劉紅軍

2021年的A股市場，無論是上海深圳綜合指數(shù)，都只是在小范圍的區(qū)間內(nèi)波動，整體表現(xiàn)平淡無奇，但個股的輪動卻可圈可點。

2021年：低位低價股報復(fù)性反彈高位高價股大幅度回撤

2020年底至2021年初，各路基金憑借著在2020年“集中抱團大消費概念”中取得的一些業(yè)績慣性，讓市場刮起了一陣投資基金的熱潮。同時，在基金抱團投資的消費概念股票上漲之時，市場中絕大多數(shù)的股票紛紛出現(xiàn)連續(xù)性的回調(diào)或急跌，一時基金投資風(fēng)刮無二，讓市場中的其他股票失去操作方向。

但市場終究還是市場，既會漲過頭，也會跌過頭。到了一定的時間，市場必會出現(xiàn)大幅度的反向修正，這是必然，也是放之四海皆可行的客觀規(guī)律。

2021年大盤指數(shù)及個股的表現(xiàn)仍然是以存量資金博弈居多，如大盤指數(shù)波動相對較窄，個股漲跌此起彼伏，但鮮有以往牛市時普漲的群體效應(yīng)。

貴州茅臺類股票與大多數(shù)股票基本已成反向走勢，每當(dāng)市場資金拉抬茅臺類股票時，大多股票都以下跌勢回應(yīng)，反之亦然。茅臺類股票在指數(shù)中的權(quán)重占比過大，已經(jīng)不能完全反映市場中4000多只股票的綜合表現(xiàn)。所以，市場中的投資者已經(jīng)劃分為投資個股與投資分類基金指數(shù)的若干群體。

自2021年春節(jié)過后，股市投資風(fēng)向倒轉(zhuǎn)，許多低位低價的題材股、中小盤股出現(xiàn)了久違的、報復(fù)性的反彈，甚至少數(shù)股票出現(xiàn)了明顯的反轉(zhuǎn)。

其中，涉“鋰電含礦概念”、“氫能概念”、“磷化工概念”、“國企改革+重組概念”的相關(guān)股票成為最大的黑馬群，如湖北宜化、聯(lián)創(chuàng)股份、江特電機、西藏礦業(yè)、京城股份、ST澄星、云天化、鳳凰光學(xué)、西儀股份、九安醫(yī)療、寶色股份等股票，上漲幅度都在4～10倍，上漲1～2倍的股票更是為數(shù)不少。

與之相反，一批被冠以各種概念的高位高價票如三一重工、涪陵榨菜、恒瑞醫(yī)藥、江山歐派、中國平安等股票，卻出現(xiàn)了幅度較大的調(diào)整或下跌。

甚至連被眾多基金一致性看好的貴州茅臺、五糧液的股價，在2021年春節(jié)過后也一度出現(xiàn)大幅回撤，直至年底也沒有完全收復(fù)失地。同期參與這些股票的股票投資者或者相關(guān)基金的基金投資者，2021年基本是顆粒無收。

一般來說，市場中的投資模式分多種。白馬股或明馬股的投資邏輯是每年從上市公司獲取一定比例的較可觀分紅，最好兼有市場炒作的利潤（利上利），這叫價值投資。如果該公司的股價被市場連番大幅炒作后，價格遠遠超出其價格，這個時候就不再是價值投資，而是變?yōu)榱藘r值投機。

當(dāng)題材股和中小盤股票經(jīng)過連年調(diào)整或下跌后，股價處于低位、低價，這個時候?qū)κ袌鲑Y金來說，就是價格投資（因這類公司分紅較低或幾乎沒有），只能通過參與股價的波動來獲取一定的利潤。一旦股價被市場炒透，就變成是完全的投機（除非該公司的基本面發(fā)生實質(zhì)性的向好變化）。所以在證券市場中，價值投資和價格投資同時都存在，投資和投機是可相互轉(zhuǎn)換的。這也是股諺所說，贏虧同源，虧贏同源。

當(dāng)我們把以上所提到的低位、低價、高位、高價的各只股票都仔細看完整，基本上就能看明白和理解2021年的股市變化背后的邏輯。

2022年：3700點備受多空關(guān)注低位低價股虎落山林

市場中的投資者也有不同的類型，有研究和信奉基本面的投資者，也有研究和信奉技術(shù)面的投資者，這里我從技術(shù)面多贅述一些，以便能較好地對2022年有所預(yù)判。

如果能夠加上基本面的輔助和印證，更會有助于把握市場大的變化趨勢。

1.政策面：穩(wěn)中求進成主基調(diào)

由于前段時間最高層會議提出“六保六穩(wěn)”，以及2022年有二十大的召開，穩(wěn)中求進成為主基調(diào)，所以判斷金融政策會相對寬松，尤其是在一季度。

