吳宇（1996-），女，江蘇宿遷人，蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院審計(jì)專業(yè)碩士研究生。研究方向：內(nèi)部審計(jì)。

摘? 要：投資市場(chǎng)的良好與否，直接反映了經(jīng)濟(jì)的健康狀況。突發(fā)公共衛(wèi)生事件引起的不確定性，激發(fā)了基金投資者焦慮等壞情緒，催化了非理性行為，進(jìn)而影響了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行?；鹜顿Y者的投資心理的變化，也滋生助長了一些新型的金融詐騙，騙局不僅層出不窮，手法也花樣百出，基金投資者保護(hù)缺失的問題也顯現(xiàn)出來，突發(fā)公共衛(wèi)生事件下如何對(duì)基金投資者進(jìn)行保護(hù)，基金投資者又該遵循什么樣的投資原則，在研究突發(fā)公共衛(wèi)生事件對(duì)基金投資者投資心理的影響、主觀反映的基礎(chǔ)上，結(jié)合相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本文對(duì)上述問題進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：突發(fā)公共衛(wèi)生事件;基金投資者;投資行為

一、突發(fā)公共衛(wèi)生事件不確定性的主觀反映

不確定性會(huì)引起投資者焦慮、悲觀等負(fù)面情緒，而這些壞情緒會(huì)對(duì)價(jià)值判斷造成影響，不確定性讓投資者更加的重視風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這就影響了基金投資者的投資行為。突發(fā)公共衛(wèi)生事件不確定性的來源主要來自突發(fā)公共衛(wèi)生事件認(rèn)知、信息不對(duì)稱，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)凍結(jié)，而基金投資者對(duì)這三方面也有不同層次的主觀反映。

1.突發(fā)公共衛(wèi)生事件認(rèn)知

突如其來的公共衛(wèi)生事件讓大家措手不及，且不說發(fā)現(xiàn)需要過程，從發(fā)現(xiàn)到認(rèn)知的過程更是漫長，研究人員需要耗費(fèi)一定的時(shí)間去對(duì)病毒進(jìn)行研究，進(jìn)而進(jìn)行治療事宜。因此作為公眾的基金投資者們并不能立刻知曉疾病的來源、治療方法，病死率等答案，面對(duì)太多的不確定，基金投資者在等待答案的過程中就會(huì)出現(xiàn)焦慮等情緒。此外，基金投資者對(duì)突發(fā)公共衛(wèi)生事件認(rèn)知的接受與適應(yīng)也需要時(shí)間，在這段時(shí)間中他們心理也是有變化的，這也會(huì)對(duì)投資行為造成影響。

2.信息不對(duì)稱

基金投資者作為信息劣勢(shì)方，面對(duì)來勢(shì)洶洶的突發(fā)公共衛(wèi)生事件，對(duì)信息的需求會(huì)愈加的強(qiáng)烈，為了緩解和避免恐懼，就會(huì)大規(guī)模的搜尋信息，并囫圇吞棗式的接收。首先，政府為緩解或避免民眾恐慌，便有選擇，甚至掩蓋式的發(fā)布信息，但是往往是欲蓋彌彰，更會(huì)引起猜疑，公眾甚至?xí)谀X海中自行補(bǔ)充，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)比事實(shí)情況更惡劣的假想。其次，信息的傳播已經(jīng)從傳統(tǒng)媒體轉(zhuǎn)移到新媒體，新媒體的自主性和參與性加快了傳播速度，其中也包含了大量失真及負(fù)面消息，甚至謠言，往往適得其反，加劇了恐慌和焦慮。

3.經(jīng)濟(jì)活動(dòng)凍結(jié)

