胡東輝

聯(lián)想集團(tuán)科創(chuàng)板申報(bào)一日游，保薦機(jī)構(gòu)中金公司難辭其咎，日前，中金公司及相關(guān)責(zé)任人被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取監(jiān)管談話的監(jiān)督管理措施。據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，經(jīng)查，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)中金公司及王晟、孫雷、趙沛霖、幸科、謝晶欣在保薦聯(lián)想集團(tuán)有限公司申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市過(guò)程中，未勤勉盡責(zé)對(duì)發(fā)行人科創(chuàng)屬性認(rèn)定履行充分核查程序，主要依賴發(fā)行人提供的說(shuō)明性文件得出結(jié)論性意見，相關(guān)程序及獲取證據(jù)不足以支持披露內(nèi)容，未能完整、準(zhǔn)確評(píng)價(jià)發(fā)行人科創(chuàng)屬性。堂堂中金公司依賴聯(lián)想集團(tuán)提供的說(shuō)明性文件才能得出結(jié)論性意見，果真如此嗎？

借口財(cái)務(wù)信息撇清責(zé)任

10月10日聯(lián)想集團(tuán)撤回在科創(chuàng)板發(fā)行存托憑證并上市的申請(qǐng)時(shí)，理由并不是公司科創(chuàng)屬性不足，而是說(shuō)考慮到公司業(yè)務(wù)規(guī)模及復(fù)雜度，招股說(shuō)明書中的財(cái)務(wù)信息可能會(huì)在申請(qǐng)的審閱過(guò)程中過(guò)期失效。同時(shí)，審慎考慮最新發(fā)行上市等資本市場(chǎng)相關(guān)情況后，公司決定撤回中國(guó)存托憑證于科創(chuàng)板上市及買賣的申請(qǐng)。還說(shuō)公司將繼續(xù)密切關(guān)注情況，如有任何有關(guān)建議發(fā)行中國(guó)存托憑證及上市的重大更新及發(fā)展，公司將適時(shí)另行作出公告。聯(lián)想集團(tuán)似乎仍然期待后續(xù)重啟科創(chuàng)板上市進(jìn)程?，F(xiàn)在真相大白，聯(lián)想集團(tuán)撤回在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)的真正原因是科創(chuàng)屬性不足。

如果聯(lián)想集團(tuán)關(guān)于財(cái)務(wù)信息的說(shuō)法能夠成立，那么中金公司是沒(méi)有任何責(zé)任的。這說(shuō)明中金公司一開始是想撇清自己的責(zé)任，所以讓聯(lián)想集團(tuán)以財(cái)務(wù)信息可能過(guò)期失效為由。這其實(shí)是欲蓋彌彰。聯(lián)想集團(tuán)是在國(guó)慶長(zhǎng)假前的9月30日提交在科創(chuàng)板發(fā)行上市申請(qǐng)的，卻在長(zhǎng)假后第一個(gè)工作日10月8日就撤回了申請(qǐng)，是實(shí)質(zhì)性的一日游。在這么短的時(shí)間里就擔(dān)心財(cái)務(wù)信息過(guò)期失效，誰(shuí)信呢？而現(xiàn)在中金公司仍然試圖減輕自己的責(zé)任，說(shuō)是因?yàn)橐蕾嚶?lián)想集團(tuán)提供的說(shuō)明性文件，言下之意主要責(zé)任還在聯(lián)想集團(tuán)。

藐視科創(chuàng)屬性適得其反

聯(lián)想集團(tuán)毫無(wú)疑問(wèn)是負(fù)有主要責(zé)任的，但這并不能撇清中金公司的責(zé)任。證監(jiān)會(huì)明確指出，相關(guān)程序及獲取證據(jù)不足以支持披露內(nèi)容，未能完整、準(zhǔn)確評(píng)價(jià)發(fā)行人科創(chuàng)屬性。這就把中金公司的責(zé)任說(shuō)得比較清楚了，就是由中金公司把關(guān)的信披內(nèi)容缺乏足夠的證據(jù)來(lái)證明聯(lián)想集團(tuán)符合科創(chuàng)屬性定位。中金公司作為一線頭部券商，不可能看不出這個(gè)問(wèn)題，但是其仍然保薦聯(lián)想集團(tuán)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。中金公司在聯(lián)想集團(tuán)是否符合科創(chuàng)屬性定位這個(gè)問(wèn)題上沒(méi)有說(shuō)實(shí)話，或者是說(shuō)了大話，試圖闖關(guān)。僅僅一個(gè)工作日之后就撤回申請(qǐng)，顯然并非是出自其本意。

