■石井艷

（深圳市賽為智能股份有限公司）

引 言

對(duì)于關(guān)聯(lián)交易而言，屬于企業(yè)關(guān)聯(lián)方間產(chǎn)生的交易，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的一種正常現(xiàn)象，能夠有效減少交易費(fèi)用、降低交易成本，并且有效提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，在我國(guó)法律以及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上并沒(méi)有對(duì)這一行為加以禁止，但要求關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不可逃避國(guó)家稅收以及損害投資者利益。不過(guò)上市公司與一般企業(yè)不同，其存在眾多分散的股東，大股東或?qū)嶋H控制人主要負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)管理，而中小股東卻無(wú)法參與其中。這種情況下，很容易發(fā)生公司大股東或?qū)嶋H控制人通過(guò)關(guān)聯(lián)交易的方式侵占上市公司資產(chǎn)或進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的情況，當(dāng)前，上市公司關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化現(xiàn)象，已經(jīng)對(duì)上市公司健康發(fā)展產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響，因此，需要重點(diǎn)對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行探討，制定出有效的治理措施。

1 上市公司關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的特點(diǎn)

第一，具備較強(qiáng)的隱蔽性。上市公司實(shí)施關(guān)聯(lián)交易時(shí)，往往會(huì)通過(guò)非關(guān)聯(lián)化處理的方式，使關(guān)聯(lián)交易具備較強(qiáng)的隱蔽性，以此防止投資者、交易所以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)等發(fā)現(xiàn)自身開(kāi)展的關(guān)聯(lián)交易活動(dòng)。關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化環(huán)節(jié)，上市公司會(huì)通過(guò)多樣化的方式將關(guān)聯(lián)的交易進(jìn)行非關(guān)聯(lián)化處理，包括多次交易、代持股份、刻意隱瞞關(guān)聯(lián)方等，具備較強(qiáng)的隱蔽性，在關(guān)聯(lián)方以及關(guān)聯(lián)關(guān)系上很難被發(fā)現(xiàn)。第二，交易金額較大。上市公司的大股東或者實(shí)際控制人，處于對(duì)利益的考慮，對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行非關(guān)聯(lián)化處理后，往往會(huì)存在較大的交易金額。一旦發(fā)生關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化處理，會(huì)使上市公司面臨較大的經(jīng)濟(jì)損失，危害到投資人利益的同時(shí)，還會(huì)影響到資本市場(chǎng)的良好發(fā)展。第三，時(shí)間長(zhǎng)。通常情況下，上市公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化處理后，往往會(huì)使關(guān)聯(lián)交易存在較強(qiáng)的隱蔽性，會(huì)營(yíng)造出一種表面看是非關(guān)聯(lián)化交易的假象，進(jìn)而長(zhǎng)時(shí)間獲得不正當(dāng)?shù)睦?，這種關(guān)聯(lián)交易通常會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間才會(huì)被發(fā)現(xiàn)，甚至存在一直未被發(fā)現(xiàn)的情況[1]。第四，對(duì)于關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化而言，上市公司的大股東或?qū)嶋H控制人是主要的獲益方。雖然在上市公司中存在較多的中小股東，合計(jì)持股比例較大，不過(guò)因?yàn)榇嬖谳^大的分散性，同時(shí)存在一部分小股東，主要的獲利方式是通過(guò)股價(jià)差價(jià)的方式，很少關(guān)心公司的治理以及經(jīng)營(yíng)管理情況，總體來(lái)說(shuō)，上市公司治理以及經(jīng)營(yíng)管理中，中小股東不存在較大的話語(yǔ)權(quán)，基本上是由公司大股東或?qū)嶋H控制人負(fù)責(zé)。

