徐潔

摘要：文章通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中盡職調(diào)查工作的研究，結(jié)合相關(guān)知識(shí)對(duì)盡職調(diào)查進(jìn)行了分析，并對(duì)過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，兩者聯(lián)動(dòng)產(chǎn)生鏈?zhǔn)椒磻?yīng)的必要性研究，希望對(duì)于盡職調(diào)查的研究可以為企業(yè)在投資過程中提供更加科學(xué)的依據(jù)，通過更加真實(shí)準(zhǔn)確的信息與數(shù)據(jù)來幫助企業(yè)規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：企業(yè);投資;盡職調(diào)查;風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

盡職調(diào)查在企業(yè)進(jìn)行投資的過程中，需要對(duì)融資對(duì)象所進(jìn)行的調(diào)查工作，是財(cái)務(wù)管理工作中重要的組成部分。盡職調(diào)查通過對(duì)于融資企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)狀況及盈利等綜合因素進(jìn)行整體性的調(diào)查分析，分析結(jié)果是企業(yè)進(jìn)行投資決策的依據(jù)。盡職調(diào)查作為整個(gè)投資過程中的首要環(huán)節(jié)，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資決策的科學(xué)性。

一、盡職調(diào)查的概念

盡職調(diào)查作為企業(yè)在進(jìn)行投資過程前的調(diào)查，屬于謹(jǐn)慎型的調(diào)查，是指投資企業(yè)在進(jìn)行投資活動(dòng)前需要對(duì)于投資對(duì)象及投資合作伙伴進(jìn)行各個(gè)方面的了解以及全面的調(diào)查，并形成相應(yīng)的報(bào)告工作。在盡職調(diào)查的整個(gè)工作中，通常會(huì)涉及到企業(yè)財(cái)務(wù)管理及稅務(wù)方面的問題，需要懂得相關(guān)專業(yè)的人員來對(duì)這項(xiàng)工作進(jìn)行實(shí)施，以達(dá)到最后的投資決策結(jié)果科學(xué)有效的目的。

二、盡職調(diào)查的原則

在盡職調(diào)查工作的進(jìn)程中，一般要遵循四個(gè)原則。

（一）全面性原則

盡職調(diào)查要求投資方與被投資方所需要了解的財(cái)務(wù)信息和經(jīng)營(yíng)狀況公開透明，并且有全面性的認(rèn)識(shí)與了解，讓整個(gè)調(diào)查活動(dòng)沒有遺漏，通過完整的信息及嚴(yán)密的調(diào)查，了解被投資企業(yè)的真實(shí)情況，讓企業(yè)在投資過程中能夠有效的識(shí)別可能會(huì)存在的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）程序性原則

在盡職調(diào)查的工作中，要求調(diào)查人員遵循科學(xué)的程序并按照有關(guān)步驟進(jìn)行。在有必要的時(shí)候，有些企業(yè)為了保護(hù)自身的利益，通常會(huì)與參與調(diào)查的專家或者工作人員簽訂保密協(xié)議。調(diào)查人員將依據(jù)企業(yè)給出的投資方案確立調(diào)查清單，依據(jù)調(diào)查清單進(jìn)行相關(guān)的審計(jì)調(diào)查工作，最后出具投資企業(yè)所需要的科學(xué)有效的調(diào)查報(bào)告，這是在進(jìn)行盡職調(diào)查工作時(shí)所需要遵循的程序性原則。

（三）收益性原則

企業(yè)的財(cái)務(wù)工作是為了保證企業(yè)得到所要達(dá)到的經(jīng)濟(jì)效益，盡職調(diào)查作為財(cái)務(wù)工作中的重要環(huán)節(jié)，也是企業(yè)為了通過科學(xué)的調(diào)查來了解被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)以及經(jīng)營(yíng)狀況甚至是企業(yè)價(jià)值，通過對(duì)于這些信息的獲取以及了解，投資企業(yè)可以評(píng)估出被投資企業(yè)是否值得投資并且是否能夠獲得高的回報(bào)率以及更大的經(jīng)濟(jì)效益，它是企業(yè)進(jìn)行投資決策的基礎(chǔ)。確保收集到的數(shù)據(jù)真實(shí)有效是保障企業(yè)收益的前提。

