徐智麗，劉宇會(huì)

（佳木斯大學(xué)，黑龍江 佳木斯 154007）

一、盈利能力相關(guān)理論

（一）盈利能力的定義

盈利能力是一個(gè)能夠直觀評(píng)價(jià)企業(yè)獲取利潤(rùn)能力的評(píng)價(jià)方式，企業(yè)的管理者非常注重企業(yè)自身的盈利能力，因?yàn)橐坏┢髽I(yè)的盈利能力不足，那么就無法繼續(xù)正常的運(yùn)營(yíng)，也容易讓企業(yè)自身的利潤(rùn)下降，讓企業(yè)面臨著被市場(chǎng)淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)獲取利潤(rùn)的多少也是企業(yè)內(nèi)部管理者非常注重的問題，對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，利潤(rùn)越高，說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)胶?，企業(yè)管理者的管理成效越好，同時(shí)也能夠?yàn)閱T工帶來更多的福利。

（二）盈利能力的作用

在盈利能力分析過程當(dāng)中，指標(biāo)的綜合情況也可以反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及獲利能力，因?yàn)楦黜?xiàng)指標(biāo)的變動(dòng)情況以及數(shù)值的大小都是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的具體表現(xiàn)。

二、西王食品股份有限公司盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)及分析

（一）盈利能力分析

企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力被稱為盈利能力。強(qiáng)大的盈利能力不僅意味著企業(yè)良好的經(jīng)營(yíng)狀況，也能讓公司管理者對(duì)公司未來的發(fā)展做出合適的規(guī)劃，以便獲取更多利益。企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，特別是盈利能力指標(biāo)，是隨著不同時(shí)期企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況而產(chǎn)生上下波動(dòng)的。分析企業(yè)盈利能力的目的，就是在公司經(jīng)營(yíng)過程中找出其存在的問題，并提供恰當(dāng)?shù)慕鉀Q對(duì)策，讓公司長(zhǎng)久、平穩(wěn)地運(yùn)行下去?，F(xiàn)從資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、每股收益、凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率六個(gè)方面入手進(jìn)行研究。對(duì)2016—2020年間西王食品股份有限公司盈利能力指標(biāo)進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)如表1所示。

表1 西王食品股份有限公司盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)

1.資產(chǎn)負(fù)債率。該指標(biāo)是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比，是代表公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的重要指標(biāo)。從表1可以得出，從2016—2017年，資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)，從58.39%上升到64.06%。2017—2020年呈下降趨勢(shì)，從64.06%下降到44.42%。一般情況下，我國(guó)較為理想的資產(chǎn)負(fù)債率在40%左右，但從近五年的數(shù)據(jù)可以看出，雖然西王食品的資產(chǎn)負(fù)債率有逐年下降的趨勢(shì)，但依舊高于40%的理想水平，公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏高，利息費(fèi)用也在增加，償債能力有待提升，有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。該指標(biāo)是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之比。從財(cái)務(wù)報(bào)表——利潤(rùn)表中來看，企業(yè)的利潤(rùn)指標(biāo)包括利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，由于前兩項(xiàng)都包含了非營(yíng)業(yè)性質(zhì)的收入和成本因素，因此該指標(biāo)更能反映企業(yè)的盈利能力，該指標(biāo)質(zhì)量越高，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。根據(jù)上表可知，西王食品股份有限公司在2016—2017年之間營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率逐年增加并均為正值，但在2019年突然產(chǎn)生大幅度下降并為負(fù)值，2020年該指標(biāo)重新變?yōu)檎档嚯x2018年的數(shù)值仍有較大差距。通常情況下，一個(gè)企業(yè)擁有著較強(qiáng)的盈利能力，那么該指標(biāo)的范圍應(yīng)在10%—20%之間。所以西王食品股份有限公司雖然在2020年該指標(biāo)恢復(fù)為正值，但距離合理范圍仍有差距，需繼續(xù)改進(jìn)。

3.每股收益。該指標(biāo)是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，該指標(biāo)數(shù)值越高，則意味著所創(chuàng)造的利潤(rùn)越多。企業(yè)管理者在做出重大決策時(shí)，能為其在數(shù)據(jù)上提供參考。西王食品在2016—2020年間每股收益均小于1元，2019年甚至低到了負(fù)值（-0.70元），這意味著該企業(yè)的現(xiàn)金流面臨著重大問題，雖然在2020年每股收益出現(xiàn)上升，恢復(fù)為正值，但0.29元的數(shù)值仍舊偏低。如果企業(yè)想要長(zhǎng)久平穩(wěn)地運(yùn)行下去，就要將自己的現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)好。

