○浙江工商大學(xué)杭州商學(xué)院 劉 剛 ○福建農(nóng)林大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 沈文韜

一、引言

綠色低碳是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，構(gòu)建綠色增長新引擎是推動我國產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的重要舉措。工信部發(fā)布的《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》指出“到2025年，我國綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值預(yù)計(jì)達(dá)到11萬億元”。綠色創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的重要路徑，也是推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。2019年發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建市場導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系的指導(dǎo)意見》明確指出“構(gòu)建企業(yè)為主體的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系”。綠色創(chuàng)新的本質(zhì)是通過升級或改良原有的技術(shù)等減少對環(huán)境產(chǎn)生的損害。我國企業(yè)綠色創(chuàng)新存在“創(chuàng)新不足、資金短缺、研發(fā)孤島、人才匱乏”等問題，制約企業(yè)綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型。綠色創(chuàng)新受企業(yè)內(nèi)外部因素影響，包括環(huán)境規(guī)制、公眾監(jiān)督、綠色并購等。跨國并購是我國企業(yè)實(shí)現(xiàn)“走出去”戰(zhàn)略的重要途徑，也是提升技術(shù)創(chuàng)新能力的重要手段。我國企業(yè)2021年完成125筆跨國并購，同比上升12.61%?？鐕①彏槲覈髽I(yè)提供豐富的技術(shù)資源和領(lǐng)先的研發(fā)條件，因而可能影響企業(yè)綠色創(chuàng)新。

永清環(huán)保股份有限公司是一家以土壤修復(fù)為核心業(yè)務(wù)，以固體廢物處理為運(yùn)營重點(diǎn)，空氣污染控制和環(huán)境咨詢等業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展的綜合性企業(yè)。永清環(huán)保于2015年完成對美國IST公司的并購，2021年成功布局“雙碳”領(lǐng)域，逐步構(gòu)建和完善“工程+運(yùn)營”雙核驅(qū)動模式。已有文獻(xiàn)鮮有探討跨國并購與綠色創(chuàng)新的直接關(guān)系，特別是分析其影響機(jī)制及影響效果。因此，本文以永清環(huán)保跨國并購IST公司為例，分析跨國并購影響綠色創(chuàng)新的機(jī)制及其影響效果，不僅豐富企業(yè)綠色創(chuàng)新影響因素的研究視角，拓展跨國并購經(jīng)濟(jì)后果的研究內(nèi)容，同時(shí)也為我國企業(yè)推進(jìn)跨國并購和綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略提供參考借鑒，助力我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于跨國并購經(jīng)濟(jì)后果的研究，Ghosh[1]認(rèn)為多數(shù)跨國并購企業(yè)盈利水平在并購前已超行業(yè)中型企業(yè)。Deng[2]發(fā)現(xiàn)企業(yè)通過跨國并購吸收技術(shù)和資源進(jìn)行重新配置，從而實(shí)現(xiàn)跨國并購協(xié)同效應(yīng)。Xu[3]發(fā)現(xiàn)企業(yè)并購整合的效果需要經(jīng)過多年積累并購整合期間產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效果，效果并不明顯。賀曉宇和沈坤榮[4]發(fā)現(xiàn)跨國并購顯著提升制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新能力，并購企業(yè)應(yīng)注重提升技術(shù)吸收能力。冼國明和明秀南[5]發(fā)現(xiàn)跨國并購能顯著提升企業(yè)創(chuàng)新水平，并購企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量均顯著提高。杜健等[6]研究發(fā)現(xiàn)吉利集團(tuán)通過跨國并購提升并購后的組織學(xué)習(xí)效率。吳航和陳勁[7]發(fā)現(xiàn)跨國并購整合中的運(yùn)營協(xié)同和財(cái)務(wù)協(xié)同均能顯著提高創(chuàng)新績效。李楊和方婉如[8]研究表明跨國并購顯著正向影響工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新水平，建議企業(yè)強(qiáng)化學(xué)習(xí)吸收能力。張文菲和金祥義[9]指出跨國并購企業(yè)的創(chuàng)新提升效應(yīng)存在區(qū)域差異。楊樂平[10]研究表明并購能顯著緩解企業(yè)融資約束。張鵬飛和陳鳳蘭[11]發(fā)現(xiàn)外資并購能顯著提高目標(biāo)企業(yè)的創(chuàng)新數(shù)量，但對創(chuàng)新質(zhì)量沒有顯著影響。畢茜和陶瑤[12]指出綠色并購能顯著提高企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。周雪峰和韓永飛[13]也發(fā)現(xiàn)跨國并購顯著正向影響創(chuàng)新投入。