（四）獨(dú)立性原則

盡職調(diào)查工作要遵循獨(dú)立性的原則，在盡職調(diào)查工作開展時(shí)，從事財(cái)務(wù)管理的相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)為盡職調(diào)查工作服務(wù)，對(duì)被投資企業(yè)的真實(shí)狀況進(jìn)行分析并客觀評(píng)估，在這個(gè)過程中不應(yīng)受到其他因素的影響，直接與其主管部門匯報(bào)工作。盡職調(diào)查的工作主要分為三個(gè)環(huán)節(jié)，第一，構(gòu)建企業(yè)進(jìn)行投資所需要的項(xiàng)目組，部門的構(gòu)建是開展整個(gè)工作的前提，需要配備專業(yè)化的人才來組建項(xiàng)目部進(jìn)行投資前期的盡職調(diào)查工作。對(duì)于項(xiàng)目的整體信息以及精準(zhǔn)定位，可以有效地引導(dǎo)工作人員對(duì)于去調(diào)查的工作。第二，在構(gòu)建盡職調(diào)查項(xiàng)目組的基礎(chǔ)上，可以以進(jìn)行相關(guān)項(xiàng)目的建設(shè)。工作人員通過對(duì)于被投資企業(yè)的基本狀況了解與分析，結(jié)合投資企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)活動(dòng)特點(diǎn)來匯總分析，明確出可能在投資過程中所遇到的問題以及風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)在投資工作中確立目標(biāo)與發(fā)展方向。第三，在對(duì)整體信息進(jìn)行評(píng)估完畢之后，要出具科學(xué)有效的盡職調(diào)查報(bào)告。報(bào)告將作為投資企業(yè)是否進(jìn)行投資決策的科學(xué)依據(jù)?？傮w來說，不管對(duì)于盡職調(diào)查工作的哪一個(gè)步驟來說，盡職調(diào)查工作都是為了能夠幫助企業(yè)在投資活動(dòng)之前得到更加真實(shí)有效的被投資企業(yè)的信息，來盡可能的規(guī)避在投資活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)以及可能出現(xiàn)的問題。在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的前提下，企業(yè)通過盡職調(diào)查可以確立更加科學(xué)的投資方案，以實(shí)現(xiàn)自身更大的經(jīng)濟(jì)效益。

三、盡職調(diào)查的必要性研究

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)

投資企業(yè)在進(jìn)行投資的工作中，會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，其中比較大的風(fēng)險(xiǎn)在于被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在投資者進(jìn)行投資決定之前，一定要對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，通過對(duì)被投資企業(yè)的詳細(xì)了解與調(diào)查以確保能夠有效把控在投資活動(dòng)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。科學(xué)有效的投資決策能夠在一定程度上達(dá)到投資企業(yè)所要求的收益目標(biāo)，促進(jìn)收益高效化。盡職調(diào)查是投資企業(yè)進(jìn)行投資管理活動(dòng)的有效手段，它可以化解在投資過程中遇到的部分風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：被投資企業(yè)可能存在的道德問題帶來的風(fēng)險(xiǎn)，被投資企業(yè)為了獲取投資企業(yè)高額的融資金額，有時(shí)會(huì)提供一些虛假的信息，讓投資企業(yè)認(rèn)為其具有較大的投資價(jià)值，有些企業(yè)甚至以虛假信息隱瞞企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況;被投資企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中會(huì)存在比較高的負(fù)債率，負(fù)債率的出現(xiàn)意味著被投資企業(yè)被投資的價(jià)值不大，如果進(jìn)行盲目投資，很有可能會(huì)造成投資者的財(cái)產(chǎn)損失。通過盡職調(diào)查可以有效的解決這方面的問題，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)被投資企業(yè)信息的真實(shí)性，為企業(yè)進(jìn)行投資決策提供了依據(jù)，也為后期的風(fēng)險(xiǎn)把控提供了切實(shí)可行的方法。