4.凈利潤(rùn)。指企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)總額減去所得稅后的金額，即企業(yè)的稅后利潤(rùn)。從表1可以得知，西王食品在2016—2018年經(jīng)營(yíng)狀態(tài)良好，凈利潤(rùn)一直呈逐年上升趨勢(shì)，從13 482萬元上升到46 846萬元，但是在2019年突然下降到-75 200萬元，說明該公司在2019年的經(jīng)營(yíng)過程中面臨巨大的困境。經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，是歐美市場(chǎng)消費(fèi)需求發(fā)生了改變，從原本的普通粉劑向即飲產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，這對(duì)傳統(tǒng)的蛋白粉行業(yè)造成了沖擊，同時(shí)蛋白粉的原材料價(jià)格在2019年也處于上升狀態(tài)，使得收入和利潤(rùn)都造成了下滑。凈利潤(rùn)在2020年上升并恢復(fù)為正值，說明該企業(yè)面臨的問題已經(jīng)得到解決。

5.凈利潤(rùn)率。是指企業(yè)通過經(jīng)營(yíng)所擁有的凈利潤(rùn)與銷售凈額之比，或資本投入之比。該指標(biāo)可以較為充分地反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，指標(biāo)越高，意味著公司的經(jīng)營(yíng)越好。從上表可知，2016—2018年西王公司的凈利潤(rùn)率呈穩(wěn)定上升的趨勢(shì)，從4.73%上升至9.10%，為公司的發(fā)展帶來助力。但在2019年公司的凈利潤(rùn)率卻下降為-16.82%，這是由于西王食品的運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)板塊境外部分的業(yè)績(jī)沒有達(dá)到預(yù)期，沒有預(yù)料到2019年歐美專業(yè)運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)市場(chǎng)銷售渠道發(fā)生變革，由傳統(tǒng)線下渠道轉(zhuǎn)變?yōu)樾屡d的線上渠道。2020年凈利潤(rùn)率恢復(fù)為正值，說明面對(duì)這一狀況，西王食品找到解決方法，凈利潤(rùn)率得以恢復(fù)。

（二）西王食品成本費(fèi)用利潤(rùn)率分析

公式為：成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額*100%

成本費(fèi)用利潤(rùn)是指公司利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的百分比。該指標(biāo)反映的是公司運(yùn)用全部成本所獲得利潤(rùn)的水平，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶來的經(jīng)營(yíng)成果。該項(xiàng)指標(biāo)越高，利潤(rùn)就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)的成本費(fèi)用控制能力。

從表2分析可以得知，西王食品在2016—2018年成本費(fèi)用率穩(wěn)定上升，處于一個(gè)良好的發(fā)展趨勢(shì)，但在2019年突然下降到-22.37%，說明該公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的報(bào)酬之間不成正比，成本總額高，獲得的利潤(rùn)卻很低，導(dǎo)致西王食品的成本費(fèi)用利潤(rùn)率也很低，它的盈利能力遇到重大問題。從成本費(fèi)用總額這一指標(biāo)中可以看出西王食品的成本投入相對(duì)穩(wěn)定，所以造成該公司盈利能力下降的原因應(yīng)是市場(chǎng)因素造成的。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)處于不斷變化的情況中，所以公司也要緊跟市場(chǎng)變化的風(fēng)向，及時(shí)調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，從而避免損失。

表2 西王食品股份有限公司成本費(fèi)用利潤(rùn)率

1.西王食品對(duì)境外經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)板塊準(zhǔn)備不充分。從上述資料可以看出，西王食品在2019年凈利潤(rùn)下降的主要原因是由于境外消費(fèi)者的消費(fèi)喜好改變所導(dǎo)致的。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)國(guó)外的折扣、匯率有所不同，成本方面的損耗也加劇了凈利潤(rùn)的下降。面對(duì)這一情況，公司管理者應(yīng)高度重視，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)策略，將公司的損失降到最小。

2.西王食品缺乏風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)意識(shí)。從上述數(shù)據(jù)可知，西王食品的資產(chǎn)負(fù)債率高于我國(guó)的理想水平40%，說明有面對(duì)債務(wù)無法償還的風(fēng)險(xiǎn)。在瞬息萬變的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況下，企業(yè)應(yīng)做好為期一年的成本規(guī)劃。目前，西王食品所經(jīng)營(yíng)的運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)板塊主要的原材料是蛋白質(zhì)粉，而其正處于價(jià)格上漲的狀態(tài)。所以，公司應(yīng)樹立長(zhǎng)期發(fā)展意識(shí)，日后再面對(duì)突發(fā)狀況時(shí)，更好地做出解決措施。