2 關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化主要形式

第一，實(shí)際合作中，會(huì)通過(guò)購(gòu)銷依賴性的方式，對(duì)交易進(jìn)行控制。例如，某上市公司屬于虛增利潤(rùn)，通過(guò)對(duì)客戶以及供銷商進(jìn)行分別控制，不僅進(jìn)行銷售采購(gòu)合同以及收發(fā)貨記錄偽造，并且通過(guò)所控制的客戶向公司付款，再由公司向所控制的供應(yīng)商進(jìn)行付款，同時(shí)控制客戶與供應(yīng)商進(jìn)行交易，進(jìn)而實(shí)施資金往來(lái)，完成資金循環(huán)虛構(gòu)交易。第二，通過(guò)隱匿關(guān)聯(lián)方，即形式上不屬于關(guān)聯(lián)關(guān)系，但實(shí)際上屬于關(guān)聯(lián)方控制的方式進(jìn)行交易。例如，甲上市公司為防止暫停上市，擬通過(guò)債權(quán)人乙進(jìn)行債務(wù)重組進(jìn)行盈利。甲與乙之間不存在股權(quán)控制關(guān)系，同時(shí)在管理層上也沒(méi)有任職交叉情況，更不存在直系親屬關(guān)系，很難將兩者認(rèn)定為存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。經(jīng)過(guò)多方排查后發(fā)現(xiàn)，甲公司控股股東職工是乙公司銀行開(kāi)戶以及工商登記經(jīng)辦人，乙公司實(shí)際上屬于甲控股股東操控的公司。第三，牽線搭橋，分解交易。這種方式主要是指，上市公司通過(guò)中間方，將一筆關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)變?yōu)槎喙P關(guān)聯(lián)交易，或者兩家上市公司的關(guān)聯(lián)方，與對(duì)方上市公司同時(shí)發(fā)生交易，將原本的關(guān)聯(lián)交易，轉(zhuǎn)變?yōu)榉顷P(guān)聯(lián)交易，實(shí)現(xiàn)雙方共同獲利。第四，對(duì)交易時(shí)間進(jìn)行控制，選擇相應(yīng)交易時(shí)機(jī)，將關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行非關(guān)聯(lián)化處理。例如，在上市前進(jìn)行交易，根據(jù)非公允價(jià)格進(jìn)行交易，完成交易事項(xiàng)后，通過(guò)加盟的方式，成為關(guān)聯(lián)方。一些企業(yè)會(huì)在交易前[2]，通過(guò)多種手段將關(guān)聯(lián)方關(guān)系解除，如大股東轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)、終止受讓股權(quán)以及股權(quán)出售方式等，不過(guò)實(shí)際上在一定時(shí)間內(nèi)，兩方仍然會(huì)在交易上存在關(guān)聯(lián)。第五，關(guān)聯(lián)交易境外非關(guān)聯(lián)化。同境內(nèi)相比較，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境以及適用法律等方面存在較大的不同，并且還會(huì)在一定程度上受到監(jiān)管局限性的限制，關(guān)聯(lián)交易境外非關(guān)聯(lián)化的隱蔽性往往更高，很難被及時(shí)發(fā)現(xiàn)。以上，屬于上市公司關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題的主要形式，若想良好處理關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題，仍需要做出多方面努力。

3 上市公司關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化應(yīng)對(duì)策略

企業(yè)發(fā)展到一定程度會(huì)進(jìn)行上市，以此獲得更好的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公司的不斷壯大，關(guān)聯(lián)交易的存在，會(huì)對(duì)上市公司發(fā)展產(chǎn)生較大影響，特別是非關(guān)聯(lián)化處理后，往往很難及時(shí)的發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，當(dāng)最終發(fā)現(xiàn)時(shí)已經(jīng)對(duì)公司產(chǎn)生了嚴(yán)重的損害，因此，需要重點(diǎn)對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題進(jìn)行研究，通過(guò)以下方式，應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題。

3.1 加大公司內(nèi)部治理力度

現(xiàn)階段，由于我國(guó)市場(chǎng)體制不夠完善，監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管非公允交易不全面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)與股東間信息不對(duì)稱，公司不具備合理的治理結(jié)構(gòu)等情況，一些大股東處于對(duì)利益的考慮，往往會(huì)通過(guò)自身對(duì)上市公司的控制權(quán)，發(fā)生較多的非公允交易行為，所以，需要通過(guò)加大公司內(nèi)部治理力度，重點(diǎn)解決非公允關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，首先，對(duì)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，第一大股東控制權(quán)適度集中的情況下，將前十大股東的持股比例適當(dāng)增加，通過(guò)這種方式，形成有效的制衡機(jī)制，大股東間可以實(shí)現(xiàn)相互牽制與監(jiān)管，避免第一大股東侵害到中小股東的利益。其次，進(jìn)一步強(qiáng)化中小股東自我保護(hù)意識(shí)，通常情況下，中小股東的數(shù)量較多，不過(guò)大多數(shù)都是散戶，不具備豐富的投資技能與經(jīng)驗(yàn)，自身權(quán)益很容易受到損害，所以，中小股東需要積極學(xué)習(xí)投資知識(shí)，并且，還可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)集中分散的權(quán)利，與上市公司構(gòu)建良好的溝通路徑。最后，完善整體上市公司制度，在未來(lái)整體上市勢(shì)必會(huì)成為市場(chǎng)健康發(fā)展以及股票發(fā)行制度的關(guān)鍵方向[3]，這種方式下，也會(huì)對(duì)非公平關(guān)聯(lián)交易行為進(jìn)行有效控制，無(wú)論上市公司如何融資，也需要向已經(jīng)完成整體上市的公司進(jìn)行靠攏，一方面，會(huì)有效控制非公允關(guān)聯(lián)交易行為的產(chǎn)生，另一方面，會(huì)有效降低企業(yè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表操縱等不良情況，能夠更好的進(jìn)行上市公司治理。