我國健全且豐滿的經(jīng)濟(jì)體制被突發(fā)公共衛(wèi)生事件擊潰的概率很低，但由于突發(fā)公共衛(wèi)生事件的特殊性，極易引發(fā)各行業(yè)被迫停業(yè)的局面，整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)處于休克狀態(tài)，隨之而來的就是現(xiàn)金流的急劇下降，中斷。這加劇了基金投資者的緊張和焦慮，不僅消費(fèi)變得節(jié)制，對(duì)基金的投資也趨于謹(jǐn)慎。此外，在“超前消費(fèi)”主導(dǎo)的今天，很多人并沒有儲(chǔ)蓄的習(xí)慣甚至儲(chǔ)蓄的能力，因此并沒有足夠的積蓄來滿足停工停業(yè)下最基本的生存需求，也做不到“手中有糧，心中不慌”。央行數(shù)據(jù)顯示，我國居民負(fù)債率高于50%，也就是說居民負(fù)債的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于GDP的增速。面對(duì)現(xiàn)金流的沖擊，很對(duì)人都背負(fù)著房貸、信用卡、花唄等還款壓力、這更加劇了投資者的恐慌，對(duì)積蓄寥寥的投資者來說更是雪上加霜。

二、突發(fā)公共衛(wèi)生事件下我國基金投資現(xiàn)狀

根據(jù)騰訊理財(cái)通聯(lián)合騰訊財(cái)經(jīng)、中國基金報(bào)進(jìn)行的《基民投資行為大調(diào)查》，突發(fā)公共衛(wèi)生事件期間，基金投資者反而比平時(shí)更加關(guān)注理財(cái)投資方面的資訊。受訪者中，有68%的人花費(fèi)了更多的時(shí)間和精力來關(guān)注理財(cái)投資相關(guān)資訊內(nèi)容，有27%的人和平時(shí)相比無太大變化。

在關(guān)注的產(chǎn)品類型上，股票及混合基金是最受關(guān)注的。60%的受訪者表示，突發(fā)公共衛(wèi)生事件期間重點(diǎn)關(guān)注該類產(chǎn)品類型。指數(shù)型基金位居第二，但占比僅為15%;保險(xiǎn)產(chǎn)品等穩(wěn)健型產(chǎn)品排在第三，占比為9.88%。

值得一提的是，有59%的基金投資者在突發(fā)公共衛(wèi)生事件期間增加了投資理財(cái)?shù)牟僮鞔螖?shù)，有32.26%的人和平時(shí)相比無太大變化，減少操作次數(shù)的人為8.84%。此外，在最看好的主題基金類型方面，科技類、醫(yī)療健康類以及5G類主題基金產(chǎn)品最受國內(nèi)的基金投資者們看好，依次分別占比為30.67%、27.53%和25.13%。

根據(jù)上述數(shù)據(jù)，不難看出由于突發(fā)公共衛(wèi)生事件下基金投資者投資欲望更為迫切，且有更多的精力關(guān)注基金市場(chǎng)，試圖通過對(duì)基金投資的關(guān)注來緩減突發(fā)公共衛(wèi)生事件帶來的恐慌，或想抓住突發(fā)公共衛(wèi)生事件帶來的契機(jī)，獲得短期紅利。他們重點(diǎn)關(guān)注了可以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，靈活度高的股票及混合基金，也更愿意投資與突發(fā)公共衛(wèi)生事件相關(guān)的概念基金以及一些科技基金，且操作更為頻繁。因此可以看出突發(fā)公共衛(wèi)生事件下給基金投資者內(nèi)心帶來了恐慌等負(fù)面情緒，行為趨于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，傾向于獲取穩(wěn)健增值，但也存在追漲殺跌，盲目從眾等不理智的投資行為。

三、突發(fā)公共衛(wèi)生事件下的基金投資者保護(hù)

