@董師傅

當(dāng)下，市場(chǎng)更為青睞高確定性的行業(yè)，半導(dǎo)體便是其中的代表之一。

從2020年年中到2022年第一季度，全球半導(dǎo)體行業(yè)處于高景氣狀態(tài)，缺芯成為行業(yè)的熱詞，這個(gè)現(xiàn)狀在全球疫情反復(fù)、國(guó)際關(guān)系緊張之下并無(wú)多大的改變。

那么，A股調(diào)整之后，半導(dǎo)體公司是否更值得期待？

半導(dǎo)體公司，正處于高光時(shí)刻。

據(jù)新財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股高達(dá)94家半導(dǎo)體公司2021前三季度營(yíng)業(yè)收入同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中有49家公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了50%以上的增長(zhǎng)，而凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的則達(dá)73家，虧損的僅有7家。

行業(yè)的高景氣，肉眼可見。

據(jù)方正證券的數(shù)據(jù)顯示，2021年有128家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司申報(bào)IPO、開展上市輔導(dǎo)，除去已終止（撤回）上市的部分，在擬上市的126家半導(dǎo)體公司中包含了63家設(shè)計(jì)公司，其中涉及數(shù)字芯片有22家，涉及模擬芯片有34家。

更為重要的是，這個(gè)盈利趨勢(shì)在當(dāng)下得到延續(xù)，多家半導(dǎo)體領(lǐng)域龍頭2022年前兩個(gè)月交出的答卷頗為漂亮。

中芯國(guó)際，為晶圓代工龍頭，2022年前兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.23億美元同比增長(zhǎng)59.1%，凈利潤(rùn)為3.09億美元同比增長(zhǎng)94.9%。

北方華創(chuàng)，為半導(dǎo)體裝備龍頭，2022年前兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.66億元同比增長(zhǎng)135%，新增訂單超30億元同比增長(zhǎng)超60%。

瀾起科技，為內(nèi)存接口芯片龍頭，2022年前兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.2億元同比增長(zhǎng)211%，凈利潤(rùn)為2.2億元同比增長(zhǎng)157%。

立昂微，為硅片龍頭，2022年前兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45836萬(wàn)元同比增長(zhǎng)84%，扣非凈利潤(rùn)（主業(yè)）為13100萬(wàn)元同比增長(zhǎng)253%。

華潤(rùn)微，為集芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試一體化經(jīng)營(yíng)的龍頭，2022年前兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.4億元同比增長(zhǎng)25%，凈利潤(rùn)為3.6億元同比增長(zhǎng)75%。

如此一來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)也在不斷加碼。

據(jù)ICInsights統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球半導(dǎo)體行業(yè)資本支出為1539億美元同比增長(zhǎng)36%，2022年資本支出將達(dá)1904億美元同比增長(zhǎng)24%，再創(chuàng)歷史新高。

譬如，臺(tái)積電預(yù)計(jì)2022年資本開支高達(dá)400億美元～440億美元，較2021年的300億美元同比增長(zhǎng)40%;再譬如，三星預(yù)計(jì)2022年在芯片領(lǐng)域的資本支出為379億美元同比增長(zhǎng)12.46%。

據(jù)國(guó)泰君安的研報(bào)表示：“日韓等海外材料龍頭企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃保守，硅片等大宗半導(dǎo)體材料供應(yīng)持續(xù)緊張。此輪半導(dǎo)體晶圓制造產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，臺(tái)積電、中芯國(guó)際等龍頭企業(yè)資本開支均創(chuàng)歷史新高，而海外半導(dǎo)體材料龍頭企業(yè)信越、SUMCO、陶氏等資本開支計(jì)劃相對(duì)保守。”

而錦華基金總經(jīng)理秦若涵在接受媒體采訪時(shí)表示：“在供給端，半導(dǎo)體產(chǎn)能仍需兩到三年爬坡期;在需求端，新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)、5G通信等新興產(chǎn)業(yè)仍將持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)需求，預(yù)計(jì)未來(lái)三年內(nèi)半導(dǎo)體賽道相關(guān)企業(yè)的長(zhǎng)景氣周期仍將持續(xù)。”

綜上所述，高確定性的半導(dǎo)體公司更值得關(guān)注。

作為全村人的希望，中芯國(guó)際也不負(fù)眾望，2021年交付的晶圓數(shù)量（折合8英寸）達(dá)675.08萬(wàn)片同比增長(zhǎng)18.46%，ASP為806.29美元/片同比增長(zhǎng)17.60%;2022年預(yù)計(jì)擴(kuò)產(chǎn)將達(dá)等效8英寸13萬(wàn)片/月～15 萬(wàn)片/月，正好可以解決物聯(lián)網(wǎng)、電動(dòng)車、模擬 IC 等市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性缺口。

產(chǎn)品熱銷之下，中芯國(guó)際2021年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.43億美元同比增長(zhǎng)39.32%，凈利潤(rùn)為17.02億美元同比增長(zhǎng)137.81%;毛利率為30.79%同比增長(zhǎng)7.22個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為29.10%同比增長(zhǎng)13.43個(gè)百分點(diǎn)。

另外，中芯國(guó)際2022年將繼續(xù)保持高資本開支持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，預(yù)計(jì)全年資本開支達(dá)50億美元。