關(guān)于綠色創(chuàng)新影響因素的研究，如Chen[14]指出當(dāng)?shù)貒抑贫ǖ沫h(huán)保法規(guī)是驅(qū)動企業(yè)綠色創(chuàng)新的重要因素。Lanoie et al[15]認(rèn)為直接投資可以減少被投資方創(chuàng)新成本，從而促進(jìn)其綠色技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新。Amore and Bennedsen[16]發(fā)現(xiàn)良好的架構(gòu)和治理能力能從公司內(nèi)部提升綠色創(chuàng)新能力。Arena et al.[17]研究表明CEO積極的態(tài)度顯著提高企業(yè)綠色產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新。Dante et al.[18]發(fā)現(xiàn)公司綠色技術(shù)創(chuàng)新強(qiáng)度取決于當(dāng)?shù)貒抑贫群突A(chǔ)建設(shè)的配置程度。馬永強(qiáng)等[19]發(fā)現(xiàn)空氣污染顯著促進(jìn)重污染行業(yè)上市公司綠色實(shí)用新型專利申請量增加。于連超等[20]認(rèn)為征收環(huán)境稅能促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新。劉金科和肖翊陽[21]研究表明環(huán)境保護(hù)稅改革促進(jìn)企業(yè)提高化石能源使用效率和降低末端污染物排放的綠色創(chuàng)新。王旭等[22]指出環(huán)保約談會加大地方政府生態(tài)治理壓力，顯著驅(qū)動企業(yè)綠色創(chuàng)新。雷星暉等[23]發(fā)現(xiàn)中央環(huán)保督察顯著提高企業(yè)綠色工藝創(chuàng)新投入。宋德勇等[24]指出重污染行業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升企業(yè)信息共享水平和知識整合能力，顯著促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新。喬彬等[25]、翟華云和劉易斯[26]均發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展顯著促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新。楊柳勇和張澤野[27]研究表明綠色信貸政策通過縮減信貸規(guī)模和提高信貸成本，顯著抑制重污染企業(yè)綠色創(chuàng)新。黃維娜和袁天榮[28]發(fā)現(xiàn)綠色并購?fù)ㄟ^獲得政府、供應(yīng)商和客戶等利益相關(guān)者支持促進(jìn)綠色創(chuàng)新。

綜上所述，已有文獻(xiàn)表明跨國并購能顯著提升企業(yè)創(chuàng)新水平，并購企業(yè)應(yīng)注重整合中的技術(shù)吸收，綠色創(chuàng)新受內(nèi)外部因素綜合影響，并購是重要的影響因素之一。然而，已有文獻(xiàn)鮮有探討跨國并購與綠色創(chuàng)新的直接關(guān)系，特別是分析其影響機(jī)制及影響效果。大樣本實(shí)證研究固然能一定程度揭示兩者之間的因果關(guān)系，但無法有效解決影響機(jī)制的“黑箱”。因此，本文以永清環(huán)?？鐕①廔ST公司為例，為跨國并購影響綠色創(chuàng)新的機(jī)制提供案例證據(jù)。

三、案例背景

(一)永清環(huán)?；厩闆r

永清環(huán)保股份有限公司(以下簡稱“永清環(huán)?！?成立于2004年1月19日，是一家集研發(fā)、咨詢、設(shè)計(jì)、制造、工程承包以及營運(yùn)為一體的環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)企業(yè)，其前身是湖南永清脫硫有限公司，2008年11月公司名稱變更為湖南永清環(huán)保股份有限公司。2011年2月16日，經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)同意，永清環(huán)保于2011年3月8日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市(股票代碼：300187)。自上市以來，永清環(huán)保已發(fā)展成為以土壤修復(fù)為核心業(yè)務(wù)，以固體廢物處理為運(yùn)營重點(diǎn)，空氣污染控制和環(huán)境咨詢等業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展的綜合性企業(yè)。

2015年，永清環(huán)保完成對美國IST公司的并購，整合環(huán)保專家和專業(yè)人員300余名，提升在國際范圍內(nèi)進(jìn)行土壤修復(fù)的能力。2018年，永清環(huán)保土壤修復(fù)業(yè)務(wù)步入高速發(fā)展軌道，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入約3.08億元，成為公司第一大業(yè)務(wù)。其中，2018年5月中標(biāo)雄安新區(qū)唐河污水庫污染治理與生態(tài)修復(fù)一期工程，項(xiàng)目金額達(dá)1.66億元。此后，永清環(huán)保又陸續(xù)中標(biāo)多個(gè)土壤修復(fù)與污水處理項(xiàng)目。2019年，永清環(huán)保扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5673.08萬元，同比增長134%。2021年，永清環(huán)保成功布局“雙碳”領(lǐng)域，成立雙碳研究院和永之清碳(北京)科技有限公司，進(jìn)一步構(gòu)建和完善“工程+運(yùn)營”雙核驅(qū)動模式，持續(xù)強(qiáng)化土壤修復(fù)、大氣治理業(yè)務(wù)，穩(wěn)健推進(jìn)固廢運(yùn)營業(yè)務(wù)，不斷提升核心競爭力。