3.西王食品近五年的每股收益數(shù)值均低于1元，在2019年甚至出現(xiàn)了負(fù)值。每股收益是影響上市公司股票行情的重要指標(biāo)，管理層應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況，多角度入手，分析其存在的經(jīng)營(yíng)問題，將損失降低到最小，提高每股收益，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。

4.費(fèi)用管控不合理。為提升市場(chǎng)份額，在對(duì)銷售人員的招聘不應(yīng)以數(shù)量為標(biāo)準(zhǔn)，而銷售人員的盲目招募也導(dǎo)致了企業(yè)的銷售費(fèi)用支出方面沒有得到有效的控制。在招聘一支經(jīng)驗(yàn)豐富、作風(fēng)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓芾韴F(tuán)隊(duì)后，應(yīng)對(duì)這部分人員進(jìn)行合適的薪資體系評(píng)估，盲目地給予其高薪，最終將導(dǎo)致企業(yè)的管理費(fèi)用出現(xiàn)控制不足的情況。

三、提升西王食品股份有限公司盈利能力的建議

（一）對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)做好系統(tǒng)規(guī)劃

西王食品在做新一年市場(chǎng)規(guī)劃時(shí)，應(yīng)拓展與各行各業(yè)的業(yè)務(wù)往來。在增加公司知名度的同時(shí)，了解并預(yù)測(cè)一年市場(chǎng)的變化動(dòng)向，以便及時(shí)調(diào)整公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模及產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)范圍，從而使公司的償債能力得到改善。面對(duì)突發(fā)狀況時(shí)，也能使資產(chǎn)負(fù)債率維持在一個(gè)穩(wěn)定的水平，讓公司日后在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、開拓市場(chǎng)上穩(wěn)步發(fā)展。

（二）完善投資決策程序

對(duì)投資項(xiàng)目在市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行可行性分析，避免產(chǎn)生錯(cuò)誤的投資，并使這項(xiàng)投資為公司的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)增加的狀態(tài)，完善公司的資金結(jié)構(gòu)。公司在進(jìn)行投資決策時(shí)，首先應(yīng)分析該投資項(xiàng)目是否能夠產(chǎn)生利潤(rùn)，如果能夠產(chǎn)生盈利，則應(yīng)編制項(xiàng)目建議書，對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行初步可行性研究，看其是否具有生命力，能否長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。如果該項(xiàng)目具有生命力并可長(zhǎng)期發(fā)展，則可以收集相關(guān)資料，掌握準(zhǔn)確投資信息，進(jìn)行項(xiàng)目方案的設(shè)計(jì)，對(duì)項(xiàng)目是否充分了解、項(xiàng)目的可行性和項(xiàng)目在市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)等方面是否可行進(jìn)行多方探討，從而提高盈利能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化。

（三）在生產(chǎn)過程中進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新

西王食品股份有限公司從事胚芽玉米油的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，所以企業(yè)在進(jìn)行創(chuàng)新的同時(shí)，要保證玉米油對(duì)人體的健康。結(jié)合系統(tǒng)性思維，以“聚集高端人才、打造核心團(tuán)隊(duì)、創(chuàng)造優(yōu)秀產(chǎn)品”為主要?jiǎng)?chuàng)新戰(zhàn)略，成立研發(fā)隊(duì)伍。將上下游環(huán)節(jié)緊密結(jié)合，完善玉米胚芽油的品質(zhì)與結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大公司的生產(chǎn)規(guī)模。同時(shí)，針對(duì)研發(fā)人員制定相關(guān)福利制度，調(diào)動(dòng)研發(fā)人員的積極性。

（四）提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

針對(duì)西王食品股份有限公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降的問題，企業(yè)應(yīng)該采取完善銷售渠道的方式來進(jìn)一步提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化材料采購(gòu)流程及生產(chǎn)模式，降低企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)提高企業(yè)的盈利能力的目的。西王食品股份有限公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2018年之后產(chǎn)生下降的情況，因?yàn)槠髽I(yè)采取了不正當(dāng)?shù)匿N售模式導(dǎo)致單位成本增加。對(duì)于這種情況，西王食品可以采取多種銷售模式相結(jié)合的方式，不僅應(yīng)該準(zhǔn)確地把握住國(guó)內(nèi)銷售市場(chǎng)，也應(yīng)該把握住歐美國(guó)家市場(chǎng)形勢(shì)的走向，形成國(guó)內(nèi)國(guó)外雙重市場(chǎng)銷售的方式。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷售，應(yīng)該采取線上和線下相結(jié)合的方式，在線上方面可以通過各大電商網(wǎng)站進(jìn)行宣傳，從而加大銷量；在線下方面可以通過學(xué)術(shù)論壇的方式獲取更多的市場(chǎng)認(rèn)知度。

