沐恩

2022年市場(chǎng)更加結(jié)構(gòu)化

主持人：指數(shù)目前是什么格局？

袁月：短期指數(shù)的觀點(diǎn)不變，處在調(diào)整階段的尾聲，這個(gè)時(shí)候很多個(gè)股已經(jīng)和指數(shù)不同步了，選股才是當(dāng)前要做的。短線要看資金力度，比如新能源中綠電、燃料電池相對(duì)強(qiáng)，前期資金強(qiáng)、連續(xù)調(diào)整三四天、上升趨勢(shì)沒有被破壞的，短期彈性可能會(huì)更大。而中期則要在鋰電、光伏這種優(yōu)質(zhì)賽道中尋找機(jī)會(huì)，近期連續(xù)調(diào)整后，中期安全邊際已經(jīng)出現(xiàn)，無非就是多點(diǎn)耐心等風(fēng)來！

主持人：對(duì)于2022年市場(chǎng)有哪些展望？

袁月：這一年相信投資者更加體會(huì)到“結(jié)構(gòu)性”行情的特點(diǎn)，2022年市場(chǎng)理論上會(huì)更加的結(jié)構(gòu)化，這點(diǎn)要做好充足準(zhǔn)備。只盯著指數(shù)不能說沒有意義，但確實(shí)不是重點(diǎn)，普跌會(huì)存在，普漲確實(shí)很難！更多要選對(duì)賽道，如果趕上催化劑，短期就能有表現(xiàn)，即使短期風(fēng)格不在，但中期看也是確定性更高的方向，結(jié)果終究不會(huì)差，這種思路一直是“滾雪球”中強(qiáng)調(diào)的，2022年還會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持！

對(duì)于2022年方向，通常以今年的邏輯和風(fēng)格去判斷，誤差會(huì)比較大，或者說現(xiàn)在看好的方向2022年未必有好表現(xiàn)，而今年被“打殘”的方向反倒有可能出現(xiàn)機(jī)會(huì)，但具體只能通過跟蹤才能有進(jìn)展。大方向上看，消費(fèi)和高端制造肯定還是主流，只是細(xì)分領(lǐng)域會(huì)有變化，或者輪動(dòng)的節(jié)奏、階段性側(cè)重點(diǎn)不同。前提都是連續(xù)調(diào)整后才是中期安全邊際更高的機(jī)會(huì)，之后再用倉位管理和良好的心態(tài)去應(yīng)對(duì)，都會(huì)在“滾雪球”中不斷梳理！

鋰電投資難度加大

主持人：經(jīng)過一段時(shí)間調(diào)整，鋰電池是不是安全邊際的機(jī)會(huì)更高？

袁月：對(duì)于新能源的調(diào)整，尤其是鋰電池的調(diào)整，我覺得可以分三類去看待。比如，一類是真正的具備行業(yè)護(hù)城河的公司，也就是行業(yè)技術(shù)壁壘較高，短期內(nèi)不可能有新的競(jìng)爭(zhēng)者出現(xiàn)，現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)格局比較穩(wěn)定，行業(yè)的供需又是緊張的關(guān)系，這種2022年甚至后年的缺口都是相對(duì)確定的，所以龍頭優(yōu)勢(shì)明顯，或者前幾名都會(huì)享受行業(yè)發(fā)展的紅利。

第二類也比較清晰，就是偏概念或者純概念，可能有鋰電的業(yè)務(wù)，但這部分業(yè)務(wù)要么占營收比較小，要么就是剛要轉(zhuǎn)型布局尚未形成業(yè)績的。這類通常在情緒好時(shí)漲幅較大，因?yàn)槲恢玫?、機(jī)構(gòu)少，游資更喜歡。但炒作就是炒作，情緒就是情緒，與基本面無關(guān)。一旦情緒衰退，股價(jià)腰斬是大概率，甚至不排除回到起點(diǎn)，所以這種就按照技術(shù)、情緒、資金去應(yīng)對(duì)，和剛才說的護(hù)城河沒關(guān)系。

第三類相較前兩類難度更大一些，屬于確定性沒第一類高，但基本面又沒有第二類那么差。主要特點(diǎn)是產(chǎn)品受益價(jià)格上漲，企業(yè)利潤充分釋放，但由于產(chǎn)品技術(shù)含量不是很高，同行或者其他行業(yè)有擴(kuò)產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)的可能，并且短則幾個(gè)月新產(chǎn)能就能釋放。一旦如此，增長邏輯有所破壞，甚至惡化，面臨被淘汰，這種主要是具備化工屬性的鋰電中游材料。

主持人：對(duì)于這三類投資者該如何應(yīng)對(duì)？

袁月：對(duì)于第一類比較簡(jiǎn)單，主要是電池和隔膜類，預(yù)期屬于明牌，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，能影響這類個(gè)股走勢(shì)的更多是市場(chǎng)情緒和估值。一旦充分調(diào)整后，估值雖然談不上便宜，但至少?zèng)]有之前那么貴，作為行業(yè)中確定性最高的方向，機(jī)構(gòu)、基金還是要找機(jī)會(huì)配置。換句話說，邏輯不用懷疑，跌一跌估值就沒那么貴了，更多需要時(shí)間消化，技術(shù)形態(tài)上看也要有一個(gè)震蕩筑底的過程。

第二類就更簡(jiǎn)單了，如果不具備短線交易能力，直接放棄好了。有交易能力的可以等風(fēng)口來了跟著游資做一次短線，但不適合長期持股，也不要后知后覺短期追漲。

第三類是相對(duì)難些，因?yàn)橐芮懈櫍簿褪强吹疆a(chǎn)業(yè)最新的變化，比如技術(shù)變革和競(jìng)爭(zhēng)格局。這類屬于預(yù)期差比較大，比如某家企業(yè)可以憑借新技術(shù)率先突圍，那短期股價(jià)會(huì)有積極反饋，彈性很大。反之，邏輯破壞的情況下，資金預(yù)期會(huì)明顯降低，估值也會(huì)從鋰電降到化工的水平，這種差別可就大了。最典型的領(lǐng)域包括電解液、磷酸鐵鋰、三元材料等產(chǎn)業(yè)鏈。對(duì)于這類公司，不僅要求短期股價(jià)連續(xù)調(diào)整，還需跟蹤競(jìng)爭(zhēng)格局和新技術(shù)的進(jìn)展。