近年來我國金融消費(fèi)者權(quán)益工作取得了長足進(jìn)步，相關(guān)的突出問題初步得到解決，但在突發(fā)公共衛(wèi)生事件期間，基金投資者權(quán)益保護(hù)工作仍“任重而道遠(yuǎn)”。一方面，在此期間基金投資者有足夠的時(shí)間去花心思購買基金。另一方面，基金投資者的投資愿望強(qiáng)烈，且由于整個(gè)基金投資市場(chǎng)情況并不明朗，投資者趨于恐慌焦慮，容易出現(xiàn)“病急亂投醫(yī)”的現(xiàn)象。一些不法分子抓住契機(jī)，宣稱“宅在家也能理財(cái)”，通過大數(shù)據(jù)發(fā)掘有基金投資意愿的客戶，利用網(wǎng)絡(luò)、微信等向其推薦、指導(dǎo)購買基金，甚至引誘下載虛假交易軟件開戶投資，誘使基金投資者不斷加大投資金額，最終騙取錢財(cái)。

1.重視基金投資者教育

教育是保護(hù)基金投資者權(quán)益的根本。首先，基金投資者要知道自己的合法權(quán)益，特別是信息安全權(quán)、自主選擇權(quán)和知情權(quán)，要選擇正規(guī)渠道進(jìn)行基金購買，對(duì)于合同簽署和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也要給予重視。當(dāng)合法權(quán)益受到侵害時(shí)，及時(shí)向金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門投訴反映，依法維護(hù)自身權(quán)益。其次，要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有所警覺，并會(huì)規(guī)避。要深入了解基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，清楚自己的投資期限、風(fēng)險(xiǎn)承受度、預(yù)期回報(bào)率等問題，這樣才能有助于選擇到適合自己的基金。最后，基金投資者要正確看待突發(fā)公共衛(wèi)生事件，把眼光放遠(yuǎn)，避免反應(yīng)過度，內(nèi)心焦慮恐慌。

針對(duì)上述基金投資者所要學(xué)習(xí)的內(nèi)容，證監(jiān)局和信托投資機(jī)構(gòu)等相關(guān)部門，要加大宣傳力度，對(duì)不法行為的防范集中宣傳，尤其針對(duì)老年人和青少年這兩類防范意識(shí)薄弱的群體進(jìn)行宣教，不僅是專業(yè)知識(shí)方面，也要對(duì)基金投資者的心理進(jìn)行疏導(dǎo)，避免其因?yàn)橥话l(fā)公共衛(wèi)生事件而過度恐慌焦慮。此外，可以開展專業(yè)的預(yù)約咨詢服務(wù)和采用智能客服，便于基金投資者進(jìn)行咨詢，自助式解惑，疏散負(fù)面情緒。最后，當(dāng)自身權(quán)益侵害時(shí)，要有可以投訴解決的渠道，確?；鹜顿Y者可以合法保護(hù)自身權(quán)益。

2.尋求專業(yè)機(jī)構(gòu)服務(wù)

基金投資者對(duì)基金的學(xué)習(xí)能力和掌握知識(shí)畢竟是有限的，因?yàn)橥话l(fā)公共衛(wèi)生事件帶來基金投資市場(chǎng)的不確定性，專業(yè)機(jī)構(gòu)的服務(wù)價(jià)值就被凸顯出來?；饳C(jī)構(gòu)擁有專業(yè)的知識(shí)和職業(yè)素質(zhì)，對(duì)突發(fā)公共衛(wèi)生事件下的基金投資可以更為理性的看待和判斷。此外，專業(yè)的基金機(jī)構(gòu)可以站在第三方的角度對(duì)基金進(jìn)行挑選，相較基金投資者更為理智。因此，基金投資者可以尋求專業(yè)的基金機(jī)構(gòu)，讓專業(yè)的基金投資人為自己的投資需求量身選擇適合自己的基金，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.引導(dǎo)投資者理性消費(fèi)