（五）加強(qiáng)生產(chǎn)成本控制

可以通過在每個(gè)生產(chǎn)地區(qū)建立相應(yīng)的原料供應(yīng)工廠的方式減少供應(yīng)商抬高價(jià)格的情況，同時(shí)選擇優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商和完善現(xiàn)有的采購(gòu)計(jì)劃安排，避免采購(gòu)過多質(zhì)次價(jià)高的原材料以及遭受資金和信用損失。生產(chǎn)模式的應(yīng)用也會(huì)對(duì)生產(chǎn)成本造成影響，如果選擇不適合企業(yè)的生產(chǎn)模式，不僅影響了企業(yè)的生產(chǎn)效率，也造成企業(yè)每年支出大量的人工成本，因此，為了改善這種情況，企業(yè)應(yīng)該盡快學(xué)習(xí)先進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)模式，在降低企業(yè)人工成本支出的同時(shí)提升企業(yè)的生產(chǎn)效率。

（六）提高資產(chǎn)的綜合利用效果

西王食品應(yīng)當(dāng)完善對(duì)固定資產(chǎn)的投資策略，當(dāng)企業(yè)需要通過并購(gòu)等方式進(jìn)行擴(kuò)大市場(chǎng)份額、獲取其他公司的技術(shù)、市場(chǎng)聲譽(yù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)并購(gòu)對(duì)象所擁有的各項(xiàng)資源進(jìn)行系統(tǒng)分析，并考慮企業(yè)自身的資金和人力資源是否可以滿足并購(gòu)的需要，以及是否與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略相吻合，避免支付過高的并購(gòu)費(fèi)用后沒有得到應(yīng)有的效益。該企業(yè)還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)的管理，由于固定資產(chǎn)具有穩(wěn)定性和長(zhǎng)期性的特點(diǎn)，并且對(duì)于企業(yè)來說資產(chǎn)的專用性很強(qiáng)，難以轉(zhuǎn)產(chǎn)生產(chǎn)其他產(chǎn)品，因此，該企業(yè)應(yīng)當(dāng)完善資產(chǎn)管理制度，定期對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行維修和更新改造，達(dá)到最大利用效率和最大使用年限，降低單位產(chǎn)品成本，提高獲取利潤(rùn)的能力。西王食品也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)股票、期貨等金融資產(chǎn)的管理，在進(jìn)行金融投資時(shí)，要注意風(fēng)險(xiǎn)的二重性，不能僅僅在意成功投資所帶來的高額收益，還應(yīng)當(dāng)考慮其風(fēng)險(xiǎn)，找到適合其自身的投資組合，并可以采用一定的金融理財(cái)方法，避免投資失敗時(shí)給企業(yè)造成的損失。

（七）提高企業(yè)資本的利用效率

對(duì)于西王食品來說，主要經(jīng)濟(jì)來源是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，因此，其主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性、可靠性和持久性也就是維持公司在市場(chǎng)上獲取滿意的收益的重要基石。所以，西王食品必須采取一定的方法來提升其自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而增強(qiáng)其獲取主營(yíng)收益的能力。對(duì)于西王食品這樣一家玉米胚芽油研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)來說，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的途徑就是提供產(chǎn)品質(zhì)量、爭(zhēng)取最大市場(chǎng)份額以及保證研發(fā)質(zhì)量。因此，可以通過以下幾個(gè)方面來提升其核心競(jìng)爭(zhēng)能力：選取適當(dāng)?shù)膬?nèi)部控制制度，并對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)督和執(zhí)行，避免過于剛性以至于流于形式。在不損傷企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下，加大對(duì)新產(chǎn)品研發(fā)的投入并對(duì)研發(fā)的全過程實(shí)施有效的監(jiān)控，避免出現(xiàn)研發(fā)成本過高、舞弊以及研發(fā)成本轉(zhuǎn)化利益不足的情況。適當(dāng)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和開發(fā)新市場(chǎng)，通過高業(yè)務(wù)量和密集的集中程度來增強(qiáng)與供應(yīng)商、零售商的議價(jià)能力，并擴(kuò)大企業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模。