(二)美國IST基本情況

美國IST公司全稱是Integrated Science & Technology(以下簡稱“美國IST”)，成立于20世紀(jì)90年代，是一家專注土壤修復(fù)業(yè)務(wù)的企業(yè)，其業(yè)務(wù)涵蓋土壤及地下水修復(fù)的全流程，包括前期的場地調(diào)查、修復(fù)方案設(shè)計(jì)、各類風(fēng)險(xiǎn)評估、土壤修復(fù)工程實(shí)施以及后期技術(shù)咨詢服務(wù)。其專業(yè)技術(shù)能力和服務(wù)質(zhì)量享譽(yù)全球，是土壤修復(fù)行業(yè)的標(biāo)桿型企業(yè)。

美國IST的優(yōu)勢體現(xiàn)在五個(gè)方面：一是擁有高水平技術(shù)團(tuán)隊(duì)，以頂級專家為主體，多學(xué)歷層次、多學(xué)科領(lǐng)域?qū)I(yè)技術(shù)人員協(xié)同配合；二是擁有全流程項(xiàng)目處理能力，整合多學(xué)科專家，提供項(xiàng)目調(diào)查、技術(shù)、工藝等解決方案；三是擁有領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng)新能力，構(gòu)建以生物降解技術(shù)、土壤氣體監(jiān)測、微型氣相色譜儀為核心的技術(shù)創(chuàng)新體系；四是擁有顯著的成本優(yōu)勢，其土壤修復(fù)業(yè)務(wù)不僅技術(shù)水平先進(jìn)，而且成本效益顯著；五是擁有優(yōu)質(zhì)的施工及售后服務(wù)，為客戶提供獨(dú)具特色、富有成效的全方位解決方案。

(三)永清環(huán)?？鐕①?/h3>

1.并購歷程

土壤修復(fù)是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重要細(xì)分市場。永清環(huán)保自2009年以來，逐步將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向土壤修復(fù)領(lǐng)域，形成以土壤修復(fù)為核心業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略。2012年4月，永清環(huán)保開始籌備跨國并購，前期主要是派遣專業(yè)人員對美國IST進(jìn)行考察調(diào)研，了解公司發(fā)展現(xiàn)狀，確認(rèn)其核心能力。此后，美國IST也實(shí)地考察永清環(huán)保，雙方在發(fā)展理念、業(yè)務(wù)能力與技術(shù)團(tuán)隊(duì)方面形成較多共識。經(jīng)過多輪談判，美國IST最終在眾多潛在并購方中選擇永清環(huán)保。為順利實(shí)施跨國并購，永清環(huán)保在美國投資設(shè)立子公司，通過子公司開展并購。2015年8月10日，永清環(huán)保以現(xiàn)金對價(jià)形式收購美國IST公司51%股份，同時(shí)成立上海聚合土壤修復(fù)科技有限公司。永清環(huán)保并購美國IST，是我國土壤修復(fù)行業(yè)公司首次實(shí)現(xiàn)跨國并購，這不僅有助于拓展永清環(huán)保的土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈，也有助于推動我國土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)水平提升。

2.并購動機(jī)

其一，提升公司核心競爭力和國際影響力。一方面，通過跨國并購開拓市場，增強(qiáng)綠色創(chuàng)新能力，強(qiáng)化競爭壁壘，形成穩(wěn)定的核心競爭優(yōu)勢，不斷擴(kuò)大國際市場份額。另一方面，通過跨國并購?fù)卣箻I(yè)務(wù)范圍，豐富項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，推動永清環(huán)保在土壤修復(fù)行業(yè)的戰(zhàn)略布局。

其二，鞏固公司區(qū)域優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。湖南是全國最大的土壤修復(fù)市場，作為湖南領(lǐng)先的土壤修復(fù)公司，永清環(huán)保區(qū)域優(yōu)勢明顯。通過此次跨國并購，一方面進(jìn)一步鞏固永清環(huán)保在湖南的區(qū)域優(yōu)勢，提升在國內(nèi)市場的話語權(quán)；另一方面依托美國IST的技術(shù)與人才優(yōu)勢，加快與國際先進(jìn)技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)接軌，進(jìn)一步鞏固成本優(yōu)勢，提升土壤修復(fù)業(yè)務(wù)的盈利水平。

四、案例分析

(一)跨國并購影響綠色創(chuàng)新的表現(xiàn)

1.并購前分析決策

美國IST在土壤修復(fù)領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，雖然只有不到50名員工，但團(tuán)隊(duì)內(nèi)擁有頂尖專家，具有較強(qiáng)的多學(xué)科角度處理項(xiàng)目的能力。美國IST保持較快的發(fā)展速度，已完成許多經(jīng)典的土壤修復(fù)案例，如美國棕地及場地再開發(fā)，海灣戰(zhàn)爭科威特“石油湖”污染處理等。永清環(huán)保在并購前開展大量調(diào)研分析，最終確定將美國IST作為并購目標(biāo)。一方面，美國IST高效的業(yè)務(wù)解決方案和頂尖的技術(shù)團(tuán)隊(duì)將提升永清環(huán)保在土壤修復(fù)領(lǐng)域的競爭力，擴(kuò)大市場份額；另一方面，永清環(huán)保完成跨國并購后將拓展土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈，提升綠色技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新水平。

