中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2020年第四季度例會(huì)消息明確提出“我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng)2030年前達(dá)到峰值，力爭(zhēng)2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”，以實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系。中國(guó)銀行發(fā)布的《全球銀行業(yè)展望報(bào)告》中表明預(yù)計(jì)在2021年我國(guó)綠色金融業(yè)務(wù)規(guī)模有望達(dá)到16萬(wàn)億元左右。碳中和目標(biāo)下，我國(guó)綠色金融發(fā)展迅速，綠色信貸、綠色債券、綠色基金等綠色金融產(chǎn)品規(guī)模都明顯上升，但綠色金融的發(fā)展還面臨著許多問(wèn)題，要實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)等方面還需要改進(jìn)。

一、碳中和目標(biāo)與綠色金融

全球氣候變暖是全人類都要面對(duì)的問(wèn)題，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)溫室氣體排放的增加，對(duì)人類的生命系統(tǒng)產(chǎn)生了威脅。世界各國(guó)通過(guò)協(xié)商制約的形式減少溫室氣體排放，以此保護(hù)地球環(huán)境。2021年3月兩會(huì)期間，李克強(qiáng)總理在作政府工作報(bào)告時(shí)明確提到“扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作，制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)”。碳中和是一種新型綠色發(fā)展理念，通過(guò)植樹造林、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等減少和抵消碳能源的消耗，實(shí)現(xiàn)排放量和吸收量的平衡，從而達(dá)到零排放。

2021年是我國(guó)開啟碳中和征程的元年。碳中和目標(biāo)首次成為中國(guó)人民銀行工作的重要導(dǎo)向，并在未來(lái)推動(dòng)金融資源逐漸向綠色領(lǐng)域傾斜，綠色金融將引導(dǎo)中國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代全面發(fā)展。在未來(lái)數(shù)年內(nèi)，中國(guó)將繼續(xù)加大對(duì)綠色項(xiàng)目的重點(diǎn)支持和投入，推動(dòng)綠色金融與碳市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)展，并在“十四五”期間的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略中占據(jù)重要地位。同時(shí)，金融支持綠色經(jīng)濟(jì)必須切實(shí)落地，根據(jù)2021年初綠色發(fā)展的幾大重要事件，我國(guó)的綠色金融發(fā)展將有三大落腳點(diǎn)：一是金融資源進(jìn)一步向綠色領(lǐng)域項(xiàng)目?jī)A斜；二是碳市場(chǎng)全國(guó)鋪開后綠色金融將提供全面支持；三是綠色建筑試點(diǎn)省市正式啟動(dòng)后地產(chǎn)行業(yè)投融資開啟綠色轉(zhuǎn)型。

二、碳中和目標(biāo)下綠色金融的發(fā)展現(xiàn)狀

1.綠色信貸發(fā)展現(xiàn)狀。近年來(lái)，我國(guó)綠色信貸規(guī)模呈現(xiàn)逐步上升趨勢(shì)。截至2020年四季度末，我國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)本外幣綠色貸款余額為11.95萬(wàn)億元，比上季度增長(zhǎng)3.46%。2019～2020年我國(guó)綠色信貸占信貸總規(guī)模的比例整體呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢(shì)。2020年四季度末，我國(guó)綠色信貸占信貸總規(guī)模的比例為6.88%，較上一季度提升了0.11個(gè)百分點(diǎn)。截至2020年年底，我國(guó)綠色貸款分行業(yè)看，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)綠色貸款余額3.62萬(wàn)億元，占比為30.29%；電力、熱力、燃?xì)狻⑺a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)綠色貸款余額3.51萬(wàn)億元，占比達(dá)29.37%。近年來(lái)我國(guó)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)綠色貸款余額整體規(guī)模呈波動(dòng)變化趨勢(shì)，占整體綠色貸款的比例有所下降，但仍然保持在30%以上。

