孔青青

摘要：文章通過銀鴿公司近五年?duì)I業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率、杜邦分析中各項(xiàng)分解指標(biāo)等代表性財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)運(yùn)用因素分析法、趨勢分析法、比例分析法結(jié)合現(xiàn)代化數(shù)學(xué)手段研究銀鴿公司盈利能力，發(fā)現(xiàn)銀鴿公司近五年來存在凈利潤一直在虧損，營業(yè)成本較高，管理費(fèi)用支出比同行業(yè)平均水平多等問題成為影響公司發(fā)展和進(jìn)步的絆腳石，結(jié)合銀鴿公司現(xiàn)狀發(fā)現(xiàn)利用資源引進(jìn)投資、增加市場份額、改進(jìn)銷售模式、提高營業(yè)收入、降低生產(chǎn)成本、減少管理費(fèi)用等措施可以有效解決銀鴿公司面臨的問題，改善銀鴿公司經(jīng)營狀況，實(shí)現(xiàn)銀鴿公司的可持續(xù)經(jīng)營。

關(guān)鍵詞：盈利能力分析;綜合財(cái)務(wù)方法;可持續(xù)經(jīng)營

一、銀鴿公司盈利能力分析

（一）銀鴿公司的簡介

銀鴿公司1967年設(shè)立于河南漯河，生產(chǎn)能力處于紙制品行業(yè)上等水平，生產(chǎn)理念是健康、綠色、環(huán)保節(jié)能，多次被評為模范先進(jìn)單位，是紙制品行業(yè)內(nèi)掛牌上市最早的公司之一。有強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)支撐，其研發(fā)的竹漿本色生活紙和超柔性紙巾紙一經(jīng)問世迅速占領(lǐng)市場。作為河南省比較有實(shí)力的企業(yè)，是河南發(fā)展的中流砥柱，在2020年8月正式宣告退市的決定，這就更說明銀鴿集團(tuán)所面臨的運(yùn)營問題，因此選取2013～2017年退市之前比較有代表性的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，給企業(yè)發(fā)展帶來啟發(fā)。

（二）銀鴿公司的經(jīng)營現(xiàn)狀

由表1可以看出，銀鴿公司的收入來源就是其經(jīng)營的生活用紙、包裝用紙、生活用紙。由表2可以看出，盡管2017年和2019年略有盈利，相比較其他三年來說杯水車薪，其虧損多達(dá)14億，為紙制品行業(yè)發(fā)展帶來了負(fù)面影響，對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展造成了不可挽回的損失。當(dāng)務(wù)之急是通過盈利能力相關(guān)指標(biāo)找出銀鴿公司問題所在，并用正確的解決辦法挽回局面。

（三）銀鴿公司基本盈利能力分析

1. 銀鴿公司營業(yè)毛利指標(biāo)及分析

營業(yè)毛利率闡述企業(yè)每獲取百元營業(yè)收入賺取的毛利潤，構(gòu)成企業(yè)利潤基礎(chǔ)，該指標(biāo)在一定會(huì)計(jì)期間數(shù)值越高，抵補(bǔ)企業(yè)各項(xiàng)支出耗費(fèi)的能力越強(qiáng)，可以看出對企業(yè)發(fā)展十分重要，是評價(jià)其基本盈利能力的相關(guān)依據(jù)之一。

由表3可以看出，營業(yè)毛利率較低并沒有為其公司帶來較高的凈利潤，并且較低的營業(yè)毛利率并沒有辦法成為銀鴿公司最終凈利率的強(qiáng)有力支柱。

2. 銀鴿公司營業(yè)凈利率指標(biāo)分析

營業(yè)凈利率在一定報(bào)告期內(nèi)數(shù)值越高，經(jīng)營水平在同行業(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢越強(qiáng)，發(fā)展前景越可觀;否則會(huì)拉低企業(yè)競爭力，造成不可逆的影響。

由表4可以看出，因銀鴿公司近幾年來處于負(fù)增長，即使2015年和2017年較之略有好轉(zhuǎn)，長此以往不利于銀鴿公司的資金周轉(zhuǎn)，盈利能力會(huì)大大減弱，最終會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)。

（四）銀鴿公司盈利能力綜合分析

要全面分析銀鴿公司盈利能力僅使用單一的指標(biāo)并不具備強(qiáng)有勁的說服力;運(yùn)用最廣泛的杜邦分析法恰好彌補(bǔ)了不足，它將更全面地對公司各個(gè)相關(guān)聯(lián)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行系統(tǒng)分析，找出彼此相互關(guān)聯(lián)因素，為企業(yè)提供更清晰的發(fā)展思路。

