邢莉 王瑯

又一家險企沖刺上市！

日前，證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，證監(jiān)會已于12月24日接收關(guān)于國元農(nóng)業(yè)保險股份有限公司（以下簡稱：國元農(nóng)險）的《公司首次公開發(fā)行股票（A股上交所主板和深交所主板、B股）核準》的申請材料，接收時間為12月24日。

若國元農(nóng)險此番能夠順利上市，將成為A股第六家上市險企，和首家上市的專業(yè)農(nóng)業(yè)保險公司。目前，A股直接上市的險企僅有5家，分別為中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險。

在奔赴上市目標的過程中，國元農(nóng)險發(fā)生人事騰挪。自上市計劃啟動后，國元農(nóng)險不僅董事會成員以及審計負責人均發(fā)生變化，連公司一把手也進行了調(diào)整，國元農(nóng)險先后更換董事長、總經(jīng)理……

日前，證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，證監(jiān)會已于12月24日接收關(guān)于國元農(nóng)險的《公司首次公開發(fā)行股票（A股上交所主板和深交所主板、B股）核準》的申請材料，接收時間為12月24日。

國元農(nóng)險成為A股第六家上市險企的概率有多大？

公開信息顯示，國元農(nóng)險成立于2008年，其先后經(jīng)歷四次增資，注冊資本增至23.14億元。股東也在增資過程中增加至30家。國元金控集團持股18.18%，是國元農(nóng)險第一大股東，也是國元農(nóng)險實際控制人。

成立以來，國元農(nóng)險的保費收入整體呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢。2009年國元農(nóng)險便實現(xiàn)9.22億元的保費，之后持續(xù)增長，到2020年國元農(nóng)險的保費收入達到67.77億元。具體來看，2009年至2020年，國元保險保險業(yè)務收入分別為9.22億元、12.6億、15.13億、19.84億、23億，28億，31.7億、41億、47.72億、58.38億、58億、67.77億。

此外，國元農(nóng)險最新一期償付能力報告顯示，截止2021年三季度末，國元農(nóng)險核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均為280.91%，最近一期風險綜合評級為A類。

不過，國元農(nóng)險存在保費來源區(qū)域集中的問題。作為總部位于安徽的一家財險公司，國元農(nóng)險僅有6家省分公司，分別在安徽、河南、湖北、貴州、上海、山東六個地區(qū)。其中，安徽地區(qū)是其保費收入的最大來源。以2016年至2020年為例，僅安徽一個地區(qū)就貢獻了超過八成的保費收入。

除此之外，國元農(nóng)險的優(yōu)勢險種，即農(nóng)險業(yè)務的占比也正在下降。2020年農(nóng)險業(yè)務在其全部保費收入中占比不到一半，實現(xiàn)保費收入為31.67億元，在總保費收入中占比降至48.54%。而2015年，國元農(nóng)險的農(nóng)險保費占比約為59.58%。

隨著農(nóng)險業(yè)務的下降，國元農(nóng)險的商業(yè)保險業(yè)務增長明顯。

國元農(nóng)險商業(yè)保險保費收入由2015年的12.81億波動增長至2020年的33.57億。其中，短期健康保險、機動車輛保險、意外傷害保險、責任保險、企業(yè)財產(chǎn)保險是國元農(nóng)險保費收入較為集中的險種，這些險種合計貢獻了九成以上的商業(yè)保費收入。

但上述前五大商業(yè)保險險種卻基本上處于承保虧損中。以2020年為例，國元農(nóng)險的短期健康保險承保虧損0.21億元、機動車輛保險虧損0.66億元、意外傷害保險虧損0.12億元、責任保險虧損0.16億元、企業(yè)財產(chǎn)保險虧損0.41億元。

因此，盡管國元農(nóng)險保費收入上升，但卻陷入“增收不增利”的尷尬境地。

2009年至2020年，國元保險凈利潤分別實現(xiàn)0.24億、0.46億、0.61億、0.8億、1.11億、3.16億、4.37億、2.06億、2.8億、0.85億、1.75億、0.88億?？梢钥吹?，2015年是個分界點。國元保險從2015年凈利潤4.37億，下滑至2020年的0.88億，降幅高達79.86%。

值得一提的是，已有13年經(jīng)營歷史的國元農(nóng)險，核心高管鮮少變更。但在奔赴上市目標的過程中，國元農(nóng)險發(fā)生人事騰挪。

自上市計劃啟動后，國元農(nóng)險不僅董事會成員以及審計負責人均發(fā)生變化，連公司一把手也進行了調(diào)整，其先后更換董事長、總經(jīng)理。

2020年的12月，吳天辭去國元農(nóng)險董事、董事長及戰(zhàn)略與投資委員會主任委員職務。同月，蔡皖伶被選舉為國元農(nóng)險董事長。2021年4月，蔡皖伶的國元農(nóng)險董事長任職資格獲銀保監(jiān)會核準。

《金融理財》注意到，蔡皖伶是國元農(nóng)險成立以來的第三位董事長。國元農(nóng)險第一任董事長為張子良，任職時間長達10年。2018年迎來第二任董事長吳天，第三任董事長即蔡皖伶。