2.綠色債券發(fā)展現(xiàn)狀。綠色債券即氣候債券，其發(fā)行的目的是為具有氣候效益及環(huán)境效益的項(xiàng)目提供資金支持，主要用于減緩和適應(yīng)由于溫室氣體排放造成的氣候變暖。通過(guò)綠色債券，綠色投資項(xiàng)目取得投資資金，投資者以項(xiàng)目利息作為固定收益。我國(guó)綠色債券近年規(guī)模增長(zhǎng)迅速，2020年全球綠色債券總規(guī)模為17511.47億元，我國(guó)境內(nèi)綠色債券規(guī)模為224.74億元，全年共發(fā)行217只。境內(nèi)綠色債券累計(jì)已發(fā)行1萬(wàn)多億元，實(shí)現(xiàn)了總規(guī)模突破1萬(wàn)億元的目標(biāo)。綠色債券主要用于支持綠色項(xiàng)目，是綠色企業(yè)和綠色項(xiàng)目籌集資金的重要渠道，綠色債券在實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型過(guò)程中發(fā)揮了不可忽視的作用。綠色債券的低碳轉(zhuǎn)型特點(diǎn)，為碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供了很大幫助。從2018年至今，我國(guó)綠色債券交易持續(xù)增長(zhǎng)，到2020年底，總交易量突破7000億元，比2019年提升了19.86個(gè)百分點(diǎn)。從成交結(jié)構(gòu)上看，綠色金融債在綠色債券中的交易比例占據(jù)主導(dǎo)，但其比重在逐年減少。綠色債券市場(chǎng)未來(lái)的上升趨勢(shì)還將持續(xù)。

3.綠色基金發(fā)展現(xiàn)狀。綠色基金是投資基金，其創(chuàng)設(shè)的初衷就是實(shí)現(xiàn)低碳發(fā)展。所謂低碳，即指在確保環(huán)境不遭受破壞的前提下，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。綠色基金的發(fā)展離不開政府的正確引導(dǎo)，而作為政府部門也應(yīng)充分發(fā)揮自身的引導(dǎo)能力，將資金引導(dǎo)流向清潔能源領(lǐng)域。近年來(lái)，在我國(guó)政府的大力支持下，綠色金融快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的優(yōu)化轉(zhuǎn)型。截至2018年年底，我國(guó)資本市場(chǎng)關(guān)于綠色基金的數(shù)量共119只，這個(gè)數(shù)量雖然和整個(gè)市場(chǎng)基金的總量相比相差甚遠(yuǎn)，但在政府的正確引導(dǎo)下，未來(lái)我國(guó)綠色基金數(shù)量一定會(huì)節(jié)節(jié)攀升。

三、碳中和目標(biāo)下綠色金融的發(fā)展問(wèn)題

2015年，黨中央、國(guó)務(wù)院在《生態(tài)文明體制改革總體方案》中首次提出“構(gòu)建綠色金融體系”。2016年8月31日，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部等七部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，自此我國(guó)在金融信息披露要求、綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定、綠色金融創(chuàng)新、地方綠色金融及綠色金融激勵(lì)約束等方面都有了明顯的提升和改善，但是不可否認(rèn)，在碳中和目標(biāo)的要求下，我國(guó)綠色金融體系還存在一些問(wèn)題。

1.金融標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，與碳中和目標(biāo)不匹配。當(dāng)前，我國(guó)綠色金融體系存在金融標(biāo)準(zhǔn)不一致的問(wèn)題，如《綠色債券指引》與《綠色債券公告》中對(duì)綠色項(xiàng)目的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不一致，核能的開發(fā)利用在《綠色債券公告》中不是綠色項(xiàng)目。綠色金融各部門的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不一致將導(dǎo)致投資者在綠色項(xiàng)目決策上的成本增加，也會(huì)影響綠色金融相關(guān)機(jī)構(gòu)的權(quán)威性。標(biāo)準(zhǔn)的不一致最終會(huì)增加認(rèn)定成本，會(huì)引起標(biāo)準(zhǔn)之間的矛盾、割裂，導(dǎo)致金融資金流動(dòng)困難。同時(shí)，增加的經(jīng)濟(jì)成本也會(huì)導(dǎo)致資金的經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)能降低。要實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，綠色金融只有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