（二）投資決策

對(duì)于種類繁雜的投資項(xiàng)目來說，在具體的實(shí)施過程中，投資過程是相對(duì)復(fù)雜的。這就要求在進(jìn)行投資工作之前，投資企業(yè)要對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行詳盡的了解與調(diào)查，盡職調(diào)查可以通過對(duì)被投資企業(yè)的相關(guān)信息進(jìn)行更加深層次的了解，以達(dá)到消除被投資企業(yè)存在虛假信息的情況。在盡職調(diào)查工作中，財(cái)務(wù)人員可以通過結(jié)構(gòu)分析法，趨勢(shì)分析法等方法來實(shí)現(xiàn)對(duì)于被投資企業(yè)信息的獲取，在盡職調(diào)查的工作中，調(diào)查人員可以對(duì)被投資企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行真實(shí)的調(diào)查，到達(dá)被投資企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行相關(guān)訪談，并與被投資企業(yè)的管理人員進(jìn)行溝通。這些方法都是有利于投資決策的，屬于投資決策過程中的信息支持。通過對(duì)這些信息的整合，盡職調(diào)查工作的結(jié)果可以有效的幫助企業(yè)識(shí)別在風(fēng)險(xiǎn)投資中潛在的問題，進(jìn)一步保障企業(yè)進(jìn)行的投資活動(dòng)科學(xué)有效。盡職調(diào)查活動(dòng)具體分為幾個(gè)步驟，其中首要的步驟就是審閱調(diào)查，盡職調(diào)查工作人員通過對(duì)被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況以及財(cái)務(wù)信息進(jìn)行審閱，以發(fā)現(xiàn)被投資企業(yè)在財(cái)務(wù)信息等方面存在的問題以及漏洞，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的投資前管控。對(duì)于信息收集完畢之后的工作就是對(duì)收集到的信息進(jìn)行科學(xué)的分析，借助專業(yè)化的方法，對(duì)數(shù)據(jù)分析之后能夠準(zhǔn)確的抓住被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)問題。最后，投資企業(yè)的管理者通過盡職調(diào)查所得到的結(jié)果可以對(duì)被投資企業(yè)有一個(gè)清楚明顯的認(rèn)知，以這個(gè)認(rèn)知為依據(jù)來進(jìn)行投資決策，能夠有效的減少投資決策過程中的錯(cuò)誤，降低可能遇到的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）投資效益

通過盡職調(diào)查工作的開展，所以得到的結(jié)果為投資企業(yè)提供了信息支持，更有利于投資雙方資源共享，保證雙方利益。在整個(gè)投資過程中，投資企業(yè)所獲得的利益不僅僅是在金錢方面，對(duì)于被投資企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及核心專利都可以進(jìn)行使用和享有，通過投資雙方的資源共享，可以為后期的合作奠定一定的基礎(chǔ)與發(fā)展方向。投資企業(yè)為了保證投資效益的實(shí)現(xiàn)，進(jìn)行盡職調(diào)查就是非常有必要的。通過盡職調(diào)查，對(duì)于被投資企業(yè)信息的掌握，可以有效的發(fā)現(xiàn)哪些資源是能夠?yàn)樽约核玫?，在具體的投資過程中，可以重點(diǎn)進(jìn)行投資，來達(dá)到自己企業(yè)的資源共享以及發(fā)展。雙方為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)投資工作的效益最大化，通常會(huì)進(jìn)行資源的整合與共享，也就是把各自的資源優(yōu)勢(shì)拿出來與對(duì)方共享，彌補(bǔ)雙方企業(yè)發(fā)展中的不足之處，實(shí)現(xiàn)在投資與被投資的過程中資源使用的最大化，進(jìn)而保障企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)。

四、關(guān)于盡職調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警聯(lián)動(dòng)的探索

