李 澤

一、概念相關(guān)理論概述

1.相關(guān)概念界定

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于其概念界定可從廣義角度和狹義角度兩方面進(jìn)行分析。

從狹義角度來(lái)看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便是舉債投資風(fēng)險(xiǎn)，其所指的是企業(yè)由于舉債，而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)成果造成不確定性。為滿足投資需求，舉債投資方最常見(jiàn)的手段便是擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，以此為收益的提高創(chuàng)造有利條件，但這會(huì)出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，導(dǎo)致按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)增重。通常情況下，企業(yè)的投資收益率也好，借款利息率也罷，均存在不確定性，或多或少會(huì)導(dǎo)致投資收益率與借款利息率無(wú)法達(dá)到一個(gè)平衡點(diǎn)。若是企業(yè)可采取有效的決策，并根據(jù)自身企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行科學(xué)合理的管理控制，便可實(shí)現(xiàn)所指定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)?？墒蔷湍壳暗氖袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，市場(chǎng)行情分秒變幻，各企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，在如此嚴(yán)峻的情況下，企業(yè)管理層承受著巨大的壓力，往往稍有疏忽，比如對(duì)市場(chǎng)環(huán)境分析不透徹，或者財(cái)務(wù)人員所提供的數(shù)據(jù)報(bào)表不夠精準(zhǔn)等諸多方面的因素影響下，很容易出現(xiàn)決策失誤的情況，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在籌集資金的過(guò)程中，對(duì)于資金的有效運(yùn)用存在極大的不確定性，從而出現(xiàn)籌資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。此風(fēng)險(xiǎn)基于負(fù)債規(guī)模的不同，所承受的風(fēng)險(xiǎn)程度大小也不相同，一般情況下，負(fù)債規(guī)模越大，則說(shuō)明其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度更大。關(guān)于負(fù)債資金，我國(guó)對(duì)其還款方式、期限以及金額有著嚴(yán)格的規(guī)定，若企業(yè)負(fù)債超過(guò)一定的閾值，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，無(wú)法及時(shí)甚至是無(wú)力償還所背負(fù)的到期債務(wù)，則會(huì)使得企業(yè)陷入破產(chǎn)困境。由此可見(jiàn)，狹義角度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要存在于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，若是不存在負(fù)債，那么企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，其全部資本基本上是由經(jīng)營(yíng)者或投資者投入，則不會(huì)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

從廣義角度來(lái)看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)在開(kāi)展各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程中，由于各類(lèi)因素導(dǎo)致財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行出現(xiàn)差錯(cuò)，與其預(yù)期指定的目標(biāo)有所偏離，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)造成損失的可能。本文所研究的財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果分為兩個(gè)部分，一為收益，二為企業(yè)的償債及盈利能力。通常情況下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所指的是企業(yè)財(cái)務(wù)成果減少，從而使得其財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問(wèn)題。雖然每個(gè)企業(yè)都想要提高自身財(cái)務(wù)成果，對(duì)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行優(yōu)化，可是很難避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)對(duì)構(gòu)成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的各環(huán)節(jié)有著全面的認(rèn)知，并可進(jìn)行精準(zhǔn)的識(shí)別，以及可采取相應(yīng)有效的解決措施對(duì)其加以防范和控制，盡可能避免財(cái)務(wù)成果出現(xiàn)損失和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化的現(xiàn)象產(chǎn)生。

2.相關(guān)理論基礎(chǔ)

（1）客觀性

形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性及必然性，是決定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀性的主要因素?；趶V義角度下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念界定，可見(jiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的本質(zhì)是由于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境及其他無(wú)法預(yù)測(cè)和無(wú)法控制的因素所造成。例如，變幻莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境、與其競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)制定的商業(yè)性戰(zhàn)略、以及政治經(jīng)濟(jì)背景等，這些均存在不確定性。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，其需遵循較為復(fù)雜的活動(dòng)規(guī)律，并需對(duì)參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體有一定認(rèn)知，且還在其他方面有著局限性，這些均是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀依據(jù)。企業(yè)無(wú)法忽視、無(wú)法回避，也無(wú)法消除，只能利用現(xiàn)代化科學(xué)手段進(jìn)行避免。