證監(jiān)會(huì)沒(méi)有因?yàn)槁?lián)想集團(tuán)撤回申請(qǐng)就放過(guò)中金公司，聯(lián)想集團(tuán)和中金公司都是舉足輕重的大公司，而科創(chuàng)板發(fā)行上市申請(qǐng)一日游造成了惡劣的社會(huì)影響，這也給科創(chuàng)板市場(chǎng)形象帶來(lái)了負(fù)面影響，監(jiān)管談話的措施雖然不嚴(yán)厲，但也是一種警示。對(duì)中金公司來(lái)說(shuō)，簽約聯(lián)想集團(tuán)這個(gè)龐然大物或許并不容易;而對(duì)聯(lián)想集團(tuán)來(lái)說(shuō)，也希望由中金公司這樣的頭部券商來(lái)為自己保駕護(hù)航。但他們都沒(méi)有把科創(chuàng)屬性放在眼里，以為就憑聯(lián)想集團(tuán)的名聲，沒(méi)有人會(huì)質(zhì)疑其科創(chuàng)屬性，所以急急忙忙趕在國(guó)慶長(zhǎng)假前一天提交申請(qǐng)，只想快一點(diǎn)上市，結(jié)果適得其反。

奧賽康后又有綠鞋之誤

這并不是中金公司第一次大翻車，2014年1月初奧賽康IPO發(fā)行價(jià)高達(dá)72.99元，創(chuàng)當(dāng)時(shí)IPO重新開閘以來(lái)的新高。更令人詬病的是，奧賽康新股發(fā)行量只有1186.25萬(wàn)股，但與此同時(shí)老股轉(zhuǎn)讓的數(shù)量竟高達(dá)4360.35萬(wàn)股，老股轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)資金近32億元。結(jié)果奧賽康IPO被證監(jiān)會(huì)緊急叫停，暫緩發(fā)行，最終也沒(méi)能恢復(fù)發(fā)行。事后證監(jiān)會(huì)經(jīng)過(guò)調(diào)查，查明中金公司在承銷過(guò)程中，指使財(cái)經(jīng)公關(guān)公司制作宣傳文章，宣傳奧賽康“估值不高、后市看漲”的言論，誘導(dǎo)投資者高價(jià)申購(gòu)股票。中金公司因此被證監(jiān)會(huì)采取出具警示函的監(jiān)管措施。奧賽康后來(lái)借殼上市時(shí)估值被腰斬，借殼上市后市場(chǎng)表現(xiàn)平平，充分證明了當(dāng)年發(fā)行價(jià)確實(shí)虛高。結(jié)合最近百濟(jì)神州的高價(jià)發(fā)行和上市即破發(fā)的現(xiàn)象，可以看出中金公司并沒(méi)有認(rèn)真吸取教訓(xùn)。看起來(lái)中金公司確實(shí)缺乏勤勉盡責(zé)的工作態(tài)度，百濟(jì)神州上市公告書對(duì)綠鞋不行使、綠鞋全額行使和綠鞋部分行使三種情況都有明確說(shuō)明，中金公司實(shí)際選擇了綠鞋不行使，但在公告中卻說(shuō)全額行使了超額配售選擇權(quán)。百濟(jì)神州上市公告書上保薦機(jī)構(gòu)中金公司排名第一，但它在公告中卻說(shuō)出了與上市公告書中綠鞋定義相反的理解，也不對(duì)此作出解釋，令人費(fèi)解。（本文僅代表作者觀點(diǎn)，不代表紅刊立場(chǎng)）