突發(fā)公共衛(wèi)生事件向基金投資者的內(nèi)心投放了一顆重磅炸彈，基金投資者面對(duì)并不明朗的基金市場(chǎng)開始無從下手，因此變得從眾，對(duì)一些與突發(fā)公共衛(wèi)生事件相關(guān)的概念變得敏感并追捧，這樣一時(shí)可能會(huì)賺得快錢，但仍需保持理性投資，避免受到市場(chǎng)短期波動(dòng)的影響，不能追漲殺跌，選擇基金的時(shí)候要多進(jìn)行比較，不盲目。也要分散風(fēng)險(xiǎn)，“不把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里”。并且盡量長期投資，減少頻繁操作，投資那些具有長期價(jià)值的基金，而不是那些標(biāo)榜高收益率的基金，對(duì)于那些標(biāo)榜高收益的基金要慎重考慮，避免損失全部本金。對(duì)于那些操縱市場(chǎng)，惡意炒作的行為，執(zhí)法部門要重拳出擊。監(jiān)管層也要從制度層面引導(dǎo)長期資金入市，提高機(jī)構(gòu)投資者比例，從而降低非理性投資比例。當(dāng)然，對(duì)理性投資也要進(jìn)行宣傳也是有必要的。

4.加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控

中國銀保監(jiān)會(huì)開出的行政罰單中涉及金融機(jī)構(gòu)侵害消費(fèi)者權(quán)益的不在少數(shù)，相較于基金投資者，金融機(jī)構(gòu)處于強(qiáng)勢(shì)方，不實(shí)宣傳、虛假代理等行為都會(huì)侵害到消費(fèi)者的知情權(quán)，對(duì)于消費(fèi)者的信息泄露也侵犯了消費(fèi)者的信息安全。金融機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)不應(yīng)只流于形式，首先要意識(shí)到對(duì)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的重要性，是應(yīng)盡的責(zé)任。其次，要明確職責(zé)，將消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)細(xì)化到具體的工作中，對(duì)于侵害消費(fèi)者權(quán)益的行為追究到個(gè)人。最后，要加強(qiáng)監(jiān)督和制約，對(duì)整個(gè)金融業(yè)務(wù)流程進(jìn)行稽核，保證職權(quán)分離，相互制約，對(duì)內(nèi)控制度的執(zhí)行也要進(jìn)行考核。并用高科技手段，對(duì)侵權(quán)違規(guī)行為進(jìn)行遏制。

四、突發(fā)公共衛(wèi)生事件下基金投資原則

1.順勢(shì)而為

相較于突發(fā)公共衛(wèi)生事件前的全球化和集中化，突發(fā)公共衛(wèi)生事件更加凸顯的是供應(yīng)鏈安全和健康安全，像聚集類的行業(yè)，因?yàn)橥话l(fā)公共衛(wèi)生事件影響，旅游業(yè)這類聚集類行業(yè)變得低迷，不僅國際業(yè)務(wù)出現(xiàn)了熔斷，國內(nèi)業(yè)務(wù)也開始停滯，人們出于安全的考慮和出行成本的限制，旅游業(yè)出現(xiàn)了斷崖式下滑，即使突發(fā)公共衛(wèi)生事件結(jié)束，消費(fèi)者也需要一段心理緩沖期，因此也不能對(duì)突發(fā)公共衛(wèi)生事件后報(bào)復(fù)性消費(fèi)抱有太大的期望，要對(duì)旅游業(yè)這類聚集類行業(yè)的復(fù)蘇做清醒判斷，謹(jǐn)慎投資。

2.冷靜計(jì)劃

提到突發(fā)公共衛(wèi)生事件，就會(huì)想到“病毒”，“疫苗”等字眼，與突發(fā)公共衛(wèi)生事件相關(guān)的主題基金備受追捧，流感、超級(jí)真菌等概念逆市大漲，甚至出現(xiàn)漲停。此外，一些基金機(jī)構(gòu)也在暗示基金投資者重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療器械，病毒相關(guān)藥品。但是由于突發(fā)公共衛(wèi)生事件的未來趨勢(shì)并不明朗，因此過多關(guān)注去炒概念并不理智，成熟的基金投資者并不會(huì)理會(huì)短期的波動(dòng)，結(jié)合國內(nèi)外突發(fā)公共衛(wèi)生事件過往經(jīng)驗(yàn)來看，突發(fā)公共衛(wèi)生事件只會(huì)對(duì)短期市場(chǎng)造成沖擊，放眼未來，這種沖擊會(huì)被時(shí)間沖淡。