由表5可以看出，銀鴿公司因?yàn)殇N售凈利率為負(fù)增長狀態(tài)在權(quán)益乘數(shù)的作用下起到了放大的作用，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)負(fù)增長狀態(tài)。提高銷售凈利率是銀鴿公司的首要任務(wù)。

一般來說，銷售收入對公司利潤貢獻(xiàn)最大，是企業(yè)生存和發(fā)展的基石，僅從收入評價(jià)銀鴿公司盈利能力十分有局限性，從其自身特點(diǎn)看出數(shù)據(jù)呈現(xiàn)絕對性數(shù)學(xué)色彩，分析過程中無法與不同行業(yè)不同公司進(jìn)行對比，會(huì)存在小型公司銷售收入雖不及大規(guī)模公司，但盈利能力水平卻高于大型公司。根據(jù)這一特殊情況，經(jīng)過與多種財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)踐對比，最終選取杜邦分析體系中銷售凈利率作為研究銀鴿公司收入與成本費(fèi)用的關(guān)系，因?yàn)檫@一指標(biāo)是在凈利潤和銷售收入基礎(chǔ)上通過兩數(shù)相比產(chǎn)生的，既能充分將收入與成本費(fèi)用分解為若干個(gè)明細(xì)，又能利用其自身相對性與不同公司之間銷售利率現(xiàn)狀相比反映盈利能力水平。

由圖1可以看出，營業(yè)成本占營業(yè)收入的極大一部分，尤其是2014年創(chuàng)造了兩個(gè)之最：營業(yè)成本歷年最大，管理費(fèi)用歷年最大。這些數(shù)據(jù)表明銀鴿公司在成本費(fèi)用控制方面不夠完善，對公司的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了一定阻礙。

二、銀鴿公司盈利能力問題

（一）銀鴿公司營業(yè)收入較低問題

1. 營業(yè)收入低于行業(yè)平均水平問題

結(jié)合表3和表4可以看出，銀鴿公司2013～2016年?duì)I業(yè)收入同比一直在減少而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，進(jìn)而說明銀鴿公司市場占有份額存在很大的問題，2017年較前幾年高是因?yàn)殂y鴿公司看清了包裝品市場回暖這一行情，抓住機(jī)遇，提高了包裝品紙類售價(jià)，促進(jìn)了營業(yè)收入增加，可以看出公司改善營業(yè)收入局面初見成效。銀鴿公司接下來努力方向是緊抓市場行情，緊跟市場腳步開拓市場份額增加營業(yè)收入，接下來根據(jù)市場行情把各產(chǎn)品對營業(yè)收入影響作一個(gè)細(xì)致定位，具體分析問題。

2. 銀鴿公司主營產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分布不合理

由表7可以看到，生活用紙和包裝紙的消費(fèi)量增長大于生產(chǎn)量增長，銀鴿公司在2017年采取了一定措施使得營業(yè)收入增加，說明銀鴿公司努力的大致方向是對的。在接下來的工作中銀鴿公司應(yīng)該把營業(yè)收入增加的任務(wù)重點(diǎn)放在對生活用紙和包裝紙收入增加上，爭取銀鴿公司營業(yè)收入達(dá)到行業(yè)平均水平甚至在其之上。

3. 銀鴿公司凈利潤偏低問題

由表8結(jié)合表4可以看出，銀鴿公司凈利潤問題連續(xù)多年虧損且低于行業(yè)平均水平的原因并不只是營業(yè)收入過低單一指標(biāo)決定的，還取決于公司營業(yè)成本的產(chǎn)生，匯兌損失引起財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，支付進(jìn)口原材料產(chǎn)生較多的保證金等一些不可控費(fèi)用的產(chǎn)生，所以要改變銀鴿公司的現(xiàn)狀，要從成本費(fèi)用入手發(fā)現(xiàn)問題找出解決方法，讓銀鴿公司獲得盈利改變現(xiàn)狀走出困境。

（二）銀鴿公司營業(yè)成本過高問題

要準(zhǔn)確評價(jià)銀鴿公司盈利能力強(qiáng)弱，就要拿公司經(jīng)營現(xiàn)狀與同行業(yè)比較，鑒于盈利能力水平受各方面因素影響，為了更客觀評價(jià)銀鴿公司盈利能力問題，結(jié)合銀鴿公司營業(yè)毛利率和營業(yè)凈利率現(xiàn)狀與同行業(yè)營業(yè)毛利率和營業(yè)凈利率平均水平為比較對象。