再看海外市場及美元匯率，當(dāng)前美元處于較低位置（非歷史最低），2022年開始縮表，即便是從緊，近期也不會馬上改變大趨勢。

2.指數(shù)方面：上證指數(shù)沖擊3700點，屢敗屢沖

自2015年股指大幅下跌之后，深圳指數(shù)要比上海指數(shù)走得強勁一些。上海指數(shù)自2015年高點5178點大幅下跌以來，已經(jīng)有4次（2015年11～12月、2018年1月、2021年2月、9月）反彈至3700點一線而不過，目前是第5次，這顯示出上證指數(shù)在3700～3750點區(qū)間強大的威懾力。

無論是拉動貴州茅臺，還是中信證券這些指數(shù)類股票，都作用不大。

3.圖形和技術(shù)指標(biāo)方面：變盤時間在2022年1～2月

如今上證指數(shù)3700點的城池已經(jīng)被第5次臨門，4000余只股票大軍已經(jīng)來到城下，在此位置，多空雙方進行拼搏和爭奪的勢頭已經(jīng)不可避免，失守的一方將敞開或者避開3700點。

大盤指數(shù)經(jīng)過6年半時間的反復(fù)震蕩后，月線、季線級別的指標(biāo)數(shù)據(jù)已再次調(diào)整到變盤的數(shù)值點。

如果選擇向上，就會有不錯的空間彈性;如果向下，則可能像前4次一樣，依次回落至3300點、3000點，甚至不排除向2700點試探，變盤時間就在2022年1～2月份。

4.炒作熱點方面：明牌大概率難打，暗牌需密切留意

自2018年以來，已經(jīng)炒作過的熱點板塊有：稀土、國產(chǎn)替代中的芯片、半導(dǎo)體、集成電路、疫苗概念、鋰礦、鋰電、泛金屬、軍工、天然氣、氫能源、大化工、煤炭、太陽能和風(fēng)能，以及炒得不能再炒的各種大消費類股票。市場中能投資和炒作的股票都已經(jīng)成為明牌。

接下來的炒作熱點，大概率情況下，不會再依次重復(fù)以上的熱點和題材（局部熱點應(yīng)該還會有所反復(fù)）。市場關(guān)注的一定是那些還未被市場挖掘，還靜靜地潛伏在相對低位、低價的股票。仔細觀察盤面，這樣的股票還有為數(shù)不少。

其中，有的屬于行業(yè)周期相對滯后;有的屬于受到疫情影響而一時難以馬上復(fù)蘇;有的已經(jīng)隱藏著重組利好。這些類別的股票，如果借以利好+資金的東風(fēng)，定會讓投資者獲益良多。

有心的投資者如果認真研究本文前幾段中的那些黑馬股，看看它們在啟動之前的底部形態(tài)，相信能夠有不小啟發(fā)。

此外，三年國企改革已經(jīng)接近于準(zhǔn)備驗收階段，許多央企、省市國資委企業(yè)（強省市）包括軍工企業(yè)，都應(yīng)該會有相應(yīng)的改革成果。對于重組或資產(chǎn)注入的相關(guān)信息，需要密切留意。

一旦這類企業(yè)有利好出現(xiàn)，其股價就會如鳳凰光學(xué)、西儀股份、文山電力般騰飛。也許這會是2022年上半年A股市場最值得關(guān)注的事情。

2022年股指波動幅度加大個股仍以題材炒作為主

綜上所言，相信2022年指數(shù)波動幅度會大過2021年（無論漲與跌），個股仍然以題材炒作為主，低位、低價股票中會不斷地有黑馬或者黑馬板塊出現(xiàn)，需要耐心持有，能守得住。

2022年上半年，尤其在一季度，大盤指數(shù)和個股都應(yīng)該有所表現(xiàn)，畢竟自2015年6月份的5178點調(diào)整以來，已近7年，央企+地方國企改革、軍工、低價+低位+重組、碳達峰+碳排放、受疫情影響表現(xiàn)滯后的個股與行業(yè)，值得關(guān)注。

3月中旬和4月中上旬是比較敏感的時間點，容易形成中小盤股票反彈高點。除非大盤是帶有反轉(zhuǎn)意義的上漲，那么可以向后看到5月末和6月中上旬。

高位高價的藍籌股若不經(jīng)過一定幅度的調(diào)整，很難再整體性拔高，所以它們當(dāng)中低價、低位、低漲幅的股票會穩(wěn)定大盤，甚至在某段時間引領(lǐng)大盤。

（本文作者系獨立投資人，29年股票投資經(jīng)驗。文中提及個股僅做舉例，不做買入或賣出推薦）