永清環(huán)保將吸收美國IST 的多學(xué)科角度處理項(xiàng)目的能力，結(jié)合自身本土優(yōu)勢與成本優(yōu)勢，圍繞“土十條”，加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與業(yè)務(wù)布局。為有效解決土壤修復(fù)領(lǐng)域資金來源的難題，永清環(huán)保通過市場化的方式在湘潭試點(diǎn)PPP項(xiàng)目，提升土壤修復(fù)綜合處理能力，加快推進(jìn)綠色創(chuàng)新。此外，永清環(huán)保還將在吸收美國IST的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和試點(diǎn)PPP模式的基礎(chǔ)上，提出第三方治理思路，即在政府主導(dǎo)、企業(yè)參與、國省補(bǔ)助模式下，改變過去由政府財(cái)政單一投入的局面，推動社會的力量參與，引入第三方治理，開展綜合環(huán)境服務(wù)。

2.并購中整合學(xué)習(xí)

美國IST為永清環(huán)保的并購整合提供豐富的技術(shù)資源。其一，美國IST在生物降解技術(shù)、砷污染場地監(jiān)測式自然衰減法、微型氣相色譜儀為核心的土壤修復(fù)技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域已經(jīng)取得巨大成功，其研發(fā)的原位生物修復(fù)、土壤淋洗、土壤氣體監(jiān)測等技術(shù)已成功應(yīng)用于歐美國1000余個(gè)場地修復(fù)項(xiàng)目。其二，美國IST擁有領(lǐng)先的污染源檢測技術(shù)，其開發(fā)的“嗅探器”模式能及時(shí)檢驗(yàn)污染源實(shí)時(shí)濃度，自動化“報(bào)警器”模式則能評估長期暴露濃度，兩種模式對污染源實(shí)時(shí)濃度和濃度變化的檢測，優(yōu)于傳統(tǒng)的TO-15氣體污染檢測方法和便攜式氣相色譜-質(zhì)譜。

永清環(huán)保在跨國并購中充分整合資源，學(xué)習(xí)吸收美國IST的先進(jìn)技術(shù)，充分運(yùn)用生物降解技術(shù)降低研發(fā)成本和修復(fù)成本。美國IST作為專業(yè)的土壤修復(fù)技術(shù)服務(wù)公司，擅長有機(jī)污染治理，永清環(huán)保則擅長重金屬污染治理，雙方合作“首秀”是對湖南湘潭竹埠港2萬多平方米的重金屬土壤污染進(jìn)行綜合性修復(fù)。該土地20%中度污染，30%重度污染，50%輕度污染，屬于交叉性污染，適合永清環(huán)保和美國IST雙方通過技術(shù)整合進(jìn)行修復(fù)。例如，針對甲苯、二甲苯等有機(jī)物質(zhì)的處理，永清環(huán)保通過學(xué)習(xí)美國IST的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)來提供解決方案。

3.并購后提升創(chuàng)新

美國IST為永清環(huán)保并購后的綠色創(chuàng)新提供技術(shù)基礎(chǔ)。一方面，永清環(huán)保依托自身技術(shù)積淀，結(jié)合從美國IST引進(jìn)的土壤修復(fù)技術(shù)，自主研發(fā)用于重金屬污染治理的土壤修復(fù)藥劑；另一方面，永清環(huán)保結(jié)合國內(nèi)土壤特點(diǎn)，在美國IST技術(shù)基礎(chǔ)上研發(fā)更具有針對性的配方，同時(shí)降低藥劑副作用，提高解決環(huán)境問題的效率，實(shí)現(xiàn)綠色技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新。

永清環(huán)保并購后重視綠色創(chuàng)新，在土壤修復(fù)領(lǐng)域取得重大突破。其一是公司的博士團(tuán)隊(duì)完成的“稻田鎘砷污染阻控關(guān)鍵技術(shù)與應(yīng)用”獲得國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)；其二是公司自主開發(fā)重金屬污染土壤離子礦化穩(wěn)定化技術(shù)，克服原有植被修復(fù)無法長期跟蹤、無法及時(shí)更改修復(fù)方案的弊端，有效減輕金屬藥劑所產(chǎn)生的污染帶來的二次污染的危害。此外，在技術(shù)研發(fā)基礎(chǔ)上，永清環(huán)保也重視通過搭建各類平臺推動區(qū)域合作，建立“國家企業(yè)技術(shù)中心”、“農(nóng)田土壤污染防控和修復(fù)技術(shù)國家工程實(shí)驗(yàn)室”和“國家級博士后科研工作站”等。