關(guān)于標(biāo)的企業(yè)的綜合評(píng)價(jià)過程，往往根據(jù)事先準(zhǔn)備的企業(yè)盡職調(diào)查提綱，一一羅列出相關(guān)數(shù)據(jù)和企業(yè)信息，體現(xiàn)在盡職調(diào)查報(bào)告中。而當(dāng)標(biāo)的企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)、基本素質(zhì)，誠(chéng)信度、行業(yè)發(fā)展、經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)重大變化時(shí)，人們往往因?yàn)榍捌诒M職調(diào)查報(bào)告中的數(shù)據(jù)和信息的美化度，而忽視一些至關(guān)重要的隱形的本質(zhì)變化的出現(xiàn)，從而在投資前期管理中沒有實(shí)現(xiàn)真正意義上的聯(lián)動(dòng)效果。因此，最直觀的對(duì)標(biāo)的企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行類別劃分，層層分解，建立一套科學(xué)有效的綜合評(píng)價(jià)打分系統(tǒng)，結(jié)合投資前企業(yè)搜集的資料，分別納入以下幾個(gè)模塊：“基本素質(zhì)與主體評(píng)級(jí)”、“經(jīng)營(yíng)管理分析”、“財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)”、“外部支持與增信”、 “負(fù)面清單管理”。重點(diǎn)結(jié)合動(dòng)態(tài)信息，梳理負(fù)面管理清單，例如：一是公司實(shí)際控制人，核心管理人員，財(cái)務(wù)總監(jiān)違法被判刑，或有重大違法犯罪記錄;二是企業(yè)被有權(quán)政府部門責(zé)令查處，或經(jīng)濟(jì)犯罪罰款 ;三是債權(quán)債務(wù)不清，無法確權(quán)，有重大訴訟未決在案，足以影響公司經(jīng)營(yíng);四是出現(xiàn)兩次及以上金融機(jī)構(gòu)貸款融資未歸還記錄;五是虛開發(fā)票，偽造合同，重要公文等文件資料、重大財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假，記錄在案等;六是公司內(nèi)部控制設(shè)計(jì)或運(yùn)行有重大缺陷;對(duì)公司日常運(yùn)營(yíng)或?qū)?zhàn)略目標(biāo)有嚴(yán)重影響。達(dá)到以上任意一項(xiàng)，即啟動(dòng)預(yù)警否決機(jī)制。有效避免負(fù)面消息流傳擴(kuò)散，且面臨政府或監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查，引起公眾關(guān)注，對(duì)企業(yè)聲譽(yù)造成無法彌補(bǔ)的損害。對(duì)影響重大性判定因素及標(biāo)準(zhǔn)的列舉僅供參考，可根據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)影響重大性的考慮因素和判定標(biāo)準(zhǔn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生影響的重大性進(jìn)行判斷。

因此，實(shí)現(xiàn)前期盡職調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警相結(jié)合的方式，更有利于企業(yè)投資后管理和評(píng)價(jià)，并在過程管理中完善企業(yè)實(shí)時(shí)狀況，進(jìn)行全方位多維度評(píng)價(jià)體系是企業(yè)投資項(xiàng)目的一個(gè)重要保障。

五、結(jié)語

盡職調(diào)查作為企業(yè)投資活動(dòng)的前期準(zhǔn)備工作，對(duì)于企業(yè)投資活動(dòng)有著非常重要的作用，需要得到投資企業(yè)投資管理人員的重視，其不僅可以幫助企業(yè)了解被投資企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)以及經(jīng)營(yíng)狀況，及時(shí)識(shí)別在投資過程中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，也可以做到事前監(jiān)督，讓投資企業(yè)在投資活動(dòng)中做到心中有數(shù)，保證企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。有效的盡職調(diào)查在為企業(yè)提供有效信息的前提下，還可以為企業(yè)識(shí)別所需要的資源，在企業(yè)投資決策時(shí)提供思路，達(dá)到投資企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)資源的有效使用，促使整個(gè)投資活動(dòng)有效進(jìn)行，保證投資雙方利益最大化。企業(yè)投資活動(dòng)離不開盡職調(diào)查工作，投資管理人員應(yīng)該重視盡職調(diào)查所帶來的作用并依照具體情況對(duì)企業(yè)內(nèi)部的投資決策做出調(diào)整。

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（作者單位：中建安裝集團(tuán)有限公司）

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