3.2 細(xì)化關(guān)聯(lián)方的判定標(biāo)準(zhǔn)

進(jìn)行關(guān)聯(lián)方具體內(nèi)容認(rèn)定時(shí)，需要重點(diǎn)關(guān)注以下工作：第一，因?yàn)樵陉P(guān)聯(lián)方定義上，我國(guó)股票上市規(guī)則與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在較大的差異，在股票上市規(guī)則中，通常將“控制”作為主要標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行關(guān)聯(lián)方的確定，很少會(huì)提及“重大影響”，而在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，對(duì)于關(guān)聯(lián)方的判定，既關(guān)注“控制”，也關(guān)注“重大影響”，兩者共同作為關(guān)聯(lián)方的判定標(biāo)準(zhǔn)，更加完善。因此，需要對(duì)兩項(xiàng)規(guī)則中的規(guī)定進(jìn)行統(tǒng)一融合[4]，在股票上市規(guī)則中引入“重大影響”這一判定標(biāo)準(zhǔn)，確保在法律內(nèi)部，能夠統(tǒng)一進(jìn)行關(guān)聯(lián)方界定。第二，在關(guān)聯(lián)方具體內(nèi)容規(guī)定上，應(yīng)積極借鑒西方先進(jìn)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)方范圍進(jìn)一步拓展，以便更好的進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題治理。第三，向股東、董事會(huì)以及管理人員進(jìn)行咨詢。第四，按照交易程度及性質(zhì)，對(duì)是否有效的關(guān)聯(lián)者構(gòu)成做出判斷；第五，進(jìn)行關(guān)聯(lián)方名單查詢，詳細(xì)對(duì)照關(guān)聯(lián)方及交易對(duì)象；第六，對(duì)交易價(jià)格的公允性進(jìn)行分析；第七，沒(méi)有利息或者與市場(chǎng)利率嚴(yán)重不符的貸款項(xiàng)；第八，是否存在不動(dòng)產(chǎn)售價(jià)過(guò)低情況；第九，未進(jìn)行還款計(jì)劃制定的借貸事項(xiàng)；第十，非貨幣性財(cái)產(chǎn)交換等等，從而對(duì)交易雙方是否為關(guān)聯(lián)方進(jìn)行判斷。此外，在實(shí)際判斷過(guò)程中，還應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下情況：第一，不可僅關(guān)注外在形式，需要基于實(shí)質(zhì)重于形式原則下，分析雙方之間存在的實(shí)質(zhì)性關(guān)系；第二，政府是否參與其中。若由于政府的參與，對(duì)兩企業(yè)間交易進(jìn)行了干預(yù)，則交易雙方為關(guān)聯(lián)方[5]。例如，現(xiàn)階段，在上市公司中較多的資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)，均屬于政府行為的產(chǎn)物，而參與其中的交易雙方，則為關(guān)聯(lián)方；第三，只要交易雙方中的一方能夠?qū)α硪环浇?jīng)營(yíng)政策制定及財(cái)務(wù)進(jìn)行控制或者產(chǎn)生重大的影響，或雙方受同一方控制或重大影響，導(dǎo)致其中一方無(wú)法根據(jù)自身意愿追求及維護(hù)自身經(jīng)濟(jì)利益，則雙方屬于關(guān)聯(lián)方；第四，已經(jīng)與上市公司簽署協(xié)議，協(xié)議生效后均將成為關(guān)聯(lián)方的雙方，也屬于關(guān)聯(lián)方。

3.3 強(qiáng)化社會(huì)中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司會(huì)計(jì)法規(guī)制度執(zhí)行監(jiān)督

