管濤

黨的二十大再次確立高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，發(fā)展是黨執(zhí)政興國的第一要務(wù)。2022年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議又強調(diào)，要更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，全面深化改革開放，大力提振市場信心，把實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來，突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，有效防范化解重大風(fēng)險，推動經(jīng)濟(jì)運行整體好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家開好局起好步。會議指出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性強、潛力大、活力足，各項政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，2023年經(jīng)濟(jì)運行有望總體回升。認(rèn)真分析做好2023年經(jīng)濟(jì)工作的機遇和挑戰(zhàn)，有助于進(jìn)一步認(rèn)清形勢、堅定信心，更好地完成全年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)。

防疫優(yōu)化有助于激發(fā)內(nèi)需潛力

過去三年，我國在統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展方面取得顯著的成績。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出了六個“更好統(tǒng)籌”，第一個就是要更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。會議要求因時因勢優(yōu)化疫情防控措施，認(rèn)真落實新階段疫情防控各項舉措，保障好群眾的就醫(yī)用藥，重點抓好老年人和患基礎(chǔ)性疾病群體的防控。要優(yōu)化調(diào)整疫情防控政策，加強統(tǒng)籌銜接，有序組織實施，順利度過流行期，確保平穩(wěn)轉(zhuǎn)段和社會秩序穩(wěn)定。

會議在部署2023年五大重點工作時，明確把恢復(fù)和擴(kuò)大消費擺在著力擴(kuò)大國內(nèi)需求的優(yōu)先位置，指出要增強消費能力，改善消費條件，創(chuàng)新消費場景；多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費。為支持?jǐn)U大消費，會議還強調(diào)社會政策要兜牢民生底線，落實落細(xì)就業(yè)優(yōu)先政策，及時有效緩解結(jié)構(gòu)性物價上漲給部分困難群眾帶來的影響，加強新就業(yè)形態(tài)勞動者權(quán)益保障。

經(jīng)濟(jì)回歸正軌后，不但能夠刺激消費，也能夠促進(jìn)投資，進(jìn)一步發(fā)揮通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資的積極作用。為鼓勵民間投資，切實落實“兩個毫不動搖”成為2023年五大重點工作之一。會議要求針對是否堅持“兩個毫不動搖”的不正確議論，必須亮明態(tài)度，毫不含糊；要從制度和法律上把對國企民企平等對待的要求落下來，從政策和輿論上鼓勵支持民營經(jīng)濟(jì)民營企業(yè)發(fā)展壯大；要依法保護(hù)民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益；要為民營企業(yè)解難題、辦實事。

改善房地產(chǎn)調(diào)控事關(guān)發(fā)展和安全

房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，對經(jīng)濟(jì)而言，既是動力源，也是風(fēng)險源。2022年前11個月房地產(chǎn)投資、銷售全面負(fù)增長，且累計降幅還有所擴(kuò)大。從2021年三季度到2022年三季度，房地產(chǎn)業(yè)已連續(xù)5個季度同比負(fù)增長。鑒于房地產(chǎn)業(yè)的上中下游鏈條較長，對投資和消費的負(fù)面影響更為廣泛，相關(guān)金融風(fēng)險隱患上升。

會議在部署有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險工作時，花了大量篇幅講房地產(chǎn)市場，提出要確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，扎實做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項工作，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險；要因城施策，支持剛性和改善性住房需求，探索長租房市場建設(shè)；要堅持“房住不炒”的定位，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。

在房地產(chǎn)金融支持16條和房企融資“三箭齊發(fā)”，以及后續(xù)措施的支持下，2023年房地產(chǎn)市場若能筑底回升，不僅利在擴(kuò)大內(nèi)需，也利在防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險。

宏觀政策支持力度不退坡

2022年宏觀政策對經(jīng)濟(jì)的支持力度，堪比2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)之初。2020年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議針對大家擔(dān)心的政策退坡明確表示，宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，政策不急轉(zhuǎn)彎。本次會議也強調(diào)加大宏觀政策調(diào)控力度，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。

會議提出，積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強度，優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險可控；加大中央對地方的轉(zhuǎn)移支付力度，推動財力下沉。

2023年兩會期間，預(yù)算赤字率、地方政府專項債額度以及是否新發(fā)特別國債均值得期待。需要說明的是，近日續(xù)發(fā)7500億元特別國債，并不增加2023年財政可用資金來源，而是對2007年財政部發(fā)行15500億元特別國債注資中投公司，到期部分的滾動發(fā)行、借新還舊。

會議還提出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。要保持流動性合理充裕，保持M2和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度；保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，強化金融穩(wěn)定保障體系。

日前，央行明確表示，2023年貨幣政策“總量要夠”“結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)”，力度不能小于2022年。不久前的超預(yù)期降準(zhǔn)，已經(jīng)發(fā)出了相對靈活的貨幣政策靠前發(fā)力、適時加力的信號。

產(chǎn)業(yè)和科技政策蘊含諸多機會

當(dāng)前，內(nèi)外部環(huán)境對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行制約日趨明顯，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能繼續(xù)壯大。2022年前11個月，規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增速快于全部規(guī)上工業(yè)4.2個百分點。11月份當(dāng)月，新能源產(chǎn)品生產(chǎn)保持高速，新材料產(chǎn)品生產(chǎn)高位加快。