公開資料顯示，蔡皖伶今年59歲，是一位保險行業(yè)的老將了。蔡皖伶曾長期任職于人保，歷任中國人民保險公司蕪湖市分公司黨委書記、總經(jīng)理，人保財險安徽省分公司總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理，人保健康安徽省分公司籌備組負責人、黨委書記、總經(jīng)理，人保健康教育培訓部總經(jīng)理。

2020年8月，國元農(nóng)險股東安徽國元金融控股集團有限公司提名蔡皖伶為國元農(nóng)險董事人選。彼時業(yè)內(nèi)就傳出聲音稱，蔡皖伶進入國元農(nóng)險就是奔著董事長職位去的。

而蔡皖伶一上任，也表示要把上市作為國元農(nóng)險的“一號工程”，當做當前的頭等大事來辦，抓緊抓實抓細各環(huán)節(jié)工作，確保上市工作高質(zhì)高效推進。

此外，在落實把上市作為國元農(nóng)險的“一號工程”的過程中，國元農(nóng)險總經(jīng)理一職也被更換。

2021年3月，國元農(nóng)險召開領(lǐng)導干部會議，宣布程斌任國元農(nóng)險黨委副書記、提名為國元農(nóng)險董事、總經(jīng)理人選。在任時間長達13年有余的原總經(jīng)理殷寅，則被推薦為國元農(nóng)險監(jiān)事會主席人選，不再擔任總經(jīng)理一職。

2021年8月，程斌的國元農(nóng)險總經(jīng)理任職資格獲銀保監(jiān)會核準。

公開資料顯示，程斌歷任人保安徽銅陵分公司支公司經(jīng)理，中國人壽安徽銅陵分公司副總經(jīng)理，平安財險安徽銅陵中心支公司兼池州中心支公司總經(jīng)理，華安財產(chǎn)保險股份有限公司安徽分公司黨委副書記兼紀委書記、總經(jīng)理助理，國元農(nóng)險總經(jīng)理助理、國元農(nóng)險副總裁等職務。

業(yè)內(nèi)指出，核心高管全部換新，體現(xiàn)了國元農(nóng)險及其實際控制人國元金控集團對本次IPO的重視，畢竟董事長及總經(jīng)理在上市計劃的推進中扮演的領(lǐng)導角色是毋庸置疑的。

需要關(guān)注的是，發(fā)行人董事、高管是否發(fā)生重大變化，是IPO進程中的一個普遍關(guān)注點。證監(jiān)會對發(fā)行人最近三年（創(chuàng)業(yè)板為兩年）內(nèi)，董高人員對公司的持續(xù)治理、經(jīng)營有一個穩(wěn)定性、持續(xù)性的基本要求。

事實上，國元農(nóng)險上市早有計劃。

2015年12月，國元農(nóng)險首任董事長張子良在年終工作會議上，就曾提出“要努力實現(xiàn)國元農(nóng)保上市、設立農(nóng)村人壽保險公司、籌建資產(chǎn)管理公司、成立國元農(nóng)險集團等重大戰(zhàn)略發(fā)展目標?！?/p>

即便是2018年國元農(nóng)險迎來了第二任董事長吳天，吳天上任后仍然表態(tài)，將統(tǒng)籌推進國元農(nóng)險上市等工作。

2019年7月，國元農(nóng)險發(fā)布關(guān)于員工持股計劃的信息披露公告。根據(jù)公告，將員工持股計劃對象劃分為三大類，分別為公司管理層、業(yè)務骨干和專業(yè)技術(shù)人才。認購價格為人民幣1.58元/股。

對于持股計劃的持股期限，國元農(nóng)險同時表示，如果公司在6年內(nèi)未實現(xiàn)上市，持股期限為6年，自公司股份登記至合伙企業(yè)名下之日起算；如果公司在6年內(nèi)實現(xiàn)上市，持股期限為上市前的時間加3年，自公司股份登記至合伙企業(yè)名下之日起算。

2020年10月，國元農(nóng)險對外公開披露，與華龍證券、國元證券、容誠會計師事務所、通力律師事務所4家機構(gòu)正式簽署上市服務合作協(xié)議，這也標志著國元農(nóng)險正式啟動上市事宜。

對于證監(jiān)會接收了國元農(nóng)險上市申請材料，業(yè)內(nèi)指出：國元農(nóng)險從啟動IPO到獲證監(jiān)會接收申請材料，耗時一年近2個月。按照目前A股的上市申請流程，后續(xù)國元農(nóng)險還要經(jīng)過預審員的溝通反饋，再到預披露更新和初審，最后通過發(fā)審會，才有可能最終上市。

國元農(nóng)險成功實現(xiàn)IPO的難度仍然很大。近年來雖然有險企謀求上市，但均已失敗告終。2019年8月，天茂集團擬以吸收合并的方式，讓控股子公司國華人壽借殼上市。但在近10個月后，終止了該項計劃；還有想要成為A股保險中介第一股的江泰保險經(jīng)紀股份有限公司，后因被爆涉嫌壟斷安責險，并被中紀委點名，最終，證監(jiān)會終止了對其IPO申請的審查。