非常榮幸受《紅周刊》之邀參與新年寄語活動。2021年《紅周刊》采訪了我及集團主席謝清海，其專業(yè)的訪問報道和深入的分析內(nèi)容令我們印象深刻?！都t周刊》是中國領(lǐng)先的財經(jīng)媒體，有著多年的歷史積淀，希望《紅周刊》越辦越好，通過持續(xù)創(chuàng)作優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，在促進證券市場理性建設(shè)和投資者教育方面發(fā)揮更大的作用。

2022年，預(yù)計股市將繼續(xù)波動，美國及歐洲或?qū)⒊掷m(xù)受困于通脹。但隨著經(jīng)濟進入擴張周期后段，增長或會在第二季度開始放緩。隨著央行政策由容忍短暫通脹轉(zhuǎn)為壓抑通脹，我們預(yù)期各國央行將在2022年上半年采取偏向鷹派的立場。雖然預(yù)料需求將從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，供應(yīng)鏈瓶頸問題亦會開始紓緩，但通脹或會對工資增長、食品價格、能源成本以及房屋價格帶來結(jié)構(gòu)性影響。

盡管如此，貨幣政策收緊仍可能被創(chuàng)紀錄的財政刺激措施規(guī)模所抵消，如美國在全球經(jīng)濟增長放緩及通脹壓力增加之際推出的基建法案，因此我們將看好具備穩(wěn)健現(xiàn)金流及議價能力的優(yōu)質(zhì)增長型公司。

對于中國A股市場，我們認為，中國市場于2022年將有更好的表現(xiàn)。自新冠疫情爆發(fā)以來，中國一直領(lǐng)先于經(jīng)濟周期，而且與西方國家相比將繼續(xù)處于反周期，市場對滯脹的憂慮已大致消除。此外，當局已開始推出針對性寬松政策，信貸供應(yīng)逐漸增加。

我們預(yù)計中國經(jīng)濟或?qū)⒃诘诙径扔|底，更多刺激經(jīng)濟增長的政策或?qū)⒈煌瞥?預(yù)計企業(yè)盈利亦會在高基數(shù)效應(yīng)下于第一季度觸底，而公司或?qū)⒃诘谝患径鹊臉I(yè)績期后開始上調(diào)盈利預(yù)測。

雖然預(yù)期監(jiān)管方面的影響或?qū)掷m(xù)，但因A股市場中受惠于針對性措施的行業(yè)之比重偏高，同時亦留意到中美關(guān)系逐漸改善，我們認為中國A股將直接受惠于中國經(jīng)濟復(fù)蘇。此外，國內(nèi)投資氣氛一般會較國外投資氣氛更早出現(xiàn)改善。

對于風(fēng)險，2022年投資者最需要關(guān)注的風(fēng)險包括通貨膨脹、疫情走勢和地緣政治。

再來看細分領(lǐng)域機會，在2022年，我們看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈、消費升級和金融行業(yè)。

具體而言，在中國政府雙碳目標指導(dǎo)下，新能源產(chǎn)業(yè)鏈仍存在較多機會。因為減碳不僅是中國政府的目標，也是全球各國政府的共識。中國在以電動車、光伏和風(fēng)電等為代表的新能源行業(yè)有全球競爭優(yōu)勢，必將受益于全球的減碳過程。汽車產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化以及汽車的電子化、智能化和自動化將孕育大量的投資機會。

由于中國通過提前實現(xiàn)國內(nèi)消費的目標來支持經(jīng)濟可更持續(xù)地發(fā)展，我們依然看好中國的消費升級趨勢。隨著超過5億的農(nóng)村人口的收入持續(xù)上升，城鎮(zhèn)化的不斷推進，人均收入及中產(chǎn)階級不斷擴張，并繼續(xù)帶動國內(nèi)消費升級。而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)本身也在一定程度上代表著中國的消費行情，在過去一年的大幅調(diào)整之后，也將存在均值回歸的投資機會。

此外，元宇宙是近幾年消費電子領(lǐng)域的重大創(chuàng)新，我們樂觀看待其發(fā)展前景，并尋找相關(guān)投資機會。VR（虛擬現(xiàn)實）及AR（擴增實境）設(shè)備作為進入元宇宙領(lǐng)域的所需硬件之一，相關(guān)產(chǎn)品銷量或?qū)②呄蜻M一步上升，并將持續(xù)迎來升級。

我們還繼續(xù)看好在中國提供財富管理服務(wù)的公司。由于財富管理領(lǐng)域正處于發(fā)展初期，當中蘊含龐大機遇。家庭金融資產(chǎn)預(yù)計在2030年將從2020年的188萬億人民幣上升至424萬億人民幣以上，而家庭金融資產(chǎn)持續(xù)增長將利好財富管理板塊。由于大部分中國家庭資產(chǎn)集中于房地產(chǎn)，其次是現(xiàn)金，隨著投資者需惠理集團投資董事、惠理投資（上海）董事長余辰?。盒乱荒隁W美或持續(xù)受困于通脹看好現(xiàn)金流穩(wěn)健和有議價能力的公司要從房地產(chǎn)分散投資到金融資產(chǎn)，意味資產(chǎn)及財富管理行業(yè)的增長空間相當龐大。

最后，至于談到對《紅周刊》讀者的虎年投資建議，經(jīng)過十多年的市場洗禮，我們更加認識到長期主義的重要性。長期投資包含成長股投資和價值股投資。在時代主題、人口結(jié)構(gòu)、國際形勢變化等大主題判斷的指引下，需要仔細甄別真成長和高景氣的行業(yè)，篩選出具有突出競爭力的公司，大膽假設(shè)，小心求證;高出著眼，小處著手。

最后，?！都t周刊》讀者，虎年吉祥，投資順利！