黃羅維

種種跡象表明，被稱為“史上最嚴(yán)”的退市新規(guī)正在發(fā)揮積極作用，上市公司退市已經(jīng)成為一種常態(tài)。

在股市跌打滾爬的人都知道，股市投資存在著許多風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)屇阍庥鎏潛p。而面對(duì)賬面上出現(xiàn)的暫時(shí)虧損，投資者要學(xué)會(huì)以一種平常心來對(duì)待它。比如不少人在投資中會(huì)有一蹴而就的心態(tài)，希望能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)富的快速增值，最后的結(jié)果往往并不能達(dá)到預(yù)期，這讓他們感到十分焦慮。其實(shí)，投資股市需要長(zhǎng)線的思維，沒有必要為一時(shí)的得失而耿耿于懷。

從總體來看，股市的風(fēng)險(xiǎn)有很多類型，需要大家仔細(xì)地加以甄別。那么，在股市的投資中，我們會(huì)遭遇的最大風(fēng)險(xiǎn)是什么呢？在筆者看來，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是上市公司的退市。

在剛剛過去的5月，有不少上市公司發(fā)布了退市公告。5月中旬，*ST華訊、*ST易見發(fā)布公告稱，公司收到交易所股票終止上市決定。5月末，*ST新光等發(fā)布公告稱，交易所決定終止公司股票上市。今年3月22日，上交所對(duì)*ST新億作出終止上市決定，讓其成為2022年A股首家強(qiáng)制退市公司。隨著后續(xù)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的不斷披露，又有多家公司加入了退市企業(yè)的行列。

種種跡象表明，被稱為“史上最嚴(yán)”的退市新規(guī)正在發(fā)揮積極作用，上市公司退市已經(jīng)成為一種常態(tài)。2020年12月，上海證券交易所和深圳證券交易所發(fā)布“退市新規(guī)”，全面完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市流程，嚴(yán)格退市監(jiān)管。2022年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》。由此，A股市場(chǎng)的退市效率得到大幅提高。滬深交易所公告顯示，今年將有超過40家公司觸及退市紅線，創(chuàng)歷史新高。

在這種情況下，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見的，如果觀察一下不少退市股票的價(jià)格走勢(shì)圖，可以發(fā)現(xiàn)它們過去也曾一度輝煌，創(chuàng)出過令人咋舌的天價(jià)。然而，企業(yè)一旦與退市沾上邊，其股價(jià)就會(huì)迅疾下跌，讓人措手不及。特別是退市新規(guī)取消了原來單一的凈利潤(rùn)指標(biāo)，新增扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1億元的組合財(cái)務(wù)指標(biāo)。這對(duì)那些主營(yíng)業(yè)務(wù)不斷萎縮的企業(yè)來說，無疑是致命性的打擊。

那么，怎么樣才可以避免踏入退市股票的陷阱呢？筆者認(rèn)為，其中的關(guān)鍵是不要有“博”的心態(tài)。特別要注意3點(diǎn)：一是對(duì)一些績(jī)差股不要抱有幻想，它們往往會(huì)拋出所謂重組的誘餌，對(duì)此投資者不能輕信，不然一不小心就會(huì)跌入預(yù)設(shè)的陷阱。二是不要被個(gè)股的低價(jià)所迷惑，在市場(chǎng)監(jiān)管不斷加強(qiáng)的大背景下，“殼資源”已不再是“香餑餑”，低價(jià)股失去了昔日炒作的價(jià)值，反而成了風(fēng)險(xiǎn)的聚集地。三是要及時(shí)止損，投資者所持有的股票，如果上市公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)異常情況，應(yīng)該及時(shí)拋出，而不要患得患失產(chǎn)生戀戰(zhàn)情緒，從而導(dǎo)致更大的虧損。

最后要提醒大家的是，市場(chǎng)風(fēng)云變幻莫測(cè)，如果投資者沒有能力去把握個(gè)股的漲跌節(jié)奏，或許通過基金進(jìn)行投資是一個(gè)不錯(cuò)的途徑，可以避開一些非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。