苗中杰
機(jī)構(gòu)困境資產(chǎn)收購(gòu)重組和收購(gòu)處置業(yè)務(wù)為海德股份目前利潤(rùn)的主要來(lái)源,困境資產(chǎn)收購(gòu)重組類(lèi)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)核心是價(jià)值提升,關(guān)鍵在于收購(gòu)困境資產(chǎn)后,把有提升價(jià)值的資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值提升。2022年6月6日,銀保監(jiān)會(huì)辦公廳印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)金融資產(chǎn)管理公司聚焦主業(yè)積極參與中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》,對(duì)AMC(資產(chǎn)管理公司)在化解金融風(fēng)險(xiǎn)方面提出更高期望,大幅放寬了AMC的作業(yè)范圍,并給予一系列政策支持。受益于國(guó)家政策的支持,資產(chǎn)管理公司作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要市場(chǎng)參與主體,未來(lái)將充分受益。
2016年海德股份轉(zhuǎn)型向資產(chǎn)管理發(fā)展,2022年公司在轉(zhuǎn)型取得階段性成功基礎(chǔ)上,在穩(wěn)固發(fā)展機(jī)構(gòu)困境資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的同時(shí),大力推進(jìn)以金融科技為賦能的個(gè)人貸款不良資產(chǎn)業(yè)務(wù),延展業(yè)務(wù)鏈條,個(gè)人貸款不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。而除困境資產(chǎn)收購(gòu)重組和收購(gòu)處置業(yè)務(wù)外,2022年8月31日海德股份公告稱,出資4.9億元與永泰能源(出資5.1億元)共同投資設(shè)立德泰儲(chǔ)能科技,德泰儲(chǔ)能科技將以投資電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目為主業(yè)。在原有機(jī)構(gòu)類(lèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上,個(gè)人貸款不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)和儲(chǔ)能項(xiàng)目將開(kāi)啟公司新的增長(zhǎng)曲線。
金鉬股份擁有金堆城鉬礦和汝陽(yáng)東溝鉬礦兩大礦山的開(kāi)采權(quán),同時(shí)公司還間接控股了金寨沙坪溝鉬礦,間接參股了吉林天池季德鉬礦,擁有豐富的資源儲(chǔ)備和領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)規(guī)模,鉬生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模位居全球前列。2021年至今,鉬市場(chǎng)回暖攀升,國(guó)內(nèi)外鉬市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)向好,主要鉬產(chǎn)品價(jià)格同比上漲。2021年年初時(shí),45~50鉬精礦價(jià)格在1500元左右,年底時(shí)約漲至2300元左右,2022年4月摸至2900元左右后再次跌回2300元左右。而從2022年9月開(kāi)始,45~50鉬精礦重拾升勢(shì),目前已漲至3300元附近,這也是近10多年以來(lái)鉬價(jià)首次重回3000元上方。最近一個(gè)月鉬精礦價(jià)格漲幅超過(guò)20%,若能夠維持住目前價(jià)格,金鉬股份第四季度凈利潤(rùn)仍將大幅度增長(zhǎng)。
該公司產(chǎn)品包括通用處理器(CPU)和協(xié)處理器(DCU),在通用處理器領(lǐng)域,Intel、AMD的CPU產(chǎn)品在全球市場(chǎng)中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位;在協(xié)處理器領(lǐng)域,英偉達(dá)、AMD的GPGPU產(chǎn)品占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位,總體上國(guó)內(nèi)廠商的市場(chǎng)份額與國(guó)際龍頭企業(yè)相比差距較大。2019年和2020年公司的凈利潤(rùn)分別為-8290.46萬(wàn)元、-3914.45萬(wàn)元,2021年開(kāi)始公司營(yíng)業(yè)總收入快速增長(zhǎng),因此2021年和2022年上半年公司的凈利潤(rùn)分別達(dá)到了3.27億元和4.76億元。
2022年1~9月,公司的營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤(rùn)分別為38.20億元和6.52億元,呈現(xiàn)正常增長(zhǎng)狀態(tài),因此公司股價(jià)大幅下跌并非三季報(bào)原因?qū)е?。公司技術(shù)源于AMD的技術(shù)授權(quán),公司從AMD獲得了高端處理器的技術(shù)授權(quán)及相關(guān)技術(shù)支持,2019年在公司被列入美國(guó)《出口管制條例》“實(shí)體清單”后,AMD不再提供相關(guān)技術(shù)服務(wù),公司自行實(shí)現(xiàn)了后續(xù)產(chǎn)品和技術(shù)的迭代開(kāi)發(fā)。而美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局近日發(fā)布了相關(guān)公告,擬對(duì)出口管制條例進(jìn)行修改并擴(kuò)大直接產(chǎn)品規(guī)則適用的對(duì)象范圍,公司被列入此次擬定的對(duì)象清單內(nèi),公司可能面臨IP、EDA工具短缺、晶圓代工受限等風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而對(duì)公司技術(shù)研發(fā)和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響,這是公司本周股價(jià)大跌的主要原因。目前來(lái)看該事項(xiàng)雖然不會(huì)對(duì)公司短期內(nèi)運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生較大不利影響,但對(duì)公司的估值確實(shí)產(chǎn)生了負(fù)面影響。