(二)跨國并購影響綠色創(chuàng)新的機(jī)制

1.跨國并購影響綠色創(chuàng)新的過程

并購前，永清環(huán)保邀請美國IST的專家來中國實(shí)地考察指導(dǎo)，一方面吸收美國專家團(tuán)隊(duì)土壤修復(fù)經(jīng)驗(yàn)，提高技術(shù)應(yīng)用水平，另一方面借鑒美國的項(xiàng)目方案與管理模式，提出PPP項(xiàng)目管理模式，增強(qiáng)土壤修復(fù)業(yè)務(wù)的市場適應(yīng)能力。并購中，永清環(huán)保積極整合人才與技術(shù)，在原有重金屬土壤修復(fù)技術(shù)基礎(chǔ)上，引入美國IST有機(jī)物土壤修復(fù)技術(shù)，完善土壤修復(fù)技術(shù)體系，拓展土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈。并購后，永清環(huán)保與美國IST在上海共同設(shè)立上海聚合土壤修復(fù)科技有限公司，深化合作深度，重視綠色創(chuàng)新。

2.基于動態(tài)能力理論分析跨國并購影響綠色創(chuàng)新的機(jī)制

如圖1所示，并購前公司要做好信息搜集、分析與判斷，既要“知己”又要“知彼”，全面認(rèn)知自身資源和能力，客觀分析被并購對象的優(yōu)勢和劣勢，綜合考慮發(fā)展戰(zhàn)略與市場需求，運(yùn)用決策能力進(jìn)行目標(biāo)公司選擇，明確綠色創(chuàng)新方向，提高并購效率和成功率。并購中，公司要做好資源分配與要素整合，既要“吸收”又要“外溢”，大力引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，加強(qiáng)人才交流與培訓(xùn)，結(jié)合實(shí)習(xí)調(diào)研與團(tuán)隊(duì)建設(shè)，運(yùn)用學(xué)習(xí)能力完善綠色創(chuàng)新內(nèi)容，降低整合風(fēng)險(xiǎn)，提高并購績效。并購后，公司要做好運(yùn)營水平提升和管理模式優(yōu)化，既要“制造”又要“創(chuàng)造”，充分發(fā)揮技術(shù)、市場與人才優(yōu)勢，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍與生產(chǎn)規(guī)模，加大創(chuàng)新投資與技術(shù)改造，推動產(chǎn)學(xué)研的深入融合，運(yùn)用創(chuàng)新能力提高創(chuàng)新力度、拓展創(chuàng)新廣度，實(shí)現(xiàn)本土化創(chuàng)新與公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

圖1 跨國并購影響綠色創(chuàng)新的機(jī)制及能力要求

(三)跨國并購影響綠色創(chuàng)新的效果

跨國并購是永清環(huán)保實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向土壤修復(fù)的重要途徑。在跨國并購的前、中、后三個(gè)階段，永清環(huán)保逐步明確綠色創(chuàng)新方向、完善綠色創(chuàng)新內(nèi)容、增強(qiáng)綠色創(chuàng)新力度。數(shù)據(jù)顯示，并購前的2015年上半年，永清環(huán)保營業(yè)收入3.53億元，其中重金屬土壤修復(fù)收入5931.29萬元，占營業(yè)收入比例為16.8%。并購后的2018年，永清環(huán)保營業(yè)收入9.51億元，其中重金屬土壤修復(fù)收入3.08億元，占比達(dá)32.39%，成為收入占比最高的業(yè)務(wù)。永清環(huán)保通過跨國并購形成科學(xué)高效、多學(xué)科協(xié)同的業(yè)務(wù)處理模式，實(shí)現(xiàn)土壤修復(fù)技術(shù)研發(fā)、市場拓展等領(lǐng)域全面趕超，是全國第一家全產(chǎn)業(yè)鏈的重金屬污染耕地修復(fù)服務(wù)提供商。本文主要從研發(fā)投入、專利產(chǎn)出、項(xiàng)目擴(kuò)張以及盈利能力等方面分析跨國并購影響綠色創(chuàng)新的效果。

1.研發(fā)投入

研發(fā)投入是檢驗(yàn)綠色創(chuàng)新效果最直接的觀察指標(biāo)，其衡量方法之一是研發(fā)投入占營業(yè)收入的比值。如圖2所示，并購后的2016年，永清環(huán)保的研發(fā)投入占比從并購前低于3%到接近3.5%，增幅明顯，此后基本維持在3%～4%之間，表明公司重視研發(fā)投入，持續(xù)保持創(chuàng)新。

圖2 2013—2020年永清環(huán)保研發(fā)投入占營業(yè)收入比值

研發(fā)投入的衡量方法之二是研發(fā)人員占總員工人數(shù)的比值。如圖3所示，并購前后永清環(huán)保研發(fā)人員占比基本穩(wěn)定，此后出現(xiàn)下降的主要原因是公司總員工人數(shù)的大幅增加。永清環(huán)保重視技術(shù)人才的引進(jìn)與培養(yǎng)，并購后加大與美國IST人才資源整合，推出股票期權(quán)等激勵(lì)方式，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作，提升綠色創(chuàng)新人才投入力度，形成高層次多學(xué)科人才體系。