一言以蔽之，盈利能力良好。

對(duì)此，群益證券表示：“主流代工企業(yè)均處于滿載狀態(tài)，PMIC、車載芯片依然供不應(yīng)求，同時(shí)預(yù)計(jì)代工廠2022年產(chǎn)能整體擴(kuò)大幅度有限，且已多數(shù)被鎖定，因此預(yù)計(jì)供需偏緊情況在2022年仍然持續(xù)。公司作為國(guó)內(nèi)晶圓代工龍頭，芯片供應(yīng)緊張客觀上有利于公司穩(wěn)定客戶關(guān)系，收入及盈利能力亦有望持續(xù)提升?！?/p>

華潤(rùn)微2021年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為22.1億元～22.3億元同比增長(zhǎng)129%～132%，這其中扣非歸母凈利潤(rùn)為20.4億元～20.6億元同比增長(zhǎng)139%～142%。

華潤(rùn)微之所以盈利能力更勝一籌，與多點(diǎn)開花有莫大的關(guān)系。

在MOSFET領(lǐng)域，華潤(rùn)微是國(guó)內(nèi)少數(shù)能夠提供-100V至1500V范圍內(nèi)低、中、高壓全系列MOSFET產(chǎn)品的企業(yè)之一，在中國(guó)市場(chǎng)中排名第三，僅次于英飛凌和安森美;在IGBT領(lǐng)域，華潤(rùn)微在工業(yè)和汽車電子上的應(yīng)用不斷突破，2021年IGBT業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)70%。在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域，不斷推出新品，最新的1200V SiC MOSFET可應(yīng)用于新能源汽車OBC、充電樁、工業(yè)電源、光伏逆變器、風(fēng)力發(fā)電等多個(gè)領(lǐng)域。

西南證券認(rèn)為：“2021年內(nèi)公司充分發(fā)揮了IDM模式的優(yōu)勢(shì)，持續(xù)提升核心技術(shù)的研發(fā)能力，進(jìn)一步鞏固了其在國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的龍頭地位。公司在手訂單飽滿，自有產(chǎn)能充沛且產(chǎn)能利用率較高，與大基金合作投產(chǎn)的12英寸晶圓產(chǎn)能在2022年下半年有望爬坡，未來(lái)業(yè)績(jī)保障性強(qiáng)?！?/p>

北方華創(chuàng)2021 年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 9.4億元～12.1億元同比增長(zhǎng)75%～125%，其中扣非歸母凈利潤(rùn)為6.9億元～8.9億元同比增長(zhǎng)250%～350%。

國(guó)信證券指出：“北方華創(chuàng)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的設(shè)備廠商，刻蝕、爐管、PVD 為其在半導(dǎo)體制造領(lǐng)域三大主力產(chǎn)品，順利大規(guī)模導(dǎo)入國(guó)內(nèi)主要晶圓代工廠、 先進(jìn)存儲(chǔ)制造商以及廣泛的其他領(lǐng)域半導(dǎo)體制造項(xiàng)目; 公司在清洗、CVD 等領(lǐng)域也積極布局，同時(shí)還擁有泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的光伏設(shè)備、面板設(shè)備、LED 設(shè)備及元器件業(yè)務(wù)?！?/p>

需要注意的是，中芯國(guó)際、華潤(rùn)微、北方華創(chuàng)雖然盈利不錯(cuò)、前景看好，但估值并不低，在A股投資趨于謹(jǐn)慎的當(dāng)下，風(fēng)險(xiǎn)不可忽視，謹(jǐn)防掉入“價(jià)值陷阱”。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無(wú)關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

董師傅，你怎么看宋都股份跨界“搶鋰”？這算不算最便宜的鋰電股了？就買了100股作為觀察倉(cāng)。

宋都股份的主業(yè)是地產(chǎn)，大環(huán)境所致股價(jià)一直低迷，直到宣布跨界成立宋都鋰業(yè)科技有限公司才有了起色，后者參與西藏珠峰的阿根廷鋰鉀有限公司年產(chǎn)5萬(wàn)噸碳酸鋰鹽湖提鋰的項(xiàng)目。實(shí)事求是來(lái)說(shuō)，地產(chǎn)的生存越來(lái)越難，對(duì)宋都股份這樣的中小房企而言壓力越來(lái)越大，換賽道也是一個(gè)不得已的選擇，但跨界的風(fēng)險(xiǎn)很大，歷來(lái)都是“一將功成萬(wàn)骨枯”，因而這種更適合短線炒概念，最好跟緊游資的步伐。

董師傅，買的凱萊英被套了，怎么利好都不漲？凱萊英賺的是假錢？

凱萊英是一家專注小分子化學(xué)創(chuàng)新藥CDMO的公司，處于國(guó)際第一梯隊(duì)。公司預(yù)告2021年?duì)I業(yè)收入為45.05億元～46.62億元同比增長(zhǎng)43%～48%，而紅塔證券根據(jù)其目前手中的合同推算2022年的營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到76.12 億元，業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)可期。而據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，2022年1～2月的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超過130%，預(yù)計(jì)2022年第一季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超150%，金額超20億元。盡管利好不斷，但之前股價(jià)漲幅十倍有余，早已透支了利好，換而言之利好不漲也在情理之中。