6月15日晚間，德奧通航（德奧退）公告稱：該公司起訴深圳證券交易所，要求判令撤銷交易所作出的《關(guān)于不同意德奧通用航空股份有限公司股票恢復(fù)上市申請(qǐng)的決定》;以及請(qǐng)求判令深圳證券交易所停止對(duì)德奧通用航空股份有限公司股票終止上市自律監(jiān)管決定流程的訴訟，已獲得深圳市中級(jí)人民法院受理（《廣東省深圳市中級(jí)人民法院受理案件通知書(shū)》（2022）粵03行初34號(hào)）。這是我國(guó)證券市場(chǎng)上第一起瀕臨退市企業(yè)狀告交易所，要求終止退市程序的案件。6月16日，是德奧通航在A股的最后一個(gè)交易日;17日，交易所交易信息顯示德奧通航已退市。

顯然，即使深圳中院受理了德奧通航起訴深交所的訴訟，也沒(méi)有影響到交易所相關(guān)退市程序的正常進(jìn)行。

一方面，隨著2020年退市新規(guī)的推出，財(cái)務(wù)類、交易類、規(guī)范類、重大違法類等四大類退市標(biāo)準(zhǔn)日漸清晰具體，德奧通航已觸及多項(xiàng)退市標(biāo)準(zhǔn)的客觀事實(shí)顯而易見(jiàn)。另一方面，退市程序的日臻嚴(yán)格，尤其是取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)的做法，基本上堵死了德奧通航終止退市、留在A股市場(chǎng)的最后機(jī)會(huì)。

值得注意的是，即使在未來(lái)的訴訟中，深圳中院判決撤銷深交所作出的《關(guān)于不同意德奧通用航空股份有限公司股票恢復(fù)上市申請(qǐng)的決定》，也不意味著德奧通航就可以自動(dòng)回復(fù)上市公司地位，其股票又可據(jù)此再次上市流通。換言之，即使德奧通航勝訴，也僅是取得了要求深交所再次審核其上市公司資格地位的機(jī)會(huì)而已;到底能不能回到A股市場(chǎng)，還得依據(jù)未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)狀況和交易所上市規(guī)則作出決定。

這一切都是基于證券交易所的自治與自律本質(zhì)屬性決定的。

據(jù)報(bào)道，2021年ST美盛（美盛文化）控股股東及關(guān)聯(lián)方通過(guò)間接劃轉(zhuǎn)款項(xiàng)方式累計(jì)轉(zhuǎn)出資金23.34億元，累計(jì)轉(zhuǎn)入資金18.11億元，截至2021年12月31日，違規(guī)占用資金余額為6.33億元;到目前，仍有6.21億元資金尚未歸還。截至今年一季度末，美盛文化貨幣資金僅剩2.62億元，6.21億元的占資余額是最新貨幣資金的兩倍多。

非經(jīng)營(yíng)性違規(guī)占用上市公司資金，已成為近年來(lái)上市公司經(jīng)營(yíng)中存在的重大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。在此次非經(jīng)營(yíng)性資金占用事件中，無(wú)論是累計(jì)占用資金總額，還是未歸還余額都非常龐大，已經(jīng)嚴(yán)重影響到了公司的正常經(jīng)營(yíng)，很難想象能有企業(yè)在背負(fù)如此沉重的資金包袱下還能正常經(jīng)營(yíng)。細(xì)思極恐的可能不止以下幾個(gè)方面：

其一，控股股東及其關(guān)聯(lián)方竟能有如此神通，估計(jì)不僅僅是資本的力量使然;資金占用的違規(guī)性質(zhì)已經(jīng)不言自明。尤其聯(lián)系到去年12月，公司的三位獨(dú)立董事認(rèn)為公司披露的相關(guān)投資信息中，有六項(xiàng)投資均屬公司為滿足實(shí)控人資金占用或利益輸送的目的而刻意違規(guī)操作，并對(duì)公司內(nèi)部執(zhí)行董事和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人提出提醒和警示。從這一情形來(lái)看，非經(jīng)營(yíng)性資金占用也不是一朝一夕的故事了。

其二，從深交所要求公司“按照資金占用實(shí)際發(fā)生的情況，詳細(xì)列明每筆資金占用的時(shí)間、金額、占用方式、是否履行公司的相關(guān)審批流程、主要責(zé)任人”的問(wèn)詢要點(diǎn)來(lái)看，此次控股股東及其關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用資金的手法，并非公告里“通過(guò)間接劃轉(zhuǎn)款項(xiàng)方式”所描述的那么簡(jiǎn)單;即使是“間接劃轉(zhuǎn)”，這么大的金額，恐怕也不是哪個(gè)財(cái)務(wù)人員、公司高級(jí)管理人員僅憑一己之力就可以搞定的事項(xiàng)。