圖3 2013—2020年永清環(huán)保研發(fā)人員占總員工人數(shù)比值

由此可見，跨國并購影響綠色創(chuàng)新的效果之一是穩(wěn)定并提升企業(yè)研發(fā)投入。永清環(huán)保在并購后一方面邀請美國IST專家團(tuán)隊(duì)參與土壤修復(fù)業(yè)務(wù)研發(fā)、施工、維護(hù)等環(huán)節(jié)，尋找可能存在的漏洞并加以改善；另一方面整合美國IST土壤修復(fù)技術(shù)，基于成立的子公司開展技術(shù)融合與產(chǎn)業(yè)鏈延伸，開發(fā)科學(xué)高效的土壤修復(fù)技術(shù)和藥劑。此外，永清環(huán)保探索產(chǎn)學(xué)研合作與國際交流，成立“博士后科研工作站”，建設(shè)“農(nóng)田土壤污染控制和修復(fù)技術(shù)國家工程實(shí)驗(yàn)室”、“國家企業(yè)技術(shù)中心”等國家級高層次人才培養(yǎng)和科研創(chuàng)新平臺，成為湖南唯一、全國少數(shù)同時(shí)擁有三個(gè)國家級科研技術(shù)平臺的環(huán)保企業(yè)。永清環(huán)?；诨緡榕c市場需求，鞏固區(qū)域優(yōu)勢與成本優(yōu)勢，在穩(wěn)定研發(fā)投入基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)本土化創(chuàng)新。

2.專利產(chǎn)出

專利產(chǎn)出是檢驗(yàn)綠色創(chuàng)新效果最有效的觀察指標(biāo)，主要通過公司的專利授權(quán)數(shù)量來衡量。如圖4所示，并購前，永清環(huán)保國內(nèi)專利申請接近30項(xiàng)，專利授權(quán)量平均每年不足10項(xiàng)，且只有1項(xiàng)專利與土壤修復(fù)有關(guān)。相較而言，國內(nèi)領(lǐng)先土壤修復(fù)公司則擁有4項(xiàng)發(fā)明專利，19項(xiàng)實(shí)用新型。并購后，永清環(huán)保的專利授權(quán)數(shù)量直線上升，從2015至2020年，平均每年的專利授權(quán)數(shù)量約為20項(xiàng)。同時(shí)，永清環(huán)保2015年實(shí)施跨國并購后，被授權(quán)的專利集中在土壤污染檢測、土壤修復(fù)技術(shù)以及土壤修復(fù)藥劑等領(lǐng)域，屬于典型的綠色專利范疇。顯然，跨國并購提升公司的專利產(chǎn)出，促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新。這主要得益于永清環(huán)保重視并購整合，吸收引進(jìn)美國IST先進(jìn)土壤修復(fù)技術(shù)，結(jié)合自身優(yōu)勢自主研發(fā)適合中國市場的本土化技術(shù)，同時(shí)在實(shí)踐中不斷改進(jìn)完善。技術(shù)學(xué)習(xí)與創(chuàng)新能力在跨國并購整合中發(fā)揮重要作用。

由此可見，跨國并購影響綠色創(chuàng)新的效果之二表現(xiàn)在增加企業(yè)專利產(chǎn)出。表1反映2015—2020年永清環(huán)保與同行業(yè)公司專利授權(quán)數(shù)量對比情況，創(chuàng)業(yè)環(huán)保、偉明環(huán)保與永清環(huán)保的經(jīng)營規(guī)模相似，是土壤修復(fù)行業(yè)的代表性企業(yè)，但兩家公司的專利授權(quán)數(shù)量同期均低于永清環(huán)保。這表明跨國并購為永清環(huán)保綠色創(chuàng)新專利產(chǎn)出提供重要契機(jī)，促使其跨越式發(fā)展。永清環(huán)保一方面吸收引進(jìn)美國IST的專利技術(shù)，另一方面也持續(xù)研發(fā)具有本土化特色的專利技術(shù)。

表1 2015—2020年永清環(huán)保與同行業(yè)公司專利授權(quán)數(shù)量對比

3.項(xiàng)目擴(kuò)張

項(xiàng)目擴(kuò)張是檢驗(yàn)綠色創(chuàng)新效果的間接指標(biāo)之一，主要通過公司獲得的環(huán)保項(xiàng)目數(shù)量衡量。如表2所示，永清環(huán)保在2015年跨國并購之后開始整合土壤修復(fù)技術(shù)，2016年“土十條”的發(fā)布使土壤修復(fù)業(yè)務(wù)需求顯著攀升，永清環(huán)保中標(biāo)的土壤修復(fù)項(xiàng)目迅速增加，先后中標(biāo)靖江市西來電鍍中心場地修復(fù)工程設(shè)計(jì)施工總承包工程、大連瑞澤農(nóng)藥股份有限公司廠區(qū)場地污染綜合治理工程等工程項(xiàng)目。永清環(huán)保通過跨國并購實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移的目標(biāo)初見成效。2017年，永清環(huán)保中標(biāo)的土壤修復(fù)項(xiàng)目高達(dá)20項(xiàng)，土壤修復(fù)已經(jīng)成為公司營業(yè)收入占比最高的業(yè)務(wù)?？鐕①徱M(jìn)的美國IST技術(shù)幫助永清環(huán)保大幅提升在土壤修復(fù)行業(yè)的競爭力。特別是在2017年的蘇州和武漢項(xiàng)目中，永清環(huán)保采用較高技術(shù)難度的原位熱脫附技術(shù)和原位阻隔封存修復(fù)技術(shù)，提高土壤修復(fù)能力同時(shí)降低副作用，彌補(bǔ)有機(jī)物修復(fù)方面短板。在2019年的河南和濟(jì)源兩個(gè)修復(fù)項(xiàng)目中，成功開發(fā)離子礦化穩(wěn)定劑，永清環(huán)保在土壤修復(fù)藥劑領(lǐng)域邁上一個(gè)新臺階。由此可見，跨國并購影響綠色創(chuàng)新的效果之三表現(xiàn)在促使企業(yè)獲得更多環(huán)保項(xiàng)目。