（2）不確定性

在企業(yè)資金運(yùn)作的全過(guò)程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)于其所參與的各類(lèi)財(cái)務(wù)關(guān)系上，是各種風(fēng)險(xiǎn)因素在企業(yè)財(cái)務(wù)上的集中體現(xiàn)，其所涉及的環(huán)節(jié)較為復(fù)雜，每一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)差錯(cuò)，都會(huì)對(duì)企業(yè)制定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響，而這些影響不管是在什么規(guī)模的企業(yè)中均有存在，可是這些影響因素的發(fā)生時(shí)間和地點(diǎn)，以及所造成的影響范圍和程度均具備不確定性和偶然性。這種不確定性是由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中所具備的復(fù)雜性和隨機(jī)性所決定，財(cái)務(wù)人員無(wú)法對(duì)其進(jìn)行全面了解和完整的掌控。例如，企業(yè)在籌集資金或者是投資的過(guò)程中，往往會(huì)出現(xiàn)各種事先沒(méi)有預(yù)料的情況發(fā)生，而這些情況通常是與企業(yè)實(shí)際收益及預(yù)期目標(biāo)相背離的，若是企業(yè)出現(xiàn)應(yīng)收賬款尚未收回的現(xiàn)象，則會(huì)出現(xiàn)壞賬損失的影響，從而導(dǎo)致企業(yè)原本的收益減少。

（3）可控性

根據(jù)上述可知，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性和不確定性，然后，通過(guò)相關(guān)學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，我們可以知道發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并非完全由意外所導(dǎo)致，其遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般規(guī)律。對(duì)此，企業(yè)可以進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，結(jié)合自身企業(yè)財(cái)務(wù)的實(shí)際情況，對(duì)現(xiàn)階段市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行分析，通過(guò)對(duì)現(xiàn)代化信息科技的合理運(yùn)用，可實(shí)現(xiàn)一定程度上對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)間、地點(diǎn)和影響范圍及影響程度等進(jìn)行預(yù)測(cè)，甚至可以對(duì)其所可能產(chǎn)生的各類(lèi)結(jié)果出現(xiàn)的概率做出主觀評(píng)價(jià)，由此，便可以在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生幾率，并減少企業(yè)可能會(huì)虧損的收益。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)分析

如果公司選擇借入資金的方式，就會(huì)失去一定的靈活性，因?yàn)橐趺催€款，還款的時(shí)間，以及需要支付的利息，這些都有一定的規(guī)定，就算借入了資金，卻毫無(wú)效益可言，公司不僅要承擔(dān)一部分收入損失，也不利于企業(yè)的社會(huì)形象。而且，曾經(jīng)發(fā)生過(guò)挪用公司資金的情況，都是以對(duì)外投資、沒(méi)有按照約定展開(kāi)的擔(dān)保、借款等途徑出現(xiàn)的。2013年末尾的時(shí)候，公司的資金被占用了47萬(wàn)元，以往來(lái)款的途徑，該公司在借入資金模塊上，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，而且程度較深。

2.償債能力分析

對(duì)比2013年與2015年，可以看出流動(dòng)比率的數(shù)值都是超過(guò)1的。這其中表明，擁有越高的流動(dòng)比率，而且數(shù)值已經(jīng)明顯不在公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)范圍內(nèi)，盡管也說(shuō)明該公司的在短時(shí)間內(nèi)的償債能力還是比較高的，但同時(shí)也說(shuō)明該公司的資金使用并不合理、閑置多等情況。同樣還是將2013到2015年的時(shí)間段作為例子，流動(dòng)比的比率數(shù)值是逐年下降的。以速動(dòng)比率的角度看，流動(dòng)比率在這三年間的數(shù)值因?yàn)橐^(guò)1許多，但是又一年比一年減少，側(cè)面說(shuō)明企業(yè)具有較優(yōu)良的流動(dòng)性，具有較強(qiáng)的現(xiàn)時(shí)償債能力，一定程度上也能夠確保債權(quán)人的權(quán)益。相反，如果擁有較高的指標(biāo)，企業(yè)所存有的貨幣性資產(chǎn)比例較大，不利于公司的盈利?；旧?，行業(yè)內(nèi)都推崇的科學(xué)速動(dòng)比率為1:1。如下圖3-1。

圖3-1 短期償還能力分析

我們深入分析資產(chǎn)負(fù)債率中的指標(biāo)，不難發(fā)現(xiàn)，近三年內(nèi)，該公司擁有比較低的資產(chǎn)負(fù)債率，基本上都沒(méi)有超過(guò)50%的水平，從這里可以看出，公司長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的償債能力并不弱，也能確保債權(quán)人的基本利益，企業(yè)在出借資金這方面具有足夠的底氣；相反，如果擁有不高的資產(chǎn)負(fù)債率，則說(shuō)明財(cái)務(wù)杠桿的功能沒(méi)有得到有效利用，公司運(yùn)作債權(quán)人資本的效率低。所以，企業(yè)要想提升盈利空間，就必須進(jìn)行全面分析，成本、收益、風(fēng)險(xiǎn)要面面俱到，不斷對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整與完善。如下圖3-2