由表9結(jié)合表3可以看出，紙制品行業(yè)營業(yè)毛利率一般維持在18%左右，由此可以看出紙制品行業(yè)利潤較高，紙制品公司比較有發(fā)展前景。而銀鴿公司營業(yè)毛利率不及大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中行業(yè)平均水平的一半。結(jié)合圖1可以看出，營業(yè)成本一直占營業(yè)收入的85%以上，營業(yè)收入同比增長不到10%，說明企業(yè)的營業(yè)成本增長不足以推動(dòng)同等效應(yīng)的營業(yè)收入，進(jìn)一步說明企業(yè)的營業(yè)成本應(yīng)該加以控制。以上數(shù)據(jù)分析中可以看出銀鴿公司的成本費(fèi)用較高嚴(yán)重影響到了公司的經(jīng)營發(fā)展，讓銀鴿公司整體遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于紙制品行業(yè)平均水平。銀鴿公司控制成本費(fèi)用發(fā)生提高盈利水平已經(jīng)迫在眉睫。改善生產(chǎn)效率、提高產(chǎn)品質(zhì)量、開拓銷售渠道已經(jīng)成為公司工作的重中之重。

（三）銀鴿公司管理費(fèi)用支出較多問題

通過銷售凈利率指標(biāo)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用起伏不大，但是管理費(fèi)用在2016年同比增加了兩倍，數(shù)額巨大。下面從分析銀鴿公司管理費(fèi)用并利用銀鴿公司成本費(fèi)用利潤率進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)具體問題，將銀鴿公司管理費(fèi)用與行業(yè)平均水平發(fā)生的管理費(fèi)用比較，再結(jié)合成本費(fèi)用利潤率這一指標(biāo)看一下銀鴿公司為獲取盈利能力付出的成本費(fèi)用。

由表10和表11可以看出，銀鴿公司在凈利潤虧損較大的年份管理費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。成本費(fèi)用利潤率近幾年起起落落，但是銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用變化較小且在行業(yè)平均水平之下，并沒有很大的問題。公司機(jī)器提前檢查維修發(fā)生人工費(fèi)用導(dǎo)致管理費(fèi)用驟增致使管理費(fèi)用較高，銀鴿公司應(yīng)該采取相關(guān)措施和制度讓管理費(fèi)用得到合理支出，這樣成本費(fèi)用利潤率有所回升，公司盈利能力變強(qiáng)才能足以支撐公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

三、銀鴿公司盈利能力改進(jìn)對策

（一）營業(yè)收入較低改進(jìn)對策

1. 銷售模式改進(jìn)措施

銀鴿公司應(yīng)強(qiáng)化市場導(dǎo)向，創(chuàng)新供銷機(jī)制，快速跟上市場步伐，按照業(yè)務(wù)集中原則，成立營銷中心和供應(yīng)鏈中心，兩大中心既獨(dú)立運(yùn)行，又相互協(xié)作，通過科學(xué)客觀判斷外部市場，建立價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，提高公司市場反應(yīng)速度，擴(kuò)大市場份額。同時(shí)加強(qiáng)品牌建設(shè)，制定實(shí)施“一品一策”營銷方案，配套激勵(lì)機(jī)制，通過廣告投放、新媒體營銷、事件營銷、微營銷等多種方式，擴(kuò)大產(chǎn)品品牌影響力從而改變營業(yè)收入逐漸減少的局面。直銷和分銷兩種模式可以使公司銷售系統(tǒng)全方位分布全國各地，建立了“長期、穩(wěn)定、共贏”的客戶關(guān)系，并且建立產(chǎn)品直銷、經(jīng)銷商分銷、電商直銷、電商自營的現(xiàn)代化營銷體系。只有做好市場營銷，實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊優(yōu)，持續(xù)強(qiáng)化營銷模式創(chuàng)新，強(qiáng)化“互聯(lián)網(wǎng)+”作用，才能打造獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。

2. 主營產(chǎn)品市場定位

公司對于包裝造紙行業(yè)的市場競爭更多轉(zhuǎn)向?qū)υ牧锨赖臓帄Z，與原料收購渠道簽訂長期的供貨合同以建立穩(wěn)定的原料收購渠道;公司對于生活紙品的改進(jìn)必須建立在不斷發(fā)展和創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，利用特有科研優(yōu)勢，將綠色環(huán)保健康的理念與產(chǎn)品捆綁銷售，吸引消費(fèi)者并且形成黏性習(xí)慣，才能提升產(chǎn)品價(jià)格和市場控制力;鑒于特種紙的市場特殊性特點(diǎn)，公司做到產(chǎn)銷聯(lián)動(dòng)，迅速占領(lǐng)市場份額，提高產(chǎn)品市場競爭力。提供完善的售后服務(wù)鞏固老客戶的口碑，采用跟蹤服務(wù)及時(shí)回饋老客戶。