表2 2013—2020年永清環(huán)保主要的土壤修復(fù)中標(biāo)項(xiàng)目情況

4.盈利能力

盈利能力是檢驗(yàn)綠色創(chuàng)新效果的間接指標(biāo)之一，主要通過環(huán)保業(yè)務(wù)的利潤率衡量。如圖5所示，2015年實(shí)施跨國并購之后，永清環(huán)保的土壤修復(fù)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)收入總體呈上升趨勢，且增長速度快，收入規(guī)模大。盡管2018年后出現(xiàn)下滑，但土壤修復(fù)收入仍然超過1億元。表明跨國并購顯著提升永清環(huán)保土壤修復(fù)業(yè)務(wù)的競爭力，有效擴(kuò)大其收入規(guī)模。一方面充分發(fā)揮人才資源和技術(shù)優(yōu)勢，自主研發(fā)新型土壤污染治理藥劑，滿足市場需求；另一方面不斷鞏固區(qū)域優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，連續(xù)中標(biāo)重大土壤修復(fù)項(xiàng)目，提升國內(nèi)市場競爭力和話語權(quán)。

圖5 2014—2020年永清環(huán)保土壤修復(fù)業(yè)務(wù)營業(yè)收入

如表3所示，并購前的2014年，土壤修復(fù)業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比值僅為5.5%，并購當(dāng)年，該比值大幅提升至17.37%，盡管2016年出現(xiàn)下滑，但此后又迅速增長并維持在較高水平。土壤修復(fù)業(yè)務(wù)成為永清環(huán)保核心業(yè)務(wù)，表明其通過跨國并購實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。土壤修復(fù)業(yè)務(wù)收入占比提升的同時(shí)，其利潤率也在增加。如表3所示，并購后土壤修復(fù)業(yè)務(wù)利潤率從22.11%提升至32.86%，盈利能力提升明顯，表明跨國并購影響綠色創(chuàng)新效果也體現(xiàn)為環(huán)保業(yè)務(wù)利潤率提高。但從長期來看，永清環(huán)保從2017年開始土壤修復(fù)業(yè)務(wù)利潤率明顯下滑，甚至低于并購前的水平。盡管土壤修復(fù)業(yè)務(wù)利潤率受諸多因素影響，但也一定程度說明跨國并購影響環(huán)保業(yè)務(wù)利潤率主要表現(xiàn)為短期效應(yīng)，長期效應(yīng)并不明顯。一方面土壤修復(fù)市場競爭日趨激烈，永清環(huán)保市場份額下滑導(dǎo)致其業(yè)務(wù)收入降低；另一方面土壤修復(fù)技術(shù)研發(fā)費(fèi)用與重金屬治理成本不斷提高，永清環(huán)保成本優(yōu)勢萎縮導(dǎo)致其業(yè)務(wù)成本上升。由此可見，跨國并購影響綠色創(chuàng)新的效果之四表現(xiàn)在提升環(huán)保業(yè)務(wù)的短期盈利能力。

表3 2014—2020年永清環(huán)保土壤修復(fù)業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比值

五、結(jié)論與建議

(一)研究結(jié)論

本文以永清環(huán)保為研究對象，考察跨國并購對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，分析跨國并購影響綠色創(chuàng)新的具體表現(xiàn)與影響機(jī)制，探討跨國并購影響綠色創(chuàng)新的具體效果，總結(jié)出三點(diǎn)結(jié)論。

第一，跨國并購影響綠色創(chuàng)新的具體表現(xiàn)包括并購前分析決策、并購中整合學(xué)習(xí)以及并購后提升創(chuàng)新三個(gè)階段。并購前，永清環(huán)保選擇將美國IST作為并購目標(biāo)，原因是IST高效的業(yè)務(wù)解決方案和頂尖的技術(shù)團(tuán)隊(duì)將提升永清環(huán)保土壤修復(fù)業(yè)務(wù)能力，拓展土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈，提升綠色技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新水平。并購中，美國IST為永清環(huán)保的并購整合提供豐富的技術(shù)資源，永清環(huán)保充分整合資源，學(xué)習(xí)吸收美國IST先進(jìn)的技術(shù)。并購后，美國IST為永清環(huán)保綠色創(chuàng)新提供技術(shù)基礎(chǔ)。永清環(huán)保在美國IST技術(shù)基礎(chǔ)上，一方面加大研發(fā)投入，另一方面增強(qiáng)區(qū)域合作。