圖3-2 長(zhǎng)期償還能力分析

從產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)方面可以得知，近三年中，公司擁有著比較低的產(chǎn)權(quán)比，結(jié)合之前關(guān)于負(fù)債率的分析，同樣說(shuō)明公司在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的償債能力是足夠的，也都能確保債務(wù)人的基本利益；然而，也有不足之處，即資本結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，需要提高公司對(duì)債權(quán)人資本的運(yùn)用效率。

從負(fù)債比率方面看，近三年中，都不超過(guò)20%的水平，表明公司基本沒(méi)有舉債，具有比較輕的籌資風(fēng)險(xiǎn)，然而也表明，在日常的經(jīng)營(yíng)管理中，很少運(yùn)用到債權(quán)人的資本。在應(yīng)交稅費(fèi)方面，從2013年到2015年期間，逐漸提高，且不再是負(fù)值，說(shuō)明公司在不斷壯大發(fā)展規(guī)模，提升盈利空間，利潤(rùn)水平也得到提高。

3.籌資活動(dòng)分析

通過(guò)對(duì)籌資活動(dòng)的統(tǒng)計(jì)，我們可以看出，在2015年的時(shí)候，公司籌資活動(dòng)中現(xiàn)金凈流出的金額就已經(jīng)達(dá)到了38696300元，相比2014年而言，金額數(shù)量有大幅度的減少，減少的比例可以達(dá)到69.11%。在這個(gè)變化中，受到了很多因素的影響，其中最主要的因素是對(duì)一些普通股利結(jié)算的減少，從而使相關(guān)的利息的支付等各方面資金的支出減少了8561.21萬(wàn)元，這個(gè)減少的比例程度是相當(dāng)大的。從葉玫等一些人在合同方面出現(xiàn)的一些紕漏以及對(duì)A公司的欠款存在的償還性的分析，經(jīng)過(guò)慎重的考慮之后，對(duì)這個(gè)公司準(zhǔn)備了一部分備用資金，這個(gè)數(shù)額達(dá)到了21794.25萬(wàn)元。對(duì)這個(gè)公司在將來(lái)盈利方面存在的一系列問(wèn)題，根據(jù)相關(guān)的法律法則，對(duì)這個(gè)公司相關(guān)的信譽(yù)貶值，后備了15674.94萬(wàn)元的準(zhǔn)備金。通過(guò)上述情況的分析和研究，經(jīng)過(guò)相應(yīng)的變化后，對(duì)相關(guān)資金的凈流量帶來(lái)了很多的變化。

4.投資風(fēng)險(xiǎn)分析

一個(gè)公司投資的風(fēng)險(xiǎn)有很多的因素，而在本公司中，決策者對(duì)內(nèi)部投資的決策，主要是為日常的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的便利，從而促使公司的各方面工作能有序合理地展開(kāi)，從而達(dá)到公司盈利的目的。但是，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，可能會(huì)出現(xiàn)許多不固定的因素，像市場(chǎng)行情的變化、內(nèi)部管理等各方面的因素，會(huì)使公司在利潤(rùn)方面受到一定的影響，有可能給公司帶來(lái)一定的損失風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)公司的盈利變化幅度越強(qiáng)烈，那么這個(gè)公司面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)就會(huì)越大，相反，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)就越小。由于市場(chǎng)行情的多變性，加上競(jìng)爭(zhēng)的激烈性，很多的決策者在投資的時(shí)候，并沒(méi)有十全的把握會(huì)獲得盈利，不一定都能達(dá)到預(yù)期的目的，而且還有很多的投資項(xiàng)目不僅沒(méi)有盈利，還出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損，這些會(huì)使公司對(duì)相關(guān)資金的償還能力出現(xiàn)不固定性。在實(shí)際的生產(chǎn)中，如果公司相關(guān)的投資，如果到期不能正常運(yùn)營(yíng)的情況下，公司的盈利就不能得到保證。即使能正常投入并正常的運(yùn)行，也不能保證相關(guān)的盈利，甚至根據(jù)市場(chǎng)因素的多變性，還極有可能出現(xiàn)虧本現(xiàn)象，從而導(dǎo)致各個(gè)公司信譽(yù)的下降，償還債務(wù)能力的降低。目前看來(lái)，公司即使沒(méi)有到虧損的程度，但盈利方面不是很理想。在2015年的時(shí)候，公司的資金流出數(shù)額就達(dá)到了7.69億元，和2014年相比，明顯提高了8995.80萬(wàn)元的資金額，增幅的比例比較高。在本年度之中，無(wú)形資產(chǎn)等資金的流出量提高了6.97億元，占整個(gè)流出資金額的最大比例數(shù)。分析它的情況得知，影響這種變化的主要因素是公司對(duì)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的資金投入等各方面的因素所造成的。