（二）營業(yè)成本過高改進(jìn)對策

1. 采購成本改進(jìn)措施

公司制定統(tǒng)分結(jié)合的采購計(jì)劃，即按照預(yù)生產(chǎn)計(jì)劃制定月度、季度采購計(jì)劃，如果數(shù)據(jù)穩(wěn)定甚至可以精確到周采購數(shù)量。只有這樣才能合理控制采購成本的發(fā)生，保障公司產(chǎn)品生產(chǎn)所需的原輔材料供需相等、備品備件等物資不浪費(fèi)。銀鴿公司原材料來源分為統(tǒng)購類物資和自購類物資兩種。應(yīng)該根據(jù)各自物資特點(diǎn)采取物資特色管理辦法：統(tǒng)購類物資公司需求較大應(yīng)該在公司完成招標(biāo)確定供應(yīng)商之后由公司采購管理人員按照有關(guān)法律規(guī)定與中標(biāo)單位簽訂供貨合同，按照合同規(guī)定履行驗(yàn)收交接程序，如果有任何特殊情況發(fā)生第一時(shí)間向公司管理層報(bào)備，對統(tǒng)購類物資的質(zhì)量嚴(yán)格把關(guān);自購類物資鑒于物資特殊性由公司根據(jù)采購權(quán)限劃分，各分公司通過招標(biāo)或詢價(jià)的方式加強(qiáng)供應(yīng)商的競爭力，提高了中標(biāo)供應(yīng)商質(zhì)量。總之公司采購環(huán)節(jié)嚴(yán)格按照使用權(quán)、管理權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)四權(quán)分離執(zhí)行，確保透明公正采購。

2. 生產(chǎn)成本改進(jìn)措施

在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中加強(qiáng)產(chǎn)品技術(shù)改進(jìn)、強(qiáng)化生產(chǎn)過程、及時(shí)對老舊生產(chǎn)車間盤點(diǎn)整合、提高生產(chǎn)效率;對公司員工定期進(jìn)行專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)，提高員工技術(shù)水平，形成公司特有的無法取締的技術(shù)知識(shí);采用以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)促銷的產(chǎn)銷結(jié)合模式。

（三）管理費(fèi)用支出過多改進(jìn)對策

公司臨時(shí)檢查維修使得人工費(fèi)用增加，造成了凈利潤發(fā)生巨大變化，可見公司檢修耗費(fèi)巨大。企業(yè)應(yīng)該合理計(jì)劃檢修時(shí)間，不打無準(zhǔn)備之仗，通過組織檢修小組及時(shí)檢查，合理計(jì)劃檢修時(shí)間，及時(shí)報(bào)備。

良好的公眾形象可以為公司帶來正能量，吸引公眾投資?？梢詮沫h(huán)保這一社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)出發(fā)，對本地區(qū)的公益環(huán)?；顒?dòng)及時(shí)發(fā)表自己立場，增加環(huán)保投入，積極承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任，提高社會(huì)公眾形象。

四、結(jié)語

通過分析發(fā)現(xiàn)，銀鴿公司由于營業(yè)收入連續(xù)下降成本費(fèi)用連續(xù)上升導(dǎo)致的凈利潤下滑，進(jìn)一步造成在市場上競爭力減弱。正對這些問題提出了合理規(guī)劃產(chǎn)品份額，合理配置資源，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，注重企業(yè)形象，拓寬企業(yè)銷售渠道，合理安排成本費(fèi)用的支出，希望能夠改善公司的盈利狀況，實(shí)現(xiàn)利潤最大化。

本文的不足之處是在對銀鴿公司進(jìn)行盈利能力分析時(shí)選用了部分指標(biāo)，分析結(jié)果顧及不到所有情況的發(fā)生。總之，一個(gè)公司的發(fā)展是持久戰(zhàn)，未來風(fēng)險(xiǎn)無法準(zhǔn)確預(yù)測，但是能運(yùn)用現(xiàn)有手段去解決部分問題讓公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利。在未來社會(huì)發(fā)展中這些數(shù)據(jù)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以支撐社會(huì)發(fā)展，所以要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上積極探索新的盈利能力分析方法，解決不可控因素。

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（作者單位：湖北民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）