第二，跨國并購?fù)ㄟ^動態(tài)能力機(jī)制影響綠色創(chuàng)新。決策能力基于并購前的信息搜集、分析與判斷，既要“知己”又要“知彼”，全面認(rèn)知自身資源和能力，分析被并購對象的優(yōu)勢和劣勢，綜合考慮發(fā)展戰(zhàn)略與市場需求；學(xué)習(xí)能力基于并購中的資源分配與要素整合，既要“吸收”又要“外溢”，引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，加強(qiáng)人才交流與培訓(xùn)；創(chuàng)新能力基于并購后的運(yùn)營水平提升和管理模式優(yōu)化，既要“制造”又要“創(chuàng)造”，發(fā)揮技術(shù)、市場與人才優(yōu)勢，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍與生產(chǎn)規(guī)模，加大創(chuàng)新投資與技術(shù)改造。

第三，跨國并購影響綠色創(chuàng)新的效果體現(xiàn)在研發(fā)投入、專利產(chǎn)出、項(xiàng)目擴(kuò)張、盈利能力等方面。一是穩(wěn)定并提升企業(yè)研發(fā)投入，表現(xiàn)為研發(fā)投入占比和研發(fā)人員占比基本穩(wěn)定；二是持續(xù)提高企業(yè)專利產(chǎn)出，表現(xiàn)為專利授權(quán)數(shù)量不斷增長且高于同行業(yè)公司；三是助力企業(yè)提高擴(kuò)張項(xiàng)目數(shù)量，表現(xiàn)為環(huán)保項(xiàng)目數(shù)量大幅增加，環(huán)保合同大幅提升；四是短期提升環(huán)保業(yè)務(wù)盈利能力，表現(xiàn)為環(huán)保業(yè)務(wù)利潤率短期顯著提升。

(二)相關(guān)建議

本文的研究結(jié)果表明，跨國并購?fù)ㄟ^能力機(jī)制影響企業(yè)綠色創(chuàng)新，跨國并購不僅提高綠色創(chuàng)新的數(shù)量，也能提升綠色創(chuàng)新的質(zhì)量。因此，本文提出如下三方面的建議。

第一，跨國并購企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重能力建設(shè)。隨著國家各類環(huán)境規(guī)制政策的實(shí)施和民眾環(huán)保意識的增強(qiáng)，綠色創(chuàng)新將成為企業(yè)未來發(fā)展的趨勢。面對跨國并購的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在并購前增強(qiáng)分析決策能力，在并購中提高整合學(xué)習(xí)能力，在并購后強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新能力。綠色創(chuàng)新是企業(yè)提升跨國并購整合績效的重要途徑。一方面要高度重視綠色創(chuàng)新在核心競爭力構(gòu)建中的作用，另一方面要加大研發(fā)投入與產(chǎn)學(xué)研合作，進(jìn)一步鞏固行業(yè)的技術(shù)壁壘。

第二，跨國并購企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型發(fā)展契合的目標(biāo)企業(yè)。并購是實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的重要途徑，并購目標(biāo)選擇是決定并購成敗的第一步。并購企業(yè)應(yīng)當(dāng)做好盡職調(diào)查、實(shí)地調(diào)研等前期準(zhǔn)備工作，明確自身的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向，聚焦行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注“小而精”的“隱形冠軍”企業(yè)。永清環(huán)保明確將土壤修復(fù)作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的方向，結(jié)合對美國IST深入調(diào)研，充分分析其在土壤修復(fù)領(lǐng)域的技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)，并做好并購整合后的發(fā)展規(guī)劃。由此可見，清晰明確的目標(biāo)選擇，不僅提高并購談判的成功率，而且也降低并購后的整合風(fēng)險(xiǎn)。

第三，跨國并購企業(yè)應(yīng)當(dāng)豐富綠色創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)方式。一方面，企業(yè)可以吸收被并購企業(yè)的技術(shù)，通過提高經(jīng)營生產(chǎn)效率實(shí)現(xiàn)綠色創(chuàng)新；另一方面，企業(yè)可以在被并購企業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)上加大自主研發(fā)，通過減少生產(chǎn)過程的消耗和二次污染提高綜合處理效率，實(shí)現(xiàn)綠色技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新。此外，跨國并購企業(yè)還可以聯(lián)合被并購企業(yè)，通過產(chǎn)學(xué)研合作、構(gòu)建創(chuàng)新平臺等實(shí)現(xiàn)技術(shù)交流與合作。企業(yè)還應(yīng)當(dāng)提升生態(tài)環(huán)保意識，充分融合本土優(yōu)勢與區(qū)域特點(diǎn)，加大綠色環(huán)保投入，構(gòu)建綠色創(chuàng)新體系，實(shí)現(xiàn)“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的發(fā)展目標(biāo)。