8月社融同比增速放緩，主要受政府債與企業(yè)債凈融資同比少增拖累。同時(shí)，居民中長(zhǎng)期貸款同比少增顯示，居民購(gòu)房需求有待進(jìn)一步恢復(fù)。另一方面，委托貸款以及企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比多增可能表明，基建需求以及地產(chǎn)剛需相關(guān)政策放松的效果有所顯現(xiàn)。往前看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策可能仍需加力，才能帶動(dòng)社融增速企穩(wěn)回升，而地產(chǎn)交易是否回暖可能是社融增速回升能否可持續(xù)的主要看點(diǎn)。

8月金融數(shù)據(jù)反映出信貸總量以及結(jié)構(gòu)均呈小幅改善，這得益于穩(wěn)增長(zhǎng)的政策刺激，貨幣投放充足，財(cái)政支持政策發(fā)力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求小幅轉(zhuǎn)好。未來(lái)政策端仍有保障，一是前期密集推出的政策落地，效果顯現(xiàn);二是新政策值得期待。社融總量與結(jié)構(gòu)能否持續(xù)改善以及實(shí)體需求能實(shí)現(xiàn)多大程度的修復(fù)，疫情及地產(chǎn)是關(guān)鍵且不確定性較強(qiáng)的因素，預(yù)計(jì)后續(xù)政策將重點(diǎn)聚焦于需求拉動(dòng)。

8月金融數(shù)據(jù)在總量層面難言明顯好轉(zhuǎn)，但在結(jié)構(gòu)上卻有亮眼之處。企業(yè)中長(zhǎng)貸的提振說(shuō)明政策發(fā)力取得了積極的效果，同時(shí)“票據(jù)沖量”行為減少也有望撫平后續(xù)信貸數(shù)據(jù)的波動(dòng)。受到基數(shù)影響，社融增速正處于下行通道之中，市場(chǎng)對(duì)此已有預(yù)期，后續(xù)關(guān)注點(diǎn)則是下行的節(jié)奏以及數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)。

8月信貸略低于預(yù)期、結(jié)構(gòu)延續(xù)分化，新增社融略高于預(yù)期，但同比延續(xù)少增，本質(zhì)上還是內(nèi)需不足、信心不足，地產(chǎn)和疫情是大擾動(dòng)。可喜的是，基建融資改善的趨勢(shì)比較明顯。貨幣寬松還是大方向，9～10月仍可能降準(zhǔn)，降息的窗口也未關(guān)閉。

寬松的貨幣政策和財(cái)政政策至少延續(xù)至四季度。現(xiàn)階段仍然屬于貨幣政策的后續(xù)觀察期，鑒于新冠疫情仍處于不確定的狀態(tài)，同時(shí)高頻數(shù)據(jù)并沒(méi)有快速好轉(zhuǎn)，后續(xù)預(yù)計(jì)寬松政策持續(xù)。鑒于美國(guó)現(xiàn)階段處于加息周期，三季度的貨幣政策仍然帶有考量，政策的持續(xù)推進(jìn)需要時(shí)間。2021年8月份經(jīng)濟(jì)從底部回升，政策層面的穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍然在持續(xù)發(fā)力。貨幣寬松政策已經(jīng)在持續(xù)進(jìn)行，8月15日央行下調(diào)LPR利率著力引導(dǎo)長(zhǎng)期資金利率下行。而隨著我國(guó)外匯儲(chǔ)備下行以及匯率貶值，未來(lái)降準(zhǔn)可期。

國(guó)海證券：本月社融新增超預(yù)期、結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)。受季節(jié)性因素影響，9月有望繼續(xù)維持修復(fù)態(tài)勢(shì)。但仍需注意目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)總體需求仍然偏弱，寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)依舊不暢。此外，9月上旬疫情出現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)，疫情防控對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性強(qiáng);同時(shí)，8月出口同比增加7.1%，比上月下降10.9個(gè)百分點(diǎn)，外需下滑、全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期下降，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨一些客觀壓力。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.2%，比上月加快0.4個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比增長(zhǎng)0.32%;社會(huì)消費(fèi)品零售總額36258億元，同比增長(zhǎng)5.4%，比上月加快2.7個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比下降0.05%。1～8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）367106億元，同比增長(zhǎng)5.8%，比1～7月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn);8月份環(huán)比增長(zhǎng)0.36%。

全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)消息，2021年，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金實(shí)現(xiàn)投資收益額631.8億元，投資收益率4.88%，權(quán)益總額超1.46萬(wàn)億元。

央行網(wǎng)站顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2022年二季度末，我國(guó)金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為407.42萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.7%;金融業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)債為371.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.9%。

美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月未季調(diào)CPI同比增長(zhǎng)8.3%。8月份扣除食品和能源的指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，同比增長(zhǎng)6.3%。

國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～8月，全社會(huì)用電量累計(jì)57839億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.4%。其中，8月份，全社會(huì)用電量8520億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.7%。