因此，保持冷靜，計(jì)劃持有才是王道。首先，要正確認(rèn)識(shí)突發(fā)公共衛(wèi)生事件對(duì)經(jīng)濟(jì)以及資本市場(chǎng)的影響，突發(fā)公共衛(wèi)生事件只是基金投資長河中的一朵小浪花，并不會(huì)改變河流的方向或形成驚濤駭浪。其次，要摸清自己的基金期限，對(duì)基金的長期持有的接受度，像醫(yī)療健康，教育等具長期價(jià)值的產(chǎn)業(yè)長期來看是會(huì)帶來超額收益的，如果長期持有對(duì)生活沒有太大的影響且有投資能力，可以對(duì)其進(jìn)行投資。再次，基金投資者要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力、市場(chǎng)行情和收入需求進(jìn)行基金配置。最后，要對(duì)自己持有的基金保持負(fù)責(zé)任的態(tài)度，要充分了解所持基金，觀察其變動(dòng)情況。

3.把握投資節(jié)奏

突發(fā)公共衛(wèi)生事件不應(yīng)是影響投資節(jié)奏的要素，相反在突發(fā)公共衛(wèi)生事件下，基金投資者更應(yīng)該把握投資節(jié)奏。基金投資市場(chǎng)每天都在跌跌漲漲，收益與風(fēng)險(xiǎn)并存，為了避免資金的浪費(fèi)，實(shí)現(xiàn)效益最大化，必須要把握投資節(jié)奏，要著手于短期、中期、長期。首先，突發(fā)公共衛(wèi)生事件使得一些概念基金在短期內(nèi)爆火，一路漲停，不少基金投資者賺得了突發(fā)公共衛(wèi)生事件下的第一筆快錢，但不能被這一時(shí)的繁榮蒙蔽眼睛，要保持耐心，不去追捧這一時(shí)的波動(dòng)，盲目追求市場(chǎng)熱點(diǎn)。但并不意味著一直放任不管，在中期也要規(guī)律的去回顧所投資的基金，注意產(chǎn)品的變更和市場(chǎng)變化。突發(fā)公共衛(wèi)生事件加速了基金投資者的抄底，但是抄底并不是長期的可持續(xù)投資方式，要樹立長期投資的理念，保持長期投資的定力。要記住操作越頻繁，錯(cuò)誤也就越多，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行配置，減少頻繁操作，實(shí)現(xiàn)效益最大化。

結(jié)語

基金投資的本質(zhì)其實(shí)就是收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的博弈，基金投資者的情緒在投資行為中也扮演者重要的角色。突發(fā)公共衛(wèi)生事件帶來的不確定性，雖然引起了基金投資者的焦慮，激發(fā)了基金投資者的非理性投資行為，同時(shí)也滋生了一些侵犯基金投資者權(quán)益的行為，但只要基金投資者保持正確的投資邏輯和長遠(yuǎn)的心態(tài)，在監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)的共同努力下，基金投資者一定可以坦然度過突發(fā)公共衛(wèi)生事件，甚至獲得“突發(fā)公共衛(wèi)生事件紅利”。

參考文獻(xiàn)

[1] 王菊仙.重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件對(duì)企業(yè)投資決策的影響[J].財(cái)政監(jiān)督，2020（21）：85-89.

[2] 陳赟，沈艷，王靖一.重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件下的金融市場(chǎng)反應(yīng)[J].金融研究，2020（06）：20-39.

[3] 鄧琪，于躍.突發(fā)事件對(duì)中國股市的沖擊效應(yīng)[J].統(tǒng)計(jì)與管理，2021，36（12）：42-50.

[4] 趙宇涵.淺析突發(fā)公共衛(wèi)生事件影響股票市場(chǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制[J].今日財(cái)富，2021（08）：34-35.

[5] 單曉玉. 突發(fā)公共衛(wèi)生事件期間股市間波動(dòng)溢出效應(yīng)研究[D].山東大學(xué)，2021.