其三，交易所問(wèn)詢函還要求公司說(shuō)明“控股股東償還資金的具體時(shí)間、金額等”。顯然，以現(xiàn)有資訊，市場(chǎng)很難判斷如此占用仍將繼續(xù)多久;根據(jù)深圳證券交易所《股票上市規(guī)則（2022年修訂）》第9.8.1條、第9.8.2條的規(guī)定，若公司無(wú)可行的解決方案或者雖提出解決方案但無(wú)法在一個(gè)月內(nèi)解決，公司將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。換言之，相關(guān)資金風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)，或?qū)?dǎo)致更為嚴(yán)峻的未來(lái)。

其四，除了非經(jīng)營(yíng)性資金占用事項(xiàng)本身以外，公司對(duì)控股股東美盛集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方資金占用事項(xiàng)未按相關(guān)規(guī)定履行信息披露義務(wù)，存在信息披露違規(guī)可能。

所以，莫使資金占用成“失控”，股東“實(shí)控”須守法度。

點(diǎn)評(píng)人楊為喬系西北政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院副教授

由中汽協(xié)上市公司分會(huì)牽頭，歷時(shí)兩年聯(lián)合10余家汽車行業(yè)上市公司、中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)、交易所汽車行業(yè)監(jiān)管專員以及北理工深圳研究院副院長(zhǎng)積極推進(jìn)《汽車行業(yè)投融資并購(gòu)信息指標(biāo)體系》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)（以下簡(jiǎn)稱“投融資團(tuán)標(biāo)”）編制工作，現(xiàn)已完成報(bào)批，于6月1日正式實(shí)施。

投融資團(tuán)標(biāo)具有三大創(chuàng)新突破點(diǎn)。一是，在傳統(tǒng)能源汽車領(lǐng)域基礎(chǔ)上，首次將五大新興領(lǐng)域（純電動(dòng)/混動(dòng)、氫能源、智能駕駛、汽車后市場(chǎng)、汽車輕量化）納入汽車行業(yè)生態(tài)鏈，并進(jìn)行分類、歸納和定義;二是，將企業(yè)跨境投融資并購(gòu)內(nèi)容納入標(biāo)準(zhǔn)范圍，與國(guó)外汽車協(xié)會(huì)、金融機(jī)構(gòu)及服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，促進(jìn)國(guó)內(nèi)外汽車行業(yè)投融資并購(gòu)交流;三是，將汽車行業(yè)相關(guān)企業(yè)與社會(huì)產(chǎn)業(yè)資本的投融資并購(gòu)需求相結(jié)合，促進(jìn)汽車行業(yè)投融資并購(gòu)業(yè)務(wù)開(kāi)展。

投融資團(tuán)標(biāo)實(shí)施后，汽車生態(tài)鏈六大領(lǐng)域500家上市公司、上千家未上市中小企業(yè)以及上萬(wàn)家社會(huì)資本等金融企業(yè)以及中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)38家分支機(jī)構(gòu)、近3000家會(huì)員單位，經(jīng)審核通過(guò)的投融資信息可以免費(fèi)發(fā)布到中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站。

同時(shí)，依托中汽協(xié)標(biāo)準(zhǔn)法規(guī)工作委員會(huì)，由中汽協(xié)上市公司分會(huì)牽頭聯(lián)合北京理工大學(xué)、理想汽車、廣汽集團(tuán)、億華通、四維圖新、福田汽車、宇通汽車、華西證券等10余家單位共同發(fā)起擬成立中汽協(xié)標(biāo)準(zhǔn)委投融資專業(yè)委員會(huì)，未來(lái)圍繞汽車行業(yè)投融資領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)法規(guī)的預(yù)研、修訂、調(diào)研開(kāi)展相關(guān)工作。

此外，由中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)上市公司分會(huì)牽頭，與證券公司投行并購(gòu)部、證券公司研究所、汽車證券媒體、社會(huì)產(chǎn)業(yè)資本四大支柱單位進(jìn)行合作，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)作為指導(dǎo)單位，將做大做強(qiáng)資本市場(chǎng)“中汽小巨人”企業(yè)品牌。