2.環(huán)境信息披露與碳中和目標(biāo)不相符。信息披露是資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)，對(duì)綠色金融來(lái)說(shuō)，信息披露要求更高。低碳投資決策的一個(gè)重要參考依據(jù)就是投資企業(yè)和投資項(xiàng)目的碳排放信息，只有對(duì)碳排放信息公開充分地做到披露，企業(yè)才能做出最佳的投資決策。目前，我國(guó)部分金融機(jī)構(gòu)開始披露綠色信貸等信息，但我國(guó)并未強(qiáng)制所有企業(yè)披露碳排放和碳足跡信息，尤其是一些高碳排放或棕色排放都未要求披露。同時(shí)，國(guó)內(nèi)很多機(jī)構(gòu)沒(méi)有采集、計(jì)算和評(píng)估碳排放的能力，如金融機(jī)構(gòu)若不評(píng)估計(jì)算貸款投資的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)及碳排放信息，就無(wú)法了解資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)低碳的貢獻(xiàn)，碳中和目標(biāo)在這種情況下很難實(shí)現(xiàn)。

3.綠色金融激勵(lì)機(jī)制不完備，對(duì)碳中和目標(biāo)不夠重視。如再貸款支持綠色金融和通過(guò)宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）考核激勵(lì)銀行增加綠色信貸，對(duì)綠色金融項(xiàng)目進(jìn)行貼息、擔(dān)保等金融政策從一定程度上吸引了社會(huì)資金進(jìn)入綠色項(xiàng)目，但不可否認(rèn)，我國(guó)的綠色金融激勵(lì)機(jī)制仍然不完備，缺乏低碳、零碳排放的特殊激勵(lì)，這也說(shuō)明了對(duì)碳中和目標(biāo)的重視程度不夠，綠色金融激勵(lì)的制度還需改善修訂。

4.缺乏氣候風(fēng)險(xiǎn)分析能力，無(wú)法滿足碳中和目標(biāo)要求。氣候風(fēng)險(xiǎn)是全球都要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)已開始重視氣候變化帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，但現(xiàn)狀是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)還不具備對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)分析能力，國(guó)家對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的氣候風(fēng)險(xiǎn)分析也沒(méi)有具體的要求。目前，我國(guó)部分機(jī)構(gòu)在綠色金融方面已開展環(huán)境及氣候壓力測(cè)試，但多數(shù)金融機(jī)構(gòu)對(duì)其轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)及數(shù)學(xué)模型的分析方法認(rèn)知不足，缺乏分析能力，尤其是中小型機(jī)構(gòu)更是沒(méi)有能力分析氣候風(fēng)險(xiǎn)，因此無(wú)法滿足綠色金融碳中和的目標(biāo)。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)與歐洲金融機(jī)構(gòu)相比還有很大的差距。

5.現(xiàn)有綠色金融產(chǎn)品不能完全適應(yīng)碳中和的需要。近幾年，我國(guó)在綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色投資、綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品方面取得了明顯的進(jìn)步，但綠色金融產(chǎn)品在多樣性、流動(dòng)性方面還存在不足，與歐美國(guó)家還有明顯的差距，可供投資者選擇的產(chǎn)品數(shù)量還不夠，且較多綠色金融產(chǎn)品并未與碳排放、碳元素、碳市場(chǎng)、碳足跡等密切掛鉤，因此無(wú)法充分發(fā)揮綠色資金的經(jīng)濟(jì)效益能力，碳市場(chǎng)對(duì)外開放程度還比較低。