三、“A”建筑有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的建議

1.合理評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，切勿急功近利

2013年，A公司曾計(jì)劃在接下來(lái)的三年中，整體的效益要逐步提高，并且年增長(zhǎng)幅度要在20%以上，可是在2015年中，這個(gè)公司雖然在盈利，但增長(zhǎng)的幅度卻達(dá)不到預(yù)期的比例值，公司這一年的盈利也沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的盈利值。

在2018年這一年12月17日的時(shí)候，B公司在簽訂合同方面存在一定的欺詐行為，并沒(méi)有把它簽訂的協(xié)議《現(xiàn)金及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)協(xié)議》告訴給該公司，為了公司的效益，很快對(duì)B公司提起了起訴，從法律的角度來(lái)維護(hù)公司的利益損失。通過(guò)這件事情，B公司的信譽(yù)大大降低，它的價(jià)值也遭到了巨大的貶低。

隨著實(shí)際情況的進(jìn)一步發(fā)展，B公司的一系列問(wèn)題逐步得到了暴露。2015年的時(shí)候，因?yàn)檫@方面的原因，使公司蒙受了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。目前，公司相關(guān)的案件還正在審理中，但是這些事件的爆發(fā)，使公司蒙受了沉重的損失，當(dāng)然，這些損失發(fā)生的背后和公司的決策者有脫不了的關(guān)系，投資者的盲目性、價(jià)值評(píng)估的重大失誤都是導(dǎo)致本公司蒙受損失的重要因素。

2.迫于轉(zhuǎn)型壓力下的內(nèi)控管理缺位

在市場(chǎng)投資的過(guò)程中，人們一般把這個(gè)過(guò)程劃分為三塊來(lái)看待，一是投資之前，二是投資之中，三是投資之后。從目前出現(xiàn)的一些列問(wèn)題可以看出，A公司在投資之前存在著嚴(yán)重的失誤，它對(duì)B公司現(xiàn)狀分析不徹底，在公司的管理上也存在這巨大的漏洞，對(duì)行業(yè)存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足，這些都是導(dǎo)致公司失利的重要原因。

根據(jù)有關(guān)的新聞報(bào)道，A公司曾專(zhuān)門(mén)派人對(duì)B公司的資金進(jìn)行一定的回收，但效果都不甚理想，最后迫于無(wú)奈，才走上了法庭的道路。

通過(guò)上面的分析和研究，我們可以看出，投資者在進(jìn)行相關(guān)的投資之前，一定要慎重，對(duì)投資項(xiàng)目的潛在價(jià)值評(píng)估一定要做到位，另外，在進(jìn)行投資的一系列決策中，一定要用法律的手段，規(guī)范、合理地進(jìn)行管理，不要給以后的管理埋下禍端。A建筑有限公司就是在這眾多的方面存在極大的漏洞，再加上在收購(gòu)過(guò)程中的過(guò)于急速和草率，這才導(dǎo)致了投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的大增。

3.交易雙方需要互相磨合

在進(jìn)行合并以后，合作的兩家企業(yè)要在各個(gè)方面進(jìn)行進(jìn)一步的交流與合作，例如業(yè)務(wù)的開(kāi)展，職工管理，文化等方面，因?yàn)檫@些方面會(huì)很大影響甚至決定能不能完成合并的計(jì)劃；與此同時(shí)在合并之后，雙方也要在共同合作的項(xiàng)目方面尊重對(duì)方的想法，利用一些方法增強(qiáng)在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等方面的管理和控制，源源不斷地分享企業(yè)內(nèi)部的文化氛圍。與此同時(shí)，合作的兩家企業(yè)還要在保證經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)等方面制定一些措施或者制度，能夠保證在業(yè)務(wù)完成合作項(xiàng)目之后可以在第一時(shí)間內(nèi)分享所獲得利潤(rùn)，而且還能夠看出是否有合作的誠(chéng)心和合作信心。以A與B進(jìn)行合并為例，前者利用財(cái)務(wù)的方法對(duì)B公司的管理是沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果。例如，曾在2015年出現(xiàn)過(guò)B公司拖延賬款的情況，與其合作企業(yè)不得已通過(guò)法律的方式才得以解決，而在不到一年內(nèi)就出現(xiàn)了這樣的尷尬處境，這就說(shuō)明了在合并之前的交流和商討沒(méi)有做好。

四、結(jié)論與建議

在全球化的浪潮中，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，建筑企業(yè)要想順應(yīng)時(shí)代尋找出一條適應(yīng)自身發(fā)展的控制體系，企業(yè)也應(yīng)該定期對(duì)各類(lèi)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)并找出企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)或可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素，這樣企業(yè)才可以根據(jù)問(wèn)題具體問(wèn)題具體分析最大限度的避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，獲取更多利益，最終實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久可持續(xù)發(fā)展。