市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)需要嚴(yán)格審計(jì)上市公司對(duì)外披露的信息，保證信息使用者獲得準(zhǔn)確、可靠的信息，審計(jì)工作的良好開(kāi)展，能夠?qū)ι鲜泄娟P(guān)聯(lián)交易進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)，通過(guò)這樣的方式，信息使用者可以更為準(zhǔn)確的判斷公司關(guān)聯(lián)交易情況，避免董事會(huì)濫用關(guān)聯(lián)交易情況的出現(xiàn)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師開(kāi)展上市公司年報(bào)審計(jì)活動(dòng)時(shí)，需要對(duì)以下幾個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，一是上市公司與關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)[6]，二是關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化，三是上市公司委托理財(cái)以及對(duì)外擔(dān)保等，關(guān)注審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎職業(yè)。所以，需要對(duì)資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所運(yùn)作進(jìn)行規(guī)范，強(qiáng)化市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)把控，如資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以及審計(jì)機(jī)構(gòu)等，使信息披露更加完整、合法與真實(shí)。并且，還應(yīng)加大對(duì)于中介機(jī)構(gòu)管理體制的建設(shè)力度，對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師簽證責(zé)任加以明確。注冊(cè)會(huì)計(jì)師能夠保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，并且，會(huì)使證券市場(chǎng)得以良好運(yùn)行，不僅要做好擬披露會(huì)計(jì)信息審閱簽證工作，若簽證后會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果或出現(xiàn)較大的偏差，還要承擔(dān)一定的簽證責(zé)任，通過(guò)這樣的方式，能夠確保中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督作用的良好發(fā)揮。

3.4 規(guī)范公司改制上市，保證上市公司獨(dú)立性

通常情況下，我國(guó)上市公司是由國(guó)有企業(yè)改制重組形成，而對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，其上市時(shí)一般會(huì)通過(guò)獨(dú)家發(fā)起的方式，創(chuàng)設(shè)相應(yīng)的股份有限公司，同時(shí)，在股份改制時(shí)，往往會(huì)選擇剝離上市與部分重組的方式，簡(jiǎn)單而言，是將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)或者優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為上市的主體資產(chǎn)，剝離與主業(yè)無(wú)關(guān)、非經(jīng)營(yíng)性質(zhì)以及劣質(zhì)的資產(chǎn)。經(jīng)過(guò)這種剝離后，會(huì)使擬上市公司滿足上市條件，達(dá)到上市的目的，同時(shí)，對(duì)于剝離資產(chǎn)的處理上，可以交由大股東或上市公司母公司管理，也可以從母公司中分立出單獨(dú)的公司，經(jīng)營(yíng)剝離的資產(chǎn)。這種方式下，上市公司會(huì)具備較為復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu)，很容易發(fā)生關(guān)聯(lián)交易或者大股東隧道行為，并且，也會(huì)為關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題的出現(xiàn)提供良好條件[7]。因此，為從源頭處對(duì)關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題進(jìn)行控制，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)上市而進(jìn)行的改制重組，需要科學(xué)、徹底。改制上市過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)首選整體重組的方式，將社會(huì)職能資產(chǎn)排除，進(jìn)行企業(yè)所有資產(chǎn)重組與改制，無(wú)論是否與主業(yè)相關(guān)，均將其列入到上市公司中，防止因?yàn)椴糠指闹茖?duì)上市公司獨(dú)立性產(chǎn)生影響，避免上市公司存在復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu)，降低甚至杜絕關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化情況的出現(xiàn)。

4 結(jié) 語(yǔ)

綜上所述，關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題的存在，會(huì)影響到上市公司的健康發(fā)展，因此，需要重點(diǎn)對(duì)上市公司關(guān)鍵交易非關(guān)聯(lián)化的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行深入探討，通過(guò)加大公司內(nèi)部治理力度；細(xì)化關(guān)聯(lián)方的判定標(biāo)準(zhǔn)；強(qiáng)化社會(huì)中介機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司會(huì)計(jì)法規(guī)制度執(zhí)行監(jiān)督；規(guī)范公司改制上市，保證上市公司獨(dú)立性等方式，對(duì)關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題進(jìn)行處理，促進(jìn)上市公司健康、穩(wěn)定發(fā)展。當(dāng)然方法并不局限于此，在未來(lái)還應(yīng)進(jìn)一步加大對(duì)于上市公司關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題的研究力度，探究出更佳的應(yīng)對(duì)策略。