會議強調(diào)，產(chǎn)業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉。狠抓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育壯大，著力補強產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，在落實碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)任務(wù)過程中鍛造新的產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢，推動“科技－產(chǎn)業(yè)－金融”良性循環(huán)?？萍颊咭劢棺粤⒆詮?。布局實施一批國家重大科技項目，完善新型舉國體制，發(fā)揮好政府在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)中的組織作用，突出企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位。

會議還指出，圍繞經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生急需，推動補短板重大項目建設(shè)，著力消除制約居民消費的不利因素。六大“更好統(tǒng)籌”之三，就是要更好統(tǒng)籌供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和擴(kuò)大內(nèi)需，通過高質(zhì)量供給創(chuàng)造有效需求，支持以多種方式和渠道擴(kuò)大內(nèi)需。

弱復(fù)蘇為經(jīng)濟(jì)回升奠定基礎(chǔ)

2021年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)有“三重壓力”，外有世紀(jì)疫情沖擊和百年變局演進(jìn)。自2022年初以來，美聯(lián)儲緊縮、大國博弈升級、國內(nèi)疫情反彈等造成了一系列超預(yù)期沖擊。預(yù)計2022年第四季度經(jīng)濟(jì)將二度探底，全年增長3%～3.5%。

低基數(shù)給2023年經(jīng)濟(jì)反彈創(chuàng)造了條件。如2020年受疫情沖擊，美國經(jīng)濟(jì)下降2.6%，為1947年以來最深的衰退，但2021年增長5.9%，為1985年以來最強勁的增長。中國2021年經(jīng)濟(jì)增長8.1%，創(chuàng)10年新高。

過去三年，中國復(fù)合平均增速約為4.5%，略低于潛在產(chǎn)出水平。顯然，在中國經(jīng)濟(jì)實際增速向潛在產(chǎn)出水平回歸過程中，經(jīng)濟(jì)反彈甚至短暫超過潛在產(chǎn)出水平并非小概率事件。

經(jīng)濟(jì)工作難度和挑戰(zhàn)不容忽視

經(jīng)濟(jì)工作不是單純的增長目標(biāo)，還有其他大量指標(biāo)，工作任務(wù)十分繁重。會議強調(diào)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行至關(guān)重要，并提出了七大具體要求：著力穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間；堅定不移深化改革，更大激發(fā)市場活力和社會創(chuàng)造力；著力發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，依靠創(chuàng)新培育壯大發(fā)展新動能；充分挖掘國內(nèi)市場潛力，提升內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用；加強金融、地方債務(wù)風(fēng)險防控，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線；更大力度推動外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模、優(yōu)結(jié)構(gòu)，更大力度促進(jìn)外資穩(wěn)存量、擴(kuò)增量，培育國際經(jīng)貿(mào)合作新增長點；強化基本公共服務(wù)，兜牢基本民生底線。

會議用六個“更好統(tǒng)籌”，即更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展、經(jīng)濟(jì)質(zhì)的有效提升和量的合理增長、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和擴(kuò)大內(nèi)需、經(jīng)濟(jì)政策和其他政策、國內(nèi)循環(huán)和國際循環(huán)，以及當(dāng)前和長遠(yuǎn)，為做好2023年經(jīng)濟(jì)工作提供了方法論指導(dǎo)。

會議還指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，“三重壓力”仍然較大，外部環(huán)境動蕩不安，給我國經(jīng)濟(jì)帶來的影響加深。這都是2023年開展工作時難以逃避的矛盾和問題。具體來講，包括但不限于：海外貨幣緊縮的溢出影響進(jìn)一步發(fā)酵，對我國或?qū)慕鹑跊_擊為主，進(jìn)一步演繹為“金融+實體經(jīng)濟(jì)”的雙重沖擊；世紀(jì)疫情沖擊和百年變局演進(jìn)影響全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈重塑，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻；防疫優(yōu)化后正?；缆凡黄教梗咔殡A段性反彈、資產(chǎn)負(fù)債和人力資本受損等疤痕效應(yīng)值得關(guān)注；房地產(chǎn)松綁后政策效果有待進(jìn)一步觀察，對實施中的其他政策開展宏觀政策取向一致性評估也應(yīng)該適時啟動；多年實際增速低于潛在產(chǎn)出的負(fù)產(chǎn)出缺口加劇經(jīng)濟(jì)金融體系脆弱性，穩(wěn)妥處置化解重大風(fēng)險隱患任務(wù)依然繁重，等等。

綜上，2023年推動經(jīng)濟(jì)運行整體好轉(zhuǎn)，我們既有諸多有利條件，也面臨不少困難挑戰(zhàn)。即便2021年底我們對于一些內(nèi)外部沖擊早有預(yù)判，但仍有可能超預(yù)期，甚至冒出一些突發(fā)因素。低增長之后經(jīng)濟(jì)大反彈、全球不景氣中國逆勢上揚，都不是天上掉餡餅，還需要付出艱辛努力。2022中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確要求，要從戰(zhàn)略全局出發(fā)，從改善社會心理預(yù)期、提振發(fā)展信心入手，綱舉目張做好工作；要敢擔(dān)當(dāng)，善作為，察實情，創(chuàng)造性抓好貫徹落實。

（作者系中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）