四、碳中和目標(biāo)下綠色金融的發(fā)展建議

1.統(tǒng)一綠色金融標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)內(nèi)方面，要統(tǒng)一綠色金融產(chǎn)品或綠色項(xiàng)目的認(rèn)定模式和口徑，促進(jìn)國(guó)內(nèi)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)一體化，保障國(guó)內(nèi)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的一致性、客觀性和權(quán)威性，從而確保我國(guó)綠色金融發(fā)展的穩(wěn)定性與持續(xù)性。國(guó)際方面，當(dāng)前國(guó)際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)主要由發(fā)達(dá)國(guó)家制定，我國(guó)的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)還未與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格接軌，綠色金融產(chǎn)品應(yīng)加強(qiáng)與世界其他國(guó)家進(jìn)行交流和合作，吸引外資參與國(guó)內(nèi)綠色金融產(chǎn)業(yè)，充分利用雙邊合作的政策，使國(guó)內(nèi)綠色金融產(chǎn)出更多的經(jīng)濟(jì)效益。

2.倡導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境信息披露和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析工作。在借款企業(yè)及上市公司信息披露的前提下，倡導(dǎo)商業(yè)銀行、基金公司等金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境信息披露。金融機(jī)構(gòu)信息披露可倒逼借款企業(yè)及上市公司的環(huán)境信息披露。在此基礎(chǔ)上，可督促企業(yè)提高環(huán)境意識(shí)，關(guān)注環(huán)境影響，從而降低企業(yè)的碳排放。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的環(huán)境分析，運(yùn)用各種綠色金融工具分析項(xiàng)目的碳排放能力，減少對(duì)棕色產(chǎn)業(yè)的投資，增加對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的投資，從而實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。

3.加強(qiáng)激勵(lì)綠色投資。要實(shí)現(xiàn)降低碳排放、碳中和的目標(biāo)，可以從貨幣、財(cái)政及監(jiān)管層方面加強(qiáng)激勵(lì)對(duì)綠色項(xiàng)目的投資。央行可為商業(yè)銀行創(chuàng)造專屬綠色中長(zhǎng)期的流動(dòng)性便利條件，商業(yè)銀行通過(guò)抵押綠色信貸及綠色債券取得央行的資金支持，同時(shí)商業(yè)銀行應(yīng)繼續(xù)為綠色企業(yè)、綠色項(xiàng)目提供更加寬松的貸款條件，放寬對(duì)綠色貸款的要求。監(jiān)管層應(yīng)倡導(dǎo)商業(yè)銀行重點(diǎn)支持低碳經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)及綠色經(jīng)濟(jì)，使更多資源向綠色信貸傾斜。

4.構(gòu)建更完整的綠色金融體系。一是加快碳排放交易市場(chǎng)的建設(shè)。2021年3月生態(tài)環(huán)境部消息顯示，全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)已經(jīng)到了最關(guān)鍵階段，要確保在2021年7月前啟動(dòng)上線交易，加快全國(guó)碳市場(chǎng)制度體系建設(shè)，優(yōu)化碳交易機(jī)制，推動(dòng)碳金融產(chǎn)品體系的層次性發(fā)展。二是鼓勵(lì)中小規(guī)模銀行與大型銀行共同發(fā)展綠色信貸，尤其是針對(duì)綠色私營(yíng)企業(yè)和綠色中小型企業(yè)的貸款。三是將ESG投資納入保險(xiǎn)公司的績(jī)效評(píng)估，保障長(zhǎng)期投資者對(duì)綠色項(xiàng)目投資的價(jià)值回報(bào)。

5.提高綠色金融產(chǎn)品的市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)與國(guó)際綠色金融市場(chǎng)的合作聯(lián)動(dòng)。我國(guó)現(xiàn)有的綠色金融市場(chǎng)大部分涉及的是一級(jí)市場(chǎng)，很多綠色金融產(chǎn)品不能在二級(jí)市場(chǎng)交易。二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性限制了投資資金進(jìn)入綠色金融市場(chǎng)，同時(shí)也制約了綠色投資的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)管理能力。當(dāng)前，我國(guó)綠色金融市場(chǎng)已部分與國(guó)際綠色金融市場(chǎng)對(duì)接，但我國(guó)綠色金融水平還有很大的提升空間，未來(lái)我國(guó)綠色金融在架構(gòu)分類、監(jiān)管及金融激勵(lì)上都應(yīng)逐步適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)。