fēng)險管理中心、共同評估市場發(fā)展情況，從而正確執(zhí)行金融投資。

另外中小商業(yè)銀行也應(yīng)當(dāng)積極引進(jìn)國外商業(yè)銀行的市場風(fēng)險管理技術(shù)，并將這些技術(shù)經(jīng)過修改后應(yīng)用在投資風(fēng)險管理工作當(dāng)中，又或者將更加完善的分析模型直接引用到銀行市場風(fēng)險管理當(dāng)中，從而在技術(shù)層面做好市場風(fēng)險快速分析和整理，讓風(fēng)險管理效率進(jìn)一步提高[4]。

（三）流動性風(fēng)險層面

首先，中小商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在使用國家的征信系統(tǒng)前提下建立一套屬于自身的子級征信系統(tǒng)，在企業(yè)或個人第一次與中小銀行展開信貸合作后，便將該借款者的具體信息記錄在本地系統(tǒng)當(dāng)中并進(jìn)行評估，同時中小商業(yè)銀行也應(yīng)當(dāng)組織商業(yè)銀行內(nèi)部的綜合性征信系統(tǒng)，當(dāng)某借款者在一家中小商業(yè)銀行借款后無能力償還、但經(jīng)協(xié)商后該商業(yè)銀行同意歸還本金，該借款者的行為不僅會上傳至國家征信系統(tǒng)，同時也會上傳至商業(yè)銀行聯(lián)盟的內(nèi)部征信系統(tǒng)，其中會對這些借款者的信息做出更加詳細(xì)的描述、從而讓中小商銀行在面對這部分客戶時能夠做出更快的、更加正確的反應(yīng)，避免流動資金受到影響[5]。

其次，銀行內(nèi)部也應(yīng)當(dāng)建立內(nèi)控制度，尤其對銀行內(nèi)部的資金流入流出進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，并根據(jù)每日的資金流入流出曲線，乃至90天內(nèi)整體資金流向曲線進(jìn)行資金流動性風(fēng)險預(yù)測，在有可能產(chǎn)生風(fēng)險時及時調(diào)整中小商業(yè)銀行投資趨向，進(jìn)而降低銀行的投資風(fēng)險。

（四）政策風(fēng)險層面

在政策風(fēng)險層面，中小商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)及時關(guān)注國家推出的各類金融政策、分析其中的利害關(guān)系，并判斷未來的市場走向，從而做出正確的投資決策；此外中小商業(yè)銀行也應(yīng)當(dāng)盡量規(guī)避反向性政策，避免產(chǎn)生資產(chǎn)流動問題甚至是政策問題。另外中小企業(yè)也應(yīng)當(dāng)提前做好政策風(fēng)險的防范，提前預(yù)想最壞的政策走向并做好防范工作、預(yù)留能夠抵擋政策風(fēng)險沖擊的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

（五）利率及匯率層面

利率匯率層面的風(fēng)險對策可以根據(jù)表內(nèi)表外進(jìn)行區(qū)分，首先在表內(nèi)中小商業(yè)銀行可以改變負(fù)債結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)表內(nèi)監(jiān)督；其次在表外方面則應(yīng)當(dāng)秉承臨時保存的原則，充分利用我國新制定的金融衍生工具進(jìn)行套期保值，從而實(shí)現(xiàn)表內(nèi)和表外的利率匯率風(fēng)險控制。

四、結(jié)束語

綜上所述，目前我國境內(nèi)中小商業(yè)銀行的金融投資績效呈現(xiàn)持續(xù)波動、金融投資風(fēng)險較多，因此，中小商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)從多個角度做好風(fēng)險控制，從而提高自身的盈利能力乃至市場競爭力。