苗中杰

珈偉新能擬向控股股東定增2.47億股，募資不超11.33億元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，如何看公司此次募資？

2019年至2021年，珈偉新能的營(yíng)業(yè)收入分別為8.41億元、8.00億元和5.80億元，按公司營(yíng)業(yè)收入來看募集11.33億元的流動(dòng)資金似乎并無必要。按珈偉新能的說法，公司從事的光伏電站開發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)是對(duì)資金流動(dòng)性要求較高的行業(yè)，但截至2022年3月31日，公司的貨幣資金達(dá)4.37億元，同時(shí)公司短期借款為0，長(zhǎng)期借款也僅為0.69億元，公司為何需要募集高達(dá)11.33億元的巨資令人不解。

令人同樣不解的是公司的應(yīng)收款項(xiàng)，截至2021年12月31日，珈偉新能的應(yīng)收賬款賬面余額高達(dá)13.53億元，公司為此付出了計(jì)提壞賬準(zhǔn)備高達(dá)8.44億元的代價(jià)。截至2021年12月31日公司的應(yīng)收款項(xiàng)賬面凈值為5.09億元，而到了2022年3月31日，僅僅三個(gè)月的時(shí)間，公司的應(yīng)收款項(xiàng)賬面凈值就從5.09億元增至7.90億元，凈增加2.81億元。而2022年1-3月，珈偉新能的營(yíng)業(yè)總收入僅為2.49億元，如若任應(yīng)收款項(xiàng)如此肆意增長(zhǎng)，公司募資的安全性如何保障令人擔(dān)憂。

君亭酒店擬募集資金總額不超過5.17億元，募集資金凈額擬投資于新增直營(yíng)酒店投資開發(fā)項(xiàng)目和現(xiàn)有酒店裝修升級(jí)項(xiàng)目，此舉是否會(huì)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)？

君亭酒店擬利用募集資金在未來3年內(nèi)，在杭州、北京、深圳、無錫等全國(guó)各大核心城市分三批次建設(shè)15家酒店（租賃物業(yè)），其中第一批建設(shè)6家，第二批建設(shè)4家，第三批建設(shè)5家，均為公司直營(yíng)中高端精選服務(wù)酒店。公司預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成后，新增客房2384間，全部達(dá)產(chǎn)后新增年均收入40197.38萬元、新增年均凈利潤(rùn)7724.63萬元。君亭酒店上市之前已開業(yè)酒店47家，其中直營(yíng)酒店15家、合資酒店1家和受托管理酒店31家，由于公司直營(yíng)酒店運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占近些年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的95%以上，因此按疫情前的2019年公司凈利潤(rùn)7225.38萬元來分析，此次募資項(xiàng)目的7724.63萬元凈利潤(rùn)預(yù)期還是比較合理的，若募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，有望推動(dòng)公司業(yè)績(jī)明顯增長(zhǎng)。

佳禾智能擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金總額不超過11.20億元，募資凈額擬投資于年產(chǎn)500萬臺(tái)骨傳導(dǎo)耳機(jī)項(xiàng)目、年產(chǎn)900萬臺(tái)智能手表項(xiàng)目、年產(chǎn)450萬臺(tái)智能眼鏡項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，此次公司募投項(xiàng)目將大幅提升公司產(chǎn)能，其前景如何？

2019年佳禾智能首次公開發(fā)行股票募集資金凈額5.08億元，2021年公司再次募集資金凈額9.76億元，加上此次募集，公司上市后募集資金3次。佳禾智能的主導(dǎo)產(chǎn)品為耳機(jī)，約占公司營(yíng)業(yè)收入的88%以上，此外公司還有10%左右的收入來自音響產(chǎn)品，2019年至2021年公司的產(chǎn)品銷量分別為3341.51萬個(gè)、2649.14萬個(gè)和2468.27萬個(gè)，呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

而公司2021年募資項(xiàng)目中的江西電聲產(chǎn)品柔性智能制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年產(chǎn)能分別為1780萬臺(tái)耳機(jī)和150萬臺(tái)音箱，江西智能穿戴產(chǎn)品柔性生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目中智能手表、智能眼鏡達(dá)產(chǎn)年產(chǎn)能分別為300萬臺(tái)和200萬臺(tái)，加之本周公司公告的募資項(xiàng)目，上述項(xiàng)目累計(jì)將新增電子產(chǎn)品產(chǎn)能4280萬個(gè)，其中僅耳機(jī)產(chǎn)能就增加2280萬臺(tái)，考慮到公司近兩年無論是營(yíng)業(yè)收入還是產(chǎn)品銷量都無明顯增長(zhǎng)，增加如此巨大的產(chǎn)能之后公司能否消化需認(rèn)真考慮。

寧波方正擬募集資金不超過12億元，用于智能裝備生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、鋰電池精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，募投項(xiàng)目能否為公司帶來改變？

近些年寧波方正的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)主要來自于汽車塑料模具業(yè)務(wù)，2017年至2021年公司扣非后凈利潤(rùn)呈現(xiàn)不斷下滑趨勢(shì)，近三年公司扣非后凈利潤(rùn)分別為4498.82萬元、3781.43萬元和1447.19萬元，2022年一季度公司扣非后凈利潤(rùn)再次下滑約37%，憑借現(xiàn)有主業(yè)公司已難擺脫多年的業(yè)績(jī)下滑。

此次募資資金投資鋰電池精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目之前，寧波方正于2021年11月在安徽投資設(shè)立控股子公司安徽方正（控股50.05%），主要從事新能源鋰電池精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)，安徽方正現(xiàn)有4條自動(dòng)化鋰電池精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)線已完成產(chǎn)線調(diào)試和試產(chǎn)，并于2022年6月正式量產(chǎn)。目前安徽方正已承接的鋰電池結(jié)構(gòu)件訂單金額約85.39萬元，由于投產(chǎn)時(shí)間較短，安徽方正即寧波方正的鋰電池精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)的成敗還待今年三季報(bào)時(shí)得到驗(yàn)證。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦）